编者按

　　本周，2023年一季(jì)报(bào)公(gōng)募(mù)基(jī)金披露落幕，基金经理(lǐ)的调仓(cāng)路线被完整曝光。首季(jì)行情变化(huà)以春节为轴(zhóu)，节后市(shì)场热点从(cóng)复苏线逐渐发散到中(zhōng)特估、人工(gōng)智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程(chéng)碑式突破(pò)带(dài)火了(le)科技(jì)一众赛道，这(zhè)让一季度公募(mù)仓位顺势而为(wèi)变(biàn)化明显。

　　在国内的公募基(jī)金中，科技成长阵(zhèn)营(yíng)中的旗手之一(yī)冯明远，目前在管的产(chǎn)品从10只缩(suō)减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业(yè)绩较为一般，但是在管(guǎn)规模仍维持在230亿(yì)元的(de)水平线上。从第一季(jì)度(dù)的调仓来(lái)看(kàn)，在他的成名作信澳新(xīn)能源产业最新(xīn)季报中(zhōng)，保(bǎo)留了上一季度的七只重仓，同(tóng)时用中伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替(tì)换了(le)比亚迪(dí)、斯(sī)莱克(kè)和保隆科技，可以(yǐ)看出其坚守新能源的大框架，在(zài)细分赛道中(zhōng)不断寻找性(xìng)价(jià)比(bǐ)更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常(cháng)青树”老(lǎo)将(jiāng)朱少醒，一季报(bào)中他仅仅调换了两处(chù)标的，用金(jīn)域医学和蓝(lán)晓科技(jì)替换了药明康德和瑞丰新材，特(tè)别是(shì)合成树脂(zhī)板块(kuài)的蓝晓科技成为年(nián)内大(dà)黑马，股(gǔ)价迄今上涨(zhǎng)超(chāo)过(guò)30％，同时他保(bǎo)持了(le)对喝酒吃(chī)药大类赛道(dào)中龙(lóng)头的(de)持(chí)续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他也一如(rú)既往地表示，会(huì)在优质的股票(piào)里寻(xún)找价值(zhí)，去翻更多的石头。众所周(zhōu)知，三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头(tóu)是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新(xīn)兴成(chéng)长中(zhōng)，前三(sān)大重(zhòng)仓(cāng)就(jiù)依次是茅台(tái)、泸(lú)州老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看(kàn)，消费和(hé)新能源在公募基金组合配置中的压舱(cāng)石(shí)地位依然稳固，同时中特估(gū)、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募在经历去年的(de)整体业(yè)绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的(de)α。值得(dé)关注的是(shì)，公募(mù)名将们(men)对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动。目前TMT板块(kuài)的交易占比已(yǐ)经超过了40％。交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代(dài)表(biǎo)了主线行(xíng)情确立，但我们认为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段也总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓(xiǎo)星反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤(kūn)目前在管两(liǎng)只A股(gǔ)基金、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了(le)其最(zuì)新(xīn)公(gōng)布(bù)的两只A股基金一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹(chóu)精选(xuǎn)混合中，3月31日时前(qián)五大重仓的占比均超过了(le)9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不(bù)过(guò)除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州(zhōu)老窖(jiào)、洋河(hé)股份。相似的一(yī)幕(mù)也出(chū)现在他管(guǎn)理的易(yì)方达优质企业三年(nián)上。

