个人养老金(jīn)业务(wù)试点落地半(bàn)年，你参与(yǔ)了吗？

　　自去年(nián)11月27日开始，个人养老金(jīn)开始进(jìn)入(rù)为(wèi)期(qī)一年(nián)的试点(diǎn)，在全(quán)国选取了36个试(shì)点城市和地区(qū)进(jìn)行推进。据(jù)人力资(zī)源和社会保障部数据显示，截至今年3月(yuè)末(mò)，个人养老金(jīn)开户数量达到3324万，市场空间初步打开。

　　作为个人(rén)养老金业务(wù)的代(dài)销主渠道之一，证券(quàn)公(gōng)司凭借其与权益产品的紧密(mì)联系和与投资者的深(shēn)度了(le)解，在养老(lǎo)基金销售方面已有多方实践。时(shí)值个人养老(lǎo)金业务试点推行半年(nián)之际，中(zhōng)国基(jī)金报记者深入多家券商，了解个人养老金代销(xiāo)中(zhōng)的“苦与乐”。

　　发挥财(cái)富管理(lǐ)优势(shì)

　　券商(shāng)深耕个人养(yǎng)老金(jīn)市场

　　中国基金报记者 闫晶(jīng)滢(yíng)

　　试点半年以(yǐ)来，个人养老(lǎo)金业务正在获得更多(duō)证券(quàn)公司的(de)重视。

　　早在去年11月个人养老金试点落地，14家券(quàn)商获得代销资格。截至今年3月31日，证监会更新名录(lù)中(zhōng)个人养老金基金(jīn)数量增加至(zhì)143只，券商数量扩容(róng)至18家，平安证券(quàn)、安信(xìn)证券(quàn)及中信证券（山(shān)东）、中信证(zhèng)券(quàn)华南新增获(huò)批。

　　作为公募基(jī)金最主要的代(dài)销方之一，证券(quàn)公司在个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务试点的(de)铺开和推广中持续发力(lì)，个人养老金业务也成(chéng)为大型券商(shāng)们财(cái)富管(guǎn)理转型的重(zhòng)要抓手。通过精心布局产品(pǐn)及(jí)渠道，与基金投(tóu)顾服务(wù)结合，试点(diǎn)券商充分发挥财富管理优势，做“精”养(yǎng)老(lǎo)基金(jīn)销售。

　　产品(pǐn)布局：要全更要精

　　投顾(gù)大有可为

　　目前(qián)，个(gè)人养老(lǎo)金可投资的产品主要有(yǒu)四(sì)类：银(yín)行理财(cái)、储蓄存款(kuǎn)、养(yǎng)老保险(xiǎn)、公募基金。据人社部个人养老金产品名(míng)录显示，当(dāng)前上线个人养(yǎng)老金产品共(gòng)有652只(zhǐ)，其中储蓄(xù)类产(chǎn)品、理(lǐ)财类(lèi)产(chǎn)品、基金类(lèi)产品、保(bǎo)险类产品(pǐn)分别为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相(xiāng)比之下(xià)，证券公司代销个人(rén)养老金产品资(zī)格(gé)受(shòu)到明显限制(zhì)，仅部分具备(bèi)保险兼业代理牌(pái)照的(de)证(zhèng)券公司可销(xiāo)售养(yǎng)老保险(xiǎn)，大多数试点(diǎn)券商(shāng)将视线聚焦(jiāo)于公募(mù)基金上进行重点(diǎn)开拓，发力“全布局(jú)”。

　　例如，海(hǎi)通证(zhèng)券在2022年年报中表示(shì)，其顺利获得(dé)首(shǒu)批个人养老金基金销(xiāo)售资格(gé)，完成全部40家(jiā)基金管(guǎn)理(lǐ)公司共计126只(zhǐ)个人养老(lǎo)金(jīn)基金产品的上线，基本实现个人(rén)养老金(jīn)公募(mù)基金(jīn)产品全(quán)覆盖。

　　中信建投个(gè)人养老金业务负责人向中国基金报记者介绍称(chēng)，中信(xìn)建投已(yǐ)引进华(huá)夏基金(jīn)等发行养老基金管理人的137只Y份额产品，后续将(jiāng)不断完善产品池。东方证(zhèng)券亦表(biǎo)示，目(mù)前已基(jī)本实现了养老公(gōng)募基(jī)金的全(quán)覆盖。

　　银(yín)河证券相关业(yè)务(wù)负责人指出(chū)，从客户服务(wù)办理的角(jiǎo)度(dù)看(kàn)，大部分(fēn)客户更愿意在产品货架丰富的机构办(bàn)理(lǐ)个(gè)人养老(lǎo)金业务。因此在(zài)服务体(tǐ)系的基础架构(gòu)上，风格多样、风险(xiǎn)收(shōu)益多(duō)元的产品货架能够带给客户(hù)更好的服务办理(lǐ)体(tǐ)验(yàn)，产品布(bù)局(jú)的“全面”是(shì)个人(rén)养(yǎng)老金业务的基础。

