财(cái)联(lián)社4月30日讯（编(biān)辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波(bō)久违的反(fǎn)弹，据上海钢联发(fā)布(bù)数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报(bào)18.9万(wàn)元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企稳四(sì)个交(jiāo)易日(rì)后(hòu)价格连续两日上(shàng)涨。暖意(yì)也提前传(chuán)导到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团(tuán)和永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂(lǐ)业(yè)和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上(shàng)海车展有望(wàng)带动购车需求预期的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展将让消费(fèi)者感受到(dào)汽车(chē)消费(fèi)的火(huǒ)热，提升消费信心，也提振士(shì)气。国(guó)泰君安表示，此前车(chē)企大幅降价导致消费(fèi)者对电动(dòng)车的观(guān)望(wàng)心态有望(wàng)逐(zhú)渐改善，市场开(kāi)始(shǐ)预期(qī)5月需(xū)求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池企(qǐ)业人士提到(dào)，目前磷酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电池的(de)价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈(tán)价策略上以(yǐ)企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信(xìn)号(hào)能否持续(xù)稳定，受多方因(yīn)素影(yǐng)响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商(shāng)清库存(cún)工作或到5月完结，届时电池厂商(shāng)库存水平(píng)有望逐步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，并带动上游材料(liào)采购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查(chá)的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于(yú)前期基数较低(dī)，环(huán)比增幅(fú)更(gèng)是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的(de)业绩说明(míng)会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产(chǎn)相比一季(jì)度会有明显的(de)提升。由此可见，碳酸锂市(shì)场需(xū)求回暖已是(shì)大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为(wèi)，此(cǐ)次碳(tàn)酸(suān)锂价格属于阶段性反弹还是底(dǐ)部反(fǎn)转，目(mù)前仍难以判断。“一(yī)方面需要观察下游库(kù)存(cún)状(zhuàng)况，另一(yī)方面(miàn)还需(xū)要看终端(duān)需(xū)求是否真正回暖，”华南(nán)一家(jiā)主流锂盐(yán)厂商内部(bù)人士此前对财联(lián)社记(jì)者(zhě)表示。该人士表示(shì)，电池厂商实际上从去(qù)年四季度开始便启动大规(guī)模去(qù)库存举措(cuò)，这一举措在一季(jì)度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以(yǐ)后，相关(guān)电池厂商提(tí)到，目前库存已(yǐ)恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，此(cǐ)前暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸(suān)铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士直言，相关库存(cún)基(jī)本出清，后(hòu)续将根(gēn)据公(gōng)司规(guī)划，逐步(bù)进行(xíng)补货。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德时代一季度报告显示(shì)，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德时代的库存已(yǐ)经退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材(cái)料价(jià)格和库存(cún)水平，两项关键的指标也构成锂电(diàn)产业(yè)走向(xiàng)的(de)关(guān)键(jiàn)，随价(jià)格企稳以及库存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市(shì)场激(j行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音ī)辩(biàn)未来锂盐(yán)价格走向 最乐观(guān)者预(yù)判涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)在不到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也(yě)引起了市场热议。就在26日召(zhào)开的中国(guó)汽(qì)车动力(lì)电池产业创新联(lián)盟(méng)2023年度大会上，中国汽车(chē)工业(yè)协会常务副会长付炳(bǐng)锋指(zhǐ)出，国内动(dòng)力(lì)电池行业仍然存在一(yī)些(xiē)问题，包括电池产业链分工，价值链分配(pèi)问题。“原(yuán)材料短期大幅下降(jiàng)也不是正常的现象，”他直言。在(zài)他看来，原(yuán)材料适当(dāng)涨价是正常(cháng)现象(xiàng)，行(xíng)业要以之前大幅涨(zhǎng)价(jià)为教训，保(bǎo)证(zhèng)价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不完(wán)全梳理，这(zhè)些业(yè)内人士和分析师(shī)近期(qī)对锂盐价格未(wèi)来(lái)走势(shì)进行预判(pàn)并(bìng)阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹(dàn)为(wèi)信号，一系列的数(shù)据验(yàn)证锂(lǐ)电产业拐点或已经到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电(diàn)产业进入调整(zhěng)阵(zhèn)痛期，主要在(zài)于下游车市短期需求下滑(huá)，叠加中游(yóu)扩产(chǎn)迅(xùn)速从(cóng)而在需(xū)求表现上提前透支碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进(jìn)而导(dǎo)致(zhì)，碳(tàn)酸锂价格持续下(xià)跌，中游(yóu)电池厂商集体(tǐ)进(jìn)入清库存阶段。从上(shàng)游(yóu)材料价格(gé)变(biàn)化来看，近期碳酸锂价格率先(xiān)实现反弹。更值(zhí)得(dé)注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石(shí)墨、极(jí)片粉(fěn)等系列材料价格(gé)也出(chū)现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点(diǎn)的另一关键(jiàn)指标，中(zhōng)游(yóu)电池厂商的库(kù)存也已经(jīng)逐步(bù)恢复至健康(kāng)水平。据(jù)高工锂电了解，目前中(zhōng)游电(diàn)池厂商库存水位回退，此前部分电(diàn)池厂商暂(zàn)停的生产线已经重启生(shēng)产。在采(cǎi)购方面，电池厂商和下游车(chē)企已陆续重启(qǐ)订单，带动产(chǎn)业需求(qiú)回暖(nuǎn)。从(cóng)终端新能源汽车市场表现上看，年初的市场(chǎng)恐(kǒng)慌情(qíng)绪主要来自车市的(de)需求腰斩。但从(cóng)整(zhěng)体一季度新(xīn)能源(yuán)汽(qì)车销(xiāo)量数据来看，其月销量逐步攀升并(bìng)且回暖速度(dù)超过(guò)往(wǎng)年。随着二(èr)三季度到来，车市逐渐转入销售旺(wàng)季，也将进(jìn)一步带动锂电产(chǎn)业中上(shàng)游的订单(dān)需求。加上(shàng)5月份临近，企业重新(xīn)开启月度采购谈判(pàn)，行业有望迎(yíng)来需求(qiú)订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格(gé)可能会有回涨的空间，但幅度不可能(néng)太(tài)大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌(diē)，电池厂商(shāng)对于碳酸(suān)锂真实(shí)的供给(gěi)情况(kuàng)更加清晰，市场预(yù)期回调下，电池(chí)厂商在(zài)价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时电池(chí)厂商一体(tǐ)化带来(lái)的碳酸锂供应(yīng)稳定(dìng)，也(yě)将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权(quán)。电池回收(shōu)端(duān)，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持续推(tuī)进电(diàn)池回收布局，来自终端材料回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年(nián)国内回收的废旧电池的总量(liàng)将(jiāng)达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上(shàng)游，电池厂商都已(yǐ)完善在锂矿(kuàng)端的(de)布局，包括宁德时代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能的盐湖(hú)提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进一(yī)步释放碳(tàn)酸锂供给(gěi)。经历(lì)过复杂的(de)产业调整过程之后(hòu)，整个锂(lǐ)电产(chǎn)业的运(yùn)作模式(shì)正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从(cóng)原(yuán)材料到电池，再到下(xià)游车企，产(chǎn)业链各个环节的价格以(yǐ)及供(gōng)需变化也将变得更加(jiā)平衡且具有可预测(cè)性。

