近(jìn)日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友(yǒu)称(chēng)，使用(yòng)大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报，决(jué)定没收笑果文(wén)化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由(yóu)不恰当言论引发(fā)的(de)风波(bō)中，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文化(huà)也成为了备(bèi)受资本青(qīng)睐的(de)宠儿，在6年中获得众多资本(běn)8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范围包括文化艺术(shù)交流策划、演出经(jīng)纪、文艺(yì)创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发(fā)展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大(dà)会》《吐槽大会(huì)》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成(chéng)为(wèi)了炙手可热的行业，笑果文(wén)化也成为中(zhōng)国(guó)最成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者(zhě)整理公(gōng)开信息发现(xiàn)，笑果(guǒ)文(wén)化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联(lián)公(gōng)司入股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族(zú)网络天使轮(lún)投(tóu)资。同年9月，得(dé)到游(yóu)族(zú)网络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到(dào)南(nán)山资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得(dé)到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资(zī)的(de)战略(lüè)投资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战(zhàn)略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到(dào)腾讯的战(zhàn)略投资(zī)。

　　可以看出，南(nán)山资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族网络更是(shì)笑果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文(wén)化(huà)走(zǒu)向扩张(zhāng)的关(guān)键(jiàn)一(yī)子，今年4月，位于(yú)北京东城区隆福寺的(de)笑果文化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开(kāi)业(yè)，这是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏(sū)州之后的(de)第四个演艺空间(jiān)。此外，近年(nián)来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文(wén)化对外投资的企业共(gòng)有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海(hǎi)青(qīng)豆结(jié)冰文(wén)化传播有限公司、上海笑欢悦信息(xī)技术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑果演艺股权(quán)也发(fā)生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演(yǎn)艺(yì)原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退(tuì)出，新增(zēng)股东Fun f阿富汗改名现在叫什么actory（HK）Limited全(quán)资持股，同(tóng)时企业类型变更为(wèi)有(yǒu)限(xiàn)责任(rèn)公司（港澳(ào)台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港(gǎng)注(zhù)册(cè)。

　　此前曾(céng)有业内人士猜(cāi)测，笑果文化或(huò)许是(shì)在悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与了对笑(xiào)果(guǒ)文化的(de)A轮投资过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，他也是刚从网上看(kàn)到本次出(chū)事，此(cǐ)前脱口秀行业在国内处于(yú)快速发(fā)展阶段，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文(wén)化做的很早，成(chéng)绩也很突(tū)出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于(yú)这些原因(yīn)进行(xíng)了(le)投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的(de)艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，阿富汗改名现在叫什么出于节目效果(guǒ)可能需要张(zhāng)狂和外向一些，但公众(zhòng)场(chǎng)合(hé)下(xià)脱口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严肃话题，确实(shí)不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风(fēng)控方面，可能没(méi)有(yǒu)进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者注意到，笑果文化的业(yè)务(wù)和腾讯(xùn)关联(lián)颇(pǒ)深，资(zī)料显示，目前大(dà)股(gǔ)东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧股权投资(zī)合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司(sī)为(wèi)第三大股东，持股比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽大(dà)会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员(yuán)、策划人(rén)及(jí)编剧的(de)李诞(dàn)迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合(hé)出品的《脱(tuō)口秀大会》在(zài)腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文(wén)化相关(guān)人(rén)士去(qù)年称，受(shòu)众面最(zuì)广的是(shì)线上长(zhǎng)视频业(yè)务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年(nián)》等以跟腾(téng)讯合(hé)作的长视频节目，可(kě)以占到公司百分之四十(shí)的业务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛上(shàng)升，资本(běn)却(què)后劲不(bù)足？

　　相较于(yú)西(xī)方脱(tuō)口秀(xiù)百年(nián)以上的(de)发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要短得(dé)多(duō)也(yě)快得(dé)多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》等(děng)热门综艺频频占据收(shōu)视榜与网络热议(yì)话(huà)题榜首，由此(cǐ)带(dài)来一波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本(běn)也闻(wén)风而至。财联社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其(qí)中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如(rú)红杉中国(guó)、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗下的思维(wéi)造物，乐游资本投(tóu)了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了(le)单立人。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱(tuō)口秀行业也明显(xiǎn)呈现(xiàn)出(chū)“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑(xiào)果文化外，其他(tā)脱口(kǒu)秀厂牌融资(zī)轮次(cì)都(dōu)仅有一两轮，且集中(zhōng)在(zài)2018年及以前。同(tóng)时，资(zī)本对(duì)脱口秀的倾注也有(yǒu)些后劲(jìn)不足，2021年(nián)之后(hòu)，市场上暂无(wú)新的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场的(de)反应与高速增(zēng)长的(de)市场(chǎng)似(shì)乎并不匹配。据《中国(guó)脱口(kǒu)秀行业发展趋势分析与未来(lái)投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市(shì)场全年商业(yè)演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预(yù)计(jì)2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为(wèi)何却(què)逐(zhú)渐(jiàn)远(yuǎn)离了(le)这(zhè)一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创(chuàng)始(阿富汗改名现在叫什么shǐ)人高承远对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在(zài)资本市场并(bìng)不吃香。其核心原因在于，资(zī)本的投资逻辑天(tiān)然是确定(dìng)性(xìng)和可复(fù)制性，而(ér)脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)却具(jù)有巨大的不确定性和(hé)不可复(fù)制(zhì)性(xìng)。演(yǎn)员(yuán)的不(bù)确(què)定性、创作的不确定(dìng)性(xìng)、观众(zhòng)审(shěn)美的不确(què)定性，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投(tóu)资(zī)人指(zhǐ)出，“脱口秀行业(yè)未(wèi)来想(xiǎng)要可持续发展(zhǎn)，就(jiù)需要拥抱监(jiān)管，在(zài)合法(fǎ)合(hé)规的(de)底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这(zhè)才是这(zhè)个行业(yè)可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业作为大(dà)文娱行业中的(de)一(yī)员，和这个行业(yè)中的其余行(xíng)业一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台(tái)，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这(zhè)个行业(yè)的“故事”却很难(nán)讲述，这也是(shì)备受资(zī)本市场冷遇的原因。

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