衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度(dù)GDP增速(sù)超预期放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四(sì)，美国商务部经济(jì)分析局公布数(shù)据显示，美国一季度实(shí)际GDP年化季(jì)环比初值为(wèi)1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续(xù)两个季度放缓，且(qiě)远不及预期(qī)1.9％。值得一提(tí)的是，疫情爆发之前的10年里，美(měi)国每(měi)年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际(jì)GDP增长的项目主要有(yǒu)消费者支出、出口、联邦政府(fǔ)、州和地方政府支出(chū)以及(jí)非(fēi)住宅固定投资，拖(tuō)累项主要包括进(jìn)口、私人库存投资和住宅固定投(tóu)资。经济分(fēn)析局表示，一季度(dù)GDP增速(sù)较去年第四季(jì)度放(fàng)缓的主(zhǔ)要原(yuán)因是私人库存投资回落(luò)以及非住宅(zhái)固(gù)定(dìng)投(tóu)资放(fàng)缓。

　　具体(tǐ)来看，美(měi)国经济(jì)最大的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费支(zhī)出环(huán)比增速为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费(fèi)支出使GDP增长了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度(dù)的0.68％有所放缓，但为连续(xù)第四个季度拖(tuō)累GDP，另(lìng)外(wài)，住宅投(tóu)资连续第八个季度拖累GDP增长，但(dàn)程度较小。最大的(de)拖累项是私人库存(cún)的(de)变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季(jì)度，经济(jì)增速大幅放缓的(de)同时，通(tōng)胀再次升温。美联储高度关注的(de)通胀(zhàng)指(zhǐ)标——美国(guó)个人(rén)消费支出(chū)（PCE）物价(jià)指(zhǐ)数，一季度年化季环(huán)比初为3.7％，虽然略(lüè)低(dī)于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除食品和黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅能源的核心PCE物(wù)价指(zhǐ)数(shù)环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预(yù)期(qī)4.7％。值得(dé)一(yī)提的是，这(zhè)是核(hé)心(xīn)PCE连续第五次“击败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军(jūn)队发表声明称(chēng)，扣押了一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的美(měi)国船只(zhǐ)。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不明船只与一艘伊(yī)朗(lǎng)船只(zhǐ)在(zài)印度洋北部发生事故，导致伊朗(lǎng)船只上的2人死亡，数(shù)人受伤，不明(míng)船只(zhǐ)的(de)行为(wèi)违反了国际法。在伊朗船只向(xiàng)海上监视(shì)和救援中心发送(sòng)请求后，伊朗海军(jūn)立即开始拦(lán)截并识别该未知(zhī)船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只(zhǐ)的自动全(quán)球定(dìng)位发送系(xì)统被关闭并(bìng)频(pín)繁改变航线。在伊朗司法当局的许可(kě)下，海(hǎi)军(jūn)出动(dòng)直升(shēng)机(jī)扣押了该船只，并将(jiāng)其运至伊(yī)朗领海。

　　声明指出(chū)，上述的不明船只(zhǐ)属于美(měi)国，挂着马绍尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新社消(xiāo)息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾(wān)扣押(yā)了(le)一艘油轮(lún)，美方要求立即(jí)释放这艘油轮。报道称，美国海军(jūn)驻巴林的第五舰队(duì)在一份声(shēng)明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜(zhì)的油轮，在阿曼(màn)湾过境国际水(shuǐ)域(yù)时被伊(yī)朗伊斯(sī)兰革(gé)命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光(guāng)与冒牌(pái)乌克兰总(zǒng)统“友好”通话，美联储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光(guāng)的(de)视频显示，美联储主席鲍(bào)威尔(ěr)被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电视台新(xīn)近发布的视(shì)频显示，鲍威尔与(yǔ)两(liǎng)名冒充(chōng)乌克兰总统泽(zé)连(lián)斯基的(de)俄罗(luó)斯人(rén)通了(le)电话。鲍威尔误(wù)认为(wèi)对(duì)方是泽连斯基，回答了从通(tōng)胀(zhàng)前(qián)景到俄罗(luó)斯(sī)央(yāng)行等主题的一系列(liè)问题。

