金融界4月28日消(xiāo)息 为规范开展内地与香港利(lì)率(lǜ)互换市场互(hù)联互通合作相(xiāng)关业务，保护(hù)境内外投资者合法权益，维护利(lì)率互换市(shì)场秩序，中国人民银行(xíng)制定了《内地与香港利率(lǜ)互(hù)换(huàn)市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日(rì)起施(shī)行。

　　中国(guó)人民银(yín)行有关部(bù)门负责人表示，未来中(zhōng)国(guó)人民(mín)银(yín)行将根据市场发展情况(kuàng)，适(shì)时增加投资品(pǐn)种，调整交易(yì)和清(qīng)算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资者提供更加便利高(gāo)效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地(dì)监(jiān)管当(dāng)局(jú)将(jiāng)结合(hé)各(gè)方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原则下(xià)，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通(tōng)”。

　　以下为(wèi)中国人民银行有关(guān)部(bù)门负责人就(jiù)《内(nèi)地与(yǔ)香(xiāng)港利率(lǜ)互换(huàn)市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》答记(jì)者问

　　一(yī)、符合中国人民银(yín)行要求的(de)境外投资者(zhě)包括哪(nǎ)些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银行关(guān)于(yú)境(jìng)外(wài)央行(xíng)、国际金融组织、主(zhǔ)权财富基金运用(yòng)人民币(bì)投(tóu)资银行间(jiān)市(shì)场有(yǒu)关(guān)事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关(guān)于进一步做好境外(wài)机构投资(zī)者投资银行间债券市(shì)场(chǎng)有(yǒu)关事宜的公告》（中国(guó)人(rén)民银行公(gōng)告(gào)〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香(xiāng)港(gǎng)债券市(shì)场互联互通(tōng)合(hé)作管理(lǐ)暂行办法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要(yào)求、完成银行(xíng)间债券市场准入备案的境外投资(zī)者等，可根据(jù)《内(nèi)地与香港利率互换市场互联(lián)互通(tōng)合(hé)作管理暂(zàn)行办(bàn)法》（以下简称(chēng)《办法》）相(xiāng)关(guān)规定参(cān)与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外(wài)投资(zī)者可以签署的(de)协议范围(wéi)是什么？

　　答(dá)：根(gēn)据《办法》，境内外(wài)投资(zī)者开展“北向互换(huàn)通(tōng)”交易前可以与交易对手方签(qiān)署经(jīng)中国人(rén)民银行(xíng)认可的衍生(shēng)品主(zhǔ)协议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清(qīng)算(suàn)衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍(yǎn)生品(pǐn)协议。境内投资者(zhě)应当将是否签署协议、签署协议(yì)类(lèi)型等事项向中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心(xīn)备案。目前(qián)，中国银行间(jiān)市(shì)场交易(yì)商协会正在研(yán)究制定“互换通”衍生品协议，待其正式发布(bù)后也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北(běi)向互换通”境外投资(zī)者的投资范围是什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境(jìng)外投资(zī)者现阶段(duàn)可(kě)在银行间市场开展符(fú)合集(jí)中清算要求的人(rén)民币利率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中(zhōng)认可的境外(wài)电子交易(yì)平台、境(jìng)内电子交易平(píng)台(tái)包括哪些？境外投(tóu)资(zī)者的(de)对手方、交易(yì)模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下受认可的境外电子(zi)交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可的电子交易平台，受认(rèn)可的境内(nèi)电子交(jiāo)易平台为中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为(wèi)便利境外投资(zī)者开展人民币利率互换(huàn)交易，“北(běi)向互换通”参照(zhào)“债(zhài)券通”相关安排，由境内(nèi)投(tóu)资者（即“互换通”报价商）与境(jìng)外投(tóu)资者进行交易，“互换通”报价商名单可在中国外(wài)汇交易中心网(wǎng)站(zhàn)上查询。

　　“北向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易在境内电子(zi)交(jiāo)易平台达成，交易一经(jīng)达成(chéng)即视为交易已确认。境外投(tóu)资者可通过中国人民银行认可的境外电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台与境(jìng)内电(diàn)子交易平台(tái)的连接，向(xiàng)境内电子交易平台发送交易指令，与“互(hù)换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民(mín)银行认(rèn)可的境内清算机构和香(xiāng)港(gǎng)证监会认可的境外清算机(jī)构包括哪些机构119出警收费吗 119出警收费标准是多少(gòu)？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)，中(zhōng)国人民银行认可的境内清算机构为银行间市场清(qīng)算所股份(fèn)有(yǒu)限公司（以下简称上海清(qīng)算所(suǒ)），香港(gǎng)证监会认可的(de)境外清算机构为香港(gǎng)交易(yì)所旗下香港场外(wài)结(jié)算有(yǒu)限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外(wài)投资者开展集中清(qīng)算(suàn)的主(zhǔ)要流程是(shì)？

