昨夜，美国银行股持(chí)续暴跌，内外盘商(shāng)品期货全线下(xià)跌(diē)。

　　当(dāng)地时间周二，美股三大指(zhǐ)数集(jí)体低开，道指跌(diē)0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标(biāo)普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地区性银(yín)行股又崩了，第(dì)一共和银(yín)行股价重(zhòng)挫，盘中(zhōng)一度跌(diē)近30％，尾盘跌幅扩(kuò)大至(zhì)50％，续刷历史(shǐ)新(xīn)低。硅(guī)谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太(tài)平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国地区性银行(xíng)股再次大(dà)跌(diē)，导致(zhì)美国国(guó)债(zhài)价格飙升，短期市场利(lì)率(lǜ)大(dà)幅下跌，债券交易(yì)员(yuán)不再完全押注美联储会再加息25个(gè)基(jī)点。6月的美联(lián)储利(lì)率掉期合约目前反映出，央行基准(zhǔn)利率仅比当前有效联邦基金利率高出20个基点，这暗(àn)示未来(lái)两次FOMC会议中有(yǒu)一次加息的可(kě)能性约为(wèi)80％。而本周早些时候，交易(yì)员认为美联储在5月份加息几乎是肯定的，且6月(yuè)份有可能进(jìn)一步加息。除了大幅降低加(jiā)息的(de)可能性外，掉(diào)期交易(yì)还显示，市场对利率见顶后美(měi)联储降(jiàng)息的押注有(yǒu)所增加，他(tā)们预计到(dào)年底联邦基(jī)金利率预(yù)计(jì)在4.3％左(zuǒ)右。

　　商(shāng)品方面(miàn)，美(měi)股(gǔ)时段，新加坡铁矿石指数期货05合约(yuē)跌(di拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳ē)破100美元(yuán)/吨，日内跌幅近4％，为去年(nián)12月以来(lái)首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特(tè)原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方面，截至昨日23时(shí)收(shōu)盘，国内期货(huò)主力合约几乎全线下跌(diē)。玻璃、焦(jiāo)煤(méi)、菜油、PTA、燃料(liào)油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿石(shí)跌近(jìn)2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月原油期货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外(wài)盘(pán)有色金属全线下跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天(tiān)深(shēn)夜，白宫发布声明(míng)称(chēng)，美国总统拜登将否决(jué)众议(yì)院议(yì)长、共(gòng)和党领袖麦卡锡(xī)提出(chū)的债务上限(xiàn)方案。白宫(gōng)称：众议院共和党人(rén)必须在没有任(rèn)何要求和条件的情况(kuàng)下打消违约(yuē)的可能性，并解决债务(wù)上限问(wèn)题(tí)。

　　上周，麦卡锡公布了(le)一项将债(zhài)务上限问题和(hé)削减支出捆(kǔn)绑的计划，要将债务(wù)上限上调1.5万亿美元，但同时还(hái)要削(xuē)减4.5万亿美元的政府支出(chū)。

　　同(tóng)在周二，美国(guó)财(cái)政(zhèng)部长耶伦警(jǐng)告(gào)称，如果美国国会不提高政府的债务上限，由此产生的(de)债务(wù)违约(yuē)将在美(měi)国引(yǐn)发一场(chǎng)“经济灾(zāi)难”，使未来(lái)几年的利率上升(shēng)。

　　耶伦当天表示，债(zhài)务违(wéi)约将导致失业(yè)率上升，同时(shí)使(shǐ)美国家(jiā)庭在(zài)抵押贷款、汽车(chē)贷款和信用卡上的支出增加。耶伦(lún)称(chēng)，提高(gāo)或暂停31.4万(wàn)亿美元的债务上(shàng)限是国会的一项“基本责(zé)任”，如果违约将产生一(yī)场经济和金(jīn)融灾(zāi)难，使借贷(dài)成本永久提高(gāo)，增(zēng)加未来的投资(zī)成本。如(rú)果不(bù)提(tí)高债务上限，美国企业将面临(lín)信(xìn)贷市场的恶化，政府将可(kě)能无法向军人家庭和依赖社会保(bǎo)障的老(lǎo)年(nián)人发放款项。

