“一带(dài)一路”对冲欧美拖(tuō)累无(wú)疑(yí)是2023年出口最(zuì)大的(de)看点(diǎn)。即(jí)使(shǐ)考虑去年的(de)低基数，4月的(de)出(chū)口增速也不赖(lài)，与韩国(guó)、越南等邻(lín)国形成鲜明对比；拉(lā)动方(fāng)面，“一(yī)带一路”国家成为主(zhǔ)角，欧(ōu)美发(fā)达经济(jì)体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路(lù)”国家在中(zhōng)国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以(yǐ)上(shàng)，那么在增量上(shàng)就可能对冲美(měi)欧日(rì)出(chū)口的下滑，使得全年(nián)2023年(nián)全年的出(chū)口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据再(zài)次(cì)验证(zhèng)，当前观察(chá)的中(zhōng)国(guó)的出口“不看港(gǎng)口，不(bù)看(kàn)韩、越”。港口数据和(hé)韩国、越南出口通胀作(zuò)为传统(tǒng)观(guān)察(chá)中国出口增(zēng)速的(de)重要指(zhǐ)标(biāo)，但(dàn)随(suí)着中国出口结构向(xiàng)“一带一路”国家转移，其(qí)对中国(guó)出(chū)口(kǒu)的指示作用(yòng)逐渐下降(jiàng)。一方面，由于多数“一带一(yī)路”国家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等(děng)陆路运输占比和(hé)增速(sù)快(kuài)速(sù)上(shàng)升(shēng)，导(dǎo)致(zhì)港口数据与实际(jì)出口增速持续偏离，另一方面，以(yǐ)往韩(hán)国、越南(nán)出口增速与中国出口基本保持(chí)统一趋势，但(dàn)由于产品结构差(chà)异，2023年以来两(liǎng)者产生较大背离。出口结构性变化背景下，传统观察框架适用(yòng)性(xìng)减(jiǎn)弱，信息的噪音和预期的波动可能(néng)加大(dà)。

　　国别(bié)方(fāng)面(miàn)，擘画(huà)外(wài)贸(mào)蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一带一路”国(guó)家。除(chú)低基数影响之外，4月对俄出口的高增反(fǎn)映“一带一路”贸易持(chí)续(xù)活跃，沿(yán)路经济带仍是我国稳外贸(mào)的“抓(zhuā)手(shǒu)”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂时回落(luò)，不(bù)过(guò)整体来看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧(ōu)美(měi)降(jiàng)”的趋(qū)势加速(sù)，日韩份(fèn)额保持(chí)稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出(chū)口结构继续延续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国4月汽车及(jí)机电出(chū)口(kǒu)金额维持强势，增速较3月进一步加快(kuài)部分源(yuán)于去年低基数原因(yīn)，不过对安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统同比的拉(lā)动仍明(míng)显(xiǎn)好于韩(hán)国，半导体出口跌幅则相较韩国(guó)更加“温和”。从散(sàn)点图(tú)看，量价齐升(shēng)的汽车出口反映海(hǎi)外车市较高景气(qì)度与(yǔ)产(chǎn)业(yè)链韧性(xìng)仍可在(zài)一段时间内(nèi)支撑(chēng)出口，而受全球半(bàn)导体周期影(yǐng)响，集成电路4月出口量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最(zuì)大的变数(shù)：“一(yī)带一路”的空间(jiān)有多大？站(zhàn)在2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧美经济(jì)衰(shuāi)退的拖累，而(ér)聚光(guāng)灯之(zhī)外“一带一路”却在稳定外(wài)贸(mào)上发(fā)挥了(le)越来越重要的作用，那么如何去评安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统估这一空间(jiān)有多大？

　　一(yī)带一路出口(kǒu)背后存量博(bó)弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我国出(chū)口的韧性可能(néng)主要来自于存量的竞争——我们认为(wèi)很有可能是抢占欧美日韩在这些国(guó)家(jiā)的进口份(fèn)额，2018年至2022年(nián)，中国(guó)在一带一路(lù)沿线10国的(de)进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美(měi)日韩下降了(le)3.8％。

　　空间(jiān)有(yǒu)多大？保守估计拉动2023年中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)1个百分点。我(wǒ)们(men)选取(qǔ)“一带一路”沿(yán)线65国中(zhōng)，中国出(chū)口规模最大的10个国(guó)家（约占中(zhōng)国对“一带一路”沿线国(guó)家(jiā)总出(chū)口的(de)70％，以下(xià)简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口(kǒu)情景来对标2023年10国(guó)在悲(bēi)观、中性、乐观三种情形下的进口增速情(qíng)况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美(měi)日韩的年均下(xià)跌(diē)份额(é)，假设2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少的(de)进口份额(é)中约60％被(bèi)中国取代(dài)。

　　结果显示(shì)，中性(xìng)条件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一带一路”沿(yán)线65国拉动(dòng)我(wǒ)国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国(guó)全年出口(kǒu)增速可能(néng)略高于0％。对欧美(měi)日(rì)等(děng)发达(dá)经济(jì)体出口(kǒu)增(zēng)速预测(cè)，思路为在中国加入世界贸(mào)易组织后、历次(cì)全(quán)球经(jīng)济(jì)陷入衰(shuāi)退或(huò)是经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意(yì)义的三(sān)年，分别作(zuò)为(wèi)中性、乐观和悲观情(qíng)景作为参考。我们对于2023年(nián)的基准(zhǔn)假设(shè)为美欧有可能在下(xià)半(bàn)年(nián)陷入温和衰(shuāi)退，我们(men)选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的(de)全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲(bēi)观、中(zhōng)性和乐(lè)观情景。根据预测，中性假设下，2023年(nián)欧美日韩拖累我国出口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对(duì)其余国家（在我国出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年(nián)世界(jiè)商品贸易数(shù)量增速预测即1.5％计算，并考虑价格(gé)因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测(cè)（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动我国出(chū)口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国(guó)出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风(fēng)险(xiǎn)，主(zhǔ)要(yào)来(lái)自于两(liǎng)个方面：数据口径差异(yì)和欧美经济体的“韧性”。数(shù)据方面，各国自中国进口的数据(jù)和(hé)中国向各国出口的数(shù)据(jù)存在(zài)差异（无论是绝(jué)对量还是增速），有时这一差异还(hái)较(jiào)大，一般(bān)而言中国出口端的(de)增速(sù)会更高，这(zhè)意味着(zhe)我们(men)基于(yú)“一(yī)带(dài)一路”国家进口(kǒu)数据的测算是低估的；外需方面(miàn)，欧美经济陷入衰退的时点存在较(jiào)大的(de)不确定性，可能(néng)在(zài)今年下半年(nián)、也可能在明(míng)年，若后者出(chū)现，那么2023年(nián)发达经济体对于中国(guó)出口的拖(tuō)累可能没有那么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯(sī)及其他(tā)新兴经济(jì)体经济增长不(bù)及(jí)预(yù)期，对外需拉动不足。疫情(qíng)二次冲(chōng)击风险对出口造成拖累。欧(ōu)美经济(jì)韧(rèn)性超预期，对于中国(guó)出口的拖累不(bù)足。

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