　　与此同(tóng)时，从(cóng)客户投资(zī)选择的角度(dù)讲(jiǎng)，大部分(fēn)客户对于(yú)金(jīn)融产品的特征和策(cè)略(lüè)的认知、对自身投资能(néng)力、投资意愿、投资目的的认知较为模(mó)糊。帮助客户做好“养老规划”、协助客(kè)户筛(shāi)选“合适的产品”，就成为(wèi)服务(wù)机构的“核心(xīn)竞(jìng)争力”。在全面引入个人(rén)养老金可投(tóu)资(zī)的(de)产品类型的基础(chǔ)上，各家机构(gòu)需(xū)要(yào)深(shēn)入、充(chōng)分、严谨地研(yán)究每类产品(pǐn)的特性(xìng)；结合(hé)存量客户(hù)的个性化画(huà)像和客户特点，为客户提供切实可行的产品(pǐn)评估体系和(hé)养老(lǎo)规划方(fāng)案。

　　实际上，对(duì)于个人投资者来说，当前阶段认(rèn)可并(bìng)开通个人养老金账(zhàng)户的理由，一是来(lái)自开户渠道的多重福利动(dòng)员，二是个(gè)人养老金(jīn)带来的个(gè)税抵(dǐ)扣优惠。但不可(kě)否认的是，虽然开户数量众多，但缴存比(bǐ)率仍(réng)不理想。

　　由于个人养老金退休后才(cái)能取出，这每年12000元(yuán)自然是需要在账户(hù)内(nèi)充分利(lì)用长期投(tóu)资，但如何(hé)投资也(yě)令不少投资者犯难：买什么、买(mǎi)多少，在哪买、怎么买，选(xuǎn)择越多，困难越(yuè)多。现(xiàn)有养老产品(pǐn)的选择已(yǐ)令投(tóu)资者目不暇接，如何让投资(zī)者选择到适合(hé)自己的(de)产品，证券(quàn)公司的投顾力量大有可为(wèi)。

　　“中信建投拥有近万名(míng)高素质的(de)投资顾问，帮助客户甄选(xuǎn)适合自身的养老产品，做好养老规(guī)划和资产配(pèi)置，做到客户的‘好医生’。”前述(shù)负责人称，中信建投采(cǎi)取线上线(xiàn)下相(xiāng)结合的方(fāng)式(shì)，注重(zhòng)交流(liú)和体验，为客户提供有温度(dù)的专业服务(wù)。

　　国泰君安在(zài)推广个(gè)人(rén)养老金业务时曾介绍(shào)，其结合个人(rén)养老金基(jī)金(jīn)特点，细化形成“甄选100个人养老金基金(jīn)评(píng)价标准”，综合基(jī)金公司治理水平、投研能力(lì)、业绩评价、风险管理、声誉(yù)口碑(bēi)量(liàng)化(huà)评价(jià)，优(yōu)选(xuǎn)值得信赖的养(yǎng)老金基金；选出(chū)“综合优选”、“养老(lǎo)专家(jiā)”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等(děng)特色养老(lǎo)金基(jī)金产品清单，满足养老金客户个性化养老需求。

　　渠道：打造“一站(zhàn)式”养老

　　拓展“上(shàng)门服务(wù)”企业员工

　　不得不(bù)承认的是，虽然证券公司(sī)营(yíng)业网(wǎng)点(diǎn)数量(liàng)在“金融圈”内并不算少，但远难以与大型商业(yè)银行的优势(shì)相匹(pǐ)敌。

　　此前兴业银行召(zhào)开的(de)2022年报发布会上，该行高管透露，截(jié)至(zhì)2022年(nián)末，该(gāi)行已(yǐ)经(jīng)累计开立个人养老金账户(hù)229.16万(wàn)户，位(wèi)列全(quán)行业第三位，市场占(zhàn)有(yǒu)率超10％，仅次于建(jiàn)设银行和工商银行。相比之下，鲜有券商愿(yuàn)意公布投资者通过其渠道开通个人养老金账户的情况。

　　产品方面，国家社会保险(xiǎn)公共服务平(píng)台上仅可查询商业银行个人养老金业务开办情况。其中显示，23家(jiā)获准开办个人养老金业务的银行中(zhōng)，有(yǒu)22家开设了资金账户和(hé)储蓄交易业务，8家同时(shí)开展(zhǎn)了基(jī)金交易业务、保(bǎo)险交易(yì)业(yè)务和理财交易业务。