　　该基(jī)金的(de)一季报(bào)显示，仅是(shì)前五大的重仓次序有所不同(tóng)，而(ér)实际(jì)上腾讯和茅台(tái)同以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除(chú)去(qù)加仓茅(máo)台外，张坤(kūn)也是小(xiǎo)幅减持了另外(wài)三大白酒标的。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港(gǎng)交(jiāo)所、美团、伊利、招(zhāo)行(xíng)均是持续上榜(bǎng)的老(lǎo)面孔(kǒng)，惟一(yī)的变化是(shì)他用中国海洋(yáng)石油(yóu)替换了上一季的药明(míng)生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐述：“基(jī)金(jīn)在一季度股(gǔ)票(piào)仓位基本(běn)稳(wěn)定(dìng)，对结构进(jìn)行了调整，增加了(le)消费(fèi)等行业的(de)配置，降低了金(jīn)融等行业的(de)配置。个股方面(miàn)，我们仍然持有商业模式出色、行业格(gé)局清晰、竞争力强的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明星基金经理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在和(hé)张萍(píng)合管的银(yín)华盛(shèng)世最新季(jì)报(bào)十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一(yī)季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来(lái)看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是想利(lì)用次高(gāo)端和地(dì)产酒来增加组合(hé)的进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安(ān)井食品(pǐn)、海(hǎi)大集团，而这三者在上一季度(dù)就是(shì)前十中的(de)标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改善弹性(xìng)会加大。方向(xiàng)上，最看好餐饮(yǐn)相(xiāng)关链(liàn)条，白(bái)酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调(diào)味品等供(gōng)应链，餐(cān)饮的(de)恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需(xū)求(qiú)相对(duì)刚性的医美以及(jí)消费(fèi)医(yī)疗(liáo)板块。”

　　对比来(lái)看，公募(mù)老将朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃药”的主(zhǔ)打思(sī)路体现(xiàn)得淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依然是他(tā)的最爱，不过他对(duì)于另一重仓五粮液有所减持；医药(yào)方面，他对重仓表现(xiàn)得是有(yǒu)所取舍水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样trong>：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大重(zhòng)仓股(gǔ)的第五位(wèi)；其(qí)次，他(tā)选择小(xiǎo)幅(fú)减持了创新药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学(xué)替(tì)换(huàn)了(le)CXO龙头的药明康德(dé)，而新(xīn)进重(zhòng)仓的(de)前者年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学(xué)去年作为核酸检测机构，业(yè)绩相当亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司主(zhǔ)营回归本源(yuán)后依(yī)然(rán)亮点众多，作为第三方医学检验(yàn)及病理诊断服(fú)务商(shāng)，金域医学近日率先推(tuī)出国内(nèi)首个国(guó)家药(yào)品(pǐn)监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲(jiǎ)基化(huà)检测项(xiàng)目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打产业链(liàn)上游的施(shī)成(chéng)外，本周一众新能源高手中(zhōng)的顶流冯明远所管(guǎn)产(chǎn)品一季报(bào)全部披露，截(jié)至4月19日收盘，目前他(tā)所管理的6只产品(pǐn)维持年(nián)内小幅(fú)正(zhèng)收益。当前冯明(míng)远在管(guǎn)基金中，任职管理最长(zhǎng)的就是(shì)代表作(zuò)新能源产(chǎn)业股票。从(cóng)被调出的(de)三(sān)只产(chǎn)品看，其中斯莱克(kè)的(de)主营与新(xīn)能源产(chǎn)业链关系(xì)不大(dà)。

　　而在新(xīn)进重(zhòng)仓的三只标的中，占比相对最高的就是(shì)非传统新能源产业赛道龙头中伟(wěi)股份(fèn)，这(zhè)家主营锂电池正极体研发的公(gōng)司(sī)，主要产品(pǐn)是三元前驱(qū)体(tǐ)和(hé)四氧化三钴(gǔ)，从近期(qī)发布(bù)的年度业绩快(kuài)报来看，公司的主营(yíng)与净(jìng)利(lì)润均实现50％以上的逆势(shì)增长。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的(de)全面梳理，在(zài)信(xìn)澳(ào)研(yán)究(jiū)优(yōu)选中还出现了一只(zhǐ)新(xīn)的重(zhòng)仓股银邦股份，这也(yě)是一家高科技(jì)公(gōng)司，主营业务中有分布式光伏发(fā)电系统。