　　美联(lián)储的一(yī)名(míng)发(fā)言(yán)人(rén)美东时间4月27日周四(sì)确(què)认，鲍(bào)威(wēi)尔有(yǒu)过通(tōng)话，称(chēng)此事发生在今(jīn)年1月，否(fǒu)认存在泄密问(wèn)题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月(yuè)参加了一次(cì)谈(tán)话，对方谎报自己是乌克兰总(zǒng)统。这是一次友好的谈(tán)话，是我们(men)在这个充满挑战的时刻支(zhī)持乌克兰人(rén)民的背(bèi)景下进(jìn)行。没(méi)有谈到敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视频似乎经(jīng)过编辑(jí)，无法确认(rèn)准确性。上述(shù)发(fā)言人还说，通话事件已报交(jiāo)有关执法部门(mén)，出于对他们工作的尊重，美联储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论看似四(sì)平八稳、无伤大雅，但事实就是(shì)，骗子能通过恶作(zuò)剧(jù)的电话接触到鲍(bào)威尔，这种(zhǒng)事(shì)实可能(néng)会导致(zhì)美联储(chǔ)的(de)安全性遭(zāo)到质(zhì)疑。对鲍威尔(ěr)受骗的(de)担忧主要是基(jī)于美联(lián)储作为(wèi)主要(yào)央行(xíng)的影响力(lì)。

　　有媒体指出(chū)，鲍(bào)威(wēi)尔等央行(xíng)高官的言论(lùn)通(tōng)常受到投资(zī)者和商界人士的密切关注，有时会引发股市波(bō)动。而且，美联储官员(yuán)同他人的私(sī)下会面时常(cháng)引(yǐn)发争(zhēng)议(yì)，因为外界认为，联储官员的言论可(kě)能让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒体指出，两人这些(xiē)年不止一次成功骗取国外政客和(hé)他们通话(huà)，而且通(tōng)常(cháng)将将通(tōng)话视频公之于(yú)众，就是为了恶搞西方国(guó)家(jiā)的决(jué)策者(zhě)。

　　据两(liǎng)人(rén)公布(bù)的视频，两人(rén)曾假(jiǎ)扮乌克兰前(qián)总统波罗申科和德国前总理默克尔通(tōng)话，默克尔当时觉(jué)得可疑(yí)，但没(méi)有在对话中直接问(wèn)他(tā)们是(shì)不是冒牌(pái)货。今年早些(xiē)时候(hòu)，他(tā)们还曾假冒泽连(lián)斯基(jī)，和(hé)欧洲央行行长拉(lā)加德通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关注(zhù)宏观(guān)层面(miàn)不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓(màn)延(yán)下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价(jià)出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前(qián)的价(jià)格。周四，内盘(pán)SC原油主力(lì)合约(yuē)大(dà)跌5.26％，截(jié)至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘油价则(zé)出现小幅上涨，布伦特原油交投在(zài)78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰(bīng)沁在接受期货日报记者采访时(shí)表示，昨(zuó)天白天(tiān)，内盘SC原(yuán)油基本跟随昨晚外盘(pán)出现大(dà)幅(fú)下挫，但外盘原油有所企(qǐ)稳，或为(wèi)超跌(diē)后的(de)情绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱于(yú)外盘，海通期货能源化(huà)工研究中心负责人杨安表示，一方面是由于(yú)近期油(yóu)轮运费回落，运(yùn)输(shū)成本下降(jiàng)，让内外盘价差(chà)有所(suǒ)走(zǒu)弱。另一(yī)方面(miàn)是当前国(guó)内即将(jiāng)迎来五一假期，而目前国(guó)际市场宏观风险具(jù)有(yǒu)很大(dà)不(bù)确定性(xìng)，恰逢油价(jià)大幅(fú)回(huí)调之际，市场避险情绪高(gāo)涨，国(guó)内(nèi)投资者担忧情绪更为(wèi)明显，也(yě)使得(dé)内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者(zhě)，美国银行业(yè)危机风波再起，叠(dié)加美国(guó)债务压力及经(jīng)济衰退(tuì)风(fēng)险可能削弱(ruò)欧美(měi)能源需求，风(fēng)险资(zī)产(chǎn)面临(lín)较大(dà)压力，从而推(tuī)动本(běn)周油价油价下跌(diē)。而(ér)原(yuán)油(yóu)作(zuò)为金融属性最强(qiáng)的(de)大宗商品，在(zài)此前3月(yuè)份就(jiù)曾因银行(xíng)业危机出现(xiàn)暴(bào)跌，此(cǐ)次美(měi)国银行业风险再次升温继续(xù)引(yǐn)发市场恐(kǒng)慌(huāng)，原油的(de)下跌带有(yǒu)明(míng)显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰(bīng)沁(qìn)也表示(shì)，近日宏观情绪(xù)导(dǎo)致油(yóu)价再(zài)度承压。随着美(měi)联(lián)储(chǔ)加息会(huì)议的临近，美国第一共和银行的(de)财报和股价表现(xiàn)或显示(shì)银行业危机仍未(wèi)结束，叠加欧(ōu)美经济数(shù)据表现(xiàn)仍然欠(qiàn)佳，美(měi)国消费者信心本(běn)月(yuè)降(jiàng)至(zhì)去(qù)年7月以来的最低水平(píng)，市场对于美联储加(jiā)息和海外经济衰退的担(dān)忧持续升温，

