本周铁矿石(shí)期(qī)货价格大幅(fú)下挫，截至21日(rì)下午收(shōu)盘，大商所铁矿石(shí)期货主(zhǔ)力合约跌近(jìn)5％，报(bào)730.5元/吨。截(jié)至下午(wǔ)5点，新(xīn)加坡(pō)铁矿石(shí)指数(shù)期货(huò)跌(diē)近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日(rì)报记(jì)者(zhě)注意到，本周后几(jǐ)个交易(yì)日，铁矿石期货一直处于下跌的态(tài)势(shì)，本(běn)周进(jìn)口铁矿石(shí)价格指数呈现振荡运行态(tài)势。

　　兰(lán)格(gé)钢铁网监测数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年4月21日，58％澳(ào)粉指数(shù)107美(měi)元/吨(dūn)，较上周同期(qī)下跌3美(měi)元/吨(dūn)；61.5％澳粉(fěn)指(zhǐ)数110美元/吨，较上周(zhōu)同期下跌4美(měi)元/吨；62％澳块指(zhǐ)数126美元(yuán)/吨，较上周(zhōu)同期下跌4美元/吨。

　　对(duì)此，方(fāng)正中期期货铁(tiě)矿石研(yán)究员梁海(hǎi)宽认为，铁矿石本周加速下行，直(zhí)接原因(yīn)源于成材表需继续走弱(ruò)，二(èr)季(jì)度以来成(chéng)材(cái)消费(fèi)持续低迷，市(shì)场对“旺季(jì)不旺”担忧(yōu)进(jìn)一步发酵。成(chéng)材(cái)价格下降使得钢厂利(lì)润被进一步(bù)压缩(suō)，本(běn)周铁水产量出现见顶回落，下游需求走弱开(kāi)始对炉料(liào)端价格形成负反馈，焦炭、焦(jiāo)煤(méi)价格跌幅更为明显。当前铁矿(kuàng)的5-9价(jià)差已扩大(dà)至历史同(tóng)期(qī)最(zuì)高水平(píng)，铁矿石现货(huò)价(jià)格受高(gāo)铁水产量(liàng)的刚(gāng)性支撑相(x两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思iāng)较(jiào)坚挺，支撑近(jìn)月(yuè)合约(yuē)价格。而(ér)远(yuǎn)月合(hé)约开始计价终端需(xū)求走弱和铁矿(kuàng)石(shí)受自身(shēn)供需趋(qū)于宽松的悲(bēi)观预期影(yǐng)响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬(xún)以(yǐ)来，由(yóu)于需求复苏不(bù)畅，成(chéng)本中枢下移，叠(dié)加外围风(fēng)险(xiǎn)冲击(jī)，黑色系期货整体(tǐ)走弱，品种间形(xíng)成负反馈(kuì)局两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思面。从终端需求(qiú)看，尽管地产销(xiāo)售明显好转，但(dàn)传导(dǎo)至投资端(duān)尚(shàng)需时间，一(yī)季度(dù)房屋(wū)新开(kāi)工同(tóng)比仍下滑(huá)19.2％。这也导致钢材需(xū)求复苏乏(fá)力，旺季期间螺纹钢表(biǎo)需基本和去年同期持平，整体较为疲弱，钢(gāng)厂减产降库意愿(yuàn)增强，对原(yuán)料(liào)需求构(gòu)成压力。”国投(tóu)安(ān)信期货高级(jí)分析师何建辉说。

　　国(guó)泰君安(ān)期货(huò)铁矿石分析师马亮认(rèn)为，近期市(shì)场(chǎng)对于国内钢厂减产担忧的(de)不断加重导致铁矿石出(chū)现连续下(xià)跌。

