市场再迎(yíng)来风险管理新利器，科创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)上市(shì)在即(jí)。

　　5月12日证监会宣布(bù)，为健(jiàn)全多(duō)层次资本(běn)市场产(chǎn)品体(tǐ)系，丰富资本(běn)市场风险管理工具，启动科创50ETF期权上(shàng)市工作。同日，上(shàng)交(jiāo)所发文称，将(jiāng)在证(zhèng)监(jiān)会指导下认真(zhēn)做好科(kē)创50ETF期权上(shàng)市准备。

　　截(jié)至目前，市面(miàn)上已有(yǒu)8只科创50ETF，合计规(guī)模(mó)超900亿元，另外(wài)还(hái)有2只科(kē)创50成分增强策略(lüè)ETF。业内人(rén)士表(biǎo)示，随着科创50ETF期权的上市，市场投(tóu)资者将(jiāng)拥有更灵活(huó)的(de)风险管理工具，相应(yīng)的ETF市(shì)场容量、流动(dòng)性、稳定性都(dōu)将(jiāng)有所提升，更(gèng)多吸引资(zī)金(jīn)入市，也能更(gèng)好地服务于科创板上市企业。

　　证(zhèng)监会(huì)还表示，自2015年(nián)2月(yuè)开(kāi)展股票期(qī)权试点(diǎn)以来，证监会(huì)组织沪深交易所先后上市了(le)7只ETF期权，市场(chǎng)运行平稳有序，有效发挥了(le)引入增(zēng)量资金(jīn)、稳定现(xiàn)货市场的作用(yòng)，为进一步丰富ETF期权品(pǐn)种夯实(shí)了(le)基础(chǔ)。

　　科(kē)创50ETF期权涨跌幅(fú)调整(zhěng)为(wèi)20％

　　上交所表示，科创50ETF期权作(zuò)为宽基类ETF期权产品，将总体沿用前(qián)期(qī)的风控(kòng)措施，并根据科创(chuàng)板股票涨(zhǎng)跌幅(fú)设置对科创(chuàng)50ETF期权涨跌幅(fú)参数适应(yīng)性调整为(wèi)20％，相(xiāng)关(guān)措施在(zài)创业板(bǎn)ETF期权已有实践。后(hòu)续，上交所(suǒ)将在目(mù)前行之有(yǒu)效(xiào)的风(fēng)险(xiǎn)防(fáng)控和(hé)市场监管(guǎn)措施的基础上，进一步做(zuò)好风(fēng)险(xiǎn)研判，全面(miàn)加强市(shì)场监管(guǎn)，确保(bǎo)新产品平稳上市。

　　证监会(huì)也表示，一直高(gāo)度重(zhòng)视ETF期(qī)权(quán)市场稳健运(yùn)行(xíng)和风(fēng)险(xiǎn)防(fáng)控(kòng)工作，持(chí)续(xù)完善(shàn)制度规则体(tǐ)系，加强运行管理和风(fēng)险监测。科创50ETF期(qī)权上市后(hòu)，证监会将(jiāng)进一步完善风险防(fáng)控机制，并根据市(shì)场运行情况(kuàng)改进优化(huà)，确保科创50ETF期(qī)权稳健(jiàn)运(yùn)行。

　　作(zuò)为我国首只基(jī)于科(kē)创50指(zhǐ)数的(de)场内期权(quán)品种(zhǒng)，证(zhèng)监会称(chēng)，科(kē)创50ETF期权科技创新(xīn)特色鲜明，与现有(yǒu)ETF期权品种形成良好互补。上市科(kē)创50ETF期权，是贯彻落实(shí)党(dǎng)的二十大精神(shén)、“十四(sì)五(wǔ)”规(guī)划(huà)《纲要(yào)》的重大(dà)举措，是贯彻落实党中央(yāng)、国务院关于(yú)推进上海(hǎi)国际金融中心建(jiàn)设、支(zhī)持浦东新区高水平(píng)改革开放决策(cè)部署的重要(yào)安排。

　　上市科创50ETF期权，有利(lì)于吸引长期资金配置科创板，激发科创板(bǎn)创新活力，满足多元化的交易(yì)和(hé)风(fēng)险管理需求，有助于继(jì)续发(fā)挥好科创板改革先行先试的示范(fàn)引(yǐn)领作用，不断(duàn)提升服务实体经济质(zhì)效。