　　拜登正(zhèng)式宣(xuān)布竞选连(lián)任美国(guó)总(zǒng)统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统拜(bài)登正式宣(xuān)布(bù)，他将参加2024年的连任(rèn)竞(jìng)选。法新社称，拜登(dēng)将“以创纪录的80岁高龄(líng)”投(tóu)入(rù)到(dào)一场新的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登(dēng)在(zài)推特上写道：“每一代人都要经(jīng)历为(wèi)了民(mín)主挺(tǐng)身(shēn)而出(chū)的(de)时(shí)刻，为(wèi)了他(tā)们(men)的(de)基本自由挺身而出(chū)。我相(xiāng)信这是我们的(de)时刻。这就是(shì)我竞(jìng)选连任美(měi)国(guó)总统的原因(yīn)。加入我们，让我们完成这项(xiàng)任(rèn)务(wù)。”拜登(dēng)还附上了一段视频。

　　法新社分析称，目前(qián)拜登在民(mín)主党内(nèi)部没有真正的挑战者，但他的(de)年龄可能受到“持续而激烈”的审(shěn)视。拜登已经80岁(suì)，到第二任期结束时(shí)，这位资深(shēn)民主党人将年满86岁。

　　美国全国(guó)广播公司（NBC）上(shàng)周末发布的一(yī)项(xiàng)民调显示，70％的美国人(rén)包括51％的民(mín)主党人，认为(wèi)拜登不应该参选(xuǎn)。不支持他(tā)参选的(de)人(rén)中，69％的人认为年龄是一个主要或(huò)次要原因(yīn)。

　　国内期交所公布劳动(dòng)节期间风控工作(zuò)安排

　　昨日，国(guó)内各家期货交易所公布劳动节期间(jiān)有(yǒu)关(guān)工作安排，调整相关(guān)期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平。

　　上期所通(tōng)知称，自4月27日起第一个未出现单边市的(de)交易日(rì)收盘结算时，铜(tóng)、铝、锌、铅期货(huò)合约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例(lì)调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易保证金(jīn)比例调(diào)整(zhěng)为(wèi)12％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为10％；白银期(qī)货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)调(diào)整为(wèi)13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥(lì)青期货合约的交易保证金比例调(diào)整(zhěng)为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％；锡期货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例(lì)调整(zhěng)为16％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为14％。5月4日交易后，自第一个(gè)未出现单(dān)边市的交易日收(shōu)盘结算(suàn)时，黄金期货合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)比例(lì)调(diào)整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种期(qī)货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例和涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)恢(huī)复(fù)至原有水(shuǐ)平。

　　上期能源方面(miàn)，自4月27日起第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，国际铜期货合约的(de)交易(yì)保证金(jīn)比(bǐ)例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)9％；低(dī)硫(liú)燃料(liào)油(yóu)期货(huò)合约的(de)交易保证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交易(yì)后，自第一(yī)个(gè)未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算时(shí)，所(suǒ)有品种期货合约的交易保证金比(bǐ)例和涨跌停板幅度(dù)恢复至原(yuán)有水平。

　　郑商(shāng)所方面(miàn)，自4月27日结算时起，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯(chún)碱(jiǎn)期货合约(yuē)的交易保证金标准调整(zhěng)为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合(hé)约的交易保证金标准仍为12％；白(bái)糖、棉花、棉(mián)纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤(xiān)期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整为(wèi)9％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交易保证金标(biāo)准仍为(wèi)13％。5月4日恢(huī)复交(jiāo)易后，自品(pǐn)种持仓量最大的合约未出(chū)现涨跌停板单边(biān)市的(de)第一(yī)个交易日结算时起，上述品(pǐn)种期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准和(hé)涨跌停板幅度恢复至(zhì)调(diào)整前水平。

　　大商(shāng)所通(tōng)知称，自4月27日结算(suàn)时(shí)起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙烯(xī)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为7％，交易保(bǎo)证金水平调整为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯乙烯(xī)和(hé)液化石油(yóu)气期货合(hé)约涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)调整为8％，交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)水平调整(zhěng)为9％；其他期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交易保证金水平维(wéi)持不变。5月(yuè)4日恢复交易后(hòu)，在各(gè)期货持仓量最大的(de)合约未出现涨跌停板单(dān)边无连续报价的(de)第一个交易日结算时(shí)起，黄大豆1号(hào)、黄(huáng)大豆(dòu)2号、玉(yù)米和鸡蛋期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度调整为6％，套(tào)期保值交易保证金水平调整为(wèi)7％，投机(jī)交易保证金(jīn)水平调整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯(xī)和液化石油气(qì)期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金水平恢复至(zhì)节前标准；其他期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平维持不变。

