美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时(shí)间(jiān)5月4日(rì)，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包括资产出售，可能出(chū)售所有业务(wù)或部(bù)分业务。该(gāi)行已经(jīng)为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这(zhè)是继(jì)西太平洋合(hé)众(zhòng)银行（PACW）之后又(yòu)一家(jiā)地(dì)区(qū)银行传出考虑可能出(chū)售(shòu)的消息(xī)。本周三美(měi)股盘后，因媒体称该行考虑包(bāo)括出售(shòu)在内(nèi)的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅(fú)接近50％。

　　周(zhōu)四，西太(tài)平洋合(hé)众银行(xíng)发布声明确认了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投资(zī)者(zhě)商谈，还表(biǎo)示，其(qí)核心存款3月以来(lái)已(yǐ)经增长，在第一共和(hé)银行(xíng)被出(chū)售后，该行(xíng)并未经历超(chāo)出正常水平(píng)的存(cún)款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续(xù)暴跌，周四早盘(pán)曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行此(cǐ)后表示(shì)，关(guān)于该行磋商出售(shòu)资产等战略选项的(de)媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该(gāi)行股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌(diē)幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地(dì)区(qū)性(xìng)银行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行收(shōu)跌38％，第(dì)一地(dì)平(píng)线银(yín)行收(shōu)跌33％。

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日(rì)，美(měi)国参议(yì)院银行(xíng)委员会(huì)就近(jìn)期大型银行(xíng)倒(dào)闭事件举(jǔ)行听(tīng)证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致(zhì)破产(chǎn)的主要(yào)原因。美国商会副主席(xí)托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第一共(gòng)和银行(xíng)有非常(cháng)独特的商业(yè)模(mó)式，硅(guī)谷银行专(zhuān)注于(yú)资本密集型的(de)科技以(yǐ)及生物医学初创企业；第一共和银(yín)行集中于财富管理；而签(qiān)名银行则有大量的(de)数字资(zī)产风(fēng)险(xiǎn)。在听证会上，专(zhuān)家们明确将最近银行倒(dào)闭潮归咎于行政管理不善，同时(shí)他们担心(xīn)银行倒(dào)闭会(huì)将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联(lián)储存在监管失误(wù)。

　　据外媒援引知情人士周四报(bào)道(dào)，美(měi)国联邦和州政府官员正在评(píng)估(gū)近几(jǐ)天(tiān)银行股大幅(fú)波动背后存在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方面也表示(shì)将监控“健康(kāng)银行面临的做空压力”。美股地区银行股本周大幅(fú)下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的(de)数据，做空者仅在周四就通(tōng)过做空某些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消息人士称(chēng)，鉴于地(dì)区银行(xíng)基本面强(qiáng)劲(jìn)且资(zī)本充足(zú)，近(jìn)几(jǐ)日，做空活(huó)动增(zēng)加(jiā)和股市波动已(yǐ)引起官(guān)员及监管机构(gòu)越来越(yuè)多(duō)的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美(měi)国银(yín)行(xíng)体(tǐ)系(xì)动荡之际，近一(yī)半的美(měi)国人担心他们在银行或其(qí)他金融机构账户(hù)上的钱(qián)的安全。总(zǒng)共有48％的美(měi)国成(chéng)年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心(xīn)。这些最新数据与2008年雷曼(màn)兄(xiōng)弟破产后不久的数据相似。当时有45％的(de)美国(guó)成(chéng)年人(rén)表示(shì)，他们非常或中度担心自己资金(jīn)的安全。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业较为平(píng)静(jìng)的时期测量过这一数(shù)据(jù)，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机(jī)得到解决后，人(rén)们(men)对(duì)存款安全的担忧略(lüè)有减少，这表明对存款安(ān)全的高度担忧可能并非(fēi)美(měi)国(guó)人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工厂遭(zāo)无(wú)人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于(yú)俄罗(luó)斯(sī)罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架(jià)无人机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据(jù)介绍，一(yī)架无人机(jī)撞击(jī)了该工厂的在建厂房间连廊(láng)，随后发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报(bào)道称，另(lìng)一(yī)处位于俄(é)罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂也(yě)遭无人机袭击，导致一(yī)储油罐发(fā)生火灾，总过(guò)火(huǒ)面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造(zào)成人(rén)员伤亡，火灾(zāi)目(mù)前(qián)都(dōu)已被扑(pū)灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央行宣布加(jiā)息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政(zhèng)策会议，决定将欧元(yuán)区三大(dà)关键利率均上调25个基点(diǎn)。主要再融资利率、边(biān)际借贷利率(lǜ)和(hé)存(cún)款机(jī)制利率从本月10日起分(fēn)别上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去(qù)年7月以来已连(lián)续7次上调关键利率，以期阻(zǔ)止通胀(zhàng)。不(bù)过专家预计，要将通(tōng)胀率降至2％的目(mù)标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中(如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉zhōng)暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压(yā)制(zhì)，外(wài)盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘原(yuán)油大幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳空低开，较假(jiǎ)期(qī)前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如(rú)期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮已(yǐ)累(lèi)计加(jiā)息(xī)500个(gè)基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前(qián)的利率峰(fēng)值。

