芦(lú)哲 首席(xí)宏观经(jīng)济(jì)学家

　　占(zhàn)烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点:我们(men)将影响(xiǎng)青年失业率的(de)因素拆解为三(sān)方(fāng)面(miàn)：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动参与率，失业(yè)率=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）。通过(guò)三因(yīn)素(sù)框架，我们发现16-24岁失业人(rén)口的增加不能完全解释(shì)青(qīng)年失业率(lǜ)的上升，更重要却被忽视的因(yīn)素(sù)是(shì)青年人(rén)口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动(dòng)力减少(shǎo)，从分(fēn)母端大幅推高(gāo)青年失业率。假如今年3月分母端的青年劳动力与2020年(nián)持(chí)平，新增约132万青年(nián)失业人口只能将失业率拉(lā)升至(zhì)16.2％，但(dàn)实际(jì)青年失业率却高达(dá)19.6％。我们认为(wèi)，失业人口会随(suí)着经济复苏(sū)而减少，但青年劳(láo)动力的下降可能成(chéng)为(wèi)就业(yè)“疤痕效(xiào)应”的(de)长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的三因素(sù)框(kuāng)架：（1）失业率=失业人口(kǒu)/劳(láo)动力=失业人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参与率），据此可将(jiāng)青年失业(yè)率(lǜ)拆解为青年失业人口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必来(lái)自失业增加，不要忽略分母，劳动(dòng)力的下降，也是抬高失业率的(de)重(zhòng)要(yào)原因。2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万(wàn)，带(dài)动(dòng)16-24岁人口失业(yè)率大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端(duān)的青年失(shī)业人口：（1）从(cóng)总量来(lái)看，当前城(chéng)镇青年(nián)就业人数约为2587万人(rén)，失业(yè)人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成青年失业者是(shì)主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度来看，三(sān)分之二的青(qīng)年失(shī)业(yè)人员(yuán)接受过(guò)大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结构变化较大，呈现出从制造到服务(wù)、知(zhī)识密集程度(dù)由(yóu)低(dī)到(dào)高两(liǎng)个特点(diǎn)。2010年农业(yè)和(hé)工业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青(qīng)年就业主(zhǔ)要转向(xiàng)服务业。以受(shòu)教育年限作为维度(dù)，青年(nián)就业从知识密集程(chéng)度(dù)较低的行(xíng)业流向较(jiào)高行业(yè)，但是知识密集型(xíng)行业的(de)青年失业(yè)情况(kuàng)比整体失(shī)业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏(sū)分化或是(shì)一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因。经(jīng)济复苏的主力是知(zhī)识密集程度较低(dī)的餐饮(yǐn)、零售等服务(wù)业，而知识密(mì)集程度较高的(de)生产性服务业复苏较慢，服务业就业复苏结构的分化，带来青(qīng)年就业(yè)和25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动力：（1）青(qīng)年人口：出生(shēng)人口与乡村迁(qiān)入(rù)均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的(de)出生人(rén)口(kǒu)减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向(xiàng)城镇的人口转(zhuǎn)移也(yě)在(zài)减速，新增(zēng)城镇人口从十(shí)三五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与(yǔ)率出现超预(yù)期下降。2010-2020年青年劳(láo)动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，已(yǐ)经下降7.1个点。近三年青年劳(láo)动参与率的下降主要有三(sān)方面原因：一是16-24岁(suì)在校生(shēng)大幅增加493万；二(èr)是部分群体因就业形(xíng)势(shì)恶(è)化而退出劳动市(shì)场；三是(shì)就业观念的变化导致初次进(jìn)入劳动市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的(de)增(zēng)加(jiā)不能完全解释青年失业率的上升。假如当前青年劳(láo)动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对应青年失(shī)业率应(yīng)该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却(què)达到(dào)19.6％，如(rú)图19。失业人口的增(zēng)加只(zhǐ)能(néng)解释当前青(qīng)年(nián)失业率的(de)一(yī)部分，另一部分则来自分母(mǔ)端，城镇青(qīng)年劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出现以下三种情况：①青年失业人口(kǒu)增加(jiā)，同时(shí)劳动力减少，青年失(shī)业率上升(shēng)；②青(qīng)年失业(yè)人口与劳动力均(jūn)在(zài)减少(shǎo)，但失业人(rén)口降幅不(bù)及劳(láo)动力降幅(fú)，青年失业(yè)率(lǜ)上升；③青(qīng)年失(shī)业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大(dà)于劳动力降幅，青年失(shī)业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人口会随(suí)着疫(yì)情后经(jīng)济复苏而减少，但青(qīng)年劳动力的下(xià)降可(kě)能(néng)成为就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来源，抬高(gāo)青年失(shī)业率(lǜ)的长期中枢。未来失(shī)业率的分母(mǔ)端越(yuè)来越(yuè)重(zhòng)要(yào)。

