本轮(lún)新股中，有不(bù)少(shǎo)风口(kǒu)的企业，但基本面(miàn)都非(fēi)常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细(xì)看看(kàn)就发现大(dà)都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半导体晶(jīng)圆生(shēng)产代工服务，为(wèi)客户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国大陆收入(rù)第三大、12英寸(cùn)晶圆代工产能第三大的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成电路产业发(fā)展规(guī)划及(jí)“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进(jìn)国际知名企业合作设立(lì)晶圆(yuán)代工厂，此后(hòu)，晶(jīng)合集成正式筹划建设。成立至今，晶合集(jí)成已成为国内面(miàn)板显(xiǎn)示(shì)驱动芯片(piàn)龙(lóng)头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情后业绩(jì)爆发(fā)，利润(rùn)此前一直大(dà)幅亏损，22年依靠收(shōu)入(rù)和产品(pǐn)价(jià)格(gé)上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板行(xíng)业需求大幅下滑，公司(sī)选择(zé)了业绩最好(hǎo)的时候(hòu)上市，此(cǐ)后(hòu)走下坡路是必然的，23Q1公司(sī)首(shǒu)付(fù)大(dà)幅下滑60％，产能(néng)大幅闲置后(hòu)利润重回(huí)亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科以(yǐ)神(shén)经学(xué)科(kē)为龙(lóng)头，强专科中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜、小综合的发展模(mó)式，形成(chéng)覆盖全国核(hé)心区域(yù)的医疗服(fú)务(wù)网。服(fú)务病种(zhǒng)涵盖神经学科(kē)各类脑(nǎo)肿瘤、脑(nǎo)血管(guǎn)、功(gōng)能神经外科(kē)、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科(kē)、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科(kē)等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一(yī)般般，民营医(yī)院(yuàn)里毛利率算比较(jiào)低的那一档(dàng)，未(wèi)来主要看扩张，也要小(xiǎo)心政策的(de)影(yǐng)响，个人感觉比如几(jǐ)个国企医院(yuàn)（不论是收入增速(sù)还是估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂(tú)布模头产品(pǐn)的设计、研发和生产及(jí)涂布技术产业化整体(tǐ)解决(jué)方案能力的高新技术(shù)企业(yè)。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生(shēng)产涂布机的(de)核心部(bù)件，涂布(bù)是(shì)继制(zhì)备正负(fù)极浆料完成后的(de)下一道工序，是(shì)锂电池生产前段(duàn)工序的核心环节，目的是将正负极浆料均匀(yún)地涂覆在铝铜(tóng)箔上。目(mù)前，曼恩斯(sī)特(tè)产(chǎn)品广泛应用(yòng)于锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能电池(chí)涂布、氢燃料电池电极(jí)涂(tú)布、液晶显示(shì)中的薄膜(mó)晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业(yè)绩在21年爆(bào)发(fā)，22年业绩(jì)更进一步，但行业(yè)基(jī)本见顶，下游需求大(dà)幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅下(xià)滑，且公(gōng)司只(zhǐ)是生产过程中很小的一(yī)块市场，天(tiān)花板(bǎn)非常低，公司(sī)未来(lái)业(yè)绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立(lì)于2018年3月，总部位于浙江绍(shào)兴，是一家专注于(yú)功(gōng)率、传感和传输应用领域(yù)，提供模拟芯片及模块封装的代工服务的制造商。中芯集(jí)成以晶圆(yuán)代工为(wèi)起点(diǎn)，向下(xià)延伸到模(mó)组封装，为国内外客户提供一站式(shì)代(dài)工(gōng)解决方案(àn)，为功率、传(chuán)感和传输等领域的半导(dǎo)体产品公司(sī)提供完整生产制造平台，支持(chí)客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业，中芯国际关联(lián)企业，处于规模扩张阶(jiē)段，但由于规模扩大太快，折(zhé)旧(jiù)研发投(tóu)入初(chū)期(qī)非常高，因此利润大幅亏损，好不(bù)容易快熬(áo)出(chū)头了（资本支出(chū)高峰(fēng)在(zài)22年结(jié)束），公(gōng)司也预期(qī)23年底会转为盈利，但下游需求(qiú)在23年(nián)大(dà)幅放(fàng)缓，公司面对的压力显然是要比那(nà)些已经规模(mó)化完(wán)成(chéng)有(yǒu)利润的公司大得多，且公司过于依赖中芯国际，未来还有可能面临同业竞争而收(shōu)回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的IPO了(le)，不太乐观(guān)未来的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分散染料(liào)及其(qí)滤(lǜ)饼(bǐng)的(de)研发(fā)、生产及销(xiāo)售，产品以(yǐ)中高端分散染料为主(zhǔ)，主(zhǔ)要用于(yú)涤(dí)纶及其(qí)混纺织物的染色和印花，经分散(sàn)染料(liào)印染加(jiā)工的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗(xǐ)牢(láo)度优良，用途广(guǎng)泛。其(qí)中(zhōng)部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染(rǎn)料(liào)公司(sī)，毫无亮点，业绩(jì)在19年后一路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年(nián)的一半都不到(dào)，下(xià)中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜游(yóu)服装行(xíng)业景气度也(yě)一般，不(bù)关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车(chē)成立于2003年，自(zì)设立以来，公司主营(yíng)业务一直聚焦于汽车行业营销与(yǔ)后市场(chǎng)服(fú)务领域，为客户(hù)提供(gōng)相关软件产品及服务。2010年被用(yòng)友网络收购后，公(gōng)司继续独立经(jīng)营上述业务。用友(yǒu)汽(qì)车(chē)主要面(miàn)向汽(qì)车行业的整(zhěng)车厂、经销商、服务站等客户，提供营销(xiāo)与(yǔ)后市场(chǎng)服务领域的数智化(huà)解(jiě)决方案(àn)、云服务、软(ruǎn)件及专(zhuān)业服务。