　　与大型商业银(yín)行所拥有的产品和渠道(dào)优势相(xiāng)比，证券(quàn)公(gōng)司个人养老金业务的规(guī)模(mó)相对有限，仍处(chù)于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难以(yǐ)比(bǐ)拼，但(dàn)券商发力个人养老金(jīn)业务(wù)，自有其独特“打法(fǎ)”。记者注(zhù)意到(dào)，多家券商在推广个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务时(shí)，将“一站式”服务作为(wèi)宣传(chuán)重点。

　　例(lì)如(rú)，国泰(tài)君安此前表(biǎo)示，其个人养老金业务从引(yǐn)导客户形成(chéng)科学养老(lǎo)理财观念的长(zhǎng)远视(shì)角出(chū)发，为客户(hù)提供从产品策略、到产(chǎn)品优选、再到组合(hé)配置的全周期(qī)专(zhuān)业(yè)资配(pèi)服务(wù)和一站(zhàn)式(shì)的产(chǎn)品选择。中信证券亦推出(chū)个人养老金投(tóu)资(zī)一站式解决方案“信养计划”，为客(kè)户提(tí)供含账(zhàng)户管(guǎn)理、资(zī)产配(pèi)置、服务陪伴于(yú)一体的个人(rén)养老金投资综合服务。

　　除了“引进来”并全方位服务(wù)投资者(zhě)外，“走出去”也是部分券商开拓个人养(yǎng)老金(jīn)业务的(de)解决方案(àn)。东方(fāng)证券副总裁徐海宁(níng)向(xiàng)记者介绍，东(dōng)方证(zhèng)券基(jī)于(yú)对个人养老金目(mù)标客群的深入研究，将(jiāng)开发(fā)大中型(xíng)企(qǐ)业作为个(gè)人养老金客户(hù)拓展的重点方向，制(zhì)定(dìng)了“上海深度、全国广度”的(de)推广计划。

　　具体而言，东方证券协同系统内成员公司(sī)开展走进企业推广个人养老金(jīn)活动，为企业单位员(yuán)工提供个人养(yǎng)老金上门服务，免(miǎn)去客户前往营业厅办理(lǐ)业务路上花(huā)费的时间，提(tí)高服(fú)务(wù)效率，节约客户时间。展业初期组织了超过100场的个人养老金(jīn)走(zǒu)进企业(yè)服(fú)务活动(dòng)，覆盖企业员工(gōng)近万人。

　　个人养老金制度(dù)试点半(bàn)年

　　持(chí)有(yǒu)体验成(chéng)产(chǎn)品胜负手

　　中国基(jī)金报(bào)记者曹雯璟

　　去年11月下旬(xún)，券商代销个人养老金业(yè)务“开(kāi)闸”，多家获(huò)资(zī)质(zhì)的机构正式展业(yè)，逐(zhú)鹿个(gè)人养老金市场(chǎng)。如(rú)今(jīn)，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金制(zhì)度实施已有(yǒu)半年，相关(guān)产品(pǐn)的收益率和回撤情况(kuàng)、产(chǎn)品能否真(zhēn)正满足养(yǎng)老诉求等(děng)问题，持续(xù)成为市场关注焦点。

　　多位券商业(yè)内(nèi)人士表示，由(yóu)于资(zī)金“只进不出”，认购的产品(pǐn)又是为了满足养(yǎng)老需(xū)求，投资者(zhě)更(gèng)希望能实(shí)现低波动、低回撤。如何做到从中长期保值增(zēng)值同(tóng)时(shí)又(yòu)让客户(hù)体验(yàn)良好是个人养老(lǎo)产品成败的(de)关键。

　　提供(gōng)更(gèng)匹配的养老(lǎo)产品

　　同时服务上寻求创新(xīn)突破

　　眼(yǎn)下，个人养老(lǎo)金业务(wù)已然(rán)成(chéng)为券商财富管(guǎn)理转型的核(hé)心方(fāng)向之一。通过不断完善客(kè)户服务(wù)体系(xì)，满(mǎn)足(zú)客户(hù)多层次金融(róng)需求，促进财富管(guǎn)理业务高质量(liàng)发展，券商在业(yè)务内(nèi)涵(hán)上正不断挖潜。

　　多名(míng)券商业内人士表示，在(zài)客户分类服(fú)务方(fāng)面(miàn)，会(huì)根据国(guó)家(jiā)政(zhèng)策选择社保(bǎo)关(guān)系在(zài)先行城市（地(dì)区）、能享受税优且对税优敏(mǐn)感、对理财有初步认知的客户进行第一(yī)阶段的重点服务，对其他客户(hù)会随(suí)着试点扩大和客户画像的覆盖进行后续服务。

　　东方证券副总裁徐海(hǎi)宁表示，证券公司可重点关注企事业单位员(yuán)工(gōng)，特(tè)别(bié)是(shì)大中(zhōng)型(xíng)城市(shì)具有一定经(jīng)营规模的企业员工，他们能够享受(shòu)个税抵扣的优(yōu)势，具备(bèi)一(yī)定投资意识和财务认(rèn)知；这类人群对未来(lái)退休有一定(dìng)的(de)规划和想法(fǎ)。