　　上交所(suǒ)表示，推进科创50ETF期权(quán)新产品(pǐn)上(shàng)市，对(duì)促(cù)进科(kē)创板企业进一步发(fā)挥科创能(néng)效、支持科创(chuàng)板建(jiàn)设具有积(jī)极(jí)意义。上市(shì)科创50ETF期权，可有效满足科创板投资者风(fēng)险管(guǎn)理需(xū)要(yào)，有助于科创板(bǎn)更好发(fā)挥(huī)资本(běn)市场改革试(shì)验田作(zuò)用，对于促(cù)进科(kē)创板和股票期权市场长期持续健康(kāng)发展意义重大。

　　首只基于(yú)科创50指数场内期权

　　据上(shàng)交(jiāo)所介(jiè)绍，2019年设立以(yǐ)来，科创板(bǎn)建设(shè)稳(wěn)步(bù)推进，市(shì)场运(yùn)行平稳(wěn)有序，支持(chí)和鼓励“硬科技(jì)”企业上(shàng)市的集聚(jù)示范效(xiào)应(yīng)日益(yì)显现。截至(zhì)2023年(nián)4月底，科创板已有上市公司(sī)519家，总市值达6.65万(wàn)亿(yì)元，板(bǎn)块的科技创新(xīn)属性持(chí)续强化。

　　目前科创板尚缺少相(xiāng)应的(de)风(fēng)险管理工(gōng)具，上(shàng)交所根据市场需求积极(jí)推动科创50ETF期权新产(chǎn)品研发，将其作为完善科创板(bǎn)配套产(chǎn)品体系(xì)、提升科创板吸(xī)引(yǐn)力和流动性、推进(jìn)科创板做市(shì)商制度功能发挥女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么(huī)、持续(xù)发(fā)挥科创(chuàng)板改革先行先试示(shì)范引领作(zuò)用的重要举措(cuò)。

　　据了解，首批4只科创50ETF于2020年9月28日成立，随(suí)后，在2021年，又(yòu)有4只科创50ETF相继(jì)成(chéng)立。截至目前，市场(chǎng)上科创50ETF合计规模超900亿元(yuán)，其中，规模最大华夏上证科(kē)创(chuàng)板50ETF规模为587.95亿元，该ETF近2年净流(liú)入(rù)超440亿元，是同期非货ETF市场最(zuì)吸金ETF；规模位(wèi)居(jū)第二位的(de)是易方达(dá)上证科创板50ETF，最新规模为197.41亿(yì)元(yuán)。

　　而(ér)早在科创(chuàng)板设立以来(lái)，市场对风险管理工具(jù)的呼声不(bù)断，由(yóu)于涨(zhǎng)跌幅(fú)限制比例为20％，投资(zī)者在(zài)投资科(kē)创(chuàng)板个股面临(lín)的价格波动更大(dà)，因此，随着(zhe)市场体量(liàng)不断(duàn)扩(kuò)张，风险管理需(xū)求也更加庞大。

　　“科创板(bǎn)50ETF期权的上(shàng)市，将会给投资(zī)者提供更加灵活的风险管(guǎn)理工具，使得投资者(zhě)更有效率管理风(fēng)险的同时，能够(gòu)有更(gèng)多的时间和(hé)精力(lì)去关(guān)注标的对应上市公(gōng)司(sī)的投资价值(zhí)。”中(zhōng)山(shān)大学岭南学院教授韩乾认为，随着科创50ETF期权推出，相应的ETF现货市场(chǎng)的容量将有所扩大，提供更好的流动(dòng)性，市场稳定性提(tí)升；也(yě)将(jiāng)为市场带来更多的(de)增量(liàng)资金，更好地服(fú)务科创(chuàng)板上市企业(yè)。

　　事(shì)实(shí)上，ETF期(qī)权(quán)作为全球资本市场基础、成熟(shú)、普遍的金(jīn)融衍生工具，在价格(gé)发(fā)现(xiàn)、风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)、完善市(shì)场多空(kōng)平衡机制等方(fāng)面发挥了重(zhòng)要(yào)作用(yòng)。截至目前，市场(chǎng)已(yǐ)上市7只ETF期权，且近年来ETF期权市场上(shàng)新速度加快。在(zài)去年(nián)，就(jiù)有4只(zhǐ)新(xīn)品(pǐn)种上市，包括(kuò)上交(jiāo)所旗下(xià)的(de)中证500ETF期权(quán)，深交所(suǒ)旗(qí)下的创业(yè)板ETF期(qī)权、中证(zhèng)500ETF期权和(hé)深证100ETF期权(quán)。

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