　　用友集(jí)团旗下子(zi)公司分拆上市，汽车(chē)软件(jiàn)服务，汽(qì)车数字化是趋势，且随着人(rén)均保有量的增(zēng)长，公(gōng)司行业前(qián)景(jǐng)不(bù)算很差，但公司自身技术含(hán)量(liàng)较低(dī)，产品以(yǐ)车企营销(xiāo)系(xì)统(tǒng)为(wèi)主，基本没什么(me)研发，都靠销售，且(qiě)汽车(chē)行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股份主要从事电力(lì)工程技术服务及地理信息技术服务。电力工(gōng)程技(jì)术服务占(zhàn)主营业务收入比重(zhòng)超过80％，是公(gōng)司主要(yào)收入和利(lì)润来源(yuán)。电力(lì)工(gōng)程技(jì)术(shù)服务主要系为电网(wǎng)企业、工商(shāng)业(yè)企业(yè)电力相关工程提供规划咨询、设(shè)计、工程建设等服务(wù)。

　　电网和地理信(xìn)息设(shè)计咨(zī)询公司，主要是电力工程技术(shù)服务(wù)收入为主，比较依赖内蒙和(hé)浙江地区的(de)国家电网，本(běn)质(zhì)上(shàng)是工程类企业，设备施工(gōng)业务(wù)，所(suǒ)以(yǐ)应收款高(gāo)，坏账多，现(xiàn)金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领域提供射频前端的芯片设计公司(sī)，主(zhǔ)营业(yè)务为(wèi)射频前端芯片及模组的研发、设(shè)计和销售。慧(huì)智(zhì)微具备全套射频(pín)前(qián)端芯片设计能力和集成化模组研发能力，技术体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计(jì)能力(lì)为核心，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖的(de)通信频(pín)段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等(děng)，可为客户提(tí)供无线(xiàn)通信射频前(qián)端(duān)发射模组、接收模(mó)组等。

　　射频前端芯片模组公司(sī)，下游主(zhǔ)要是消费(fèi)电子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单存货大幅增长，亏损不(bù)断扩大(dà)，主要(yào)是大量研发投入，但高研发下，公司毛(máo)利率极低，远低(dī)于同行(xíng)业(yè)公司(sī)，但即便这样，估值(zhí)却一路(lù)上升到150亿(yì)，在(zài)IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股（未来解禁后(hòu)都会(huì)成为(wèi)抛售(shòu)的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的价(jià)值在哪里，但(dàn)现在风口，很可能(néng)被炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航天南(nán)湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要从事(shì)防(fáng)空预警雷达研发、生产、销售和(hé)服务的国家级高新技术和(hé)专精(jīng)特新“小巨(jù)人”企业。公(gōng)司产(chǎn)品主(zhǔ)要包括雷达及配套装备，重点供应国内军方客户和(hé)军工集团。成立至今，航天南湖已成为我国防空预警(jǐng)雷(léi)达主要生产(chǎn)单(dān)位之一。

　　军工(gōng)雷(léi)达企(qǐ)业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然收入增长较(jiào)快，但利润远没有回到20年，且关联(lián)交易占比越来越高，对(duì)于这种客户不(bù)透(tòu)明度(dù)极高(gāo)的军工企业，实(shí)在无(wú)法(fǎ)判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联网(wǎng)数字(zì)化虚拟商品综合服(fú)务提供商，主要为(wèi)移动(dòng)互(hù)联(lián)网相关场(chǎng)景客户(hù)提供移动互(hù)联网数字(zì)化虚拟(nǐ)商品聚(jù)合运营、融合(hé)运营(yíng)、分发(fā)运营等综合运营服务，为物联(lián)网相(xiāng)关(guān)场景(jǐng)提供物联网流量接入、硬(yìng)件(jiàn)方(fāng)案、场景应用等(děng)综(zōng)合解决方(fāng)案及(jí)云终端解决方(fāng)案，并根(gēn)据客户(hù)需求(qiú)提供定制化(huà)的运营支撑服务及(jí)技术(shù)服务。一家售卖(mài)移动流量、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数字化(huà)虚(xū)拟商品的综合型(xíng)中间商，其主要盈(yíng)利模式是获(huò)得(dé)购销(xiāo)差价(jià)或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的(de)公司(sī)，主要是卖视频会员和其他通用流(liú)量(liàng)，业绩过去几年看起来不错，但公(gōng)司现金流越来越差(chà)，且互联(lián)网流量已经见顶，大互(hù)联网公(gōng)司越来越不依赖买量来(lái)拓广业务，感觉(jué)上市就是(shì)业绩顶峰。

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