　　同时，由于个人养老金是一个增量市场(chǎng)，对(duì)证券公司而(ér)言(yán)，针对(duì)潜(qián)在客群可以(yǐ)全(quán)市场覆(fù)盖。证(zhèng)券公司可以通过投研优势和专业投(tóu)顾队伍(wǔ)，创造更(gèng)多(duō)养(yǎng)老投资场景，跟(gēn)踪了解客(kè)户的(de)风险偏好，结合(hé)稳健、平(píng)衡、积(jī)极(jí)等(děng)不同风(fēng)险(xiǎn)类型的养老基金，帮助客(kè)户建立个人养老金投资计划。此外(wài)，证券公(gōng)司可(kě)以(yǐ)通过加强顾问服(fú)务，帮助客(kè)户有效(xiào)应对投(tóu)资组合净值的波动，引导客户(hù)持续参与养老金(jīn)投资，提升客户(hù)养老(lǎo)投资的获得感、体验感。

　　银河(hé)证(zhèng)券相(xiāng)关业务负责人表示(shì)，会针对不同风(fēng)险承受能力、不(bù)同年龄结(jié)构和不(bù)同(tóng)资金体量(liàng)制定个(gè)性化养老策略(lüè)。比(bǐ)如对(duì)每年享(xiǎng)税优的1.2万个人养(yǎng)老金，为(wèi)居民（无需开户）提供符合监管(guǎn)部门要(yào)求的金融机构和金(jīn)融产品清单(dān)、通俗易懂(dǒng)的(de)“养老看隔(gé)壁”理财案例、养(yǎng)老(lǎo)讲堂等信息(xī)和交(jiāo)易服务；对1.2万之外的资金，提供更(gèng)丰富的“安养计划plus”养老金融服(fú)务，包(bāo)括养老计算器、个性化的补充养老解决方(fāng)案、定期的养老方案跟踪报告以(yǐ)及(jí)养(yǎng)老(lǎo)直播服务，做(zuò)好(hǎo)“老(lǎo)百姓(xìng)身(shēn)边的养老专家”。

　　在(zài)服务创新方面，徐海宁认(rèn)为，证券(quàn)公司(sī)需要有长(zhǎng)远眼光，打(dǎ)造增量市场，承(chéng)担(dān)起构建养老金(jīn)第(dì)三支柱(zhù)的重要使命。

　　第一，在获客及(jí)投(tóu)教方面，应加大资源投入，通过教育和陪伴，提高客户对个人养老(lǎo)金的认(rèn)知。走进企事(shì)业单位，通过上门服务(wù)的方式触(chù)达企业和(hé)客户(hù)，举办专题讲(jiǎng)座、在线研讨会和投资(zī)教育活动(dòng)，帮助客(kè)户了解个人(rén)养老金的重要性、投资策(cè)略和长期规划(huà)，激发客户对个人养老金产品的(de)兴(xīng)趣和参与度(dù)。

　　第二，在App服务功能优化方面，建(jiàn)立内容丰(fēng)富的一站式个人养老金(jīn)专区，既包括产品购买、定投、持(chí)仓查询(xún)等基础功(gōng)能，提供丰富的养老资讯和实用养老工具（如节税计算器），加强(qiáng)与客户的深度互动。

　　第三，在金融科技应用方面，引入智能科技和(hé)人工智能技(jì)术，通过数据分析和算法模型(xíng)，根(gēn)据客户(hù)的风险承受(shòu)能力(lì)、资产状况和(hé)目标退休年限(xiàn)，定制化推荐养老金产品组合，并提供实时投资组合跟(gēn)踪(zōng)和风(fēng)险管理工(gōng)具，帮(bāng)助(zhù)客户更好(hǎo)地实现(xiàn)养老投资(zī)保值增值。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人则表示，可以(yǐ)通(tōng)过“人+科技”，在大数据智能客户分(fēn)析系统(tǒng)的基(jī)础上，可以针对(duì)不同(tóng)养(yǎng)老诉求(qiú)的客户(hù)达(dá)成“千人千(qiān)面”的个性化服务，人是“1”，科(kē)技（线上与线(xiàn)下结合(hé)）是后(hòu)面(miàn)的(de)“0”，二(èr)者有机结合，为不(bù)同生命周期和年龄阶段的客户(hù)提供(gōng)专业的(de)、一(yī)对(duì)一的养老配(pèi)置服务(wù)。

　　运行半年七(qī)成收(shōu)益告负

　　客(kè)户(hù)体验成(chéng)产品胜负手

　　个人(rén)养老金制度实施已有半年，产品收(shōu)益和回撤率大(dà)不(bù)大？产品(pǐn)能不(bù)能满足真正(zhèng)的养老诉求？这(zhè)些问题都(dōu)是投资者的重(zhòng)要关注点。