　　在季(jì)报总结中(zhōng)，他表(biǎo)示：“本基金(jīn)的(de)投资主要聚焦在新能源(yuán)、科(kē)技(jì)、高端制造等新(xīn)兴(xīng)产业(yè)领域，细分(fēn)板(bǎn)块的整体走势与市场趋(qū)同，导致(zhì)本(běn)基金的净值也出(chū)现(xiàn)小(xiǎo)幅(fú)震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或数字经济(jì)等(děng)热(rè)门(mén)概念的创(chuàng)新，以及半导体和制(zhì)造(zào)业正经历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎(zhā)实的(de)优质个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的(de)冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能(néng)源大潮中快速走红的(de)类(lèi)型(xíng)。天天基金网显示，早在去年底时(shí)他就已经是“双二百”的基金经理了，而(ér)他(tā)在(zài)管(guǎn)的7只基金今年同时段几乎全(quán)线飘红(hóng)，特别是动(dòng)态策略混合年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳(tàn)先锋股票为例，最新的基(jī)金一季报显示，其重(zhòng)仓的新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业链中(zhōng)股(gǔ)票依然为上季(jì)的7只，它们分别是宁(níng)德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅(yǎ)化集(jí)团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的年初至(zhì)今表现一般。但他此前曾公(gōng)开表示，看到了新能(néng)源类(lèi)似2019年的投(tóu)资机会(huì)。

　　而(ér)在季报(bào)中(zhōng)，他(tā)表示：“从中(zhōng)长期(qī)维度看，新能源产业还(hái)具备较(jiào)长的生命周(zhōu)期，不少细分(fēn)板块还能维持较(jiào)长(zhǎng)时间的高速增长，而(ér)经过市(shì)场(chǎng)的调整，我们看到行业中的优质公司对应2025年的盈(yíng)利(lì)中枢在(zài)当前市值的投资价值。或许(xǔ)，新能源行业的终(zhōng)局如大部分制造业(yè)一样是一个竞争充分、利润(rùn)极度压(yā)缩(suō)的市场，但在发展过程(chéng)中(zhōng)不少公司一定(dìng)有一段精彩(cǎi)的(de)旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩(jì)开局不顺，最(zuì)新数据显示(shì)目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他(tā)的代表作之一的广发小盘成长(zhǎng)来看，基金(jīn)一季报表明他的重仓行业(yè)配置思(sī)路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其(qí)基金相关产(chǎn)品的2022年(nián)四季(jì)报和一季报，《红周刊(kān)》发现他所持有的是完(wán)全一致的10只股票(piào)，虽然第一大(dà)重仓股依然是半导体公司圣邦股份，但是整(zhěng)体新能源的地位似乎进一步(bù)稳固(gù)，比如(rú)晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿(lǜ)能(néng)从第六(liù)升至第(dì)四位。同时(shí)极为(wèi)罕见(jiàn)的(de)情况是，如果按照(zhào)保留小数两位来(lái)统计，竟然(rán)所有(yǒu)10只(zhǐ)标(biāo)的股持仓量与(yǔ)上一(yī)季度(dù)保持一(yī)致。

　　就此，刘(liú)格菘(sōng)在基金季报中表示(shì)：“报告期(qī)内，基金(jīn)的(de)持(chí)仓(cāng)结构并没有进行大幅度的(de)调整，依(yī)然围绕已经建(jiàn)立全球比较优势的高端制造产业链布局(jú)。我(wǒ)们(men)对重点持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持(chí)相对乐(lè)观(guān)，投资中相信基本面优(yōu)秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产业(yè)链的(de)变化(huà)在市场定价中未(wèi)被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国(guó)移动

