今年(nián)以来，港股走势可谓一波(bō)三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目(mù)前基金一季报(bào)披露渐(jiàn)落(luò)帷幕，整体(tǐ)来(lái中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机)看，陆港通基金(jīn)整体(tǐ)港(gǎng)股仓位(wèi)略有(yǒu)提(tí)升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W等(děng)为重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经理表(biǎo)示，预计港股市场已经进入(rù)了企业盈利的(de)拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来(lái)收入(rù)加速扩张(zhāng)，未(wèi)来港股市场将(jiāng)在(zài)波动中上行，板块方面，看好政策优化(huà)下的消费(fèi)和(hé)地(dì)产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度(dù)港股基金(jīn)仓位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金(jīn)近400只，这些(xiē)都(dōu)是“高纯度”以港股为(wèi)投资(zī)方(fāng)向(xiàng)的基金。截至一季度末，这些基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指数(shù)为代表(biǎo)的港股(gǔ)数字经济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型(xíng)走势，截至(zhì)4月23日(rì)，香港恒(héng)生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，不(bù)少知名基金经理(lǐ)在一季度加大了对港股的投资力度(dù)，提升港股配置在10-40中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机个百分点不等。比如，崔宸(chén)龙(lóng)管理(lǐ)的前(qián)海开源沪(hù)港深新机(jī)遇A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港股创新视野一年(nián)持(chí)有A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提(tí)升(shēng)至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博(bó)时港股通红利精选A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升(shēng)至(zhì)今年一(yī)季度末的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提(tí)升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至一季报，被陆港(gǎng)通基金重(zhòng)仓的前(qián)十大港股分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移(yí)动、中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、药(yào)明生(shēng)物(wù)、香港交易(yì)所、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵(hán)盖(gài)通信(xìn)服务、油气开(kāi)采、数字媒体、生物(wù)制品(pǐn)、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料(liào)等领(lǐng)域(yù)。其中，腾(téng)讯(xùn)控股、中国移动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程(chéng)度增(zēng)持(chí)。

　　按(àn)照增(zēng)持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大的前(qián)十只港股(gǔ)为(wèi)中(zhōng)国海洋石油(yóu)、新天(tiān)绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石(shí)油化工股份、中(zhōng)国南方航(háng)空股份、华电(diàn)国际电力股份、越秀地产、中广核电力(lì)，分(fēn)别(bié)涵盖(gài)油气开采(cǎi)、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼(liàn)化(huà)及贸易、航空机场、房地产开发等领域(yù)。值(zhí)得注(zhù)意的(de)是(shì)，商汤-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆港通基金在一季度对其大幅加(jiā)仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或(huò)将在波动中上行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股后市，南(nán)方(fāng)港(gǎng)股创新(xīn)视野一年(nián)持有(yǒu)基金基金(jīn)经理史博在(zài)一季度(dù)中表(biǎo)示，展望未(wèi)来(lái)，仍然(rán)看好港股市场投(tóu)资机会：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍在(zài)企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场需(xū)求继续(xù)增加，非制造(zào)业恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月(yuè)初非(fēi)农和通胀数据(jù)以及突发的银行风险事(shì)件已(yǐ)经让(ràng)美(měi)联储过(guò)于强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息(xī)进入(rù)尾部区域；风险偏(piān)好方(fāng)面，欧(ōu)美银行业风险(xiǎn)事(shì)件对市场冲击可控(kòng)，国内(nèi)政策积极信(xìn)号涌现(xiàn)。

　　基于(yú)此，预(yù)判港(gǎng)股市场将在波动(dòng)中(zhōng)上行，在板块配置方面，我(wǒ)们将加大对政(zhèng)策优化下的消费(fèi)和(hé)地产、预期反(fǎn)转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的(de)制造(zào)业(yè)等板块的配置(zhì)。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金经理曲径表示，港股数字经济的代表(biǎo)行业为互联网和先进制造，在(zài)经历了(le)过去(qù)2年的合规整治及业务梳理后，股(gǔ)价均(jūn)处在价值投资区域，具有(yǒu)良好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算(suàn)法的整合能力，通过(guò)推出(chū)人工智能相关(guān)模型及(jí)应(yīng)用，提升自身运营(yíng)效率，以及对外输出(chū)算法和算力。作为人工智能(néng)赋能各个行业的(de)元年，我们中长期看好港股数字经(jīng)济板块的(de)前景。

