今年(nián)以来(lái)，港股走势可谓(wèi)一波三(sān)折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季报披露(lù)渐落帷幕，整体(tǐ)来(lái)看，陆港通基(jī)金整(zhěng)体港股仓位(wèi)略(lüè)有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力(lì)等(děng)行(xíng)业，腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位(wèi)港股基金(jīn)基金经理表示，预计港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来(lái)收入(rù)加(jiā)速扩张，未来港股(gǔ)市场(chǎng)将在波动中上行，板块方面，看好(hǎo)政策(cè)优化下的消费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网和医药、高景气的(de)制(zhì)造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，在5000多只(zhǐ)陆港(gǎng)通(tōng)基金（不同份额分开统计，下同(tóng)）中含“港”字(zì)的(de)主动权益基金近400只(zhǐ)，这些(xiē)都是“高纯度”以(yǐ)港股(gǔ)为投资(zī)方向的(de)基金。截(jié)至一季度末(mò)，这些基(jī)金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微(wēi)升(shēng)0.38个百分(fēn)点(diǎn)，其中有83只基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指数(shù)为(wèi)代表(biǎo)的港股数字经济呈(chéng)现(xiàn)了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名(míng)基金经理在一(yī)季(jì)度加大(dà)了对港(gǎng)股的(de)投(tóu)资力度(dù)，提升港股(gǔ)配置在10-40个(gè)百分点不(bù)等。比(bǐ)如，崔宸(chén)龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由(yóu)去(qù)年(nián)底的1.18％提升至今(jīn)年一季度(dù)末(mò)的(de)39.13％；史博管理(lǐ)的南方(fāng)港股创(chuàng)新视野一(yī)年(nián)持有A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的71.08％提(tí)升至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理(lǐ)的(de)博时港股通红(hóng)利精选A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)70.80％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的78.83％提(tí)升至今(jīn)年一季度(dù)末(mò)的92.92％；曲径管理(lǐ)的中(zhōng)欧(ōu)港股数字经济A，港股仓位由去年(nián)底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季(jì)报，被陆(lù)港通基金重仓的前十(shí)大港股分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易(yì)所(suǒ)、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气(qì)开采、数字媒体、生物制品、多元金(jīn)融、服(fú)装家(jiā)纺、视频饮料(liào)等领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)获(huò)不同(tóng)程度增(zēng)持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓幅度最大(dà)的前十只(zhǐ)港股(gǔ)为(wèi)中国海洋石油、新天(tiān)绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤-W、中国旭(电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文xù)阳(yáng)集团、中(zhōng)国石油(yóu)化工股份、中国南方航空股份、华电国际电力股份(fèn)、越秀地(dì)产、中广核电力，分(fēn)别涵盖油气开采(cǎi)、电(diàn)力(lì)、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机(jī)场、房地产开(kāi)发等领域。值得注(zhù)意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金(jīn)在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将(jiāng)在(zài)波动(dòng)中上行(xíng)，重仓(cāng)港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股后市，南方(fāng)港股(gǔ)创新视野一年(nián)持(chí)有基(jī)金(jīn)基金(jīn)经理史博在一季度中(zhōng)表示(shì)，展(zhǎn)望(wàng)未来(lái)，仍然看(kàn)好港(gǎng)股市(shì)场投(tóu)资机(jī)会(huì)：中(zhōng)国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方(fāng)制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场需求继续增加，非(fēi)制造业(yè)恢复速度加快；海外无(wú)风险(xiǎn)利率(lǜ)方面，3月(yuè)初非农和(hé)通胀数据以及(jí)突发(fā)的银行风险事件已经(jīng)让美(měi)联储过于(yú)强(qiáng)硬(yìng)的(de)紧(jǐn)缩预期有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