随(suí)着一季报披露完毕，有着“专业买手”之称(chēng)的(de)公募FOF最(zuì)新持仓随之出(chū)炉。

　　Wind数据(jù)统计显示，华商新趋势优选、易(yì)方达科瑞、易方达(dá)供(gōng)给改革三只基金(jīn)是全市场公募FOF一季度持(chí)有只(zhǐ)数(shù)最(zuì)多(duō)的权益(yì)基(jī)金，相比去年四季度，易方达供给改(gǎi)革取代(dài)融通健(jiàn)康产业，新进(jìn)FOF“最爱(ài)”权益基金前三名(míng)。

　　从调仓变(biàn)动上看，部分公(gōng)募FOF继续超配权益资产，并(bìng)偏(piān)向(xiàng)成长风格基金，有的(de)对阶段性(xìng)涨幅(fú)过快的行业做(zuò)了减仓，增加(jiā)了部(bù)分业绩和(hé)估值匹配(pèi)合理的行业。

　　谈及后市(shì)，多位FOF基(jī)金(jīn)经理认为(wèi)，中期(qī)维持对(duì)权(quán)益(yì)资产的乐观，国内宏观经济处于底部向上修复(fù)的状态，且市场估值压(yā)力(lì)仍(réng)较小，战略上将推动 A 股(gǔ)的(de)上涨。结构上主要关注以下条(tiáo)潜(qián)在盈利主线：TMT、复苏（消费、投资）以及(jí)美(měi)债利率定价资(zī)产估值修(xiū)复等。

　　华(huá)商新趋(qū)势优选、易方达科瑞、易方(fāng)达供给改革

　　最受(shòu)公募FOF青睐(lài)

　　随着公募基金旗下一季报披(pī)露，FOF基金经理新(xīn)一季的基金配置(zhì)清单也重磅出炉(lú)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，华商新趋势优选在一(yī)季度(dù)末获(huò)26只公募FOF重仓买入(rù)，从(cóng)数量上看，是(shì)目前公(gōng)募FOF买入数量最多的权益基金(jīn)，这(zhè)也(yě)是(shì)华(huá)商新(xīn)趋势优选第二个季(jì)度坐上公募基金(jīn)“团购”榜首，去年(nián)末是与融通(tōng)健康(kāng)产业并(bìng)列(liè)首位。在(zài)此之前，则由海(hǎi)富通改革(gé)驱动连续第五(wǔ)个(gè)季度霸(bà)榜(bǎng)。

　　具(jù)体来看(kàn)，平安(ān)盈禧均衡配置(zhì)1年持有、平(píng)安养老(lǎo)2035、富国智优(yōu)精选3个月持有等基金在一季度均重(zhòng)点配置(zhì)华商新趋势(shì)优选基(jī)金，其中更有包括平安盈禧均衡配置1年持有、平安养老2035、富国智(zhì)优精选3个月持有、嘉实养老2050五年、嘉实养(yǎng)老(lǎo)2040五年等基(jī)金将华商新(xīn)趋势优选作为前三大重仓(cāng)基金。

　　不过(guò)，从持(chí)仓数量上看，一季度(dù)末公募(mù)FOF合计持(chí)有华商新(xīn)趋势优选基金份额4995.19万份，相比去年末(mò)增持了(le)17.62万份，持有华商新趋(qū)势优选的(de)FOF基(jī)金数(shù)量则相比去(qù)年(nián)末增加了5只。

　　据(jù)相(xiāng)关资料介绍，华商(shāng)新趋势优选基金成立于(yú)2015年5月14日(rì)，基金(jīn)经理周海栋过往长(zhǎng)期以成长(zhǎng)风格著(zhù)称，截止今年(nián)一季度末，成立以来收(shōu)益(yì)率达到355.53％，过去五年(nián)收益308.35％，业(yè)绩排名(míng)同类基金第一(yī)。

