本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北(běi)证50指数基金产品已有3只成立，分别为鹏(péng)扬(yáng)北证50成(chéng)份指数基金(jīn)、工银瑞信北证50成份指数基金和万家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)。

　　多位业内人士表示，流动性问题是制约北交所发展的首(shǒu)要(yào)因(yīn)素，不过(guò)随着公募基金加速布(bù)局，增量资(zī)金不断涌入下(xià)，流动性问题(tí)有望持(chí)续改善；同时，当前北(běi)交所优(yōu)质公司被显著低估，正是长线(xiàn)资金布局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　第二批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基(jī)金中(zhōng)（份额(é)分开计算(suàn)），博(bó)时北证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)（A/C）位列其中，根据招募(mù)说明书(shū)，该(gāi)基金主要(yào)跟(gēn)踪北证50成份(fèn)指数，由于是(shì)发(fā)起(qǐ)式基金，认购金额(é)满1000万元即可成立，认(rèn)购期为5月8日至(zhì)5月(yuè)19日。

　　今(jīn)年(nián)3月7日，第(dì)二批北证50指数基金产品成(chéng)功获批，工银瑞信基(jī)金、万家基金、鹏扬基金、博(bó)时基金四家公募基金(jīn)公司拿到批文。除博时基金外，万家基金的北证50指数产品也是以发起式的形(xíng)式设立。

　　截至目前，除博时(shí)基金旗下产品正在发(fā)行外，其余3只产品均已成(chéng)立(lì)。其(qí)中(zhōng)，鹏扬北证50成份指数(shù)基(jī)金于4月25日(rì)成立，获2225户有效认购，募(mù)集规模(mó)3.89亿元；工银瑞信(xìn)北证50成(chéng)份指数基金于4月(yuè)27日(rì)正(zhèng)式成立(lì)，获1496户有效认购(gòu)，募集规模2.39亿元(yuán)；万家北证50成份指数基(jī)金(jīn)于5月5日正(zhèng)式成立(lì)，获1717户有(yǒu)效(xiào)认(rèn)购(gòu)，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证(zhèng)50指数的投资价值，万(wàn)家北证50成份指数(shù)基(jī)金(jīn)经理杨(yáng)坤曾表示，

　　北交所(suǒ)股(gǔ)票估值普遍(biàn)显著(zhù)低于其他上市板块中(zhōng)业务相关(guān)度较高的同类股票，具有较大估值提升(shēng)空间(jiān)。随(suí)着市场流动(dòng)性的增强和创新型(xíng)中小企业的高速成长，有望实现业绩和估值双升(shēng)，长期投(tóu)资价值(zhí)显著。

　　首批北证(zhèng)50指数基金月内加速“回血”

　　去(qù)年12月，首批(pī)8只北证50成份指数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月12日，这8只产品年内回报、成立(lì)以来回报悉数(shù)为负，其中年(nián)内平(píng)均(jūn)收(shōu)益率为-4.36％，成立以来收益率中位(wèi)数为(wèi)-4.74％。不过5月(yuè)以来(lái)，这些产品开(kāi)始加速(sù)“回血”，月内产品均(jūn)获正收益，平均回报(bào)达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自去年11月发(fā)布(bù)以来，该指数经历小(xiǎo)幅下滑(huá)后(hòu)，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽(suī)有震荡(dàng)下(xià)跌(diē)，但5月以(yǐ)来(lái)又开(kāi)始持续(xù)上涨，且市场表现(xiàn)居(jū)前(qián)。截至5月12日，该指数月内涨幅达(dá)2.98％，对比(bǐ)沪(hù)深市场(chǎng)核(hé)心指数表现，除红(hóng)利指数月(yuè)内(nèi)涨1.91％外，包括上(shàng)证指数、沪深300、上证50等在(zài)内的30只核心指数月内(nèi)均下跌。

　　“北(běi)证50指数推出后，多个指数(shù)基金(jīn)相(xiāng)继(jì)成立(lì)，这(zhè)使得北交(jiāo)所整体流动性有所(suǒ)改善(shàn)。从中观(guān)维度(dù)来看，北(běi)交所(suǒ)很多(duō)优质企业的(de)估值仍然偏(piān)低，预(yù)计随(suí)着流(liú)动性逐步改(gǎi)善，以及公司业绩(jì)持续释放，北交所(suǒ)板块整体走势有望持续向好(hǎo)。”北京(jīng)一大型公募基(jī)金人士表示。

　　北交所官(guān)网显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日(rì)，北(běi)交所上市(shì)公(gōng)司(sī)193家，总(zǒng)股(gǔ)本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从北交所上市公司业绩表(biǎo)现来(lái)看，2021年(nián)北交所上(shàng)市公司盈(yíng)利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公(gōng)司净利润达(dá)5000万元(yuán)以(yǐ)上(shàng)；2022年北交(jiāo)所上市公司(sī)全年(nián)共(gòng)实现(xiàn)净利润138.11亿元，平均(jūn)实(shí)现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家(jiā)公司增幅超过30％，22家(jiā)公司净利润超(chāo)过1亿(yì)元，42家公司连续三年实(shí)现利润(rùn)正(zhèng)增长。北交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市(shì)公司业(yè)绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益(yì)基金(jīn)年内表现上(shàng)，Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，截至(zhì)5月12日，除大成北交所两年定开年内收益为负外，其余(yú)9只北交所主题权益(yì)基金年内(nèi)均斩(zhǎn)获(huò)正菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗收(shōu)益。其中，华夏北(běi)交(jiāo)所创新中小企业精(jīng)选两(liǎng)年(nián)定开(kāi)年(nián)内回(huí)报最高，达(dá)18.46％，万家北交所慧(huì)选(xuǎn)两年定菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗开、嘉实北交所精(jīng)选两年定开分别以12％、7.54％的(de)回报排在二三位。

