今年1月(yuè)，美国政府债务余(yú)额(é)又一次触及法定上限(xiàn)，这标志着美国再度(dù)陷(xiàn)入债务违约的风险之中。

　　美国财(cái)政部长耶伦已经多次警告称，如果国会(huì)不(bù)尽(jǐn)早采(cǎi)取行动暂停或提(tí)高债务上(shàng)限，美国(guó)政府最早可能6月1日出现债务违(wéi)约——而这将对全球经济(jì)和金融(róng)产生“灾难性影响”。

　　美国(guó)面临债务违约风险、两(liǎng)党就提高债务上(shàng)限进行争斗，这些画面在近(jìn)些年似乎频频上(shàng)演。那(nà)么(me)，引发(fā)这一危机的根本——美国债(zhài)务和债务(wù)上(shàng)限究竟(jìng)是怎(zěn)么(me)回事？美国债务为何不断滚(gǔn)雪球般扩大？美国又为何要人(rén)为地给(gěi)债(zhài)务(wù)设定上限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需(xū)要(yào)先了(le)解美国(guó)政府的债(zhài)务从(cóng)何(hé)而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自(zì)18世(shì)纪以来(lái)，美国(guó)政(zhèng)府在绝(jué)大(dà)部分时(shí)期(qī)都(dōu)处于财政赤(chì)字状态，即政府支出(chū)在多数总统任期(qī)内都(dōu)高于(yú)其财政收(shōu)入。因此，美(měi)国政(zhèng)府举(jǔ)债成了惯例(lì)，而政(zhèng)府债务规(guī)模也(yě)一直随着政(zhèng)府赤字的(de)规模(mó)而(ér)增长。

　　美国政府债务在近年(nián)疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债务规模更是大幅(fú)增长。这一方面是由于新冠疫情以及(jí)阿(ā)富汗(hàn)、伊拉克(kè)战争使得(dé)美国(guó)政府背(bèi)负了庞大支出压(yā)力，另(lìng)一方面，还因为美国人口老龄化(huà)导致政府(fǔ)医疗支出不断上升，拜(bài)登政府推出的大规(guī)模(mó)基建政策导致财政支出大(dà)增等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的税收收入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什政(zhèng)府(fǔ)和特朗普(pǔ)政府批(pī)准了减税政策之后(hòu)，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出此消彼长的(de)双重压力(lì)下，美国的(de)赤(chì)字规(guī)模(mó)近(jìn)年来(lái)如(rú)滚雪球一般扩(kuò)大(dà)，债务规模(mó)也就因此不断攀(pān)升，在近年(nián)来频频逼(bī)近债务上限也(yě)就不足为奇了(le)。

　　美(měi)国政府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美(měi)国债务为何会有(yǒu)上限(xiàn)？

　　而美国政府债务上限的(de)出(chū)现，则(zé)最早可以追溯(sù)到上世纪初的第一次世界大战。

　　在一战之前，美(měi)国(guó)并没(méi)有明确的(de)“债务上限”，那时候(hòu)只要白宫要发债借钱，美国国会(huì)基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得美国政府开支愈繁，债(zhài)务规模越来越大，引发(fā)部分美国议员提出的反对(duì)（也有一些议员是为了反对美国参战），美国国会便通过《第二自(zì)由债券法案》，首次对联邦债务进行限(xiàn)额规(guī)定，以此来限制政府发债的(de)规模。

　　1939年，由于预计美国(guó)将加入第二次世界大战，美国国会通(tōng)过《公(gōng)共债务法(fǎ)案》，实质上正(zhèng)式确(què)立(lì)了对美(měi)国政府债务总额的限(xiàn)制。随后，美国(guó)国(guó)会(huì)又对其进行了修订，以(yǐ)更改(gǎi)上(shàng)限金额。从(cóng)此，提高债务上限正、异、新，正异新的区分就或(huò)多或(huò)少地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共提高了100多(duō)次(cì)。尤其是自1960年以(yǐ)来，美国两党已经提(tí)高了78次债务上限，平均每9个月就(jiù)会提高一次——其中共和党总统执政期间(jiān)曾提(tí)高49次，民主(zhǔ)党总统(tǒng)执(zhí)政期间共提高(gāo)29次(cì)。