　　华宝港股通香港基金经(jīng)理周欣表示(shì)，港股市场方面，港股(gǔ)市场大部(bù)分的企业盈利(lì)来(lái)源于中国内地，中国内地(dì)经济的环比(bǐ)上行将(jiāng)会支(zhī)撑(chēng)港股公司盈(yíng)利的环比增长(zhǎng)，从而支撑下港股(gǔ)公司下半年的市场表现。然而，虽然公(gōng)司盈(yíng)利环(huán)比仍(réng)有一定的增长(zhǎng)，但是由于基(jī)数效应，下(xià)半年港股盈利(lì)同比增速会较上(shàng)半(bàn)年有所回落。对于估(gū)值(zhí)相对较高的行(xíng)业将(jiāng)有一(yī)定的压力。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受(shòu)行业反垄(lǒng)断的(de)影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值(zhí)仍将受到(dào)一定(dìng)程度的压制，但是当行(xíng)业(yè)龙头公司受情绪影响出现超(chāo)跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医(yī)药行(xíng)业仍将处在行业快(kuài)速增长(zhǎng)的红利中，但是随着中报业绩的释(shì)放和四季度集采的预期中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机(qī)，生物行(xíng)业前(qián)期涨幅较多(duō)的龙头公司(sī)可(kě)能会出(chū)现(xiàn)一定(dìng)的调整，但是(shì)通过自下而上的方式生物医药行业仍将(jiāng)有机会选出有(yǒu)较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信(xìn)沪(hù)港深(shēn)基金经理付倍佳(jiā)表(biǎo)示，展望未(wèi)来，我(wǒ)们预计港股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点(diǎn)且即将迎来(lái)收入加速扩张，并且A股市场也即(jí)将进入企业盈利(lì)的(de)拐点，这(zhè)是推动两地(dì)市场(chǎng)向上(shàng)的决定(dìng)性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强(qiáng)外弱”及加(jiā)息周期(qī)临近(jìn)尾声流(liú)动性逐步宽(kuān)松背(bèi)景下，中(zhōng)国资产的吸引力有(yǒu)望进一步凸(tū)显。在A股及港(gǎng)股(gǔ)估值均在(zài)低位、风险溢价均在高位(wèi)的背景下，有(yǒu)望开(kāi)启盈利(lì)与估值修复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关注三条投资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机会：由于(yú)中国经济修复有(yǒu)望成为全球投资的主线，因此(cǐ)经(jīng)营杠杆弹性大、前期(qī)降本增效优的行业和板块更有望受益于经济(jì)复苏，盈利预测有较大上修空(kōng)间；同时(shí)部分龙(lóng)头公司(sī)有长期(qī)的前沿技(jì)术/产品(pǐn)储备以(yǐ)迎接下一轮(lún)的收入扩张(zhāng)机(jī)会，有望(wàng)开启二次增(zēng)长曲(qū)线(xiàn)，如互(hù)联(lián)网、部分可(kě)选消(xiāo)费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显著右偏(piān)的机会：关注(zhù)在未(wèi)来经济(jì)周(zhōu)期(qī)中上行风险显著大于下行风(fēng)险的(de)行业。市场预期(qī)在(zài)低位、景气度有拐点或持续性(xìng)超预期(qī)的行业。供需格(gé)局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产(chǎn)的机会(huì)：关注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳(wěn)中有(yǒu)升(shēng)，以及分(fēn)红意愿提升的高股(gǔ)息资(zī)产(chǎn)的投资机(jī)会(huì)，如通信(xìn)、石油(yóu)石化等。

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