　　姜诚精准(zhǔn)布(bù)局(jú)中(zhōng)国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出(chū)镜相对较(jiào)多的基金经理，而他(tā)的业绩特别(bié)从去年迄(qì)今颇为抗(kàng)打。2023年年初以来，在他所管理(lǐ)的8只基(jī)金中，除去(qù)刚满两(liǎng)个月的中泰元(yuán)和价值精选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只基金均实(shí)现了正收(shōu)益(yì)，特别是兴诚价值(zhí)一年(nián)持(chí)有的(de)收益率(lǜ)接(jiē)近了14％，同时还有(yǒu)两只基(jī)金(jīn)净值增长也超过(guò)了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚(chéng)价(jià)值(zhí)一年为例(lì)，对比基金(jīn)四季报和今年一季(jì)度(dù)可以(yǐ)看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了一个席位，而(ér)新(xīn)调进来的(de)中国铁建恰好就是(shì)中字头中(zhōng)的典型代表公司(sī)，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的(de)中(zhōng)字头公司达到了四家。而(ér)从相关标的(de)的(de)年(nián)内涨跌幅(fú)来看，表现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的是(shì)游戏股吉比(bǐ)特，最(zuì)新该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他(tā)不仅谈到了坚守的价值投资，同时(shí)也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量(liàng)信息中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工(gōng)智(zhì)能(néng)的发(fā)展是一个长期因(yīn)素(sù)，我们(men)还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能(néng)好的资产是我们(men)的投资(zī)目标(biāo)。好资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活得久、站得牢(láo)、竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势维持得长、平均(jūn)净资产收益率高(gāo)，以及在好的公司治理加持下(xià)能够把(bǎ)长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访的(de)鲍无可(kě)，其投资风(fēng)格同为(wèi)公募(mù)中少(shǎo)数(shù)的深度价值。天(tiān)天基金(jīn)网显示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理的基(jī)金全(quán)线飘红，6只产(chǎn)品年(nián)内(nèi)净值增长率(lǜ)全部超过了(le)10％。以他任(rèn)职(zhí)回报最高的景顺长(zhǎng)城能(néng)源基建为例(lì)，能够清晰(xī)地(dì)看到其偏爱高(gāo)估息(xī)和低估值(zhí)类(lèi)股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样中国移动大约15万股(gǔ)，从而使该股从上一季的第三(sān)重仓升至第二重仓，不过中国(guó)电信却(què)退出了前一季的前十。同(tóng)时他加仓了川投能源(yuán)、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和神火股份，表明(míng)了(le)其对(duì)这一类(lèi)资源(yuán)股格外垂(chuí)青(qīng)。此外(wài)，他对(duì)于(yú)小众的中南传媒和(hé)凤(fèng)凰(huáng)传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在基金季(jì)报中，他表(biǎo)示基金仓(cāng)位基本稳定(dìng)，主要增(zēng)加(jiā)了有(yǒu)色行业(yè)配置。“当下(xià)是AI发展初期，中(zhōng)国企业处(chù)于落后位置，无论是AI核(hé)心模型的研(yán)发、新(xīn)型商业模式的迭(dié)代以(yǐ)及底(dǐ)层(céng)芯片(piàn)制造(zào)，我们都希望(wàng)国内企(qǐ)业能在不远(yuǎn)的(de)将来迎头(tóu)赶上。近期而(ér)言(yán)尽管我(wǒ)们认(rèn)为AI非(fēi)常重(zhòng)要，但当(dāng)前A股市场基本上(shàng)是(shì)基(jī)于美(měi)股(gǔ)映射在炒作相(xiāng)关题材，对于(yú)这(zhè)样的行情，需要对(duì)其可持续(xù)性保持审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城的基金经理余广(guǎng)是2012年(nián)的公(gōng)募状元，目前(qián)其担任基金经理(lǐ)也接近了13年。当前，其(qí)在管的(de)产品为4只，它们分别是核心(xīn)竞争力、核心招(zhāo)景混合、核心中景一年、核心(xīn)优选一年(nián)，从今年的表(biǎo)现(xiàn)来看，虽然(rán)所(suǒ)管产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐划(huà)一地实现(xiàn)了正收(shōu)益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为(wèi)例，第一季度他在(zài)前十(shí)中调仓了四个(gè)席位，其中新进的公(gōng)司半(bàn)数为中字头(tóu)，它们就是中国(guó)海(hǎi)油和中国移动，与它们携手(shǒu)进入的还有安徽合力(lì)和紫金矿业。而这样的调整立竿(gān)见影，除去(qù)两只(zhǐ)中(zhōng)字头外，后两者年(nián)内的涨幅(fú)也是超过(guò)了30％。此外，当季被其提(tí)拔为第一重仓的电动车龙头(tóu)爱玛科技(jì)，年(nián)内迄今的(de)涨幅(fú)也是(shì)接近(jìn)30％一(yī)线(xiàn)。