　　Wind数据显示(shì)，共有25只公募FOF三(sān)季(jì)度重仓持(chí)有(yǒu)易方达科瑞，合计持有(yǒu)份额1.74亿份，相比去年末持有的FOF基金只数增加了6只，环比减(jiǎn)持8437.61万份。据悉，易方达(dá)科瑞基金经理(lǐ)杨嘉(jiā)文擅(shàn)长逆势投资，关注估值(zhí)被(bèi)错(cuò)杀的个(gè)股，对于基本面(miàn)坚固或出现好转信号的公(gōng)司敢(gǎn)于(yú)重仓买入。

　　易方达供(gōng)给改(gǎi)革在(zài)一(yī)季度新(xīn)进公(gōng)募FOF买入只数榜前三(sān)。Wind数据显示，共有20只公募FOF三季(jì)度(dù)重仓持有易方达供给改(gǎi)革(gé)，合计持有份额1.90亿份，相比去年底持(chí)有的FOF基(jī)金只数增(zēng)加了13只，环(huán)比增持(chí)了1.29亿份。据悉，易方达(dá)供给(gěi)改革基(jī)金经理杨宗昌是化(huà)学博士，有过多(duō)年化工(gōng)研(yán)究经验(yàn)，他(tā)坚持在(zài)熟悉的行业内把握(wò)投资机会，并(bìng)通过(guò)努力不断(duàn)扩大能力圈，目前行业(yè)配置更(gèng)趋均衡。

　　从(cóng)增持(chí)榜单(dān)来看，据Wind数(shù)据(jù)统计，被动指数基(jī)金(jīn)增持前(qián)三“花落华(huá)泰柏(bǎi)瑞中证(zhèng)光(guāng)伏产业ETF、广(guǎng)发中证全指信息技术ETF、华(huá)夏恒生科(kē)技ETF；灵(líng)活(huó)配置混合(hé)基金(jīn)中(zhōng)，汇添富科技创新、易方达(dá)供(gōng)给改革、易(yì)方达新兴成(chéng)长位列(liè)增(zēng)持(chí)份(fèn)额(é)前(qián)三；偏股混(hùn)合基金(jīn)增(zēng)持前三则被易方(fāng)达信息产(chǎn)业、财通资管健康(kāng)产业(yè)、中(zhōng)欧碳(tàn)中和占据；股票基金增持前三分别为中欧信息产业(yè)、汇(huì)添富(fù)外延增长主(zhǔ)题、华夏智胜先(xiān)锋；平衡基金增持前(qián)三则是交银定期支付双息平(píng)衡(héng)、摩根双核平衡、易方(fāng)达(dá)平稳增长；偏债混合基(jī)金增(zēng)持前三依(yī)次为易方达(dá)安盈回报(bào)、安(ān)信民稳增(zēng)长、创金合信(xìn)鑫(xīn)祺。

　　权益仓位偏向(xiàng)成(chéng)长(zhǎng)风格(gé)

　　减持(chí)涨幅(fú)过高行业配(pèi)置(zhì)比例(lì)

　　一季度A股市场整(zhěng)体表现相对较(jiào)好，但(dàn)行(xíng)业分(fēn)化较大。受益于数(shù)字经济政策的提振(zhèn)与人工智能(néng)主题的不断(duàn)发酵，科技板块涨幅较大；而(ér)地产和新能(néng)源等板块表现较(jiào)弱。从一(yī)季度披(pī)露的(de)情况上看，部分FOF基金经(jīng)理继续超配(pèi)权益仓位，并向成长风格偏移，也有(yǒu)部分(fēn)FOF基(jī)金经理在(zài)一季度末对(duì)涨幅过高行业基金进行了减仓， 增加(jiā)了部分业绩和估值匹配合(hé)理(lǐ)的行(xíng)业。