　　基本面方面，外矿(kuàng)短期到港(gǎng)压力不大(dà)，疏港(gǎng)依旧维持高位，铁矿石库(kù)存总量矛盾不明显。港口库(kù)存(cún)本周(zhōu)止跌(diē)回升，重回13000万吨上方，钢厂厂内库存(cún)明显(xiǎn)低(dī)于(yú)历史平均水平，低库(kù)存有望成为常态，对(duì)补库不应有过高期待(dài)。海(hǎi)外(wài)主流铁(tiě)矿石二季(jì)度将逐步进(jìn)入发运旺季，力拓一季(jì)度铁矿石发运创同期(qī)纪录，淡(dàn)水河谷一(yī)季度产量也(yě)同比增加，到港压力将增加。“国(guó)产矿产(chǎn)量近期(qī)持(chí)续回升，铁矿石供应将(jiāng)逐步(bù)转(zhuǎn)向宽松(sōng)。而铁水继续提(tí)产空间有限，开始(shǐ)面临(lín)减(jiǎn)产压力，铁(tiě)矿石供需将逐步转向宽松(sōng)，下(xià)半年这一趋(qū)势将更为清晰(xī)，远月合约的估值有中长期的下调压(yā)力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为(wèi)，受澳洲飓风等因素影响，目前铁矿石发运依然偏(piān)低(dī)，港口库存维持下降(jiàng)态势，不过由于(yú)终端需求疲弱，政策调控力度增(zēng)大，价格逐渐(jiàn)承(chéng)压下行。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，上海钢联(lián)4月21日调研247家钢厂的数据显示，247家(jiā)钢(gāng)厂日均铁(tiě)水产(chǎn)量(liàng)245.88万吨，环比下降0.82万吨(dūn)，同比增加12.91万吨。全国(guó)45个港(gǎng)口(kǒu)进口(kǒu)铁矿库(kù)存为13034.54万吨，环比增(zēng)123.03万吨；日均疏港(gǎng)量320.18万吨增0.95万吨。全国(guó)钢厂进口(kǒu)铁(tiě)矿两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思(kuàng)石库(kù)存(cún)总量为9123.65万吨，环(huán)比减少(shǎo)39.10万吨；当(dāng)前(qián)样本钢厂(chǎng)的进口矿日耗为(wèi)298.17万吨，环比减少(shǎo)0.18万吨，库存消费比30.60，环比(bǐ)减少0.11天。

　　“本周高(gāo)炉铁水(shuǐ)产量(liàng)止(zhǐ)增转降，拐点出现，铁矿石(shí)需求端支撑减弱；港(gǎng)口库存止降(jiàng)转增，钢(gāng)厂低库(kù)存按需(xū)补库(kù)为主。澳巴(bā)极端天气导(dǎo)致4月底(dǐ)5月初(chū)港口到货将有缩量。”中辉期货铁(tiě)矿石研究员李海蓉说。

　　梁(liáng)海宽(kuān)认(rèn)为，铁(tiě)水产量见顶，铁矿石供(gōng)需总体将转(zhuǎn)向宽松，价格中枢将(jiāng)面临下移。2309合约当前(qián)整(zhěng)体估值水平(píng)偏高，旺(wàng)季(jì)后面临回调压力(lì)，维持逢高沽空的(de)策略。

　　对于后市，兰(lán)格钢(gāng)铁研究(jiū)中(zhōng)心(xīn)王(wáng)国清认(rèn)为(wèi)，近期市(shì)场(chǎng)振荡调整，钢厂采购仍相对谨慎，多以按(àn)需补库为主，整体(tǐ)交投氛围较为冷清。五(wǔ)一假期将至，下周补库需求或(huò)有增加。综(zōng)合来看，预计下周进口铁矿(kuàng)石价格指数将继续振荡运行。

　　“随着钢厂减产检(jiǎn)修范围扩大，高(gāo)需求对铁矿石的支(zhī)撑转弱，近期供应(yīng)端表(biǎo)现缩(suō)量(liàng)，五一(yī)节前钢(gāng)厂低库(kù)存补库(kù)对(duì)价格(gé)或形成支撑(chēng)。可逢高(gāo)布局空单(dān)。”李海蓉说。

　　对于黑(hēi)色板块(kuài)的后市，何建(jiàn)辉(huī)认为，目前终端(duān)需求尚未有(yǒu)太大起(qǐ)色，市场情绪(xù)仍(réng)偏悲观，黑色系整体依然承压。持续(xù)调(diào)整(zhěng)后(hòu)压力得到(dào)基(jī)本释放，下(xià)行节奏将会(huì)放缓(huǎn)，波动有(yǒu)所加(jiā)剧。拉长(zhǎng)时(shí)间周(zhōu)期看，今(jīn)年大基调是经济复苏，尽管节奏(zòu)上较(jiào)为波折，供需边际上仍有改善，整(zhěng)体矛盾并不是太(tài)突出，价(jià)格波动幅度较(jiào)前两年将(jiāng)有明(míng)显(xiǎn)下(xià)降(jiàng)。这也意味着，以内需为(wèi)主的(de)黑色系下(xià)方仍有(yǒu)支撑，当前位置(zhì)不(bù)宜过分(fēn)悲观。预(yù)计市场整体(tǐ)以区间振荡为主(zhǔ)，节(jié)奏上或先抑后扬，后期(qī)关键仍(réng)是需求复苏力(lì)度。

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