　　对此，他在(zài)季报中的总结(jié)与(yǔ)“中特估”基本吻合(hé)：“基(jī)金坚持自下而上(shàng)，看(kàn)重公司基本面(miàn)，注重公司的核心竞争力、高品质(zhì)、长期发展，以(yǐ)合理或(huò)偏低的估值水(shuǐ)平买入持有(yǒu)。在经济(jì)复(fù)苏和(hé)企业盈利(lì)修复的预(yù)期下(xià)，我们较为看好今年的权益市场，特别(bié)是前期(qī)调整较为充分，估(gū)值(zhí)较(jiào)为低估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡(hú)宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公(gōng)司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年(nián)业绩优异，特别(bié)是其去年3月接手的银(yín)河智联主题净值快速拉升(shēng)，截至本周(zhōu)四的年(nián)内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过45％，这(zhè)一水平甚至超过了他的成名(míng)作银(yín)河创(chuàng)新成长。从郑巍在管基金的当季(jì)重仓行业风(fēng)格来(lái)看，除去银(yín)河和(hé)美生活还有较强的新能源属性外，其(qí)余产(chǎn)品几乎一(yī)边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分析，最新(xīn)的十大重仓股除去用友网络(luò)和海(hǎi)康(kāng)威视外，年内最新的涨幅全(quán)部超(chāo)过了30％，特别是海光信息、中科(kē)曙光、卓易信息(xī)、大华股(gǔ)份均已实现了涨幅(fú)翻(fān)番，而这四只(zhǐ)标的均是第一季度新近(jìn)重仓的公司(sī)。同时，郑巍山(shān)所保留的上一季重仓股(gǔ)仅有(yǒu)金山(shān)办公和国网通信(xìn)。对(duì)比来看被调出的标的(de)，中(zhōng)国(guó)长城(chéng)、中(zhōng)望(wàng)软(ruǎn)件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在(zài)季报总结中仅仅(jǐn)是寥(liáo)寥数语：“本基金严格执行基金合(hé)同的配置范围，切合主题，主要围绕(rào)智(zhì)慧智联、信(xìn)息技术等的概念范畴(chóu)展(zhǎn)开。一季(jì)度(dù)智联(lián)主题(tí)继(jì)续增加了软件服务(wù)、信(xìn)息技术的(de)配置比例。围绕(rào)数字(zì)经(jīng)济(jì)和(hé)新的信息技术应用展开(kāi)投资。二季度，将会(huì)继续围绕信(xìn)息(xī)技术、数字经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期(qī)成名的还有(yǒu)华安胡宜斌(bīn)，作(zuò)为当年(nián)公司力(lì)捧的三位基金经理中最年轻者，他可(kě)谓是少年(nián)得(dé)志，但后(hòu)来(lái)所(suǒ)管(guǎn)产品(pǐn)几经(jīng)浮沉，好(hǎo)在今年(nián)卷土重来。天天(tiān)基金(jīn)网数据(jù)显示，年内他所管理(lǐ)的7只(zhǐ)基金(jīn)全部涨幅(fú)超过20％，其(qí)中表现(xiàn)最好的还是他的成名作(zuò)华安媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的上(shàng)一个季度重仓股只有王府(fǔ)井(jǐng)和华大九天，而将(jiāng)剩余的八个席位全部(bù)更换。从(cóng)最新的(de)标的(de)来看，这其中(zhōng)就(jiù)有近期大火的(de)芯片新贵寒武(wǔ)纪(jì)。从新进(jìn)重仓标的年(nián)内表现来看，其中中(zhōng)文在线的年内涨幅已经超过(guò)了(le)180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数文(wén)化、美亚柏科等标(biāo)的年(nián)内(nèi)涨幅(fú)也是超(chāo)过了50％。对比来(lái)看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒(jiǔ)店、中国平(píng)安等公司，目前年内至今仍然体现为股价下(xià)跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表(biǎo)示：“当下我(wǒ)国仍处(chù)经(jīng)济结构转(zhuǎn)型(xíng)时期，我们相信未来科技创(chuàng)新和消费(fèi)升(shēng)级仍将成为经济总量增长核心驱动力，围绕(rào)产业创新、尖端技术突破、新材料、新(xīn)能源、新消费(fèi)等领(lǐng)域仍将诞(dàn)生大(dà)量投资机会，在策略上，我们已(yǐ)将(jiāng)挖掘、发现和配置基金合(hé)同主题范(fàn)围内的科技(jì)创新和(hé)受(shòu)益于国民经(jīng)济持续增长的消费及原(yuán)材料(liào)放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度(dù)同样强(qiáng)势(shì)回归。天天基金(jīn)网(wǎng)数据显示，他目前在管的基金年内除(chú)去QDII外，涨(zhǎng)幅全(quán)部超过(guò)了(le)10％。特别(bié)是万家科技(jì)创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业优选。