　　中金所公告称，自4月27日(rì)结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合(hé)约的交易保(bǎo)证金标准分别调(diào)整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易(yì)后(hòu)，自相关品种持(chí)仓(cāng)量最大的合约未(wèi)出现(xiàn)单边市的(de)第一个交易(yì)日结(jié)算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中(zhōng)证1000股指期货(huò)各合约(yuē)的交易保证金(jīn)标准调整为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证1000股指期权各合约的保证金调整系数根据相应(yīng)股指期(qī)货的(de)交易保证金标准进行调整。

　　广期所(suǒ)公(gōng)告称，自4月(yuè)27日结算时起，工业硅期(qī)货(huò)合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交易保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易后，在(zài)工业硅(guī)品种持(chí)仓量最大的合(hé)约未出(chū)现涨(zhǎng)跌停板单边(biān)无连续(xù)报价的第一个交易日(rì)结算时起，工(gōng)业硅期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金标准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨(zuó)日，生猪期现货价格走势背(bèi)离，期货主力LH2307合约收盘至(zhì)16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货价格继(jì)续上涨，截(jié)至4月25日(rì)，全(quán)国均价15.24元/公斤，环比上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分(fēn)析师孙一鸣表示，近期生猪现(xiàn)货(huò)偏强的主要(yào)原因有四点：一是短期二(èr)次育肥(féi)造成货(huò)源有所收(shōu)紧；二是(shì)来(lái)自政策面(miàn)的支撑；三是近期(qī)降雨导致调运不(bù)便；四(sì)是“五(wǔ)一”假期需(xū)求支撑(chēng)。不过，盘面主(zhǔ)要以预期(qī)为主，昨日盘面下跌的主要(yào)逻辑依旧在(zài)于产(chǎn)业基(jī)本(běn)面偏弱的(de)事实。

　　“4月中旬，多地(dì)猪价(jià)‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售推涨(zhǎng)情绪较浓，且南北(běi)部(bù)分区(qū)域二次育肥(féi)采(cǎi)购(gòu)量增加，政策消息稳市信号相对(duì)强烈，期(qī)现货价(jià)格同时上涨。然而，生(shēng)猪期货2307、2309合(hé)约虽有乐(lè)观预期(qī)，但已注入升水，反弹至养殖成本(běn)附近明显(xiǎn)承压(yā)。同(tóng)时，套(tào)保资(zī)金介(jiè)入。因此周二期货盘面减仓大(dà)跌。”华联期货生猪分析师(shī)蒋琴说。

　　从供应端(duān)来看，截至(zhì)3月末，全(quán)国能繁(fán)母猪存(cún)栏相(xiāng)当于正常保(bǎo)有(yǒu)量的105％，一(yī)季度猪肉产量1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣(míng)分析称，能(néng)繁母猪存栏以及生猪存栏依(yī)旧(jiù)处于高位，意味(wèi)着今年一季度去(qù)产能不及(jí)预期，供应偏宽松是事实。从目前的存栏(lán)以及屠宰企业库存(cún)来看，今年(nián)下半年市场(chǎng)不(bù)会出现(xiàn)生猪货源(yuán)紧(jǐn)张(zhāng)或猪肉紧张的状态，供(gōng)应宽(kuān)松大概率延长至今年(nián)下(xià)半年。

　　格林大(dà)华期(qī)货生猪(zhū)分析师张(zhāng)晓君(jūn)介绍，从月度初生(shēng)仔猪(zhū)来看，农(nóng)业部监测数据显(xiǎn)示(shì)，去(qù)年9月到今年(nián)2月全国新生仔猪数(shù)量(liàng)各(gè)月环比增幅逐月增(zēng)加(jiā)，至(zhì)少对应到今年7月生(shēng)猪出(chū)栏供给相对充足。从(cóng)出栏体重来看，当前生猪出(chū)栏均重仍接(jiē)近123公斤，同(tóng)比去年增加约3％，预计二育猪源(yuán)仍(réng)将支撑出栏(lán)体重(zhòng)。

