一度被称为“机构投资者(zhě)风向标”的股(gǔ)票ETF市场，迎来重大变局，个人投资(zī)者不(bù)仅在新(xīn)发(fā)基金中占据主流，存量产品也超过了机构投资者占戴choker就是m吗，戴choker什么意思比(bǐ)。

　　多位业内人士对此表示，在基金行业ETF投教(jiào)工(gōng)作成(chéng)效(xiào)显(xiǎn)著，ETF交易工具优势被投资(zī)者逐渐认知，以(yǐ)及投(tóu)资热点轮动(dòng)加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟(gēn)踪效率较高等背景下，国内资本市场正(zhèng)在经历股民转基民，由“投个股”到(dào)“投ETF”的转变。长期来看，个(gè)人在股票ETF占比抬升，有利于(yú)投资者(zhě)分散风险，提高市场(chǎng)交易(yì)活跃度，长远可提(tí)高A股市场稳定性。

　　新发(fā)权益(yì)ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人(rén)投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)13日，今年(nián)新成立的37只股票ETF（统(tǒng)计(jì)股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一(yī)周(zhōu)披(pī)露的个人投资者(zhě)平均占比83.9％，个(gè)人投资者俨然(rán)成为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分点，但(dàn)仍然在股(gǔ)票ETF市场占(zhàn)比超过了机构资(zī)金。

　　针(zhēn)对个人投资者占比的变(biàn)化，华泰柏瑞指数投资部总监助(zhù)理、基金经理(lǐ)李沐阳(yáng)表示(shì)，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的规模主要集中(zhōng)在几(jǐ)大宽基(jī)ETF，一般(bān)都(dōu)是(shì)机(jī)构投资者做配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨后春笋般(bān)出现，叠加全行业指数相(xiāng)关业务同仁在ETF投(tóu)教工作上的共同努(nǔ)力，ETF作(zuò)为(wèi)交易工具的优势，越(yuè)来越(yuè)被普通个人投资(zī)者认(rèn)知，从而使个(gè)人股票占比的大幅(fú)提(tí)升。

　　具体(tǐ)到今年新(xīn)发(fā)ETF个人占比较(jiào)高的现(xiàn)象，国(guó)泰基(jī)金也分析，今年(nián)以来A股(gǔ)市场(chǎng)持续回暖，投(tóu)资者(zhě)情(qíng)绪比较积(jī)极，新(xīn)发产品募(mù)资环境比较好，也越(yuè)来越受到个人投资者(zhě)的(de)青睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化而来，这些(xiē)个人投资者也认(rèn)识到(dào)ETF持有(yǒu)一篮子股票，胜率大(dà)概率(lǜ)更(gèng)高，相对于个股来说，也(yě)能更(gèng)好地(dì)分散风险。

　　基煜研究(jiū)也补充道(dào)，个人投资者(zhě)“买新不买旧”的(de)理念扎根较深，更(gèng)倾向于交易新(xīn)上市的ETF，而机构投资者对于时间(jiān)成本(běn)的把控(kòng)较(jiào)严格，在看准投(tóu)资机会(huì)后，更倾向于去(qù)申购老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)。

　　近五年个人(rén)占(zhàn)比呈攀升势(shì)头

　　个(gè)人增持宽基ETF，机构增持行(xíng)业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比也呈现(xiàn)明显的(de)震荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年(nián)，个人在股票ETF产品(pǐn)中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高(gāo)点，超过了机构资金，股票(piào)ETF作为“机构投资者风向(xiàng)标”成(chéng)为(wèi)过去(qù)式(shì)。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过了机构(gòu)占比。

　　分(fēn)结构来看，在宽基ETF中，个(gè)人占(zhàn)比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者(zhě)占比较高的行业(yè)或主题(tí)ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍(réng)在扩张态势中，个人(rén)投资者在行业或(huò)主题ETF产品(pǐn)中占比下降，但(dàn)绝对份(fèn)额也是在增(zēng)长的，这一数据更(gèng)代表了(le)机构投资者对行业或(huò)主题ETF的(de)认(rèn)可度也在不断抬升。