　　截(jié)至周四收盘(pán)，WTI原油期(qī)货6月合(hé)约微跌(diē)0.04美元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘(pán)中一(yī)度跌超(chāo)7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低(dī)，为2021年(nián)12月(yuè)以(yǐ)来(lái)的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受(shòu)到宏观避险情绪的影响，原油市场自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原油的走势(shì)更(gèng)多体现(xiàn)的(de)是金(jīn)融属(shǔ)性。一方面，美联储(chǔ)如(rú)期加息(xī)25个基(jī)点，市场(chǎng)对连(lián)续加(jiā)息(xī)对经(jīng)济(jì)造成影响的(de)担忧(yōu)加剧；另一方面，近期美(měi)国再度(dù)出现(xiàn)破产(chǎn)银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗(zōng)商品代(dài)表受(shòu)到一定冲击。”齐(qí)盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期(qī)货原油(yóu)分析师高(gāo)健告诉(sù)期货日(rì)报记者，近期海外宏观(guān)集中(zhōng)避险，主要还是与美国银行(xíng)危机(jī)事(shì)件(jiàn)有关。另(lìng)外，美国债(zhài)务上限问题仍(réng)未解决，市场(chǎng)担心该问题(tí)是另一个(gè)“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件警(jǐng)告称，如果不提高债务(wù)上限，美国经济(jì)将面临严重后(hòu)果，在三种(zhǒng)预期情形下，美国经济(jì)都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中(zhōng)避险状态，对股市(shì)和商品等风险(xiǎn)资(zī)产带(dài)来(lái)短期情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠加债务(wù)上限临期风险，宏(hóng)观层(céng)面的不确定(dìng)性(xìng)较大，主要风(fēng)险在于当前的宏(hóng)观(guān)避险(xiǎn)情绪(xù)是(shì)否(fǒu)有(yǒu)可能演化成趋(qū)势(shì)，即(jí)VIX指(zhǐ)数是否会由(yóu)日度级别演(yǎn)变成(chéng)周度级别的(de)拉升行(xíng)情。如果这(zhè)种情况出现，风险资产将会(huì)出现(xiàn)类似于(yú)2008年和2020年的(de)走势(shì)。近期(qī)市场(chǎng)的关注点集中在宏(hóng)观情绪指标的跟踪(zōng)上，重点观察美(měi)股和VIX指(zhǐ)数(shù)的进一步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪(xù)蔓延(yán)的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美(měi)国制(zhì)造业、服务业以(yǐ)及(jí)综合PMI均低于预(yù)期，显示在利率上升和通胀居高不下的(de)情况(kuàng)下，美国经济(jì)难以获得动能(néng)。叠加美国就(jiù)业市场招聘步(bù)伐(fá)放缓(huǎn)，劳动力市(shì)场(chǎng)逐渐(jiàn)降温(wēn)，经济(jì)面临的风险正在上升(shēng)。而在此次美联(lián)储议息会议上，鲍威尔发(fā)言(yán)偏鹰派，称美(měi)联储致力(lì)于实现2％的通(tōng)胀(zhàng)目标(biāo)，是(shì)否停止加息取决于数据。美(měi)联储(chǔ)将(jiāng)从通胀、就业、市场(chǎng)风险三(sān)方面探索货币政策路径，如果6月(yuè)初之前高利率带(dài)来的风(fēng)险事件进一步扩大，美联储(chǔ)或(huò)将终止当前(qián)紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市场的关注(zhù)点在于美联(lián)储是否会在接下(xià)来(lái)的议息(xī)会议中(zhōng)暂(zàn)停(tíng)加息(xī)，以(yǐ)及降息开启的时间和(hé)节奏(zòu)。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是，近期原油盘(pán)面连续(xù)大跌(diē)的情(qíng)况与3月中(zhōng)旬的走(zǒu)势类似，甚(shèn)至(zhì)驱动上(shàng)也(yě)有较(jiào)高的(de)相似性(xìng)。高健表示，共同点(diǎn)是在银行业危机的背景(jǐng)下，宏观(guān)避险(xiǎn)情绪(xù)升温引(yǐn)发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两(liǎng)个：一是此次(cì)宏观避险(xiǎn)还有一部分(fēn)债务上(shàng)限的加成；二是(shì)当(dāng)前原油基本面状态要好于3月(yuè)。综合(hé)来看，3月(yuè)中旬原油盘(pán)面(miàn)的走势，对此(cǐ)轮(lún)原(yuán)油(yóu)大跌有较(jiào)高的参考性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上(shàng)的表现是连续收出长下(xià)影线。因此，近(jìn)期原油盘面也要重点留意是否会(huì)重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短(duǎn)期原油尚(shàng)不具备持(chí)续大幅(fú)下滑的(de)基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减(jiǎn)少(shǎo)约505万桶，已经连(lián)续(xù)五周(zhōu)出现大幅减少，而美国(guó)即将进(jìn)入夏(xià)季用油高峰(fēng)，市场预期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自(zì)愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产油国为(wèi)稳定油(yóu)价进行着各种努力，虽然(rán)实(shí)际落地情况仍需观察，但整体上市(shì)场再(zài)度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着(zhe)超卖情(qíng)绪(xù)的(de)逐步释放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油(yóu)价仍以(yǐ)弱势振(zhèn)荡(dàng)为(wèi)主，价如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉格的(de)突破上行仍需其他利多因素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也(yě)认为，目前原油还(hái)是振(zhèn)荡格(gé)局，价格向(xiàng)下(xià)逼近年内低点，短线(xiàn)观察(chá)前低的支(zhī)撑力度。未来能否(fǒu)驱动(dòng)原油破位向下，主要看避(bì)险情绪的持续蔓延情(qíng)况(kuàng)，特别是VIX指数能(néng)否出现(xiàn)周线(xiàn)级别(bié)的行情。除此之外，原油暂时看(kàn)不到(dào)实质性大利(lì)空。