　　长期业(yè)绩领先(xiān)的兴(xīng)全(quán)安(ān)泰平(píng)衡养老FOF基金(jīn)经理(lǐ)林(lín)国怀在一季报中(zhōng)表示，本季度(dù)基金主(zhǔ)要进行(xíng)以下操作：1、持续维持权(quán)益资产的仓位略高(gāo)于(yú)权益配置(zhì)中(zhōng)枢；2、逐步(bù)提升(shēng)组合(hé)中成长型基金的配置(zhì)比例，同时适(shì)度降低(dī)价(jià)值型基金(jīn)的(de)配置比例；3、逢高减(jiǎn)持部分(fēn)转债(zhài)品种，增加其他确定(dìng)性较(jiào)高的绝对收益或相对收益(yì)基金品(pǐn)种(zhǒng)；4、继续根(gēn)据(jù)既定的策略参与(yǔ)股票(piào)定增、大(dà)宗(zōng)交易等投资(zī)机会，减持解禁的股票。

　　组(zǔ)合风格上，目前权益部分依然保持略(lüè)超(chāo)配(pèi)价(jià)值(zhí)风格，但偏离幅度已显著下降，保(bǎo)持一贯(guàn)的“略偏左侧”和“适度均衡”的配(pèi)置策略，通过积极挖掘市场(chǎng)上相对收(shōu)益(yì)和绝(jué)对收(shōu)益(yì)的投资机会不断(duàn)增厚组合(hé)收益，通过“多资(zī)产(chǎn)、多策略”的方(fāng)式来平滑(huá)组(zǔ)合波动(dòng)，努(nǔ)力将该基金呈现为“相对稳定的‘贝塔(tǎ)’和(hé)相对确(què)定的(de)‘阿尔法’特(tè)征”。

　　从(cóng)一季(jì)度(dù)持仓上看，富国城镇发展、博时标(biāo)普(pǔ)500ETF新(xīn)进兴全安泰前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓基(jī)金，富国信用债、万家安(ān)弘淡出前十大(dà)之列。

　　“在年初的时候，基金(jīn)经(jīng)理对全年市场(chǎng)的主线(xiàn)判断不是(shì)很清晰，因此组合整体上除了向小市值成长风格有(yǒu)一定(dìng)偏离外，其他方面(miàn)没有明显的偏(piān)离，整体上比(bǐ)较均衡。随着近期政(zhèng)策方向的明朗，基金(jīn)经理对今(jīn)年全年(nián)股票市场的(de)主要方向逐渐有了较明确的判断，在操(cāo)作上，本基金在 1 季度，逐渐(jiàn)增加了低估值价值风(fēng)格基金和股票，以及(jí)与(yǔ)数字经济相关(guān)的基金(jīn)和股票(piào)，未来计划视相关板块的估值水平变(biàn)化做动(dòng)态调整。”华夏养老2045三年(nián)基金经理(lǐ)许(xǔ)利明表示。

　　中欧预见(jiàn)养老2035三(sān)年(nián)今年(nián)一季度的主要(yào)持仓仍然(rán)坚持长期资产配置策略，但继续对部分主动(dòng)权益(yì)基(jī)金进(jìn)行了分散和优化，在(zài)一季度股(gǔ)票市(shì)场整体(tǐ)小幅上涨但行业之间分(fēn)化巨大(dà)的(de)市场中，基于对长期基本(běn)面、行业(yè)景气度、估值、性价比等的判(pàn)断，对行业风格的持仓结构进行了小幅调整，减持部(bù)分涨幅(fú)较高的行(xíng)业基金，增持部分短期(qī)表(biǎo)现较差的行(xíng)业基金。

　　年内表现领(lǐng)先的(de)平安养老2045一季报中表示，报(bào)告期内，基金整体保持(chí)中枢附近的权(quán)益(yì)仓(cāng)位，但(dàn)内部(bù)结构(gòu)有所调(diào)整。债(zhài)券方(fāng)面，适当增(zēng)加固收仓(cāng)位的弹性，其他(tā)以现金管理为主；权益方(fāng)面，基于(yú)不同板块(kuài)的基本面和估值性价比，略加仓港股(gǔ)基(jī)金，减仓美股基金，A 股减仓 TMT 持仓兑现部分收益。整(zhěng)体而言，通过动态(tài)再平衡(héng)，保(bǎo)持组合(hé)处于稳健(jiàn)均衡状态，重点关(guān)注(zhù)一季报超预(yù)期的方向。