　　展望后市(shì)，近期(qī)主导(dǎo)原(yuán)油市场走势(shì)的宏观风险(xiǎn)何(hé)时(shí)会(huì)消(xiāo)散？在杨(yáng)安看来，目(mù)前来看(kàn)，美(měi)国(guó)银(yín)行业危机风险(xiǎn)在(zài)未(wèi)来一段时间内仍将不时困扰市(shì)场。另外(wài)，5月4日(rì)美联储(chǔ)议息会议(yì)将再迎(yíng)来(lái)加息窗口，对此投资者(zhě)也高度关注美联储利率政策的变化，宏(hóng)观层面的不确定性成为影响整个(gè)金融市场的主要因素，这是投资者需(xū)要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美(měi)联储即(jí)将公(gōng)布加(jiā)息(xī)决议(yì)，市场对美(měi)联储(chǔ)加息25个BP的(de)概率预测在(zài)80％以上，并且由于近期(qī)美(měi)联(lián)储官员(yuán)表态(tài)偏(piān)鹰，对于后续何时(shí)停止(zhǐ)加息(xī)仍有(yǒu)分歧。欧洲央行(xíng)将于(yú)5月4日举行货币政(zhèng)策(cè)会(huì)议，基于当前欧(ōu)元区(qū)的高通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行和英国央行也(yě)将维(wéi)持(chí)加息政策，因(yīn)此(cǐ)市场对于(yú)海外经济衰退带(dài)来需求下行的担忧加(jiā)剧。”杜(dù)冰沁说。

黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅　　不过，从(cóng)当前来看原油市场基(jī)本面表现尚可，整(zhěng)体供需局(jú)势并未大(dà)幅恶化(huà)。杜(dù)冰沁分析认(rèn)为(wèi)，即将(jiāng)到(dào)来(lái)的五一长假和(hé)美(měi)国夏(xià)季出行旺(wàng)季预计对于(yú)需(xū)求会有一定(dìng)支撑，预计近期(qī)国(guó)际(jì)油价仍(réng)将面临宏(hóng)观情绪(xù)和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的油价带来极大影响；此(cǐ)外美国原油活(huó)跃钻(zuān)井平台已经(jīng)连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持(chí)续，后续的减产(chǎn)将(jiāng)很(hěn)快到来；此外在5月(yuè)美联储(chǔ)加息后，宏(hóng)观面的悲观情绪或将(jiāng)逐步消退，后期原油市(shì)场(chǎng)将转入对供应面的(de)减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更(gèng)为模糊，在美国(guó)储备政策难以(yǐ)改动的情况下(xià)，底部(bù)支撑力(lì)度变弱。但从(cóng)供求关系(xì)上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑(huá)将有助于油价的稳定。”董超表示，预计5月油(yóu)价整体即将(jiāng)维(wéi)持区间(jiān)振荡，振荡幅(fú)度预(yù)计将更宽，受宏观及基(jī)本(běn)面(miàn)风险(xiǎn)波动的(de)影响也会更(gèng)大。