　　在(zài)于(yú)芃(péng)森看来，美联(lián)储年内加息基(jī)本全部落地(dì)，后期将不再存(cún)在加息(xī)对大(dà)宗商(shāng)品压制的预期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对(duì)市场的影响仍需一段时间(jiān)观察，情绪的底部可能已经出(chū)现，但市场(chǎng)的底部仍(réng)需要观(guān)察(chá)。基本面(miàn)上，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍(réng)未结(jié)束，需(xū)求会下降(jiàng)多(duō)少也尚未有明确的定论，但用(yòng)油旺季即将(jiāng)到来，短期(qī)内将(jiāng)会支撑(chēng)油价。“综合来看，目(mù)前原油阶(jiē)段性底部或已出现，将进入一段时(shí)间(jiān)的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期货(huò)假(jiǎ)期后首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大(dà)跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原(yuán)油(yóu)而言，沥(lì)青走势(shì)偏(piān)强。美国将与委内瑞(ruì)拉(lā)石(shí)油有关的交易许可证延(yán)长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和美国的问(wèn)题依然存(cún)在，沥(lì)青(qīng)原料供应减少，稀释(shì)沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本端原(yuán)油价格下跌带(dài)来的(de)冲(chōng)击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位(wèi)，对比往年同(tóng)期数据，供应提前发力，叠加终端需求未(wèi)有明显(xiǎn)回暖，沥(lì)青基本面(miàn)有所走弱。”中信(xìn)建投期货能化分析师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关情况(kuàng)对(duì)沥青生产供应造成阶段性扰动，部(bù)分无(wú)配额炼厂沥青生(shēng)产或(huò)受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下(xià)降3.4个百(bǎi)分点(diǎn)；样本(běn)装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和(hé)广西东油恢复(fù)沥青生产，华(huá)北部分地(dì)炼(liàn)维(wéi)持(chí)停产(chǎn)状态。

　　“整(zhěng)体来(lái)看，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥(lì)青装置(zhì)开工率(lǜ)持续回升，尽管(guǎn)近期(qī)随着利润的压缩，沥(lì)青装置检修增加，但当前沥青供应仍(réng)处于相对(duì)偏高水平。”金信期(qī)货能化分析师(shī)汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压缩限制生产积极(jí)性，叠加原料稀(xī)释(shì)沥青(qīng)短缺(quē)的问题持续(xù)，5月份国(guó)内沥青供应存(cún)在收缩预期，后(hòu)续关注国内炼厂排(pái)产(chǎn)计划。

　　需求方(fāng)面，汤(tāng)剑(jiàn)林表示，目前(qián)刚(gāng)需仍处于(yú)季节性淡季(jì)，南方开始进入(rù)雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需求仍(réng)没有较好的表现(xiàn)。从下游行业的开工率看，道路需(xū)求表现偏(piān)弱(ruò)，防水需求表现稍好(hǎo)但(dàn)占(zhàn)比较小，整(zhěng)体需求一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍(réng)在，且随着气温的回升，道(dào)路(lù)施工(gōng)项(xiàng)目(mù)逐渐启动，预(yù)计需求会继续回升。