　　易方达(dá)汇诚养老1季度适度(dù)降(jiàng)低了深度价值和价值(zhí)质量等(děng)偏(piān)价值策略的基金的超配比例，继(jì)续超配(pèi)偏(piān)小(xiǎo)盘风格的基(jī)金，适度增加(jiā)了偏成长策略的基(jī)金(jīn)的(de)配置比(bǐ)例。在行业方(fāng)面，TMT等(děng)科技行业经历过去(qù)几年(nián)的大幅调整，处于(yú)“三低”类资产（景气周期低位、低估值、低拥挤度(dù)）的范畴，1季度(dù)逐(zhú)步加仓了偏科技成(chéng)长(zhǎng)策(cè)略基金的配(pèi)置比例。不过仍(réng)然选择那些能够长期拿得住的基金，很少去(qù)追逐(zhú)那(nà)些短期大幅度上涨的、最亮眼的科技基金。在不同地(dì)域的投(tóu)资方面，在市场(chǎng)大(dà)幅反弹后(hòu)，小幅降低(dī)了港股基(jī)金的配(pèi)置比例。

　　2023年，嘉实2040五年权(quán)益类资产年度(dù)目标配置(zhì)比(bǐ)例为70％。截至一季度(dù)末，基金的权(quán)益类资产实(shí)际配置比例为71％，相(xiāng)对年度(dù)目标配(pèi)置比例战(zhàn)术型标配，对(duì)阶段性(xìng)涨幅过快的行业做了减仓，增加(jiā)了部分业(yè)绩和估值匹(pǐ)配(pèi)合(hé)理的行业。

　　富国(guó)智优精(jīng)选3个月持有一季度(dù)操作上围绕经(jīng)济(jì)增长(zhǎng)和政策支(zhī)持方向(xiàng)作为调(diào)整配置主要方向，组合主要提(tí)高了(le)中(zhōng)小盘暴(bào)露、加大对于业(yè)绩预期增(zēng)速较高板块的配(pèi)置，并通过优选选股alpha较高、稳(wěn)定性较(jiào)好的标的实(shí)现配置(zhì)。

　　基于对PMI、中长期信(xìn)贷和消费者信(xìn)心(xīn)等方面的观(guān)察，鹏华养老2045将组合(hé)权益资产维持超配状态(tài)，结构(gòu)上均(jūn)衡配置于：受益于顺周(zhōu)期低估值(zhí)的金(jīn)融周期板块、受益于社(shè)会经(jīng)济活动(dòng)趋于正(zhèng)常的消费医药板块(kuài)，以(yǐ)及(jí)受益于产业周期见底及国产替代的科技制造板块(kuài)上。

　　权益市场(chǎng)仍将有所作为

　　关注确定(dìng)性(xìng)和未来发(fā)展方向的机(jī)会

　　目前A股市场行(xíng)至3300点(diǎn)附近，未来市场存(cún)在哪些风险和机(jī)会？如何寻(xún)找投资主线？FOF基金福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗经理们(men)也在(zài)一季报(bào)中提到了对当下的思(sī)考。

　　南方基金鲁炳良(liáng)认为，展望后市，随着(zhe)经济数据真空期(qī)的(de)度过，国内大类资产复苏预期进(jìn)入验证(zhèng)阶段(duàn)。中(zhōng)期维(wéi)持对权益资(zī)产的乐观，国内宏观经济处于(yú)底(dǐ)部向上(shàng)修复的状态，且(qiě)市场估值压(yā)力仍较小，战略上将推动 A 股的上涨(zhǎng)。结构上主要(yào)关(guān)注以下条(tiáo)潜(qián)在盈利主线：TMT、复苏（消费、投资）以及美债利率定(dìng)价资(zī)产(chǎn)估(gū)值修(xiū)复(fù)。从确定性和未来(lái)发展(zhǎn)方向角度出(chū)发，关注 TMT 中信息安(ān)全(quán)、数字经(jīng)济和新技(jì)术领域。大复苏中在大(dà)消费(fèi)板块内重点关注航空出行供需格局和票价弹性带来(lái)的潜在超(chāo)预期机会。投资端(duān)关(guān)注地产链以(yǐ)及一带一路带(dài)动下的部分细分领域配置机(jī)会。