　　·风(fēng)险提示：服务业分化未收窄；青(qīng)年劳(láo)动参(cān)与率出现明显下降；外需、房地产等不及(jí)预期，经济和就业(yè)恢复(fù)偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的三因素框架

　　2.分子端：新增青年(nián)失业(yè)人员缘于(yú)服(fú)务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动(dòng)辞职居多；三分之二接受过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务(wù)，知识密(mì)度从(cóng)低到高

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一季度青年失业人口仍增加(jiā)的原因

　　3.分(fēn)母端(duān)：人口和劳动参(cān)与(yǔ)率均下降，带(dài)来(lái)劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率(lǜ)：超预期(qī)下降

　　4. 结论(lùn)：未来失业率(lǜ)的分母端(duān)可(kě)能会越来(lái)越重要

　　5. 附(fù)录：概念和数(shù)据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青(qīng)年失业(yè)率攀升至20.4％，创下2018年(nián)有数据以来最高值。在疫情影响退散、经济逐步(bù)复苏(sū)的情况(kuàng)下，城镇(zhèn)调查(chá)失业率较去(qù)年同期大幅(fú)下降0.9个点，但(dàn)青年失业(yè)率却较(jiào)去(qù)年4月逆势(shì)攀升2.2个点。本(běn)篇(piān)报告将重点研究疫情后留下(xià)的“疤痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三(sān)因素框(kuāng)架

　　失业率(lǜ)=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率）

　　据此(cǐ)可见，影响青年(nián)失(shī)业率的主要是三个因素：①青年失(shī)业人口；②青年总人口；③劳(láo)动(dòng)参与率，其中②③决定着青年劳动力的变化。这三个因素均为城镇口径。

　　三(sān)个因(yīn)素的变化都不能(néng)忽视。当我们讨论失业率时，经(jīng)常(cháng)认为失业率(lǜ)上升一(yī)定是失业增加的(de)结果，这个判断对于全年龄段失业率来(lái)说并没有问题，因为我国的劳动力总量（也(yě)称经济活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后略有下(xià)降，到2021年末下降了(le)2.6％，年均降(jiàng)幅约(yuē)0.4％。但青年(nián)失业率则(zé)不能(néng)忽视分母的变(biàn)动(dòng)，因为青年(nián)劳动力波动幅度(dù)更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青(qīng)年失(shī)业人(rén)口只增(zēng)加4万，青年劳(láo)动(dòng)力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人口失业(yè)率大幅提高3.8个点。两次人(rén)口普查期间（2010-2020年），青年失(shī)业人口从496万增加到500万(wàn)，仅增加了4万左右，约(yuē)为2020年青年劳动力的0.1％，但青(qīng)年失业率却从六普的9％提高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大(dà)幅(fú)提(tí)高3.8个点。主要原因(yīn)就(jiù)是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口在此(cǐ)期间从5481万(wàn)人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数(shù)量基本(běn)稳定在(zài)7.8亿，整体失(shī)业率的分母基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体(tǐ)失(shī)业率变动的(de)是失(shī)业人口数量（分(fēn)子(zi)），但决定青年(nián)失业率变(biàn)动的却是青年劳动力(lì)总量（分母(mǔ)）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人员缘(yuán)于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居(jū)多；三(sān)分之二(èr)接受过大学教(jiào)育(yù)

