自4月下旬高点回(huí)调(diào)接近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月(yuè)23日(rì)，最近一(yī)个月(yuè)时间，场内资(zī)金在(zài)科创板投资上(shàng)采取“越跌越买”的操作，主要(yào)跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合(hé)计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”高达169亿(yì)元，位(wèi)居全市(shì)场股票ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)首。

　　除(chú)了科创板之外，半导体相关(guān)ETF也持续吸引(yǐn)场内资金的目光。场(chǎng)内(nèi)11只跟踪半导体及芯片指(zhǐ)数的(de)ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元。3只半(bàn)导(dǎo)体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一个月全市(shì)场(chǎng)行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内(nèi)人(rén)士看(kàn)来，场内资金不断借道ETF基金加速布局科创板、半导体(tǐ)板块，体现出市场对上述板(bǎn)块投资价值的认可。经过前期调(diào)整，这两大板块性价比也(yě)在逐(zhú)渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸(xī)金(jīn)”超(chāo)256亿(yì)元(yuán)

　　作为(wèi)场内资金(jīn)配置的工(gōng)具性(xìng)产品，ETF市场一直有(yǒu)着(zhe)逆势投资的特征，最近一个(gè)月，随着科创(chuàng)板的回调，相关ETF也(yě)成为资金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月(yuè)时间，主要跟踪科创板及其(qí)关联指数的ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸(xī)金”更是(shì)高达169亿(yì)元(yuán)，位居全市场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入(rù)也超过30亿元，嘉实(shí)科创芯(xīn)片(piàn)ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金资金净流(liú)入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年以来，场内资(zī)金(jīn)持续(xù)流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元出头涨至目前(qián)的606.24亿元，规模位(wèi)居(jū)股票(piào)ETF第二名，仅次于华(huá)泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系达基金看来，电(diàn)子、计算机等科创板的核心权重行业持续获(huò)得(dé)资金青睐，一方面源于一季(jì)度以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的AI产业成(chéng)为市场关注焦点，另一方面随着半导体下行周期拐点(diǎn)临近(jìn)，业(yè)绩(jì)边际改善的(de)预期吸引资金(jīn)切换赛道。

　　从(cóng)科(kē)创板(bǎn)的(de)核心板块(kuài)业绩(jì)变化来看，电子、计算机(jī)和通信板块的2023年盈利和收入预期(qī)增速(sù)保持在较高水平，相(xiāng)比过去明显改善，与(yǔ)此同时新能源板块的增速(sù)依然稳(wěn)健，凸显(xiǎn)出(chū)科创板整体较高的盈(yíng)利质量。

　　易方(fāng)达基金进一步分析指(zhǐ)出，整体来看，科创50作(zuò)为成长性宽基，今年一(yī)季度的利润增速相对较(jiào)高，配置吸引(yǐn)力显现。从未(wèi)来的一致预期净利润(rùn)增速来看(kàn)，科(kē)创50相比其他宽基(jī)指数(shù)仍有(yǒu)优势，配置性价比较(jiào)高，反映出较好(hǎo)的基本面。

　　从估值水平(píng)来看(kàn)，科创(chuàng)50仍(réng)处于历史较低水平，同时盈利估值(zhí)匹配度依(yī)然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过(guò)去三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经理(lǐ)姜英也看好(hǎo)今年以来科创板走势(shì)。“从(cóng)板块(kuài)整体估值性价比以及对(duì)未来产(chǎn)业的反(fǎn)应程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的表现，经过了(le)三年的估值(zhí)回(huí)归，很(hěn)多公司的估(gū)值与成长(zhǎng)匹配，买入(rù)并(bìng)持有可以享受行(xíng)业和公司的(de)长(zhǎng)期成长。”华(huá)南一位基金经理(lǐ)更(gèng)是(shì)直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最(zuì)近一段(duàn)时间(jiān)，半(bàn)导体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法(fǎ)法(fǎ)令修(xiū)正案，将先进(jìn)芯片制造(zào)设备等23个品类追加(jiā)列入出口管理的管制对象，上述(shù)修正案在经过2个(gè)月的(de)公告(gào)期后(hòu)，并(bìng)将于(yú)7月开始实施(shī)。受益于(yú)国产替(tì)代加速的(de)预期，半导体板块成为5月24日A股市场少数(shù)逆势飘红的(de)板块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随(suí)着前段时间半(bàn)导体板块回调，资金也在加速抄底(dǐ)这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内(nèi)11只跟踪半导体(tǐ)或(huò)是芯片指数的ETF合(hé)计资金净(jìng)流(liú)入超(chāo)过202亿元(yuán)。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净(jìng)流入也分别达(d尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系á)到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月行业ETF资金(jīn)净流入(rù)前三名。

　　展望(wàng)未来半(bàn)导(dǎo)体行(xíng)业走(zǒu)势，国(guó)泰(tài)基金认(rèn)为，存储芯片(piàn)自2022年四(sì)季度至2023年一季度价(jià)格持续下(xià)探之后，当前阶段(duàn)或已接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行业(yè)周期相较于其他(tā)半导体产业链环节，具备较强的大宗商品属性，国际龙头会(huì)在下游新兴(xīng)需求诞生时，提升自身产能。而当扩产落地(dì)时，行业进入供过于求周期，各厂(chǎng)商(shāng)则会通(tōng)过(guò)降价进(jìn)行库(kù)存去化。供(gōng)给与需求的错配使(shǐ)得存储行(xíng)业具有(yǒu)较强的周(zhōu)期性。

　　国(guó)泰(tài)基金称(chēng)，回顾历(lì)史上存储芯(xīn)片的周(zhōu)期走势(shì)，结合2022年四季度行业龙头(tóu)营收(shōu)数据，营(yíng)收增速为-44％。存储芯片当前(qián)处(chù)于筑底阶段，下半年有望(wàng)迎(yíng)来存储芯片行业周(zhōu)期(qī)的反弹机(jī)遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需求爆发，对于算力(lì)以及存储的爆(bào)发性需求由(yóu)产(chǎn)业链下游传导(dǎo)到上游，促进上游芯片厂商提升自身(shēn)产(chǎn)量(liàng)。叠加(jiā)近两个季度量价持(chí)续下探的周期性磨底，芯(xīn)片板(bǎn)块有望在今(jīn)年下半(bàn)年迎来(lái)反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投资者需要警惕(tì)国际局势以及通胀(zhàng)带来的负面影响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基金经(jīng)理刘扬则表(biǎo)示，硬(yìng)科(kē)技的投(tóu)资机会需要(yào)看到真正(zhèng)的(de)业绩触底、拐点出现，以及一些真正的创新落地。预(yù)计半导体和消费电子大概率(lǜ)在二(èr)季度及二季(jì)度以后触(chù)底，当行(xíng)业周(zhōu)期(qī)触底，科技创新蓄能才能(néng)真正地释放出来，下半年硬(yìng)科(kē)技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗英宇也(yě)倾向判断，半导(dǎo)体产业链正处(chù)于供给侧收缩匹配(pèi)需求端，进一步压缩产业链库(kù)存的时期，价格下行压力逐(zhú)步减轻，行业有(yǒu)望迎(yíng)来库存加速出(chū)清，营收和利润迎来(lái)拐点。

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