　　基(jī)金(jīn)一季报显(xiǎn)示(shì)，黄(huáng)兴(xīng)亮仅(jǐn)仅是做出(chū)了一(yī)处调整，也就是用(yòng)中(zhōng)微公司替代了四季度末(mò)的兆易创新。但就是这只新进标的，目(mù)前年内的涨(zhǎng)幅已经超过(guò)90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的(de)金山(shān)办(bàn)公交相辉映(yìng)。对于当季度的调仓(cāng)，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了机器视(shì)觉和医(yī)疗器械行业的部分个股，相应地略微降低了(le)半导体行(xíng)业(yè)的(de)持仓。截至季度末，基(jī)金持仓(cāng)仍以计(jì)算机软件(jiàn)和半导体行业(yè)为主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦(xī)超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些相对低调(diào)的领域也开始越发受(shòu)到明(míng)星(xīng)基金经理们的追(zhuī)捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这(zhè)位任职已经逼近(jìn)15年半的老将(jiāng)善战周期，目(mù)前在(zài)公(gōng)司(sī)仍然管理6只基金产(chǎn)品，其代表(biǎo)作(zuò)是2012年开始管理、迄今(jīn)任职回(huí)报(bào)超过180％的融通行业景气(qì)。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在上(shàng)一(yī)季度没有单一标的(de)持仓比例(lì)超限后，这一季度头三大重仓(cāng)股竟然全(quán)部超过10％的比例(lì)上限，它(tā)们分别(bié)是(shì)恒立液压（10.50％）、华(huá)发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的(de)汇川(chuān)技(jì)术和安徽合力，虽然去年下半年以来(lái)重仓中就(jiù)没有了三一重工(gōng)，但实(shí)际上在当季的重仓行业(yè)中，机(jī)械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对(duì)于(yú)调仓的(de)思路，他(tā)在(zài)季报(bào)中(zhōng)就(jiù)表示：“本季度(dù)增加(jiā)了工程机械、家(jiā)居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业(yè)的配置。目前组合(hé)配置偏向周期价(jià)值，同时保持了科技、消费板块的适度配置。组合结构主要围绕(rào)国(guó)内经济(jì)稳(wěn)增长的(de)主线展开(kāi)，相(xiāng)关配(pèi)置集中在优质(zhì)房(fáng)地产(chǎn)股(gǔ)、地(dì)产产业链(liàn)，以及顺周期装备等板块。”此外，虽(suī)然(rán)未进重仓(cāng)股前十(shí)，但(dàn)朱少(shǎo)醒(xǐng)对(duì)机械制(zhì)造的兴趣也越(yuè)来越浓(nóng)，例(lì)如兰(lán)石重装年报的十(shí)大流(liú)通股股东(dōng)中，富国天惠新进上榜排名(míng)第六(liù)位。