　　从总量来看(kàn)，当前城镇青年就业人数约为2587万(wàn)人，失业(yè)人(rén)数632万人，比去年(nián)4月(yuè)增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。国家统计局在3月就业(yè)数据解(jiě)读时，披露了当前(qián)青年就业和失业人数的基本情况：“初步测算(suàn)3月份城镇青年9637万人，没(méi)有参(cān)与劳动(dòng)力市场的青(qīng)年6418万人，主体为在校学生；参与(yǔ)劳动力市(shì)场的(de)青年3219万(wàn)人(rén)，其中就业人数2587万人、失业人数632万人(rén)。”[1]假(jiǎ)设青年(nián)劳动力人数与去(qù)年基本持平，今(jīn)年(nián)4月青年失业率比去年同(tóng)期高2.2个点，青年失业人员(yuán)比去年同期多70万人左右，比(bǐ)2020年(nián)七普多132万人。

　　从增量看(kàn)，今年前(qián)四个(gè)月青年失业形(xíng)势(shì)好于去年同期。假设2022年以来青年劳动力总量维(wéi)持在3219万(wàn)，青年失业率每提高(gāo)1个点(diǎn)，带(dài)来32万左右的新(xīn)增(zēng)失业人(rén)口。尽管(guǎn)今年4月青年(nián)失业率比去(qù)年同期高(gāo)2.2个点(diǎn)，但从新(xīn)增青年(nián)失业人口来看(kàn)，今年(nián)1-4月约为119万，去年(nián)同(tóng)期为125.5万。从增量来看(kàn)，今年(nián)前(qián)四(sì)个(gè)月青年(nián)失业形势要好于去年，这(zhè)与当前经济逐渐恢复也有关(guān)系(xì)。

　　从节奏(zòu)来看，受夏季毕业影(yǐng)响，我国青年失业率一般在上半年逐(zhú)渐提高，7月达(dá)到(dào)峰值，8月开始逐步回落(luò)，预计5-7月青年(nián)失业率或将继续小(xiǎo)幅攀(pān)升。

　　失业原(yuán)因方面，近7成青(qīng)年失业者(zhě)是(shì)主动辞职，被裁员(yuán)比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。一(yī)种(zhǒng)观(guān)点认为，青年群体(tǐ)由于工作(zuò)经验和技能(néng)相对不熟练(liàn)，往往在企(qǐ)业裁员时首当其冲(chōng)。但根据(jù)月度劳动力调(diào)查数(shù)据，青年(nián)失(shī)业主要原因(yīn)是主(zhǔ)动辞职，被裁(cái)员的比(bǐ)例明显低于35岁以上群体。根据《2021年(nián)中国劳动统(tǒng)计年鉴》，有工作(zuò)意愿但从未工作过(guò)的(de)失业群体在16-24岁失(shī)业人口中占比59％，其他年(nián)龄群体中(zhōng)这(zhè)一(yī)比(bǐ)例(lì)最高是(shì)14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩(shèng)下(xià)的青(qīng)年失业(yè)人口中，第一大失业(yè)原因是主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单位倒闭(bì)破产(chǎn)占比5.9％；而裁员(yuán)仅(jǐn)占2.6％。横向对比，裁(cái)员比例从高(gāo)到低依(yī)次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程度(dù)来看(kàn)，三分之二的青年失业人员接受过大学(xué)教育。各年龄段失业人群中(zhōng)，年(nián)龄越低，平均受(shòu)教(jiào)育程度越高。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是接受(shòu)过(guò)大学(xué)教育的(de)，这一比例在其他(tā)三个年龄阶段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教(jiào)育程度也大致(zhì)类似，青年(nián)人由于年龄限制，接受(shòu)大学教(jiào)育比例略低(dī)于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受教育(yù)程度(dù)大幅(fú)高于35岁以上。按照接受(shòu)过大学(xué)教育(yù)的占比来(lái)看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话="芦哲&；占烁：青(qīng)年就业(yè)—从三因素框(kuāng)架看“疤(bā)痕效应”来自何处" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230529080907826.png">