　　答：境外(wài)投资者(zhě)需要申请获得场外结算公司清算会员(yuán)资格或作为清算客(kè)户委托场(chǎng)外结算公司综(zōng)合(hé)清(qīng)算(suàn)会员代理清算(suàn)，并(bìng)与场外结算公司综(zōng)合(hé)清算会员签订客户清算协议。交易(yì)达成后，境内外清算机(jī)构对交易进(jìn)行(xíng)风控检查，对于符合集中(zhōng)清算要求的交易及(jí)时纳入集中(zhōng)清算。境(jìng)外机构通过场外结(jié)算(suàn)公司或其(qí)综合清算会员完(wán)成保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外(wài)清(qīng)算机构如何进(jìn)行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约(yuē)替(tì)代(dài)是指(zhǐ)清算机构作为中央(yāng)对手方针对已成交的交易充当买方的(de)卖方和卖方的买(mǎi)方的(de)一种法律安排，并(bìng)据此与买方和(hé)卖方建立两个新合约，以清偿买卖双方之间的初始(shǐ)债务。“北(běi)向(xiàng)互换通”业务中，境外(wài)与(yǔ)境内(nèi)参与者达成(chéng)的交易在经过上海清算所与场外结算(suàn)公司的集中(zhōng)清(qīng)算审核后，上海清算所(suǒ)与场外结算公司于当日将(jiāng)交易进(jìn)行(xíng)合约替代，进入集(jí)中(zhōng)清(qīng)算，生成(chéng)为(wèi)三(sān)个独立(lì)的新合约，分别(bié)为境外参与者与场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司、场外(wài)结(jié)算公司(sī)与上海清算所(suǒ)、上海清算(suàn)所与(yǔ)境(jìng)内参与(yǔ)者(zhě)之间的合约。境外与境内(nèi)参与(yǔ)者之间将不(bù)再(zài)存在合(hé)同(tóng)关(guān)系。对于未纳入集中清算(suàn)的交易，依照成交双方约定的(de)处置方(fāng)式进(jìn)行(xíng)处(chù)置。

　　八(bā)、“互(hù)换通”业务场景下的(de)跨境资金流动如(rú)何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场景(jǐng)下(xià)，上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公司之间的跨境资金结算主(zhǔ)要通过人民币跨境(jìng)支(zhī)付系统办理。同时，场外结算公(gōng)司(sī)可在境内银行开立(lì)人(rén)民(mín)币(bì)基本存款(kuǎn)账户(hù)和人(rén)民(mín)币“互换(huàn)通”结算专(zhuān)用存(cún)款账户(hù)（NRA账户），作(zuò)为极端情况(kuàng)下应急结算安排。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互换(huàn)通”交易(yì)结算资金、因“互(hù)换通(tōng)”交易结算需(xū)要在应(yīng)急情况下所融入资金的本息和费用以(yǐ)及(jí)符合中(zhōng)国人民(mín)银行规定的(de)其他收(shōu)入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案(àn)的一(yī)部(bù)分，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公司将针对双方清算所(suǒ)之间的风险敞口建(jiàn)立“互换通”资源池安排(pái)。双方向“互换通”资源池缴纳担(dān)保品，该(gāi)资(zī)源池独立于每一中央对手方(fāng)从各自清算参与者收取和追(zhuī)缴(jiǎo)的保证金、清算基金之外，不(bù)用于任(rèn)何会员(yuán)机构的违(wéi)约损(sǔn)失分摊。上海(hǎi)清算所(suǒ)向资源池缴纳(nà)的资金(jīn)存放在以场外结(jié)算公司(sī)名义于境外开立(lì)的“互换通”专用账户，场外结算公司向资(zī)源池缴纳(nà)的资金存放在以上海清算所名义于境内(nèi)开立的“互换通”专用(yòng)人民币(bì)/外币账户，相关(guān)账户(hù)内资金(jīn)可豁(huō)免跨境(jìng)债(zhài)权债务登记及额度管理要求。场外结算公司(sī)与(yǔ)上海清算所(suǒ)每日基于双(shuāng)方清算所之间的风险敞(chǎng)口(kǒu)计算“互换通(tōng)”资源池(chí)要求，并通过境内外存(cún)管(guǎn)银行办理人(rén)民币或外币(bì)资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履(lǚ)行报(bào)送(sòng)义务。上海清算(suàn)所和境内资(zī)源(yuán)池存管银行应当向人(rén)民币跨境收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信(xìn)息；被(bèi)撤销的交(jiāo)易如涉及双(shuāng)边结算补偿金的，相关境内(nèi)结算银行应当(dāng)进行跨境(jìng)人民币(bì)收支信息(xī)报送(sòng)。上(shàng)海清算所、境内投资者等(děng)相关主体应当按照(zhào)规定履行国际(jì)收(shōu)支统计(jì)申(shēn)报(bào)义务，原则上“互换通”交易和资(zī)源池(chí)业务由上海清算所集中进(jìn)行国(guó)际收支统计申报，补偿金(jīn)等不经(jīng)由上海清算所清(qīng)算的交易或资金收付，由境(jìng)内投资者等相(xiāng)关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如(rú)何理解(jiě)“北(běi)向互换通”实(shí)行(xíng)额度管理？