　　值得(dé)一提的(de)是，目(mù)前(qián)生猪(zhū)养殖(zhí)逐步向规模化、集团(tuán)化方向(xiàng)发展，而且规模(mó)化占比得到明(míng)显提(tí)升。蒋琴表示，今年(nián)猪场中大猪存栏量明(míng)显高于去年(nián)同期，产(chǎn)能较为充裕。同(tóng)时(shí)，2023年(nián)中央一号文件将“稳定生猪基础产能”目(mù)标细化为“强化以(yǐ)能繁母猪为主的生猪(zhū)产能(néng)调(diào)控”，将全(quán)国能繁母猪(zhū)数量稳定在(zài)4100万(wàn)头的正常保有量(liàng)，可见(jiàn)国家稳猪(zhū)价的决心。

　　“此外，从(cóng)冻品库存来看，随着(zhe)屠(tú)宰场持续入冻，冻品库存持(chí)续攀升。卓创资(zī)讯数据显示，截至4月20日，全国(guó)冻品库容(róng)率为31.9％，明显高(gāo)于去(qù)年最高(gāo)点(diǎn)28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品(pǐn)持续出库，目前冻品的高库存水平将(jiāng)抑(yì)制猪价上涨空间。”张晓(xiǎo)君(jūn)说。

　　“虽然今年生猪消费总结(jié)为持续向好发(fā)展态势，政策引导及市场预期向好，加上居(jū)民(mín)收(shōu)入增(zēng)加、消(xiāo)费意愿增强等(děng)利好(hǎo)因素，都是(shì)猪肉消(xiāo)费的助力。但是，实际需求却一直不温不(bù)火。目前看，今年(nián)生(shēng)猪(zhū)的(de)需求(qiú)大(dà)概(gài)率将回归到正(zhèng)常年份水(shuǐ)平。”蒋(jiǎng)琴(qín)说。

　　孙(sūn)一鸣也表示，此(cǐ)次需(xū)求(qiú)好转主要(yào)在于冻品入(rù)库以及二(èr)育支撑，终端需求拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳无实质性好转。目前“五一”备货(huò)基本收尾，从走量看并未出现明显(xiǎn)提升，随(suí)着二季(jì)度气(qì)温升高(gāo)，需求逐步(bù)降低，预计需求再次回归(guī)至低迷状(zhuàng)态。4月底到5月预计集团企业出栏(lán)计划或继(jì)续(xù)增加，市(shì)场整体(tǐ)处于供大于求状态，现货价(jià)格(gé)“五一”后或继续回(huí)落为主(zhǔ)，盘面升水状态下(xià)短期缺乏上涨支撑。

　　在(zài)张晓君(jūn)看来(lái)，生猪整体供给相对充(chōng)足(zú)，限制猪(zhū)价大幅上涨。短期(qī)来看，“五一(yī)”小长假前，终端备货启动，集团场缩量挺价，支撑(chēng)猪价短(duǎn)线反弹。然而，假期效(xiào)应过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回(huí)供需基本(běn)面。当前距“五一”小长(zhǎng)假仅剩3个交易日，期货盘面资金(jīn)已经提前反映了市场情绪。建议投(tóu)资者控(kòng)制(zhì)仓(cāng)位，防(fáng)范假(jiǎ)期风险(xiǎn)。