　　展望后市(shì)，他(tā)认为，近期沥青(qīng)价格波动的主要逻(luó)辑(jí)在于成本端原油(yóu)，短期供需(xū)端(duān)矛(máo)盾并(bìng)不突(tū)出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险(xiǎn)事件(jiàn)以及衰退预(yù)期的压(yā)力，预(yù)计原油仍维持弱势运行。在此背(bèi)景(jǐng)下，沥(lì)青(qīng)价格(gé)也(yě)难有(yǒu)较(jiào)强的表现，短(duǎn)期仍跟(gēn)随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青(qīng)估值(zhí)处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青综(zōng)合加工(gōng)利润或将有所(suǒ)增(zēng)长。另外，沥(lì)青总体库(kù)存持续(xù)累积，但仍(réng)处历史偏低水(shuǐ)平(píng)，加之天气(qì)转暖，下游(yóu)终端具备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥(lì)青期(qī)价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做(zuò)多(duō)裂解价差，中长期需关注沥青原料供(gōng)应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅(fú)也(yě)很明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大幅下挫(cuò)，主力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油(yóu)需求不及(jí)预期、PX海外开工率上升(shēng)以及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负(fù)反馈造(zào)成的(de)。而假期期(qī)间宏(hóng)观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物(wù)产中大期(qī)货研(yán)究(jiū)院(yuàn)能化(huà)组(zǔ)组长谢雯(wén)告(gào)诉(sù)记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加(jiā)。而(ér)且，因PX价(jià)格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显(xiǎn)回升(shēng)，聚(jù)酯开工率(lǜ)改(gǎi)善(shàn)，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油(yóu)价(jià)差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示(shì)，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修高峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲(zhōu)PX的开(kāi)工率将从4月中下旬(xún)的(de)低点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国内(nèi)开工(gōng)率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂(liè)解价差开始回落，芳(fāng)烃调(diào)油需(xū)求也不再有增(zēng)量。PX与石脑(nǎo)油价差在(zài)4月时高达470美元/吨(dūn)，盈(yíng)亏平衡(héng)线为250美元/吨，考(kǎo)虑到(dào)年内有三套(tào)共计820万吨新装置（产能(néng)占国(guó)内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注(zhù)意的(de)是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力(lì)石化等有检修计划，但由于高加工差(chà)下装(zhuāng)置(zhì)开工较为(wèi)积极，实际(jì)检修力度有(yǒu)待(dài)观(guān)察(chá)。而且，亚东石化和英力士重(zhòng)启提负，桐昆新产(chǎn)能(néng)释(shì)放，供应有小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预(yù)计5月(yuè)供需(xū)依然偏松(sōng)。”福能期货能化分析师唐(táng)咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏琦还(hái)表示(shì)，目前来看调油驱动(dòng)稍显不(bù)足，美国汽(qì)油库存进入4月后(hòu)去化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而(ér)且从年初开始，韩国就有(yǒu)甲(jiǎ)苯(běn)、二甲(jiǎ)苯、PX运(yùn)往(wǎng)美国(guó)，存在提(tí)前备货(huò)行为。同时，PXN维(wéi)持(chí)在(zài)440美元/吨(dūn)的偏高(gāo)水(shuǐ)平，有(yǒu)助于(yú)带动部(bù)分装置(zhì)开工(gōng)，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期结(jié)束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内部分PX装置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时，调(diào)油需求不及预期，当(dāng)前(qián)美(měi)湾(wān)芳烃库存较高，需(xū)求饱和(hé)，抑制芳烃美(měi)亚价差进一步(bù)扩(kuò)大(dà)，PX价(jià)格或(huò)有(yǒu)所承(chéng)压(yā)。PTA在成本(běn)拖累下价格走势偏弱。后续需关注(z如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉hù)原(yuán)油价格(gé)企稳情况及调油逻辑在(zài)汽(qì)油需求(qiú)旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调(diào)油需求再起(qǐ)，在(zài)聚酯(zhǐ)开(kāi)工率(lǜ)有改(gǎi)善预期(qī)的前提下，PTA有望出(chū)现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯端(duān)开工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月(yuè)4日(rì)国内开盘后油价(jià)已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹(dàn)开工率也出现了周度回升的(de)态势。最大的利空因素在于PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导(dǎo)致(zhì)趋(qū)势(shì)延续。从价格走势看(kàn)，也很可(kě)能(néng)演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的(de)走势。

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