　　然(rán)而，亦有空方(fāng)则(zé)认为，当前上游库(kù)存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但(dàn)是(shì)并(bìng)不足以带动(dòng)价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期(qī)下(xià)跌(diē)并不是一个下(xià)游(yóu)获利(lì)、上游承压(yā)的(de)简单故事

　　过去一段(duàn)时间(jiān)，碳酸锂和电池(chí)材料的价格(gé)下(xià)跌(diē)过快，但这并(bìng)不为业内人(rén)士所(suǒ)乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元(yuán)/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价格(gé)跌去(qù)近7成，最直(zhí)接受到冲击的当(dāng)属锂矿企业(yè)。根据(jù)藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨(dūn)，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨(dūn)，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也(yě)从2022年第(dì)四季度的(de)2461吨，削减至(zhì)今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行(xíng)情(qíng)策动，上游(yóu)锂矿(kuàng)企业(yè)不(bù)断压(yā)低碳酸锂出货价(jià)格，部分(fēn)锂(lǐ)矿企业(yè)已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度(dù)营业收入7亿(yì)元，同比(bǐ)减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二日(rì)股价(jià)跌停。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售(shòu)卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运分化，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价(jià)格(gé)下(xià)降周期中获得更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂(lǐ)价(jià)下降中(zhōng)发生过的事。而同(tóng)环(huán)节(jié)的大量中小企业，尤其是最近两年追(zhuī)高入局(jú)的新公司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业(yè)在去(qù)年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人(rén)士(shì)表示，这(zhè)一(yī)轮价(jià)格下降长期利好中(zhōng)国最大的两个锂(lǐ)盐供应商天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂业(yè)。它(tā)们去年(nián)的净利(lì)润(rùn)都(dōu)超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚(yà)迪还多，其中天齐(qí)锂业净利润增长超过(guò)10倍。足够厚(hòu)的(de)血，使(shǐ)他们(men)更能(néng)承受价格下跌和可能的未来亏(kuī)损。这两家(jiā)公司(sī)也有行业里(lǐ)最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司(sī)入股的海外锂矿(kuàng)资(zī)源开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是(shì)全球最低(dī)水平(píng)。

　　但这并不(bù)意味(wèi)着(zhe)，这(zhè)两家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸(suān)锂(lǐ)，因为在(zài)锂矿国际交易中，即使拥有海(hǎi)外(wài)矿(kuàng)产的分销权或开采权(quán)，交易价格也需要通过长协确定，按市价定(dìng)期调整。但能获得上(shàng)游(yóu)更低(dī)成(chéng)本的(de)资源，让这(zhè)两家(jiā)大企业更能容忍低(dī)价，并能在上(shàng)游因降价(jià)减产时(shí)保持产能(néng)供应。

　　锂价超(chāo)预期下(xià)跌(diē)牵动(dòng)着万(wàn)亿(yì)新能源(yuán)车市场(chǎng)。不(bù)过锂价下降带来的连锁反应，并不是一(yī)个下游获利，上游承压的简单故事(shì)。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁(níng)德时代理论上会受益，但锂价(jià)的超预(yù)期(qī)下(xià)跌(diē)，使宁德时代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂(lǐ)价(jià)格绑定一(yī)些车企的三年长单。另一(yī)层(céng)影响(xiǎng)是，宁德时(shí)代今年(nián)5月计划(huà)投产的宜春锂矿(行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音kuàng)很有可能一开采就亏(kuī)损。

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