　　进入(rù)21世纪以来，美国债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)的上调(diào)幅(fú)度进一步加大，在最近(jìn)几届总统任期内更(gèng)是如此：在奥巴马任期内，美(měi)国(guó)最新(xīn)债务上限为(wèi)18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普任内，这个数字(zì)提(tí)高至(zhì)22万亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在(zài)新冠疫(yì)情期间，美国国会(huì)暂停了债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，以暂时取消(xiāo)美国政府的支出限制，这导致美(měi)国(guó)政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美(měi)国近几届(jiè)政府(fǔ)大(dà)幅上调债务上限(xiàn)

　　直到(dào)2021年(nián)，美(měi)国国会最(zuì)新一次提高债务上(shàng)限，美国债务上限已(yǐ)经提高至现(xiàn)在(zài)的31.4万亿美(měi)元，相较于1917年最初的债务上限115正、异、新，正异新的区分亿美(měi)元，已经足足增长了超过(guò)2700倍(bèi)。

　　为什么美(měi)国不能取消债(zhài)务上限？

　　本(běn)质上(shàng)来说，“债(zhài)务上限”是美国国(guó)会(huì)为联邦(bāng)政(zhèng)府设定的举债的最高(gāo)额度，一旦触及这条“红线”，意(yì)味着美国财政部借款授权用尽，除非国(guó)会调高债务上限，否(fǒu)则白(bái)宫无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑(huò)，美国政府为什么要“自我限制”，不能(néng)直接取(qǔ)消掉(diào)债(zhài)务上限呢？

　　的确(què)，债务上限会对(duì)美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)造成限制，使其(qí)不能(néng)随心所以的举债，但从理论(lùn)上来(lái)说(shuō)，这一限制也同时(shí)对其美国政府的债务(wù)信(xìn)用提供了保证。

　　这是(shì)因为(wèi)，美国作为(wèi)手握美元霸(bà)权的超级大国，本身并不受到(dào)发行(xíng)美钞(chāo)的(de)外在(zài)约束(shù)。如果美国政(zhèng)府开支无度、过度(dù)举(jǔ)债，将会导致美元(yuán)贬值、通胀失控，那么其债权信用将受(shòu)到损害，原有债权人权益也会(huì)遭受(shòu)稀释。

　　因此，只有通过“债务(wù)上限(xiàn)”这一内控(kòng)举措，才能维持美(měi)国政府的偿付信用，保证美元霸权(quán)地位。换(huàn)句话来(lái)说，“债务上(shàng)限”理(lǐ)论上也相当于是美(měi)方(fāng)对债权(quán)人的一种信用宣示(shì)。

　　中(zhōng)国和(hé)日本(běn)是(shì)美国债(zhài)券的最大海外“债主”

　　为什么这次(cì)债务(wù)上限难以提高了(le)？

　　那么，在过去被频频(pín)上(shàng)调(diào)的美国债务(wù)上限，为(wèi)什么在现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规(guī)定(dìng)，美(měi)国政府想要提高美(měi)国债务上(shàng)限，往(wǎng)往需要美国国会两院(yuàn)的通过。在此前的(de)历史中，提高债务上限在国会中(zhōng)绝大多数(shù)时候类似于一个“走过(guò)场”的(de)周期性任务(wù)，两党并不会对此(cǐ)进(jìn)行(xíng)过(guò)于激烈的博弈(yì)。

　　但近年来，随着美国(guó)党(dǎng)派分歧不断扩大(dà)，债务上限(xiàn)问题逐步沦为两(liǎng)党的(de)政治(zhì)武器，被在野党用作了与(yǔ)执(zhí)政(zhèng)党讨(tǎo)价(jià)还价(jià)的砝码。尤其是在当下美国两党分别(bié)占(zhàn)据两院多(duō)数席位的分裂背景下，这一斗争就(jiù)显(xiǎn)得(dé)尤为激烈。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据(jù)参议院多数，而(ér)共(gòng)和党占据众(zhòng)议(yì)院多数。拜登要想提(tí)高债务上(shàng)限，就需要和国会共和党人达成(chéng)一(yī)致。