　　记者注(zhù)意到，目前(qián)养(yǎng)老目标基金(jīn)的整体收益水平(píng)并不乐观(guān)。Wind数据显示，全市场149只(zhǐ)公募养老基(jī)金产品，近七成(chéng)收益告负。其中(zhōng)，业绩垫底的一只个人养老目标基金自(zì)成立(lì)以来回报为-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只产品(pǐn)收益在-3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　而(ér)业绩表现(xiàn)较好的有平安稳健养老(lǎo)一(yī)年Y、中欧预见养(yǎng)老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去年(nián)11月成立以来回(huí)报均为(wèi)3.15％，紧随其后的(de)是兴全安(ān)泰稳健养老一年持有Y，自(zì)成立以来回报为2％，另有富国、万家(jiā)、华宝(bǎo)、景顺长城(chéng)、南(nán)方、华(huá)夏等旗(qí)下超10只(zhǐ)养老(lǎo)目标(biāo)基金收(shōu)益在1％以上。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是为了满足养(yǎng)老需(xū)求，投资者更希望能实现低波(bō)动、低回撤。如何做到(dào)从(cóng)中长期保值增值同时又让客户体验良好是个人养(yǎng)老产品(pǐn)成败(bài)的(de)核心。

　　“养老(lǎo)属性的产品应力(lì)争为(wèi)客户(hù)保值增值(zhí)，否则将(jiāng)违(wéi)背客户通过投资达到‘养老目的’的(de)初(chū)衷。”银河证券相关业务(wù)负(fù)责人介绍，目前个人(rén)养(yǎng)老金可投资的4类产品风险收益(yì)特点明显，有的类别更(gèng)侧重本金安全、有的类(lèi)别(bié)更侧重资(zī)产增值(zhí)；但(dàn)同时，每个类(lèi)别很难做(zuò)到在保(bǎo)证其特点达到(dào)的同时又规避(bì)掉该类产品的风险或缺陷。“从不同客(kè)群情况来看，低波低回撤对于离(lí)退休时(shí)点较近的投资者比(bǐ)较合(hé)适，性价比(bǐ)高的中波动中(zhōng)回撤、高波动高(gāo)回撤特征产品对于还有20-30年才退休的投资者也是可(kě)以选择的，拉长周(zhōu)期看(kàn)也能满足(zú)客户养老(lǎo)类资金的(de)保值(zhí)增值(zhí)效果。”

　　为达到(dào)上述两个目的，前提是有(yǒu)一(yī)套(tào)完整(zhěng)、自洽(qià)、适用、有效且动态适配的产品评价体系(xì)，通过该体系的(de)评价(jià)，能较为清晰地区分出产品(pǐn)的(de)“性价比”（如(rú)风险收益比(bǐ)等）、能公平、公正地对同类或(huò)者同策略(lüè)产品进行综合(hé)评判。如(rú)此，才能真正将好的产品、合(hé)适的产品推(tuī)荐给合适的客户群体(tǐ)。

　　“养老组合基金分为目(mù)标(biāo)风(fēng)险型和(hé)目标日期型两大类，投资者可以(yǐ)根据(jù)自身(shēn)投资目标(biāo)和风险承受能力(lì)选(xuǎn)择具体的产品。比如低风险偏好的客户(hù)可选(xuǎn)择目标日(rì)期(qī)型(xíng)中的(de)稳(wěn)健(jiàn)类(lèi)产品，通过严格控制股票(piào)资(zī)产仓(cāng)位降低产品(pǐn)波(bō)动，带(dài)给客户相对稳健的收益。”徐海宁表示(shì)，目前我(wǒ)国城镇职(zhí)工(gōng)养老(lǎo)金替代率尚有(yǒu)不(bù)足，根据国际(jì)经验，如果退(tuì)休后(hòu)的养老(lǎo)金(jīn)替代率大于70％，即可维持退休前的生(shēng)活水(shuǐ)平，养老(lǎo)金(jīn)投资的增值功能也是(shì)一个(gè)重要考(kǎo)量。由于个人养老金取用需要达到年龄等条件(jiàn)，投资资金(jīn)具(jù)有(yǒu)长期性，可以达到几十年，能够承受一(yī)定(dìng)的短期波动，对于(yú)追求长(zhǎng)期投资收益(yì)的客户(hù)，可以配置一(yī)定高比例(lì)资金在(zài)权益型(xíng)资产上，实现(xiàn)养老投资的(de)保(bǎo)值增值目(mù)标。

