金融界5月(yuè)23日(rì) 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六(liù)年一个周(zhōu)期轮回的白(bái)糖期货正(zhèng)在(zài)迎来疯(fēng)狂时(shí)刻。五(wǔ)一假(jiǎ)期之前的最后一个交易日，在郑州商品交易所(suǒ)交易(yì)的(de)白糖(táng)主力期(qī)货合(hé)约收盘成功(gōng)站上7000元(yuán)/吨(dūn)关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键的信(xìn)息(xī)湮没在五一假(jiǎ)期的(de)兴奋与快(kuài)乐(lè)之中，并未引起市(shì)场(chǎng)关注。直至昨日(rì)（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市(shì)场(chǎng)资金虎(hǔ)躯(qū)一震，恍然(rán)醒悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖(táng)主力合约盘(pán)中(zhōng)继续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合约打(dǎ)破7000元/吨(dūn)大关还(hái)是6年半前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼时的白糖主力(lì)合约(yuē)正在上演最后的末(mò)日疯(fēng)狂，一天之内，白(bái)糖主力合约(yuē)连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月(yuè)29日(rì)），白糖主力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周(zhōu)期高点(diǎn)，随(suí)即白(bái)糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年(nián)春大约六年一次的(de)白糖周(zhōu)期十分(fēn)准时，从未缺席过。而形(xíng)成这种周期(qī)的原因(yīn)与白(bái)糖期(qī)货的种植周期(qī)有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植(zhí)周期，这从根本决(jué)定了白(bái)糖周期(q文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求ī)到来。

　　此轮(lún)白(bái)糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此(cǐ)轮白糖周期(qī)已(yǐ)经渐入(rù)高潮，据生意社显示，截至5月22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年(nián)底涨(zhǎng)幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价格(gé)已经(jīng)文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求创下2018年以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会(huì)发布的全国食糖产(chǎn)销数据(jù)显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南(nán)省有3家尚在生(shēng)产外，其他省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发(fā)证券(quàn)认为，22/23年白糖(táng)生(shēng)产季逐步进入尾声，除云南地区外，广(guǎng)西等主产区陆续(xù)收榨。由于广西前期受不利天(tiān)气影响(xiǎng)，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季(jì)全(quán)国食糖产量(liàng)约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量约(yuē)530万吨(dūn)，同比减少约(yuē)80万吨。考虑(lǜ)国内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺口超(chāo)过500万(wàn)吨。

　　短时间(jiān)增产(chǎn)对白糖(táng)来说并不现(xiàn)实，由于国(guó)内糖料作物种植面积增长有限(xiàn)，国内糖(táng)料(liào)作物产(chǎn)量也增长缓(huǎn)慢且(qiě)有限，我国食糖产量整体保持(chí)平稳，年产量在1000万吨左右。目前(qián)国(guó)内食糖消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进(jìn)口糖(táng)补(bǔ)充。

　　但是，国(guó)际(jì)市场(chǎng)供需情况也(yě)不容(róng)乐(lè)观。

　　据消费(fèi)日(rì)报报道，联合(hé)国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报(bào)告显(xiǎn)示，4月国际食(shí)品价格指(zhǐ)数出(chū)现1年以来的首次(cì)回(huí)升，食糖、肉类及(jí)大米的世界报(bào)价上(shàng)涨。粮农(nóng)组织食糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰(tài)国(guó)、中国、美(měi)国、墨(mò)西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯(sī)坦(tǎn)和澳(ào)大(dà)利(lì)亚等，其中(zhōng)前十位(wèi)食(shí)糖产量约占全球总(zǒng)产量的76%；前四大出口国分(fēn)别(bié)是巴(bā)西(xī)、泰国、澳大(dà)利亚(yà)和印(yìn)度，整体贸易(yì)量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全(quán)球主要产糖国之一，印度(dù)正面(miàn)临甘蔗产量(liàng)下降危(wēi)机，加上(shàng)政府(fǔ)实(shí)施的出口限制，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻(wén)风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖(táng)业(yè)双(shuāng)双涨停(tíng)。5月23日，南(nán)宁(níng)糖业继(jì)续(xù)大(dà)涨，收盘(pán)大涨超4%。截(jié)至(zhì)目前(qián)，今年以来，中粮糖业(yè)累(lèi)计(jì)上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业(yè)年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑(tiāo)战极(jí)限，市场将会给出答案。

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