本周铁矿石(shí)期货价格大(dà)幅下挫，截至(zhì)21日下午收(shōu)盘，大(dà)商所铁(tiě)矿石(shí)期货主(zhǔ)力合约跌近(jìn)5％，报730.5元(yuán)/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石(shí)指数期货跌(diē)近6.9％，至(zhì)107.4美元/吨(dūn)。

　　期货(huò)日(rì)报记者注意到，本周后几个交易日(rì)，铁矿石期货一直处于(yú)下跌的态势(shì)，本周进口铁矿石价(jià)格指(zhǐ)数(shù)呈(chéng)现振荡运行(xíng)态势。

　　兰(lán)格钢铁(tiě)网(wǎng)监测数据显(xiǎn)示，截至2023年(nián)4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上(shàng)周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周(zhōu)同期下跌4美元/吨；62％澳块(kuài)指数126美元/吨(dūn)，较(jiào)上周同期下(xià)跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿石研究员梁(liáng)海宽(kuān)认为，铁(tiě)矿石本周加速下行，直接(jiē)原因源于成材(cái)表需继续(xù)走(zǒu)弱(ruò)，二季(jì)度(dù)以来成材(cái)消费持续低迷，市(shì)场对(duì)“旺季不旺”担忧进一(yī)步发(fā)酵。成材(cái)价格下降使得(dé)钢(gāng)厂(chǎng)利润被进(jìn)一(yī)步压缩，本周铁(tiě)水产量出现见顶回落，下(xià)游需求(qiú)走弱淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀开始对炉料端价(jià)格形成负反馈，焦炭、焦煤价格跌(diē)幅(fú)更为明(míng)显。当前铁矿的5-9价差已扩大至历史(shǐ)同期最高水平，铁(tiě)矿石(shí)现(xiàn)货价格受高铁水(shuǐ)产量的刚性支撑相(xiāng)较坚挺，支撑近月合(hé)约价格。而远月合约开始计(jì)价终端需求(qiú)走弱和铁矿(kuàng)石受淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀自身(shēn)供需趋于宽松的悲观预期影(yǐng)响，跌(diē)幅更为明显。

　　“3月中旬以来(lái)，由于需求复苏(sū)不畅，成本中枢(shū)下(xià)移，叠(dié)加外(wài)围风险冲击，黑色系期货整体(tǐ)走弱，品种间(jiān)形(xíng)成负(fù)反馈局面。从终端需求看，尽(jǐn)管地产销售(shòu)明(míng)显好转，但传导(dǎo)至投资端尚需时间，一季度房屋(wū)新开工同(tóng)比仍(réng)下滑19.2％。这(zhè)也导致钢材(cái)需求复苏乏力，旺季期间螺纹钢表(biǎo)需基本和(hé)去年同期持平，整体较为疲弱，钢厂(chǎng)减产降库意愿(yuàn)增(zēng)强，对(duì)原料(liào)需(xū)求构成压(yā)力。”国(guó)投(tóu)安信期货高级分析师何建辉(huī)说。

　　国(guó)泰君安期货(huò)铁矿石分析师马亮(liàng)认为，近(jìn)期市(shì)场对于国内钢厂减(jiǎn)产担忧(yōu)的不(bù)断(duàn)加(jiā)重导致铁(tiě)矿石出(chū)现连续下跌。

　　基本面方(fāng)面(miàn)，外矿短期到港压力不大，疏港依(yī)旧维(wéi)持(chí)高位，铁矿石库(kù)存总量矛盾不明显。港口库存本(běn)周止(zhǐ)跌回升，重回13000万吨上方，钢厂厂内库(kù)存(cún)明显(xiǎn)低于历(lì)史(shǐ)平均水平，低库存有(yǒu)望(wàng)成为常态，对补库不应(yīng)有过(guò)高期待。海外(wài)主流(liú)铁(tiě)矿石二季度将逐步(bù)进入发运旺季，力拓一季度铁矿石发(fā)运创(chuàng)同期纪录，淡水河谷一季(jì)度产量也同比增加，到港压力将(jiāng)增(zēng)加。“国产矿(kuàng)产(chǎn)量近期(qī)持续回升，铁矿(kuàng)石供应将逐(zhú)步转向(xiàng)宽松。而铁(tiě)水(shuǐ)继续提产(chǎn)空间有限，开始面(miàn)临减产压力，铁矿石供需将逐步转向宽松，下半年这一(yī)趋(qū)势将(jiāng)更为清晰(xī)，远月合约的估值有(yǒu)中(zhōng)长期的(de)下(xià)调压力。”梁海宽(kuān)说。