　　中信建(jiàn)投个人(rén)养(yǎng)老金相关业务(wù)负责(zé)人(rén)也认为，个人养老(lǎo)金产(chǎn)品具有一定的普(pǔ)惠金融属性(xìng)，需要关注老百姓长(zhǎng)期保值增值的养(yǎng)老(lǎo)需求。站(zhàn)在资产角(jiǎo)度，想要实现长期资金的稳(wěn)健(jiàn)投资回报，资(zī)产配置不(bù)可(kě)或缺。通(tōng)过投(tóu)资不同品种、不同收(shōu)益(yì)特征、低(dī)相关(guān)性(xìng)的金(jīn)融资产，有(yǒu)助于实(shí)现风险分散、降低总体波动(dòng)，从(cóng)而(ér)更好地满足投资者的(de)养老投资目标。

　　推(tuī)动个人养老金业务(wù)高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养老(lǎo)金业务积极发展的同(tóng)时，与渠道网点和客户众多的(de)银行等机构相比，券商如何突破自身瓶颈，实现(xiàn)差(chà)异化的发展(zhǎn)，可以(yǐ)说(shuō)是“道阻且长(zhǎng)”。

　　银(yín)河证券相关业(yè)务负(fù)责人表示(shì)，银行、券商、基金独立(lì)销售(shòu)机构都可参(cān)与到(dào)为客户提供个人养老基金服务，几类(lèi)机构优势互(hù)补，严格意义上说(shuō)是竞合而(ér)非竞争更非(fēi)“相(xiāng)杀”关系，每类机构或者每家(jiā)机构可以根(gēn)据(jù)自己的资源禀赋(fù)，充分(fēn)发挥自身优(yōu)势，服务好有(yǒu)养老投(tóu)资需求(qiú)的投资(zī)者。

　　“在(zài)政策上，未来还有(yǒu)以(yǐ)下三方面诉求：一(yī)是增强基础设(shè)施建设，能在(zài)服务时效性上与银行拉(lā)平(píng)，提供7×24小时的开(kāi)户、下单(dān)服(fú)务；二是增加产(chǎn)品(pǐn)销售范围，在养老品类上更(gèng)加丰富(fù)，除特殊产品外，增加(jiā)可为(wèi)客户提供的(de)养老产品（如养老理财）；三是明确(què)养老规(guī)划业务(wù)合规性，为不同的客(kè)户(hù)提供基(jī)于客户需求和画像的养(yǎng)老规划方案。”上述负责人提到。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相(xiāng)关业务负责人提出，当前的(de)政策要求下，客户如果想在(zài)券商端参与个人养老金(jīn)投资，需要分别在银行端(duān)、个税端进行一系列前序操作步骤，对于(yú)尚(shàng)不熟悉业(yè)务流程的(de)投资者来讲，体(tǐ)验不太友好。

　　“此外，由于(yú)政(zhèng)策对代销个(gè)人(rén)养老金产品的(de)管理要求，券商(shāng)暂时无法上线储蓄类、理财类(lèi)、保(bǎo)险类产品，可供投资(zī)者选择(zé)的产品种类较为单一，难以(yǐ)进一步为(wèi)投资者提供(gōng)更丰富(fù)的(de)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)配置方案(àn)。未来期待(dài)能够从政策端进(jìn)一步简化投资者的(de)办理流(liú)程(chéng)，提升(shēng)客户体验；给予券商在多样(yàng)化(huà)个人养(yǎng)老金品种的引入和(hé)研发上的政策(cè)支持，丰(fēng)富客户多元(yuán)化的投资选择(zé)。”该负责(zé)人称(chēng)。

　　开户热投(tóu)资冷

　　券商发力个人养(yǎng)老(lǎo)第(dì)二曲(qū)线

　　中国基金报记者(zhě) 莫琳

　　随(suí)着个人所(suǒ)得税退税的开始，不少人(rén)发(fā)现(xiàn)自(zì)己的退税比去年多了不(bù)少，仔细询问之(zhī)下才发现，是因为去年底开通了个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务，并入了金。这一消(xiāo)息大大刺激了(le)不少本来不想开(kāi)户的年(nián)轻(qīng)人。

　　根据人社部披露的数据，截至今(jīn)年3月底，个人(rén)养老金参加人数达3324万(wàn)人。与(yǔ)3月初(chū)的2817万人相比，短短的一个月的时(shí)间里(lǐ)，增加了(le)500万户，开户速(sù)度明显(xiǎn)提(tí)升。

　　虽然开户数(shù)快速(sù)攀升(shēng)，但是个人养老金累计缴费约200亿元，人均(jūn)缴费低于(yú)1000元。此(cǐ)外，据中国保险资管业协会执行副会(huì)长(zhǎng)兼秘书长曹德云透(tòu)露，在截至2023年3月开立个人(rén)养老金账(zhàng)户的三千多(duō)万人(rén)中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从记者走访的结(jié)果来看(kàn)，个人养老(lǎo)金产品(pǐn)的收益率远低于预期，是大多人不愿(yuàn)意(yì)入金的主要原因(yīn)。而选择开(kāi)户的(de)原因主(zhǔ)要是为了“薅(hāo)羊毛”（金融机构出(chū)台了不少吸引客(kè)户开户(hù)的优惠政策(cè)）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问题？银河证券相关业务负责人认(rèn)为(wèi)，这是(shì)一个专(zhuān)业活，既需要了解客(kè)户的经(jīng)济状况、风险偏好(hǎo)和(hé)养(yǎng)老规划，也(yě)需要业(yè)务(wù)人(rén)员(yuán)及其所在机构(gòu)有比较专业(yè)且综合的服务能力(lì)。