　　摩(mó)根锦程积极成长(zhǎng)养老目标五年基金经理杜习杰、吴(wú)春杰表示(shì)，对于国(guó)内(nèi)权益(yì)来讲，当(dāng)前历史估(gū)值分位(wèi)、相(xiāng)对债券资产的估值处均在具备吸(xī)引力的水平，为长期投资提供一定安全边际(jì)。年内经济(jì)修复是确定性的，节奏与幅度上虽有分歧，但(dàn)政策仍有(yǒu)相机抉择加码托底的空间。结(jié)构上，维持此(cǐ)前判断，关注(zhù)受益于稳(wěn)内需政(zhèng)策加码的领域，包括地产链、政府支出(chū)或补贴(tiē)可能增加的(de)基建、信(xìn)创、自主可控等领域，TMT相关板(bǎn)块涨幅(fú)超预期(qī)，有ChatGPT主(zhǔ)题催化的成份，对交易情绪的过热持谨慎的态度，后续会持续关(guān)注新技(jì)术对(duì)经(jīng)济各个领域的影响；对消费服务业(yè)来讲(jiǎng)，去年博(bó)弈情绪已较浓(nóng)，二季度市场对其关注度(dù)有(yǒu)望随着节日出行、消费(fèi)数据改善而增加。

　　景顺长城(chéng)养老目标2035三年持(chí)有基金经(jīng)理薛显志、江虹表示，权益(yì)市场来看(kàn)，当前中(zhōng)国经济(jì)处于复苏早期，2月(yuè)以来市场的下(xià)跌属(shǔ)于“放开交易”、春季躁(zào)动后的正常回调(diào)。复盘历史上(shàng)的复苏周期，权益方(fāng)面均能有所作为，基本面的(de)总体改善能激活市场的生态，市场会(huì)不(bù)断(duàn)寻(xún)找基本面改善(shàn)的诸多细分(fēn)方(fāng)向。结构方(fāng)面，市(shì)场一季度已找出“中(zhōng)特(tè)+”、数(shù)字(zì)经济(jì)两(liǎng)条主(zhǔ)线。4月份开(kāi)始，估计(jì)市(shì)场会围绕各行业受益改善(shàn)幅(fú)度，不断挖掘一季(jì)报超预(yù)期(qī)、全(quán)年(nián)指引较好的细分方向。同时，因处于复苏(sū)阶段，顺(shùn)周期方向也(yě)会(huì)存在机会(huì)。

　　鹏华基金孙博斐表示，未来持续关注以下三个方向：一(yī)是(shì)顺(shùn福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗)周期低估(gū)值板块(kuài)具(jù)备(bèi)长(zhǎng)期(qī)投资价值(zhí)，此外(wài)，关注央国企改(gǎi)革能(néng)否带来相关行业、企业基本面的改善，并打开估值提升的空间。

　　二是消费医药板块(kuài)的场(chǎng)景复(fù)苏逻辑(jí)较为(wèi)确定，比较而言，医药板块(kuài)的估值性价(jià)比更(gèng)高。三是科技制(zhì)造板块，特别是国产替代的关键环节，是长期关注(zhù)的方向。短周期来(lái)看，半导体(tǐ)行业可能在下半年(nián)周期见底，计(jì)算机(jī)行业的(de)景气(qì)度相较(jiào)于(yú)去(qù)年(nián)也是大(dà)幅改善。而人工(gōng)智(zhì)能等技术(shù)的突破，有可能打开科技板(bǎn)块(kuài)的(de)成长空间。

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