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识密度从(cóng)低到(dào)高(gāo)

　　青年失业(yè)人口(kǒu)的行业与青年就业分布基本一致(zhì)。青年失业(yè)人(rén)口呈现(xiàn)出行业聚集的特点，主要集中(zhōng)在5个大类行业，2020年占(zhàn)比(bǐ)分别(bié)为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务(wù)\修理和其(qí)他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青年失业(yè)人口的(de)65％左右(yòu)。同时，这5个行(xíng)业也是青年(nián)就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失业人口(kǒu)的行业分布是由就业分(fēn)布决定的，吸纳就业占比(bǐ)较大的行业，往往也贡献了(le)较(jiào)大规模(mó)的失(shī)业。因此，在挖掘青(qīng)年失(shī)业人口来(lái)自何处之前，需要研究青(qīng)年就业的行业结(jié)构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化较大，呈现出从制造到服(fú)务、知识密集(jí)程度由低到高两个特点。

　　青(qīng)年就业从(cóng)工农(nóng)业大量流入服(fú)务业(yè)。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产供应业，这四个行业是(shì)国(guó)民经济分(fēn)类的农业和工(gōng)业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的(de)青年就业(yè)人口，到2020年该比例(lì)大幅降至25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业(yè)吸纳青年就业(yè)比例增加超2个点，其(qí)中，教育(yù)业(yè)为5.3％，租赁和商务服(fú)务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另(lìng)外，建(jiàn)筑业和房地产等其(qí)他6个服务行业吸纳青年就业(yè)的(de)比例均增(zēng)超(chāo)1个百分(fēn)点。

　　以受教育(yù)年限(xiàn)作为(wèi)维度，青年就业从知识密(mì)集程度较低的行(xíng)业(yè)流向较(jiào)高行(xíng)业。我们以《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业就(jiù)业人员的受(shòu)教育年(nián)限，来(lái)计算(suàn)各行业的知识密(mì)集程度。有(yǒu)5个行(xíng)业的平均受(shòu)教育(yù)年限(xiàn)在14年以上，依次是：科(kē)学(xué)研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传(chuán)输、软件(jiàn)和信息技术(shù)服(fú)务（14.2）>；卫(wèi)生和(hé)社(shè)会工作（12.1），除(chú)金融业(yè)外(wài)，其(qí)他四个行业是过去十年(nián)青年就业流入的主要行(xíng)业，吸纳青年就业(yè)比例的(de)增幅均居前列。如图10，各行业所吸纳(nà)的青年(nián)就业(yè)比例变(biàn)动与行业(yè)平(píng)均(jūn)受教育年限基(jī)本(běn)一致，即青年就业从(cóng)知识密集程(chéng)度(dù)较(jiào)低(dī)的(de)行业(yè)流向较高(gāo)行业。

　　但是知识(shí)密集(jí)型行业的(de)青年失业情况比整体失业更严峻。我们用《2021年(nián)中(zhōng)国劳动统计年鉴(jiàn)》中各行(xíng)业的(de)青年失(shī)业比例（该行业的(de)青年失业人(rén)数/青年(nián)失业总人(rén)数），除以各行业的青年就业比例（该行(xíng)业的青年就(jiù)业人(rén)数/青年就业总人(rén)数），来作为各(gè)行业失业率(lǜ)的(de)近似替代指标。以这个指标来(lái)看，知(zhī)识密(mì)集型行业的青年(nián)失业(yè)率大多高于全年龄段失业率，如信(xìn)息技(jì)术、教育、科研服务(wù)、公共(gòng)管理等行业，体现在图11中，都位(wèi)于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年(nián)失业(yè)人(rén)口仍(réng)增加(jiā)的原因