　　而长城(chéng)基金的明星(xīng)基金经理陈(chén)良(liáng)栋(dòng)，其在圈内以(yǐ)善战高(gāo)端(duān)制造板块闻名(míng)，目前他在公(gōng)司所管理的(de)产品(pǐn)数达(dá)到了6只，尤其是他参与管理的长(zhǎng)城科创板两年(nián)定开业绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理(lǐ)时间最长的长城新兴(xīng)产(chǎn)业为例，可以看到(dào)一(yī)季(jì)度与众不(bù)同(tóng)的一点是，消费电子赛道股票(piào)在(zài)其中(zhōng)占据明显的(de)数量优势。具体说(shuō)来(lái)，虽然在(zài)基金(jīn)十大(dà)重(zhòng)仓中(zhōng)不见耳(ěr)熟能详的龙头立(lì)讯(xùn)精密，但大体包括华测(cè)导(dǎo)航、东(dōng)山精密(mì)、电连技(jì)术、和而(ér)泰(tài)、科大(dà)讯飞都能被划(huà)入(rù)到消费电(diàn)子(zi)的大范畴中(zhōng)，也就是说其占(zhàn)据了十(shí)大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释了(le)看好的(de)原因(yīn)：“预期今年下(xià)半年或明(míng)年，消费(fèi)电子(zi)会有一个触底回升的(de)过(guò)程。如果叠加在汽车产业链(liàn)上的布局，我(wǒ)判断可能对收入利润拉动更(gèng)大。消费(fèi)电子的复苏可能只是一个(gè)周期(qī)的因素。”而种种因素显示(shì)，目前该(gāi)板块去(qù)库存可能(néng)也进入到尾声阶(jiē)段，接下来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端(duān)制造这一领域中，还(hái)有(yǒu)不可忽视(shì)的(de)一环就是军(jūn)工装备。同时作为成长股(gǔ)三大主(zhǔ)阵营“新半军(jūn)”中的重要一(yī)级，军工虽然很难(nán)有持续性的表现，但也隔三差(chà)五会有亮眼(yǎn)的输(shū)出(chū)，而华夏的少壮(zhuàng)派基(jī)金经理万方方，是圈内少(shǎo)数同时(shí)管理两只军工主(zhǔ)题的基(jī)金经理。

　　以万方方管(guǎn)理(lǐ)时间(jiān)最长的(de)军工安全(quán)混合为例，实际上(shàng)一季度他仅在十大(dà)重仓股中(zhōng)做出了(le)一处调整(zhěng)，也就是用昊华科(kē)技(jì)替代(dài)了上一季的(de)新雷(léi)能。从整体10只标(biāo)的所属(shǔ)细分来看，明显中(zhōng)航系乃至航空(kōng)航天赛道(dào)占据(jù)优势。而这一思路在他(tā)管(guǎn)理的(de)高端装备(bèi)龙头乃至全市场基金中都(dōu)体现得颇为明(míng)显。进(jìn)一(yī)步对照两只(zhǐ)军工(gōng)主(zhǔ)题产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司有八家，惟(wéi)二的区别是(shì)高(gāo)端装(zhuāng)备龙头中用(yòng)复旦微电和(hé)西部超导替代了前者中的钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报中(zhōng)的阐述(shù)思路清(qīng)晰：“着(zhe)重(zhòng)探究未来(lái)两年确(què)定性的(de)产业趋势和(hé)高增长(zhǎng)的细分(fēn)赛道，组合(hé)构建从(cóng)2023年全年(nián)维度在高确定(dìng)性的航空发动机赛(sài)道、景气度弹(dàn)性(xìng)潜力较高的航(háng)天导(dǎo)弹(dàn)产业链(liàn)、航空装备(bèi)平台型企业(yè)以(yǐ)及技(jì)术禀(bǐng)赋(fù)和壁垒高筑(zhù)的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊(kān)》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）