　　在(zài)杨安看(kàn)来，周三公布的(de)EIA报告显(xiǎn)示(shì)原油超(chāo)预(yù)期降(jiàng)库，且美(měi)国汽油需求较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管理下，预计今年(nián)年(nián)内剩余时段供(gōng)应紧(jǐn)张将(jiāng)是原油(yóu)市场(chǎng)主基调，当(dāng)然全球经济面临(lín)衰退风险及欧(ōu)美市场(chǎng)需求疲弱也会在一(yī)定程度(dù)上(shàng)抵消供应紧张(zhāng)给市场带来的(de)担忧(yōu)。总体来看，当(dāng)前油价(jià)处在宏观利(lì)空与供应紧张局面形成(chéng)对峙的(de)复(fù)杂局面下，短期内担忧情绪(xù)主导油价回落，中(zhōng)长期(qī)来看油(yóu)价或继续大区(qū)间(jiān)振荡。

　　高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油供(gōng)需(xū)偏紧

　　昨日(rì)，因原(yuán)油(yóu)大(dà)幅下挫(cuò)，成本下(xià)降导致(zhì)相关性较(jiào)强(qiáng)的高硫燃料油、低(dī)硫燃料油(yóu)、沥(lì)青等品种(zhǒng)也(yě)出现较(jiào)大跌幅(fú)。截至昨天下午收盘，燃料(liào)油、低硫燃(rán)料(liào)油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料油(yóu)的下挫主要(yào)还是受到油(yóu)价影响，自身(shēn)基本面表(biǎo)现(xiàn)尚可，其中高硫燃料(liào)油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃(rán)料油市场整体(tǐ)供应持(chí)续(xù)偏紧。供给端方面，随(suí)着(zhe)发电旺季(jì)的临(lín)近，本月从中东进口到新加坡的高硫燃料油降至历史(shǐ)低点(diǎn)，环比下降三(sān)分(fēn)之二，但同时本月俄罗斯高硫燃(rán)料油流入量(liàng)有所上升(shēng)，抵消(xiāo)了一部(bù)分中(zhōng)东出口的下(xià)滑；需求(qiú)端方面，中东南亚(yà)公(gōng)用事业发(fā)电需(xū)求的增长以及(jí)稳定的船(chuán)燃(rán)加(jiā)注活动都将对亚洲高硫燃料(liào)油市场(chǎng)形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫(liú)燃(rán)料油方(fāng)面，杜冰沁(qìn)表示，此前科威特炼厂计(jì)划外(wài)检修导致部分船(chuán)货延期，目前(qián)5月的装船(chuán)已经(jīng)延迟至(zhì)6月，虽然(rán)检修的装置正在逐渐重启，但由于开斋节(jié)整体进程(chéng)较慢，预计(jì)原定本月(yuè)底恢复的时间(jiān)会(huì)有所推后，对于亚洲低硫燃料油市(shì)场供应(yīng)的收紧也(yě)将延长(zhǎng)，但同时低硫需(xū)求(qiú)端表现也较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油在基本面的支(zhī)撑下，预(yù)计后市走势或较原油(yóu)更为抗跌，如若(ruò)原油企(qǐ)稳反(fǎn)弹(dàn)，燃料(liào)油(yóu)整体(tǐ)回升(shēng)空间或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安(ān)表示(shì)，短期内(nèi)原油系(xì)品种波动将(jiāng)主要受(shòu)到原油价格的影响，不过基(jī)本面差异还是会让(ràng)各(gè)品种表(biǎo)现有强弱(ruò)之(zhī)分，具体(tǐ)来看，需求即将迎来旺(wàng)季的(de)高硫燃料油整体表现将强(qiáng)于低硫(liú)燃(rán)料(liào)油。

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