近日(rì)，有焦化企业(yè)发(fā)告知函称(chēng)，因亏损严重(zhòng)，对于(yú)钢企提降50元/吨的(de)行(xíng)为暂不接受。

　　记者注意到，从(cóng)今年4月1日起，焦炭开(kāi)启首(shǒu)轮降价，并正式进入(rù)降价通道，5月17日，河北(běi)部分钢厂开(kāi)启焦炭(tàn)第8轮提降(jiàng)，降幅50元(yuán)/吨(dūn)，要(yào)求18日0时起执行，而后山(shān)东(dōng)主流钢厂(chǎng)跟进。截至目(mù)前，焦(jiāo)炭已(yǐ)有8轮(lún)降(jiàng)价落地(dì)，港口准(zhǔn)一(yī)级湿熄(xī)焦平仓(cāng)价(jià)累计(jì)下调(diào)670元/吨，跌(diē)幅达24.7％。同期，焦(jiāo)炭期货2309合(hé)约下跌404.5元/吨，跌(diē)幅(fú)15.3％。

　　宝城期心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思货煤焦研究员阮俊涛心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思认为，近两个月来，焦炭期货的下(xià)跌(diē)是(shì)宏观、产业等(děng)多因素共同作用的(de)结果(guǒ)。首先(xiān)，宏观(guān)层面，3月上旬(xún)美国(guó)硅谷(gǔ)银行暴雷，多数大(心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思dà)宗商品价格下跌，同时国内宏(hóng)观强(qiáng)预期(qī)在经过1—2月的反复发(fā)酵后，市(shì)场对今年(nián)的定性(xìng)逐渐转向(xiàng)“弱复(fù)苏”，这也使得(dé)黑色系商(shāng)品(pǐn)交易需求利多的(de)信心不(bù)足。其次，产(chǎn)业层面，今年煤焦(jiāo)最大产业利空来自焦煤(méi)的进口，3月份澳洲(zhōu)焦煤近(jìn)2年来首次(cì)通(tōng)关(guān)，并于(yú)4月进一步改善。蒙(méng)煤、俄煤3月份的进口量(liàng)也出现较大增长(zhǎng)。根据海关(guān)总署统(tǒng)计，今年(nián)3月我国共计进口炼焦烟(yān)煤964.7万吨(dūn)，同比增156.4％，占3月焦煤总供应的17.5％，去年同(tóng)期仅为7.8％。同时，该(gāi)进口(kǒu)量也几乎是(shì)近10年来的最高水平，仅次于2020年1月(yuè)的(de)981.3万(wàn)吨。进口焦(jiāo)煤的(de)大量释(shì)放削弱(ruò)了国内煤企(qǐ)的议价(jià)能力，焦(jiāo)炭成本支撑坍塌，驱动焦炭期货(huò)下行。最(zuì)后，4月以(yǐ)来，在(zài)铁水产(chǎn)量不断走高的同时，黑色终端需求(qiú)表现一般，国家统计局公布的房屋新开工、施工面积(jī)同比大幅回落，继而(ér)引发(fā)了市场对煤、焦、钢产业(yè)链(liàn)的负反馈担忧(yōu)。综上所(suǒ)述，焦炭成本端(duān)、需求端均有明显利空驱动(dòng)，叠加宏观支撑不(bù)足，多因素(sù)共振带动焦炭期货主力合约持续下行。

　　“焦炭(tàn)价(jià)格此轮下跌，并不是自身的(de)供需矛盾驱动(dòng)，而是受(shòu)焦煤(méi)的拖(tuō)累。焦煤因国(guó)内(nèi)产(chǎn)量(liàng)稳(wěn)增和(hé)进口(kǒu)量大增，供需(xū)关(guān)系逐步(bù)向宽松转变，致使煤价自(zì)年初(chū)就开始(shǐ)呈(chéng)偏弱走势(shì)运行。其(qí)间，受内蒙古地(dì)区煤矿(kuàng)事故影响(xiǎng)，煤价经历(lì)短暂(zàn)反弹后开始(shǐ)加速回落。另外(wài)，下(xià)游钢材需求(qiú)表现不及(jí)预期，钢价承压回调致使钢厂利(lì)润收缩，遂(suì)通过(guò)调降焦价(jià)将需求压力向原材料(liào)端传导。因此(cǐ)，在失(shī)去成本支撑、下(xià)游施压的双重作用下(xià)，焦(jiāo)价持(chí)续下跌。”中(zhōng)钢期货(huò)煤焦(jiāo)研究员冯艳(yàn)成说。

　　记(jì)者从受(shòu)访人士处获悉(xī)，本周焦煤价格(gé)率先出现触(chù)底反弹，而(ér)焦(jiāo)价连跌8轮(lún)后(hòu)，个别地区焦企(qǐ)出(chū)现(xiàn)亏损(sǔn)。同时，近期(qī)焦炭期(qī)价的反弹给出(chū)升水(shuǐ)现货空间，买现(xiàn)卖期(qī)套利需求(qiú)增加对现货市场信心有(yǒu)所提振，刺激焦企有提涨意愿，但短期全面提涨并成功落地的概率较小，主要(yào)原因(yīn)是(shì)目(mù)前焦(jiāo)企整体盈利(lì)情况尚可，焦炭(tàn)主产区(qū)山(shān)西省焦(jiāo)企平均(jūn)吨焦(jiāo)盈利接近140元，而(ér)下(xià)游钢材(cái)需求并未出现(xiàn)明显(xiǎn)好转，钢厂整体盈利情况(kuàng)一般，对焦炭(tàn)则保持按需采购节奏(zòu)。

