本周(zhōu)铁(tiě)矿石期货价格大幅下挫，截(jié)至21日下午(wǔ)收盘(pán)，大商所铁矿石期货主(zhǔ)力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至(zhì)下午5点，新加坡铁矿石(shí)指(zhǐ)数(shù)期货跌近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨(dūn)。

　　期货日报记(jì)者注意到，本周后几(jǐ)个交易(yì)日，铁矿石期(qī)货(huò)一直(zhí)处(chù)于下跌的(de)态(tài)势，本(běn)周进口铁(tiě)矿石价格指数呈(chéng)现振荡运行态势(shì)。

　　兰格(gé)钢(gāng)铁网监测数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至2023年4月21日(rì)，58％澳粉指数107美元/吨(dūn)，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上(shàng)周同期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中(zhōng)期(qī)期货铁矿石(shí)研(yán)究员梁海宽认(rèn)为，铁矿石本(běn)周加速下行，直接原因源于(yú)成材表需(xū)继(jì)续走弱，二季度以来(lái)成材消费持续低迷(mí)，市场(chǎng)对“旺季不(bù)旺”担忧进一步(bù)发酵。成(chéng)材价格(gé)下降使得钢厂利润被(bèi)进一步(bù)压缩，本周铁水产(chǎn)量出现见顶(dǐng)回落，下游需求走弱开始对(duì)炉料端价格形成负反馈(kuì)，焦(jiāo)炭、焦煤(méi)价格跌幅更为(wèi)明显。当前(qián)铁(tiě)矿的5-9价差已(yǐ)扩大至历(lì)史同(tóng)期最高水平，铁矿石现货(huò)价(jià)格受(shòu)高铁(tiě)水(shuǐ)产量的(de)刚性支撑相较坚挺(tǐng)，支撑近月合约价格。而远(yuǎn)月合(hé)约(yuē)开(kāi)始计价终端(duān)需求走弱和铁矿石受自身(shēn)供需(xū)趋(qū)于宽(kuān)松的(de)悲观预期影响(xiǎng)，跌幅(fú)更(gèng)为明显。

　　“3月中旬以来，由于(yú)需(xū)求复苏(sū)不畅，成本中枢下移，叠加外围风险(xiǎn)冲击，黑色系期货(huò)整体走(zǒu)弱，品(pǐn)种间(jiān)形成负反馈局面。从终端需求看(kàn)，尽管地产(chǎn)销(xiāo)售(shòu)明显好转，但传(chuán)导至(zhì)投(tóu)资端(duān)尚(shàng)需时间(jiān)，一季(jì)度房屋新开(kāi)工(gōng)同比仍下(xià)滑(huá)19.2％。这也导致钢材需(xū)求(qiú)复苏(sū)乏力，旺季期间螺纹(wén)钢表需基本和去年同期持平，整体进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句较(jiào)为疲弱，钢厂减产降(jiàng)库意愿增(zēng)强，对原料需求构成(chéng)压力。”国投安信(xìn)期货高(gāo)级分析师何建辉说。

　　国泰君安期(qī)货铁矿(kuàng)石分(fēn)析师马亮认为(wèi)，近(jìn)期市场对于国内(nèi)钢(gāng)厂减产担忧的不断加(jiā)重导致(zhì)铁矿石出现连(lián)续下(xià)跌。

　　基(jī)本面方面，外矿短(duǎn)期到港(gǎng)压力不大，疏港依旧(jiù)维持高位，铁(tiě)矿石库存总量矛盾不明显(xiǎn)。港口库存(cún)本周止(zhǐ)跌回升(shēng)，重回13000万吨上方，钢(gāng)厂厂内库存明显低(dī)于历史平均水平，低库存有(yǒu)望成为常态，对(duì)补库(kù)不(bù)应有过高期待。海外主流铁矿石二季度将(jiāng)逐步进入(rù)发运旺季，力拓一(yī)季度(dù)铁矿石发运创同期(qī)纪录，淡水河谷一季度产量也同比增(zēng)加，到港压力将增加(jiā)。“国产矿(kuàng)产量近期持续回升，铁矿石供应将逐步转向(xiàng)宽(kuān)松。而铁水继续提产(chǎn)空间有限，开始面临(lín)减产压力，铁矿石供需将逐(zhú)步转向宽松，下(xià)半年这一(yī)趋(qū)势(shì)将更(gèng)为清(qīng)晰，远月合约的(de)估值有(yǒu)中长期的(de)下调压(yā)力。”梁(liáng)海(hǎi)宽说。