　　答：为确保市场平(píng)稳运行，“北(běi)向互(hù)换通”充分考虑境外投(tóu)资(zī)者投资银行间债券市场的情况(kuàng)，初期全(quán)市场每日交易(yì)净限额为200亿元人民币（即全部境外投资者通过“北向互换通”开展利率互(hù)换交易在轧差后的(de)名义本金(jīn)净额每日不超过200亿元人民(mín)币），清(qīng)算限额为40亿元(yuán)人民币（即上海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公司之(zhī)间净头寸对应的“互换通(tōng)”资源池风(fēng)险(xiǎn)敞(chǎng)口上限(xiàn)为40亿(yì)元人民(mín)币）。未来，可根据市(shì)场发展情况(kuàng)适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行(xíng)应当遵守的人民币购(gòu)售业务相(xiāng)关规(guī)定(dìng)具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目前，关于人(rén)民币购售(shòu)业务(wù)的(de)相关文件主要包括(kuò)：《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银(yín)行关于明确(què)跨(kuà)境人民币业务相关(guān)问题的通知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)调整人民币(bì)购售业(yè)务管(guǎn)理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售业务范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家外汇(huì)管(guǎn)理(lǐ)局公告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行(xíng)办公厅关于加(jiā)强(qiáng)境外金融(róng)机构进入(rù)银行(xíng)间外(wài)汇市场开展人(rén)民币购售业务宏观审慎管(guǎn)理(lǐ)有(yǒu)关(guān)事项的通知》（银(yín)办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于完善人(rén)民(mín)币购售业务管理(lǐ)有(yǒu)关(guān)问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善(shàn)人民币购售业务境外参加行(xíng)和(hé)境外清算行进(jìn)入银行间外汇(huì)市场有(yǒu)关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境(jìng)内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸(cùn)时，沿(yán)用(yòng)现(xiàn)有境(jìng)外(wài)清算行(xíng)和境外参加行的业务(wù)模式、产(chǎn)品种类和信息报(bào)送等相(xiāng)关(guān)安排。根据《办法(fǎ)》和人民(mín)币购售业务管理规(guī)定，香(xiāng)港结算(suàn)行在境内银行间外(wài)汇市场平(píng)盘头寸(cùn)时(shí)，应当确保与其(qí)相关的境(jìng)外(wài)投资(zī)者在本机构的资金兑换是基于“北(běi)向互(hù)换通”的真实合理需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用外(wài)汇参与(yǔ)交(jiāo)易(yì)的，其交易到期或不再继续(xù)参与的，原则上应当通过香(xiāng)港结算行(xíng)兑(duì)换(huàn)回外汇”？

　　答(dá)：为(wèi)方便(biàn)持有(yǒu)外汇的境(jìng)外投资者(zhě)通过“北向互换(huàn)通”投资内地银行间金融衍生品(pǐn)市场(chǎng)，使用外汇的(de)境外投资者可在香港(gǎng)结算行办理外汇资金兑换，香港结(jié)算(suàn)行由此所产生(shēng)的头寸可到境内银行间外汇(huì)市(shì)场平盘。初期，境外投资者可(kě)选择(zé)一家香港结算行办理业务。香港(gǎng)结算行为境(jìng)外(wài)投资(zī)者(zhě)办(bàn)理外汇(huì)资金兑换(huàn)时(shí)，应当做好真实性审核相关工作(zuò)，确保所兑换(huàn)的资(zī)金用于“北向(xiàng)互换通”交易。其(qí)交易到期所得的人民币资金，可继续投资，如(rú)用于非“北(běi)向互换通”投(tóu)资用途，应当通(tōng)过(guò)香港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报告(gào)有哪些要求？

　　答：境内外投(tóu)资者(zhě)和相关(guān)金融市场基础设施应当向中国人民(mín)银行认(rèn)可的(de)交易报告库(kù)报(bào)告“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易相关数据。中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)是中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银行认可(kě)的“北向互换通”数据的(de)交(jiāo)易报告库，在中国外汇交易中心达成的“北向(xiàng)互换通”交易，境内外投资者无需另行(xíng)报告(gào)。此外，中国人民银行(xíng)和相关监(jiān)管(guǎn)部门(mén)可以根据需要向基础(chǔ)设施调取(q119出警收费吗 119出警收费标准是多少ǔ)与境外投资者投(tóu)资活动相关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)、境内外清算机(jī)构将制订配套的(de)业务规(guī)则等(děng)文件并对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通(tōng)”未来有什么发展计(jì)划？

　　答：未来中国人民银(yín)行将根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时增(zēng)加投资品(pǐn)种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化(huà)交易清算安排，为境外投(tóu)资者提供更加便利(lì)高效的(de)风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互(hù)利的原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”。

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