　　蒋拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳(jiǎng)琴认为，综合来看，猪价颓(tuí)势不(bù)改(gǎi)，大概(gài)率仍将保持低位(wèi)盘整运行状(zhuàng)态(tài)。不过，市场预期二(èr)季度二次育肥(féi)缓慢入场，行(xíng)情或好(hǎo)于一季度。按照官方能(néng)繁存栏数据(jù)推(tuī)算，今年3到(dào)10月，生猪(zhū)理(lǐ)论出栏量处于逐(zhú)步增加的阶段，并(bìng)于10月份达到理论出栏峰值(zhí)，11月生(shēng)猪理论出(chū)栏量大概率环比下(xià)降。而11月(yuè)份正值猪肉消(xiāo)费旺季，供(gōng)减需增预期下，相(xiāng)对(duì)支撑当(dāng)期生猪价格(gé)，故目(mù)前(qián)盘(pán)面11月价格(gé)相对坚挺。不过在(zài)国(guó)家良(liáng)好调(diào)控之下，能繁(fán)母猪产(chǎn)能(néng)并未过(guò)度去化，生猪存出(chū)栏(lán)量保持稳(wěn)定，猪价不具备(bèi)持续大幅上(shàng)涨的基础条(tiáo)件。在国家(jiā)政策端稳定猪(zhū)价意愿强烈的(de)背景下，期价上行压力恐(kǒng)加大，追(zhuī)涨(zhǎng)风险积聚，操(cāo)作上，建议养殖端锚定成本(běn)，择机卖出(chū)套保锁(suǒ)定利润(rùn)为主。

　　棕榈油长期需求不容乐观(guān)

　　昨日，马来西(xī)亚BMD毛(máo)棕榈油期货盘中大幅下跌，连续第三个交易日下滑(huá)，并触及(jí)约一(yī)个月低点。

　　“近期(qī)棕榈油行情(qíng)变化多集中在需(xū)求(qiú)端的扰动，一方(fāng)面，印度洗船事件为盘面带(dài)来了压力；另(lìng)一方面，市场对于(yú)第二波新冠疫情可能到来从而降低国内需求的(de)担(dān)忧则进一步加速了盘面下滑。”国联(lián)期货农产品事(shì)业部分析(xī)师(shī)姜颖告(gào)诉期货(huò)日(rì)报记(jì)者，根(gēn)据新(xīn)加坡、日本等海外经验，第二波疫情的波及(jí)范围预计很大概率将小(xiǎo)于第一(yī)波，短期(qī)情(qíng)绪释放后(hòu)，棕(zōng)榈油将回(huí)归基(jī)本(běn)面。从(cóng)相关(guān)因(yīn)素的梳理来看，目前(qián)处于短多长空的局面。

　　据国海良时期货油脂(zhī)分析师孙啸介绍(shào)，开斋节后市场延续了产地未来供需(xū)转宽松(sōng)的交易(yì)逻辑。马(mǎ)来西亚(yà)午市(shì)24℃棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)5、6、7月(yuè)船期现(xiàn)货报价(jià)分别为(wèi)995美元/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨，整(zhěng)体相比上一个交易(yì)日均(jūn)有20美元/吨左(zuǒ)右的下跌。巨(jù)大的back结(jié)构也显(xiǎn)示出市场对东南亚地(dì)区棕榈油食用(yòng)需求转入淡季以及印尼可能放松DMO出(chū)口限(xiàn)制的担忧(yōu)。产地(dì)供(gōng)需(xū)偏宽松(sōng)的预期在印尼GAPKI公(gōng)布2月(yuè)份产量后得到强(qiáng)化。数据显示，印尼2月份棕(zōng)榈油产(chǎn)量高达425.2万(wàn)吨，为历史同期最(zuì)高(gāo)水平，仅环比1月微降(jiàng)0.9万吨，降幅远低于平(píng)均季节性减量。目前产地已步入增产(chǎn)季，在(zài)马来(lái)西亚摆脱洪水扰动(dòng)后，产区未(wèi)来整体产量可(kě)能非(fēi)常可观。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存超预期(qī)下降至167万吨，不过，4月份马来西(xī)亚(yà)出口骤降，斋月节备货结(jié)束(shù)、主要进口国植物油供应充足，印度3月棕(zōng)榈油库存仍有59万吨，植物油库存则继(jì)续增高至345万吨，充足(zú)的库(kù)存和竞争油(yóu)脂的影(yǐng)响或将冲击印度对棕榈油进口。”徽(huī)商期货油(yóu)脂油料(liào)分析师(shī)郭文伟表示，检验(yàn)机构AmSpec数据显示，马来西亚4月(yuè)1—25日棕榈(lǘ)油出口量(liàng)为92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经(jīng)步入季节性增(zēng)产周期，据(jù)SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日(rì)马来西(xī)亚棕榈油(yóu)产量(liàng)环比(bǐ)增加22.5％，产(chǎn)需(xū)结构呈宽(kuān)松趋势。不过(guò)，4月份处在(zài)复(fù)产初期(qī)，且今年4月份工作日较少，产量预计在150万吨(dūn)以下，4月底马来西亚(yà)棕榈油库存预(yù)计开始(shǐ)小幅度累库，且随着复产利多增强和(hé)出口前景不佳(jiā)持续，后期马棕(zōng)继(jì)续面临(lín)累库压力(lì)，棕榈(lǘ)油行情或(huò)维(wéi)持(chí)承压回调走势(shì)。