意(yì)味(wèi)着了加息(xī)进入尾部(bù)区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银(yín)行业风险(xiǎn)事件对市(shì)场(chǎng)冲击可控，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基(jī)于此(cǐ)，预判港股市场(chǎng)将在(zài)波(bō)动(dòng)中上行，在(zài)板块配置方面(miàn)，我们(men)将加大(dà)对政策优化(huà)下的消费和地(dì)产、预期反(fǎn)转修复的互联网(wǎng)和医药(yào)、高景气的制造业(yè)等(děng)板块(kuài)的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基(jī)金经理(lǐ)曲径表示，港股数字经济的代表(biǎo)行业(yè)为(wèi)互(hù)联网(wǎng)和先进(jìn)制造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价(jià)均(jūn)处在价值投(tóu)资区(qū)域(yù)，具有良好的投(tóu)资性价(jià)比。同时(shí)，互(hù)联网相(xiāng)关公司，也更具有数据、平台和(hé)算法的(de)整(zhěng)合能力(lì)，通过推出人(rén)工智能(néng)相关模(mó)型及应用，提(tí)升自(zì)身运营效率，以及对外输出算(suàn)法(fǎ)和算力(lì)。作为人(rén)工智能赋能各(gè)个行业的(de)元年，我们中长期看好港股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港股市场方(fāng)面，港股市(shì)场大(dà)部分的(de)企业盈(yíng)利来源于中国内(nèi)地，中国(guó电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文)内地经济的环比上行将会支撑港股公司盈(yíng)利(lì)的环比(bǐ)增长，从而(ér)支(zhī)撑(chēng)下港股公司下半年的市场表(biǎo)现。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍(réng)有(yǒu)一(yī)定的增(zēng)长，但是由于(yú)基数效应，下(xià)半年港股盈(yíng)利同比增速(sù)会较上半(bàn)年(nián)有所回落。对(duì)于估(gū)值相对较(jiào)高的(de)行业将有一定的(de)压力(lì)。

　　行业方面(miàn)，受行业反(fǎn)垄(lǒng)断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行业龙(lóng)头公司(sī)的(de)估值仍将受到一定程度的压制，但是(shì)当行业(yè)龙头公司受情(qíng)绪影响出现超(chāo)跌时，将(jiāng)会有较(jiào)好(hǎo)的买入(rù)机会出现。生物(wù)医药(yào)行(xíng)业仍(réng)将处在行业快速(sù)增长的红(hóng)利中，但是随(suí)着(zhe)中报业(yè)绩(jì)的释(shì)放(fàng)和四季度(dù)集采的预期，生物行业前期涨幅较多的(de)龙(lóng)头公司(sī)可能会(huì)出(chū)现一定的(de)调整(zhěng)，但是(shì)通过自下而(ér)上(shàng)的(de)方式生物医药行业仍将(jiāng)有机会选出有较好成(chéng)长性(xìng)的公司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金(jīn)经理付倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收入加速扩(kuò)张(zhāng)，并且A股(gǔ)市场也即将进入企业盈(yíng)利的拐点，这是(shì)推动两地市场(chǎng)向上的决定(dìng)性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾(wěi)声流动性(xìng)逐步宽松背(bèi)景下，中国资产(chǎn)的(de)吸引(yǐn)力有望进一步凸显。在A股及港股估值均在低(dī)位、风(fēng)险溢价(jià)均(jūn)在高(gāo)位的背景(jǐng)下(xià)，有望(wàng)开启盈利与(yǔ)估值修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注(zhù)三条投资主线：1.关(guān)注盈利增长高弹性(xìng)的机会：由于中(zhōng)国经济修复有望成为(wèi)全(quán)球投资的(de)主(zhǔ)线(xiàn)，因(yīn)此经营杠(gāng)杆弹(dàn)性(xìng)大(dà)、前期降(jiàng)本增效(xiào)优(yōu)的行业和板块更(gèng)有望(wàng)受益(yì)于(yú)经济复苏(sū)，盈利预测有较(jiào)大上修空(kōng)间；同时部分龙头(tóu)公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一(yī)轮的收入扩张机(jī)会，有望(wàng)开启二(èr)次增长曲(qū)线，如互(hù)联网、部(bù)分(fēn)可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险(xiǎn)比显著右偏的机会(huì)：关(guān)注(zhù)在未来经(jīng)济周期中(zhōng)上行风险(xiǎn)显著(zhù)大于下行风(fēng)险的行业。市(shì)场预(yù)期(qī)在低(dī)位(wèi)、景气度有拐(guǎi)点(diǎn)或持续(xù)性超预(yù)期的行业(yè)。供需(xū)格局佳(jiā)，价格(gé)弹性贡献盈(yíng)利(lì)超预(yù)期(qī)的行业(yè)，如(rú)电子(zi)、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关(guān)注基本面夯(hāng)实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意(yì)愿(yuàn)提升(shēng)的高股(gǔ)息资(zī)产的投资机(jī)会，如(rú)通信、石油石化等(děng)。

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