　　一季度(dù)服(fú)务业复苏(sū)出现分化。今年一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增(zēng)速缺(quē)口。分(fēn)行业来(lái)看，批发零(líng)售业缺口为1.5个点，而(ér)建筑业、住宿餐饮(yǐn)业增速(sù)均(jūn)高于(yú)疫(yì)情前三年均值(zhí)，这三(sān)个行业一季度复苏(sū)情况较好；知识密集程(chéng)度更高的房地产(chǎn)业、租赁(lìn)和商(shāng)务服(fú)务(wù)业、信息(xī)技术服务业的缺口分(fēn)别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏相对较(jiào)慢。

　　因此从失业率的分子端(duān)来看，当前青年失业人员增长的症结(jié)在于服务业就业复苏的结构不均(jūn)衡。一方面，随着受教(jiào)育水平的整(zhěng)体提高(gāo)，青年(nián)就业大量流向知识密集型服务业，如教(jiào)育、信息技(jì)术等行业。另一方(fāng)面，年初疫(yì)情影(yǐng)响减弱后，经济(jì)复苏的主力是知识密(mì)集程度较低的(de)生活(huó)性服(fú)务业(yè)，而知识密(mì)集(jí)程度较高的生产性服务业复苏较慢。所以(yǐ)服(fú)务业就业复苏结(jié)构分化，带来的(de)青年失(shī)业人口和25-59岁失业(yè)人口(kǒu)的分化。房地产(chǎn)、互联网、教育[1]等(děng)行业的一季度(dù)就业尚未出(chū)现明(míng)显改善(shàn)，应届(jiè)生就(jiù)业压(yā)力(lì)大；而住宿餐饮等行业就业已经出现(x夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话iàn)回暖，但对于三(sān)分之二接受(shòu)过大学教育的青年(nián)失业(yè)人口而言(yán)，这(zhè)些行业的就业吸(xī)纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母(mǔ)端：人口(kǒu)和劳动参(cān)与率均下降，带来劳(láo)动力减(jiǎn)少

　　青年失业率的分母端是城镇青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力，主要由青(qīng)年(nián)人口和劳动参与率决定(dìng)。2022年我国开始步入人口负增长时(shí)代(dài)，城(chéng)镇青年劳动力(lì)可(kě)能(néng)将(jiāng)步入长期下(xià)降通道(dào)，这将从分(fēn)母端推升青(qīng)年失(shī)业(yè)率，或成为疫情(qíng)后就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在(zài)减(jiǎn)少

　　城镇青(qīng)年劳动力首先取决于城镇青年人(rén)口(kǒu)数量，而(ér)后(hòu)者来自(zì)于(yú)两部(bù)分，一是(shì)16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇的(de)迁移人口(kǒu)，这两部分增量未来都趋于(yú)下降(jiàng)。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年(nián)劳动力对应的出生(shēng)人(rén)口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口(kǒu)分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口(kǒu)，而前者正好是(shì)建国(guó)以来(lái)的一(yī)轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其(qí)中1987年出生人口最(zuì)高超过2500万，到90年代开始明(míng)显(xiǎn)步(bù)入(rù)下(xià)降(jiàng)通道。1986-1994年合计(jì)出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这两个(gè)时(shí)期(qī)分别为1.63、1.45亿，出(chū)生(shēng)人口减少约1762万(wàn)。

　　另(lìng)一(yī)方面，我国农村向城(chéng)镇的人(rén)口转移(yí)也(yě)在减速。新增城镇人(rén)口从(cóng)2016年(nián)开始逐(zhú)年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随着疫情影响减(jiǎn)弱，人(rén)员流动恢复(fù)，新增城镇人口数量会较去年有明显增长(zhǎng)，但可能仍(réng)然较难回到十三(sān)五期(qī)间超2000万的规模。当前我(wǒ)国(guó)城镇化率已经达到(dào)65％以上，继续高速(sù)增长空间有限，从(cóng)乡村到城镇的迁移人(rén)口数量(liàng)整体(tǐ)将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)：超预期下降