　　需求方(fāng)面，孙啸称(chēng)，印度SEA数据显(xiǎn)示，3月份(fèn)印(yìn)度(dù)食用油进口113.56万吨，处于季节性中性位置，其中棕榈油进口(kǒu)量高达(dá)72.8万吨(dūn)，占比(bǐ)突出。但是(shì)其国内食用油(yóu)峰值库存问题仍未解(jiě)决。截至3月末，其食(shí)用油总库存依(yī)旧在344.7万(wàn)吨，未见回落。根据目前(qián)已经走负的(de)国际豆棕差，预计(jì)4—6月国际棕榈油进口需求大概率出现萎缩(suō)。

　　此(cǐ)外，国内(nèi)方(fāng)面，郭(guō)文伟表(biǎo)示(shì)，国内棕榈油近月进口严重倒挂，远月有所修复，近月进(jìn)口偏低，远月买船有所(suǒ)增加。海关(guān)数据显示(shì)，3月(yuè)进口39万吨(dūn)，国(guó)内棕(zōng)榈(lǘ)油4—6月进口量预(yù)估分别在35万、45万、40万吨。目前国内(nèi)棕榈(lǘ)油港口(kǒu)库(kù)存(cún)仍处在历史同(tóng)期高点，截(jié)至4月25日，库存(cún)为(wèi)85万吨，连续4周下降，随着气温升(shēng)高及棕榈油(yóu)消费进一步好(hǎo)转，需求有望回(huí)升，国内(nèi)棕榈油继续呈现去库(kù)走势(shì)。

　　展(zhǎn)望后市，孙啸认为(wèi)，短(duǎn)期(qī)连盘棕榈油(yóu)仍(réng)将随油脂整体弱(ruò)势运行(xíng)，有下破可能。5月份东南亚天气值得关注，目前已有少雨迹(jì)象(xiàng)，泰国最为(wèi)明显，印尼次之。如果出现持续干燥(zào)天(tiān)气，产区增产节奏(zòu)将被打破，届时(shí)，棕榈油有(yǒu)望相(xiāng)对(duì)抗(kàng)跌(diē)。

　　不(bù)过，在姜颖看(kàn)来(lái)，短期棕(zōng)榈油尚存(cún)利多因(yīn)素支撑。国内贸易(yì)商(shāng)进口利润深度亏损(sǔn)，5月船期频现(xiàn)洗船，进(jìn)口到港数量(liàng)将(jiāng)明显减少。在此(cǐ)基(jī)础(chǔ)上(shàng)，随着天气(qì)升温，棕榈油(yóu)消费季节性回暖。第二轮疫情虽可能有影响，但无法改(gǎi)变消费逐步恢复(fù)的大势，国内库存短期内仍(réng)可(kě)能加(jiā)速(sù)去化。长期(qī)市场对于未(wèi)来供应充裕的预期基本一致(zhì)。天气(qì)情况有(yǒu)所好转，马来(lái)西亚与(yǔ)印尼步入增产周期(qī)，供应增加而出口(kǒu)需求较差，未来(lái)产地存在累库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈油价格丧失竞(jìng)争(zhēng)优势，在豆(dòu)油、菜油未来存在集中供应压力的情况下，棕榈(lǘ)油(yóu)长(zhǎng)期需求(qiú)不(bù)容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素(sù)对盘面有一定支撑，价格或(huò)以区间(jiān)调整为主。长期来看，棕榈油将逐(zhú)渐演变为供强需弱格(gé)局，叠加全球宏观经(jīng)济环(huán)境偏弱，价格重(zhòng)心或逐步下移。”姜颖(yǐng)说。

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