　　然而，共和党(dǎng)人正试图利用债务(wù)上限(xiàn)的最后期限，向拜登总统施压，要求他先同意削减开支，再(zài)谈提高债务上限。而民(mín)主(zhǔ)党人坚(jiān)持不愿让步(bù)，认为应无条(tiáo)件提高(gāo)债务(wù)上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜(bài)登已经预定于美东时间(jiān)周(zhōu)二（5月16日）再度(dù)与国(guó)会领导人会面，讨(tǎo)论提高美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限的计(jì)划。

　　但值得注意的(de)是，如果(guǒ)拜登和国(guó)会(huì)领袖们(men)在周(zhōu)二(èr)仍无法取得突破(pò)性进展，这场危机恐怕真就要无限逼近债(zhài)务违约的“X日”了——因为拜登已经(jīng)计划于本周三前往日本参加G7领导人峰会，并将在周末访问巴布(bù)亚新几内亚(yà)，并举行美(měi)国(guó)-大洋洲国(guó)家峰(fēng)会(huì)，这意味着接下来留给(gěi)拜登(dēng)和两党(dǎng)领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演

　　事实上，十多(duō)年(nián)前，美国也曾上演过类似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违(wéi)约风险(xiǎn)：时(shí)任美国总(zǒng)统奥巴(bā)马和众议(yì)院共和党人在(zài)谈判(pàn)最后一(yī)刻，才就债务(wù)上(shàng)限达成协议，勉强避免了一场债务(wù)违约灾难(nán)。奥巴马及民主党在(zài)最(zuì)后关头妥协，同意在十年内(nèi)削(xuē)减9000亿(yì)美元的财政支出。

　　但在当时，即(jí)便没有真正违约而仅仅是逼近违(wéi)约，这一紧张局势(shì)也引发(fā)了(le)全球资本市(shì)场剧烈波动，美股一度大跌，并直接导致标(biāo)准普尔首(shǒu)次下调(diào)美国的主权信用评级。这使得(dé)美国(guó)面临更高的借贷成本——美国第二年的(de)借贷成本上升了13亿美元，并在之(zhī)后(hòu)数年继(jì)续上涨，基本(běn)上抵消了当(dāng)时两党谈(tán)判中(zhōng)的(de)一(yī)些(xiē)成本削减措施。

　　对一些经济学家来说，上(shàng)述的(de)市场动荡也只是短期影响。而更重要的是，从(cóng)长期(qī)来看，财政支出削(xuē)减意(yì)味着美国(guó)多年的(de)预算紧(jǐn)缩，这可能会产生(shēng)更严重(zhòng)的长期(qī)影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济政(zhèng)策(cè)研究(jiū)所(suǒ)首席经济学家乔希·比文斯(sī)在(zài)回顾2011年债务(wù)危机时表示：

　　“在(zài)实(shí)施这些削减措施时，我(wǒ)们仍(réng)处(chù)于相当低迷的经济中，并(bìng)且(qiě)正处(chù)于从(cóng)大衰退中复苏的阶段(duàn)。他们只是让复苏持续的(de)时间远(yuǎn)远超过了应有(yǒu)的(de)时(shí)间(jiān)……在接(jiē)下来的六(liù)七年里，美国(guó)政府(fǔ)没有(yǒu)提供真正有价(jià)值的(de)公共产品和服务，因为它们（财政支出）被(bèi)大幅削减。”

　　而(ér)如(rú)今(jīn)这场债(zhài)务(wù)上限(xiàn)危机(jī)，也被许多人看(kàn)作(zuò)2011 年债务上限危机的翻版(bǎn)：美(měi)国国会面(miàn)临(lín)类似的(de)分裂局面，美国经济也正处于类(lèi)似的衰(shuāi)退环境之中。即便(biàn)美国两(liǎng)党能(néng)够重演(yǎn)2011年的戏(xì)码，在最后关头提高债务上限，由(yóu)此(cǐ)带来的短(duǎn)期市场动荡和长(zhǎng)期经济损害，恐怕(pà)也(yě)将再次(cì)重演(yǎn)。

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