　　不过，马(mǎ)亮则认为，受澳洲飓(jù)风等因素(sù)影响(xiǎng)，目前铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)发运依然偏低，港口库存维(wéi)持(chí)下降(jiàng)态势(shì)，不过(guò)由(yóu)于终(zhōng)端需求疲弱，政策(cè)调(diào)控力度(dù)增大，价(jià)格逐(zhú)渐承压下行。

　　值得(dé)注意的(de)是，上海钢联4月(yuè)21日调研(yán)247家钢(gāng)厂的(de)数据(jù)显示(shì)，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨，环比下降(jiàng)0.82万吨，同比增加(jiā)12.91万吨。全(quán)国45个港口进口铁矿(kuàng)库存(cún)为13034.54万吨(dūn)，环比增123.03万(wàn)吨；日均疏港量(liàng)320.18万吨增(zēng)0.95万吨。全(quán)国钢厂进口铁矿石库存总(zǒng)量(liàng)为(wèi)9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前(qián)样本钢厂(chǎng)的进口(kǒu)矿日(rì)耗为298.17万吨，环比减少0.18万(wàn)吨，库存(cún)消费比30.60，环比减少(shǎo)0.11天。

　　“本周高炉铁水产(chǎn)量(liàng)止增转(zhuǎn)降，拐(guǎi)点出现，铁矿(kuàng)石需求端支撑(chēng)减(jiǎn)弱；港口库存止降转增，钢厂低库存按需补库为(wèi)主。澳巴(bā)极端天气导致(zhì)4月(yuè)底5月初港口到(dào)货将有缩(suō)量。”中辉(huī)期货铁(tiě)矿石研究(jiū)员李海蓉(róng)说(shuō)。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁矿石供(gōng)需总体将转向宽松(sōng)，价格中枢将面临(lín)下移。2309合约当前整体估值水平偏高，进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句旺季后面临回调压力，维持逢高沽空的策略。

　　对于后市，兰格钢铁(tiě)研究(jiū)中心王国(guó)清认为，近期(qī)市场振荡调(diào)整，钢(gāng)厂采(cǎi)购仍相(xiāng)对谨(jǐn)慎(shèn)，多以按(àn)需补库为(wèi)主，整体交投氛围较为冷(lěng)清。五(wǔ)一(yī)假期将至(zhì)，下周补库需求(qiú)或(huò)有增加。综合(hé)来看，预计下周(zhōu)进口铁矿石价格指数将继续振荡运行。

　　“随着钢(gāng)厂减产检(jiǎn)修范围扩大，高需(xū)求对铁矿石的支撑转弱，近期供应(yīng)端表现(xiàn)缩量，五一节前钢厂(chǎng)低库存补库对价格(gé)或(huò)形成支撑。可逢高布局(jú)空单。”李海(hǎi)蓉(róng)说。

　　对于黑色板块的后市(shì)，何建辉认为(wèi)，目前终(zhōng)端需求尚未有(yǒu)太(tài)大起色，市(shì)场情绪仍偏悲观，黑色系整体(tǐ)依然承压。持续调整后压力(lì)得到基本释放(fàng)，下行节奏将会(huì)放缓，波动有所加剧。拉长时间(jiān)周期看，今年大基(jī)调(diào)是经济复苏，尽管节(jié)奏上较为(wèi)波(bō)折，供需边际上仍有改善，整体矛盾(dùn)并不是太(tài)突出(chū)，价格(gé)波动幅度较前两年(nián)将有明(míng)显下降。这也(yě)意(yì)味着，以内(nèi)需为主的黑色系下方仍有支撑，当前(qián)位置不宜过(guò)分(fēn)悲观。预计市场整体(tǐ)以区间振(zhèn)荡为主(zhǔ)，节奏上或先抑(yì)后扬(yáng)，后(hòu)期关(guān)键仍是(shì)需求(qiú)复苏力度。

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