　　青年劳动参与率有两(liǎng)个(gè)特点，一是低于其他(tā)年(nián)龄段群体(tǐ)，大部(bù)分青年在校，并未进入劳动市场。二是近年来呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动(dòng)参与率(lǜ)出现超预(yù)期下降。根(gēn)据今(jīn)年3月统(tǒng)计局披露的青年就业和(hé)失业人(rén)数，当前16-24岁青年的劳动参(cān)与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇青年人口中，有3219万(wàn)进入或(huò)有意愿进入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两次(cì)人(rén)口普查时(shí)，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年(nián)，青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个(gè)点，但疫(yì)情(qíng)以(yǐ)来仅(jǐn)仅三年(nián)，该指标(biāo)已经下降7.1个(gè)点。

　　近三年青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参(cān)与率(lǜ)的下降主(zhǔ)要有三方面原因。

　　一是16-24岁在(zài)校生大(dà)幅增加493万。2010到(dào)2020的十年间(jiān)，16-24岁在校(xiào)生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末，仅仅两年的时间里，该年(nián)龄段的在校生(shēng)增(zēng)加了493万，年均增长246.5万，远远快于此(cǐ)前十年增速(sù)。

　　二是部(bù)分群体(tǐ)因就业形(xíng)势恶化而退出劳(láo)动市场(chǎng)，在未来经济和就业好转后会回到劳动市(shì)场。2020年3月(yuè)，国家统计局曾(céng)在发布会指出当月(yuè)“就(jiù)业人(rén)员(yuán)规模比1月份下降6％以上”，说明(míng)就业形(xíng)势恶化时，也(yě)会(huì)影(yǐng)响劳动参与(yǔ)率。

　　三(sān)是就业观念的变化导(dǎo)致初次进入劳动(dòng)市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与(yǔ)率(lǜ)。从(cóng)社会(huì)风气来看，对(duì)学历的(de)推崇导(dǎo)致本科毕业即(jí)进入就业(yè)市场的年轻人(rén)减(jiǎn)少，加上考研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战(zhàn)”，客观上会将部(bù)分青年人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从而(ér)导致16-24岁劳动参(cān)与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端(duān)可能会越(yuè)来越重要

　　失业人口的增加不能完全解(jiě)释青年失业率(lǜ)的上升。假如当前青年劳动力与2020年(nián)相同，在(zài)失业人(rén)口增(zēng)加132万至632万人(rén)的情况(kuàng)下，对应青年失业率(lǜ)应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的(de)增(zēng)加只能解释当前青(qīng)年(nián)失业(yè)率的(de)一部分，另一(yī)部分则来(lái)自分(fēn)母(mǔ)端(duān)，城(chéng)镇青年劳动(dòng)力的(de)减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始(shǐ)负(fù)增长，未来青年失业(yè)率的变动可能出现以下三种(zhǒng)情况：

　　①青年失业人口增加，同(tóng)时劳(láo)动力减(jiǎn)少(shǎo)，青年失业率上升(shēng)；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳(láo)动力均在减少，但失业(yè)人口降(jiàng)幅不及劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年失业率(lǜ)上升；

　　③青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)与劳动(dòng)力均在减少，失业人(rén)口(kǒu)降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年失(shī)业(yè)率下降(jiàng)。

　　我们认为，未来失(shī)业(yè)人口会(huì)随着经济复苏而减少(shǎo)，但经济复苏难(nán)以改变失业率的分母下降趋势。青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的(de)长期(qī)中(zhōng)枢。未来(lái)失业(yè)率的分母端可能会越(yuè)来越重要，这也是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附(fù)录：概念和数(shù)据(jù)说明(míng)