　　部分焦化企(qǐ)业(yè)开(kāi)始(shǐ)提涨，能否提涨成功？冯(féng)艳成(chéng)认为，提涨的是内蒙古某焦企，国内焦企生产成本和焦化利润会因为地(dì)区、设(shè)备(bèi)区别而存在很大差(chà)异。相对而言，内蒙(méng)古非主(zhǔ)流焦化企业的(de)副(fù)产品较(jiào)少，整体产线的经济性一(yī)般，对(duì)降(jiàng)价(jià)的(de)承(chéng)受能力偏(piān)低(dī)，也因此(cǐ)率先开(kāi)始提涨，不过对整(zhěng)体市场(chǎng)影响(xiǎng)有限(xiàn)。

　　阮俊涛也(yě)认为，在焦企未出(chū)现大幅亏损或需求明显(xiǎn)增加的情况下，焦价提(tí)涨难度较大(dà)。

　　记者(zhě)了解到，5月下(xià)半月以来钢(gāng)厂检修(xiū)减产节奏(zòu)放缓(huǎn)，个别地区钢厂计划复产，日均(jūn)铁水产(chǎn)量尚保持在偏高水平(píng)，这意味(wèi)着(zhe)煤焦(jiāo)刚性需求较好，但钢厂(chǎng)持续采取(qǔ)低原料库存策略(lüè)，致使(shǐ)目前煤矿、洗煤(méi)厂端(duān)焦煤库存以及(jí)焦企端焦(jiāo)炭(tàn)库(kù)存均处于往年同期高位(wèi)，钢厂端焦煤、焦炭库存则处于较(jiào)低水(shuǐ)平(píng)，煤(méi)焦近(jìn)期供应也有适当的减量，以缓解(jiě)自(zì)身高库存的压(yā)力。基于此(cǐ)种(zhǒng)库(kù)存格局，煤焦(jiāo)的议价主动(dòng)权仍掌握在(zài)钢厂端。

　　现货提涨(zhǎng)，期货为何反而(ér)大(dà)跌呢？阮俊涛认为，近期(qī)由于(yú)国内外焦煤价格倒挂，贸易(yì)商进口积极性(xìng)较低(dī)，导致焦煤供应短期内有收缩(suō)趋势，不过(guò)焦企也处于主(zhǔ)动限产状态，焦(jiāo)煤(méi)供需矛盾并(bìng)不突出。焦炭本周供减(jiǎn)需增，基本面边(biān)际改善，但钢联公布(bù)的铁(tiě)水日产量(liàng)依然维持(chí)接近240万吨(dūn)的水平，在终端需求表现一般的背景下，焦炭需求仍(réng)有转弱(ruò)预期。中长期(qī)来看，考虑粗钢平控要求，今(jīn)年全年焦煤供(gōng)需(xū)格局大概率仍将(jiāng)明显宽松(sōng)，且蒙煤实际(jì)生产成本较低，三季度蒙煤(méi)中长协重(zhòng)新定价后，预计进口(kǒu)量会得(dé)到改善。因此，虽(suī)然(rán)焦煤现货价格因蒙煤减量而(ér)有(yǒu)所企稳，但期货市场氛围仍(réng)难言乐观，导致期货(huò)和现货短暂劈叉。

　　“从价格表(biǎo)现上(shàng)看，前期煤焦跌幅明(míng)显大于(yú)板块内其他(tā)品种，估值相对(duì)偏低，这也使得(dé)继续杀估(gū)值的(de)驱动(dòng)明(míng)显减弱，而估值修(xiū)复配合(hé)近期焦(jiāo)煤进(jìn)口(kǒu)减量、钢(gāng)厂复产(chǎn)等消息，刺激煤焦(jiāo)价(jià)格出现反弹，但考虑到(dào)目(mù)前(qián)钢材(cái)需求依然(rán)乏力(lì)，钢厂(chǎng)复(fù)产将会再次加重其供需(xū)压(yā)力，需(xū)求(qiú)负(fù)反馈(kuì)仍将会向原材(cái)料端(duān)传导，对(duì)煤焦(jiāo)价格(gé)形成压(yā)力(lì)。”冯艳(yàn)成说，短期煤焦交易逻(luó)辑变(biàn)化较快(kuài)，价格(gé)波动(dòng)剧烈(liè)，预计仍(réng)将以底部区间振荡走势为主；中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)来看，煤焦供需趋于宽松的预(yù)期未变，在估值(zhí)回升后仍将(jiāng)是板块内空(kōng)配(pèi)最(zuì)佳品种。

　　对于煤焦后市，阮俊(jùn)涛认为，目前煤(méi)焦(jiāo)有三(sān)条主线：一是焦煤供应宽松，并给焦炭带(dài)来成本端压力；二是终端需(xū)求存(cún)疑，负反馈风险(xiǎn)并未化解；三是(shì)海(hǎi)外衰退预期(qī)如何演(yǎn)绎(yì)。目前来看，焦煤供应宽松是大概率事件，且4月地(dì)产数据表现(xiàn)依然一(yī)般，负反馈以及粗钢(gāng)平(píng)控都是压低铁水(shuǐ)产量的可能(néng)因素，因(yīn)此煤焦即便出(chū)现超跌反弹(dàn)，中(zhōng)长(zhǎng)期来看(kàn)也是易跌难涨。

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