财联(lián)社4月21日讯（记者 王宏）财(cái)联社(shè)记(jì)者从业内获(huò)悉，近(jìn)期监管部门(mén)正陆续召集相关保险公司开会，主要(yào)内容是进行窗口指导，要求寿险公司调整新开(kāi)发产(chǎn)品的定价利率，控(kòng)制利差损，要求新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效(xiào)，监(jiān)丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色管(guǎn)有为，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实(shí)现软着陆。

　　新开(kāi)发产品定价(jià)利率(lǜ)或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者获悉，近日监管部门(mén)陆续(xù)召集了多(duō)家寿(shòu)险公司开会，以窗口指导的名义，要求公司调整(zhěng)产(chǎn)品利率，控制(zhì)利差损。

　　据悉(xī)，监管要求险企新开(kāi)发产品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要(yào)思路是市场有效，监管(guǎn)有(yǒu)为，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久前(qián)监管(guǎn)召集(jí)险(xiǎn)企进行调研会的后续。3月21日(rì)财联社记者曾报道，为引导人(rén)身险业降低负债成本，加强行业负债质量管理，银保监(jiān)会人身(shēn)险部组织保险行业协会以及多家保险公司(sī)开(kāi)展调研。将重点调研(yán)普通(tōng)险预定利率(lǜ)分布、分红险(xiǎn)预定利率和分红水平等公司负债成本情况(kuàng)，以及降低责任准备金评(píng)估利(lì)率对公司和行业(yè)的(de)影响(xiǎng)，包括对新产品(pǐn)定价、存量业务退保、销售行为丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色、市场竞争分(fēn)析变化等的影响。

　　随后据(jù)报道，监管在北京(jīng)、南京、武汉三(sān)地召开座谈会。其(qí)中，北京参会的保险公司包括中国人寿(shòu)、新华人(rén)寿(shòu)、阳(yáng)光人(rén)寿、中邮人(rén)寿等；南京参会的保险(xiǎn)公司有(yǒu)太保寿险(xiǎn)、工银安盛人(rén)寿、安(ān)联(lián)人寿、中韩人寿等；武汉参会的保险(xiǎn)公司有合众人寿、国富人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当时参(cān)会的(de)一(yī)位总(zǒng)精(jīng)算(suàn)师表示，各险企(qǐ)基(jī)本(běn)就(jiù)降低责(zé)任准备(bèi)金评估利率达成共识，有公(gōng)司建议分阶段调(diào)整，比如普通型长期年(nián)金(jīn)的责任准(zhǔn)备金评估(gū)利率(lǜ)目(mù)前为年(nián)复利3.5％，可以(yǐ)先(xiān)降到3％，以后再动态调整。具体的调整方案还有待监管研究后(hòu)出台。

　　有保险公(gōng)司业内人士对(duì)财联社记者表示：“已经准备(bèi)好利率3.0的(de)产(chǎn)品了”。也有(yǒu)业内人士对财联社(shè)记者表示，此(cǐ)次主(zhǔ)要涉及新开发产(chǎn)品的定价利率，以往的产品(pǐn)不(bù)受影响，行业“炒停售”难以避(bì)免。

　　下调预定(dìng)利(lì)率避免利差损风险

　　平(píng)安非银团队表示，我国险企资(zī)产配置风(fēng)格稳健(jiàn)，债券投(tóu)资比例稳(wěn)步提升，其他资(zī)产以非标资产为(wèi)主、投资比例持续回落，股票和基金(jīn)投资比例基(jī)本稳定(dìng)。2018年(nián)以来，主要券种长端利率中枢下行，长(zhǎng)久期债券和(hé)优质(zhì)非(fēi)标(biāo)资产供给(gěi)有限，保险(xiǎn)固(gù)收类资产配置(zhì)面临挑战(zhàn)。同(tóng)时，权益市场波动率较大(dà)、对(duì)投资收益率影(yǐng)响较(jiào)大(dà)。近年监管按产品类型调整评(píng)估利率、防(fáng)范化(huà)解利差损风险(xiǎn)。2023年(nián)3月银保监会召开(kāi)座(zuò)谈会，各险(xiǎn)企已就降低责(zé)任准备金(jīn)评(píng)估利率达成共(gòng)识。

　　东吴证券非银团队此前曾表示，短期来看，引导降低负(fù)债成本将大幅(fú)刺激(jī)产品(pǐn)销售，老产品停售炒(chǎo)作(zuò)难(nán)以避免。中(zhōng)期(qī)来看(kàn)，预定(dìng)利率跟随评估利率下行，保险公司(sī)分(fēn)红险占比(bǐ)提(tí)升，有(yǒu)望缓(huǎn)解人身险公司(sī)刚性负(fù)债成本压(yā)力，寿险产品本身(shēn)保本属性有望进(jìn)一(yī)步强化。

　　实际上，监(jiān)管历史上有过多(duō)次调整评估(gū)利率的行动。据悉(xī)，1992年到1996年(nián)间，保险公司为(wèi)了和银行(xíng)竞争，长期保险的预定利率均在8％以上(shàng)。考虑到利差损风(fēng)险，1999年，原保(bǎo)监会下发《关于调整(zhěng)寿(shòu)险保单预定利率的紧急(jí)通知(zhī)》，全面叫停高(gāo)预定(dìng)利率产品，强制寿险公司将寿(shòu)险保单的预定(dìng)利(lì)率调整为不超过年复利(lì)2.5％。

　　此(cǐ)外，从全(quán)球市场来(lái)看，美国(guó)在20世(shì)纪80年代(dài)，日本在20世纪90年(nián)代(dài)末都曾面临利(lì)差损风险(xiǎn)。1970年左(zuǒ)右，美(měi)国寿险业竞争激烈，为提高(gāo)竞(jìng)争(zhēng)力，险企(qǐ)销售大量高负(fù)债(zhài)成本(běn)、低利润(rùn)产品。1980年左右，利率下行(xíng)，投资承压(yā)，据美国(guó)审计总署统(tǒng)计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人寿和健康保险公(gōng)司破产(chǎn)，其中80％发生在1982年以后，主要系险(xiǎn)企销售大量对利率敏感的低利(lì)润(rùn)产品；同时市(shì)场压力致使投资端面临亏损(sǔn)。

　　平安非银团(tuán)队表示，参考海外(wài)，低利(lì)率环(huán)境下，负(fù)债端主要(yào)通过调整寿险产品(pǐn)结构、下调预定利率的方式来避(bì)免利(lì)差损(sǔn)风险(xiǎn)。近年来，我(wǒ)国长端利(lì)率地(dì)位(wèi)震荡、权益市场波动加剧，寿险行业面临着潜在的利(lì)差损风险、险企利润承压。保险监管趋(qū)严(yán)，通过(guò)发(fā)布产品负面清单、下调演(yǎn)示利率(lǜ)、分产品(pǐn)调整评估(gū)利率(lǜ)等(děng)降低负债端(duān)成本。

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