　　青年失业率的两个(gè)前置概念。讨论16-24岁(suì)人口调查失业率时(shí)，有必要(yào)明晰(xī)这一概念的两个要(yào)点：一是调查失业(yè)率是(shì)城镇就业范(fàn)围，并(bìng)非针对全部就业人口，不包括乡(xiāng)村就业，2022年(nián)底我国城乡就业(yè)大约分别(bié)占63％、37％，近四成的就业人口并未包含在(zài)内。因此，许多针(zhēn)对青年失业(yè)率的讨论以全国(guó)青年人口数量为出发(fā)点，未区分人口总量与城乡结(jié)构的问(wèn)题，有失偏(piān)颇。本篇报告如(rú)无特别说明，各概念均是指城镇就(jiù)业(yè)口(kǒu)径(jìng)。

　　二是(shì)失业率(lǜ)的分母不含(hán)没(méi)有劳动意愿的劳动年(nián)龄人口。按照统(tǒng)计局(jú)的定(dìng)义，“劳动力(lì)指年满16周岁，有劳(láo)动能力，参加或要(yào)求参加社会(huì)经济活动的(de)人员(yuán)。包括(kuò)就业人员和失(shī)业人员”，因此没有就业意愿的劳(láo)动年龄人口不计入劳动力。根据《2022年(nián)中(zhōng)国劳动统计年(nián)鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿(yì)，其(qí)中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人(rén)口为约7.46亿，据(jù)此推算城乡(xiāng)失业(yè)人口可能为3372万人左右。

　　从(cóng)数据来看(kàn)，失业率来自全国月(yuè)度劳动力(lì)调查。该项(xiàng)调查制度于2005年(nián)正式(shì)实施，每(měi)年进行两(liǎng)次全国劳动力抽样调(diào)查，调查范围(wéi)为中国(guó)大陆的城(chéng)镇和乡(xiāng)村，调查(chá)对象(xiàng)为16岁及以上(shàng)人口。2009年(nián)3月(yuè)，为更(gèng)及时准确反映劳动力市场(chǎng)变化情况，建(jiàn)立了31个大城(chéng)市月度劳动力调查(chá)制(zhì)度。2013年4月，又将月度(dù)劳动力(lì)调(diào)查范围扩大至65个(gè)城市(shì)。2016年1月(yuè)，全国月度(dù)劳动力调查正式(shì)在全(quán)国范围内(nèi)开展，调查范围(wéi)覆盖全国所有地级(jí)市。

　　月度劳动(dòng)力(lì)调(diào)查样本比例约为0.2‰，是(shì)年度调查的五分之一(yī)左右。全国每月调查约12万户，2020年全国家(jiā)庭户约为49415.7万户，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比(bǐ)，我(wǒ)国年度人口调查样本比例(lì)为1‰，五(wǔ)年一次的人口抽样调(diào)查样本比例为1％。而(ér)每10年一次的(de)人口普(pǔ)查则在长表部(bù)分纳入(rù)就业调查，长表抽样比例(lì)是10％左右，因而(ér)人口普查的就业(yè)数(shù)据(jù)质量更高。

　　就业人员总数(shù)会根(gēn)据(jù)普查数据进行修正，但结(jié)构数据仍会存在差异。比如(rú)2020年(nián)的《劳动统计年鉴》显示(shì)，2019年末全国(guó)就(jiù)业人员约为(wèi)7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右，误差(chà)约2100万人(rén)。但(dàn)结构数据的差异仍然存在。比如《2021年劳(láo)动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服(fú)务(wù)业(yè)分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究(jiū)报告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就业：从三因素框(kuāng)架看(kàn)“疤痕效(xiào)应”来(lái)自(zì)何处(chù)

　　研(yán)报(bào)撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发(fā)布(bù)机(jī)构：德邦(bāng)证券(quàn)股份有限(xiàn)公司

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