　　不过，马亮(liàng)则认为，受澳(ào)洲飓风等(děng)因素影响，目(mù)前(qián)铁(tiě)矿石(shí)发(fā)运(yùn)依然偏低(dī)，港(gǎng)口库存维持下(xià)降态势，不过(guò)由于终端需求疲(pí)弱(ruò)，政策调控(kòng)力度增(zēng)大(dà)，价(jià)格逐渐承压下行。

　　值得注意的是，上(shàng)海钢联4月21日调研247家钢厂的数据(jù)显示(shì)，247家钢厂日均(jūn)铁水产量245.88万(wàn)吨(dūn)，环比下降(jiàng)0.82万吨，同比增加12.91万吨。全(quán)国(guó)45个港口进口铁矿库(kù)存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏(shū)港量320.18万(wàn)吨增(zēng)0.95万(wàn)吨。全国钢厂进口铁矿石库存(cún)总量为9123.65万吨，环比(bǐ)减少39.10万(wàn)吨；当前样(yàng)本钢厂(chǎng)的进口矿(kuàng)日耗(hào)为(wèi)298.17万吨(dūn)，环比减(jiǎn)少0.18万吨，库存(cún)消费(fèi)比30.60，环比减少0.11天(tiān)。

　　“本周高(gāo)炉(lú)铁水产量止(zhǐ)增转降，拐点出现，铁矿(kuàng)石需求端支撑减弱；港口库存(cún)止降转增，钢(gāng)厂低库存(cún)按需补库(kù)为主。澳(ào)巴极端天气(qì)导致(zhì)4月底5月初港口到货将有缩量(liàng)。”中辉淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀期货铁矿石研究(jiū)员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶(dǐng)，铁矿(kuàng)石(shí)供需总(zǒng)体将转向宽(kuān)松，价(jià)格中(zhōng)枢将面临下移。2309合约当前整体估值水平(píng)偏高，旺季后面(miàn)临回(huí)调压力，维持(chí)逢高沽空的策略。

　　对于后市，兰(lán)格钢铁(tiě)研究中心王(wáng)国(guó)清(qīng)认(rèn)为，近期市场(chǎng)振荡调整(zhěng)，钢厂(chǎng)采购(gòu)仍相对谨(jǐn)慎，多以按(àn)需补(bǔ)库为主，整体交投(tóu)氛围较(jiào)为(wèi)冷清。五(wǔ)一假期将至，下周补库需求或有增加。综合来看，预计(jì)下周进(jìn)口铁矿石价(jià)格(gé)指数将继续(xù)振荡运行。

　　“随着(zhe)钢厂减产检修范围扩大(dà)，高需(xū)求对铁矿(kuàng)石(shí)的支撑转弱，近期供应(yīng)端表现缩(suō)量，五一节前(qián)钢厂(chǎng)低库存(cún)补库对价格或形成支撑。可(kě)逢高布(bù)局空单(dān)。”李海(hǎi)蓉(róng)说。

　　对于黑(hēi)色板块的后市，何建辉认为，目前终端需求尚未有太大起色，市(shì)场情绪(xù)仍偏悲观，黑色系整(zhěng)体依然承(chéng)压(yā)。持续调整(zhěng)后压(yā)力得到基(jī)本释放，下(xià)行节奏将会放缓，波动有(yǒu)所(suǒ)加剧(jù)。拉(lā)长时间(jiān)周期看，今年大基调是经济复苏，尽管节奏上较为波折，供需边际上仍有改(gǎi)善，整体(tǐ)矛盾并不是太突出，价(jià)格波动(dòng)幅(fú)度较前两年将(jiāng)有明(míng)显(xiǎn)下降(jiàng)。这也意(yì)味着，以内需为主(zhǔ)的(de)黑色(sè)系(xì)下方仍(réng)有(yǒu)支撑，当前位置不宜过分(fēn)悲(bēi)观。预计市场整体以区间(jiān)振(zhèn)荡为主，节奏上或(huò)先抑后扬，后(hòu)期关键仍是需求复苏力度(dù)。

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