　　“我个人认(rèn)为是(shì)ETF投教(jiào)工作(zuò)在(zài)发(fā)挥作用。”李沐阳表示(shì)，在下沉调研的过程中，我们(men)发现(xiàn)大部分投(tóu)资者都会(huì)将较为低风险的宽基ETF，比如(rú)沪(hù)深300ETF等产品作为尝(cháng)试(shì)。潜移默化中，宽基ETF扮演了(le)资产组合(hé)配(pèi)置(zhì)中的一个重(zhòng)要的台阶。

　　国泰基金(jīn)也补充道，由(yóu)于近年(nián)来行(xíng)业轮动加快，而宽基ETF可(kě)以帮助投资者把握比较均(jūn)衡的投资机会，受到资金关注。早(zǎo)在(zài)2018年(nián)和2022年，市(shì)场震荡下(xià)行(xíng)，投资者的风险(xiǎn)偏好(hǎo)有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市(shì)场上行时，行业和(hé)主题异彩纷呈，机会又多上涨空间又大(dà)，风(fēng)险偏好(hǎo)也随之上升，所以行业和主题ETF占比则(zé)会提升。

　　基煜研究也表示，近五年市场成交热(rè)情的提(tí)升带来了A股市场的大幅发展，个(gè)人(rén)投资者入市规模(mó)激增，而在经历了多种行情风格的锤(chuí)炼后，尤其是操(cāo)作难度(dù)较高的2022年之后戴choker就是m吗，戴choker什么意思，投资者(zhě)们对于跑赢基准的难度有了更清(qīng)晰的认知，而ETF能够(gòu)有效的跟上基准(zhǔn)的步(bù)伐(fá)；另一方面，近几年投(tóu)资热点轮动较快，新的投资领域(yù)带(dài)来了大量的(de)学习(xí)成本(běn)，而ETF的投资门槛较低，运作透明度较高，因而逐步(bù)获得(dé)个人投(tóu)资(zī)者(zhě)的(de)认(rèn)可(kě)。

　　具体来(lái)看(kàn)，基煜研究分(fēn)析，一是(shì)随着(zhe)A股(gǔ)市场愈发成熟、有效性提升，个人投资者对(duì)于(yú)β收(shōu)益的(de)认(rèn)知将越来越深(shēn)入，近几年可以看到(dào)更多投资者会基于大势选择(zé)宽基(jī)投资工(gōng)具；另一方面，2019年(nián)至2021年，市(shì)场的投资主线较为清(qīng)晰，如消费、新能源、医药等(děng)，因此行业主题(tí)基(jī)金ETF更(gèng)容易受到追捧。

　　提升(shēng)交易活(huó)跃(yuè)度

　　长远可提(tí)高A股市(shì)场(chǎng)的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场的交投活跃度(dù)也呈现明显的提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年(nián)股票ETF市场(chǎng戴choker就是m吗，戴choker什么意思)总成(chéng)交额12.67万(wàn)亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)43％；年平均(jūn)换手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长(zhǎng)18％。

　　多位业内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，长(zhǎng)期来看，股(gǔ)票ETF市场(chǎng)个人占比超过机构，有利(lì)于股民转为基民，为投资者分散风险，提升(shēng)交易活跃度，长远可提高A股市场的稳(wěn)定性(xìng)。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的(de)个(gè)人投资(zī)者大都(dōu)由股民转化而(ér)来，个人投资者(zhě)发现ETF快捷、透明、成本(běn)低廉且(qiě)相比(bǐ)个股可(kě)以(yǐ)更好地平滑风险，也能够获得交易的参与感，于是(shì)更(gèng)多(duō)选择通过(guò)ETF来参与市场。相(xiāng)比个(gè)股来说，ETF的风(fēng)险更分散波(bō)动(dòng)也更(gèng)小(xiǎo)，因此个人投资者(zhě)选(xuǎn)择ETF而非股(gǔ)票(piào)，长远来看可提高(gāo)A股(gǔ)市(shì)场的稳定性。

　　“个人投(tóu)资(zī)者在(zài)ETF投(tóu)资(zī)上可(kě)能交(jiāo)易(yì)频率更高，也(yě)更容易受(shòu)到市(shì)场消息(xī)的影响，这对于我们基金(jīn)管(guǎn)理人的持续运营和投资者(zhě)陪伴都提出(chū)了(le)更高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个人占(zhàn)比可能会带(dài)来更活(huó)跃的交(jiāo)易，并带来更(gèng)有吸(xī)引(yǐn)力的市场。”李沐阳也称(chēng)。

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