　　也有部分投资者认为，个人养老(lǎo)金产品每年封顶(dǐng)12000元，难(nán)以充分满足个人或家(jiā)庭养老的(de)全(quán)面需求，还需(xū)要结(jié)合其他商业产品(pǐn)等综合考虑；大(dà)多数产(chǎn)品(pǐn)流动性差，难以预防(fáng)到退休前的应急(jí)资(zī)金需求。

　　从产品端改善“开户热投资(zī)冷”

　　虽(suī)然近半年来，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金产品正在(zài)逐渐(jiàn)丰富(fù)，但是“开户热投资冷”的现象没有随之发生改变。

　　中国保险(xiǎn)资管业协(xié)会执行副会长兼秘书长曹德云在近(jìn)期(qī)举(jǔ)办的2023清华五道口全球金融论(lùn)坛上表示，目前个(gè)人养(yǎng)老金试点效果呈“两低三不1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米”漏斗状，即建立(lì)账户人数占基(jī)本养(yǎng)老保险参(cān)保(bǎo)人数比(bǐ)例低、已(yǐ)缴费(fèi)人(rén)数占(zhàn)建立账户人(rén)数(shù)比例低；产品供应不(bù)均(jūn)衡、选购(gòu)渠道(dào)不畅、民(mín)众参(cān)保(bǎo)意愿不(bù)强。

　　针对产品供应不均衡(héng)的(de)问题，国家金融(róng)监督管理总局出(chū)手，率先(xiān)增加养老保险产品的供给(gěi)。近日(rì)，国(guó)家金(jīn)融监督管理总(zǒng)局已向业内就关(guān)于促进专属商(shāng)业养老保险发(fā)展(zhǎn)有关(guān)事项(xiàng)征求意见。根据(jù)征求意见稿(gǎ1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米o)，专属商业(yè)养(yǎng)老保险拟(nǐ)由试点业务转为常态化业务。

　　业(yè)内人士表示，随(suí)着专属商业养(yǎng)老保险转为常态化业(yè)务，参与该项业务的险企数(shù)量(liàng)将(jiāng)增加不少。此外，专属商业养老保险是对接(jiē)个人养老金制度的(de)主要保险产品，这意味着个人养老金保险产品名单也将(jiāng)扩容。

　　据(jù)了解，专属商业养老保险(xiǎn)采取“保证+浮动(dòng)”的收(shōu)益模(mó)式(shì)，提供稳(wěn)健型、进取(qǔ)型(xíng)两种(zhǒng)风格账(zhàng)户供客户(hù)选择。据各家(jiā)保险(xiǎn)公(gōng)司披露的(de)专属商业养老保(bǎo)险(xiǎn)产品2022年结算利率，稳健账户结算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进(jìn)取账户结(jié)算利率(lǜ)约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于现有(yǒu)的个人养(yǎng)老保险的收(shōu)益率。

　　在增加产品供给的同(tóng)时，多家(jiā)金融机(jī)构呼吁从产品设计端解决“开户热投资冷”的问题。

　　在银河证券相关业务负责人看来，“老龄(líng)风险”与(yǔ)其(qí)他投资风(fēng)险(xiǎn)相比(bǐ)，有(yǒu)其更加突出的(de)特点，包(bāo)括为退休(xiū)人群提(tí)供稳定(dìng)安(ān)全有保障且抗通(tōng)胀(zhàng)的收入补充(chōng)来(lái)源、对冲长寿(shòu)风险、为高龄人(rén)群(qún)储备(bèi)失能养护和医疗应急资产、为退休(xiū)人群规划(huà)遗产、将(jiāng)养老投资与养老保障/养老(lǎo)生活无缝对接等。

　　养老金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)的设计初心，必须切实从(cóng)客户需(xū)求(qiú)出发；养老金融产品的设计理(lǐ)念，必须紧密(mì)围绕(rào)承担、减(jiǎn)少或转移上述“老龄风(fēng)险”主旨；养老(lǎo)金融产品的设计成果(guǒ)，应(yīng)该(gāi)更多的让利于民、普惠百(bǎi)姓(xìng)，运用好专业的金(jīn)融工具、做艰难但长(zhǎng)期(qī)正确的事。