　　当前估值偏(piān)低

　　正是(shì)长(zhǎng)线资金布局良机

　　对于北交所投资价(jià)值，多位业内人(rén)士认为，当前北交所优质公(gōng)司(sī)被显著低(dī)估，不过正是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　万家北交所慧选两年基金经(jīng)理叶勇直言(yán)，北交所市场上，制(zhì)约其发(fā)展的依然是(shì)市场(chǎng)本身较差的流(liú)动性问题(tí)，市场制度性差异导致其与沪深市场(chǎng)相(xiāng)比，可比公司估值表(biǎo)现差异较大(dà)。除了(le)继(jì)续降低投资者门槛、扩(kuò)大优质上市(shì)企业数量外，后续北交所(suǒ)市场有(yǒu)必(bì)要完善(shàn)转(zhuǎn)板(bǎn)制度，畅(chàng)通转(zhuǎn)板通(tōng)道，从而活跃市(shì)场交易，通过沪深(shēn)市场的引(yǐn)领，提升流(liú)动性，平(píng)抑(yì)估值(zhí)鸿沟。不过，从另(lìng)外(wài)一个角(jiǎo)度上(shàng)讲，目前的北交所优质(zhì)公司被显著低估，也是长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　华(huá)夏北交所(suǒ)创新中(zhōng)小企业精选两年定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前的(de)位置，对于(yú)北交所的后续表现充满信心，信心(xīn)来(lái)源于四(sì)个方面。

　　一(yī)是北交(jiāo)所(suǒ)公司目前估值已经非常便宜(yí)，他(tā)们测(cè)算前几大重(zhòng)仓股的平均(jūn)估(gū)值在20倍以内，切换到(dào)2023年估值在15倍(bèi)以内，这个估(gū)值水(shuǐ)平对于具备专精特新特(tè)性的中小成长型企(qǐ)业而言是(shì)非常具有(yǒu)吸引力的。

　　二是(shì)从业绩表现来看(kàn)，他们发现很多北(běi)交(jiāo)所公司今年以来依然(rán)延续了(le)较(jiào)快的增长速(sù)度，发展整体是符合预期(qī)的，业绩的持续(xù)增(zēng)长进一步(bù)消化(huà)了估(gū)值。

　　三是从政策来看，去年(nián)四季度(dù)以来北交(jiāo)所出了不少政(zhèng)策利好(hǎo)，包(bāo)括发布(bù)《北(běi)京证券交易所股(gǔ)票做市交易业(yè)务(wù)细(xì)则》和《北京证券(quàn)交易所(suǒ)股票做市交易业务指引》，下调部分(fēn)交易费率，北交所股票(piào)将纳(nà)入(rù)中证、国证(zhèng)跨市场指数体系，北证50指数(shù)11月份(fèn)正式上线(xiàn)等政策的密(mì)集(jí)发布，可以说对这个市场(chǎng)是加大了呵护的(de)力度，政(zhèng)策的(de)暖风对(duì)整(zhěng)个(gè)市场构成中(zhōng)长(zhǎng)期利(lì)好。

　　四是(shì)北交(jiāo)所目前新挂牌(pái)的(de)公司(sī)较多，其(qí)中不乏(fá)优质的个(gè)股(gǔ)，供给上(shàng)来(lái)了，给(gěi)他们增加了筛选的范围，尽管短期可能(néng)由(yóu)于供(gōng)给增加对(duì)整个市(shì)场的流动性造成(chéng)一定的扰动，但增加优质供给是市场(chǎng)长期(qī)发展的基石，这使得(dé)他们选择优(yōu)质中(zhōng)小(xiǎo)专(zhuān)精(jīng)特新企(qǐ)业(yè)的难度是相对降低的。

　　景(jǐng)顺长城北交所精(jīng)选两年定开基金经理张(zhāng)靖表示，北交所作为新兴的股票交易市场，目(mù)前仍(réng)处于初创期，上市股票(piào)数量还不够多，市(shì)场关注度还不高，整体(tǐ)估值(zhí)水(shuǐ)平相较于沪(hù)深(shēn)交易所明(míng)显(xiǎn)低估。随着(zhe)宏观经济触底回升，和北交(jiāo)所快速(sù)发展，投资机会应会越(yuè)来越(yuè)多。

　　开源证券研(yán)报(bào)表示(shì)，“中特(tè)估”下，北交(jiāo)所作为A股“中特估”组成(chéng)部分之(zhī)一，或有望随着北(běi)交所改革的不(bù)断(duàn)推进和投资(zī)者关注度提升(shēng)逐渐(jiàn)得(dé)到(dào)估(gū)值体系修复。从2023年一季度的公募基金持仓变化来看，这(zhè)一趋势已经初露端倪(ní)，部分(fēn)专(zhuān)精特新次新股及(jí)北证50中高权重(zhòng)、低估值公司获增持较多(duō)。此(cǐ)外，北(běi)证(zhèng)50成(chéng)分股中尚(shàng)拥有多个被(bèi)低估(gū)标的，未来(lái)随着北交所改(gǎi)革的不断推进和投资者关(guān)注度提(tí)升，北交所流动性(xìng)随之改善，这些大(dà)市(shì)值(zhí)、高权重、低估值的公司(sī)获得重估可能性(xìng)较大。

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