　　因(yīn)此，能否设计出充分利用(yòng)资(zī)本市(shì)场具有(yǒu)良好增值(zhí)能力(lì)资产的养(yǎng)老产品取(qǔ)决(jué)于发行人（或管理人）的产品设计(jì)能(néng)力和资产(chǎn)管(guǎn)理能(néng)力。“证券公(gōng)司作为财富管(guǎn)理服务(wù)提(tí)供商，可以与产品发(fā)行人（或管理人）合作(zuò)，根据客户需求设计出(chū)在养老功能方面更有(yǒu)竞争(zhēng)力的产(chǎn)品”，上述负(fù)责人表示。

　　中信建(jiàn)投也希望能参与(yǔ)到具体的产品设计之(zhī)中。其个人养老业务负责人建议，参考部分发达国家(jiā)的经验，未来除了股(gǔ)、债(zhài)配置(zhì)，或在未来可以考虑增(zēng)加底层可投标的(de)类型，如(rú)REITS、衍生品(pǐn)、雪球(qiú)等另类资产，丰富投资(zī)者的可(kě)选标的，更(gèng)好地分散投(tóu)资风险。

　　励正集团中(zhōng)国区总裁张雨萌(méng)建议，应该避(bì)免(miǎn)“开空账”。也就是说，参与(yǔ)者可以直接在开户的(de)时(shí)候做投资(zī)选(xuǎn)择。这样在开户的(de)时候(hòu)就可以形成(chéng)闭环体验。

　　针对参与个人养老(lǎo)金可能面临的流动性问题，长城人寿(shòu)保险股(gǔ)份有(yǒu)限公司(sī)总经(jīng)理王玉改近日(rì)表示，保险公司(sī)可以通过“保(bǎo)单质押(yā)贷款”等多(duō)种(zhǒng)金(jīn)融工具(jù)来解决客户(hù)对短(duǎn)期(qī)资金的需求(qiú)。

　　券商发力(lì)个人补充养老(lǎo)金融方案

　　此外(wài)，针(zhēn)对1.2万难以满(mǎn)足个(gè)人或家庭养(yǎng)老(lǎo)的全面需求，多家券商还发力(lì)个人养(yǎng)老金账(zhàng)户以外的个人补充养老金(jīn)融(róng)方(fāng)案，例如银河证券的“安养计划(huà)plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河证券产品(pǐn)中心副总经理鹿宁告诉(sù)记(jì)者，目(mù)前，银河证券已根据在职群体养老规划(huà)的(de)长期性(xìng)、稳健性(xìng)、安(ān)全性(xìng)等特点，已退休人(rén)群养老(lǎo)需求(qiú)的流动性、安全(quán)性、稳健性等特点，设计出多层次、多(duō)元化、个性化的养老配置(zhì)方案(àn)，积极履(lǚ)行养老保(bǎo)障社会责(zé)任，力争为居民提供(gōng)持续(xù)卓越的养老规划与满(mǎn)足不(bù)同养老需求的资产配置服务(wù)。

　　中信证券的“信养(yǎng)计划”则基于个(gè)人养老场景，引入更丰富的养老型年金、增额(é)终身寿等(děng)不同品类(lèi)产品(pǐn)，覆(fù)盖养老收益性资产和保障性资(zī)产，满足客户多样化(huà)、多层级(jí)的养老资产配(pèi)置(zhì)需求。

　　针对三(sān)大(dà)支(zhī)柱(zhù)养老金业务中(zhōng)的企业年金业务(wù)，银(yín)河证券还上线了自研的年金综合评价系统。该系统可以(yǐ)通过客户(hù)提(tí)供的(de)“脱敏”后年(nián)金组合(hé)净(jìng)值与(yǔ)持股(gǔ)比例等数(shù)据，结合(hé)公(gōng)募(mù)基(jī)金(jīn)、股(gǔ)市债市数(shù)据，展(zhǎn)示(shì)客户委(wěi)托年金组合的评(píng)价结果(guǒ)。此外，也可(kě)以(yǐ)利(lì)用年(nián)金(jīn)机制间接服(fú)务背(bèi)后的企(qǐ)业员工(gōng)和(hé)机构事业单位职工。

　　截至目前，银(yín)河证券(quàn)基金研究(jiū)中(zhōng)心已为部(bù)分省(shěng)市提供(gōng)职业年(nián)金的组合评价与(yǔ)管理咨(zī)询服务(wù)，也计(jì)划结合机构(gòu)条线业务规划为(wèi)央(yāng)企与国(guó)企提供企(qǐ)业(yè)年金组合(hé)评价等(děng)综(zōng)合金(jīn)融(róng)服务(wù)。

　　银河证券副总(zǒng)裁罗黎明告诉(sù)记者，公司自主开发建(jiàn)设部(bù)署的年金综合评价(jià)系统及(jí)研究咨询服务，具有养老属性的综合金融服务体系均(jūn)是公司积极响应国家(jiā)养老发展(zhǎn)战略而(ér)推出的新服务，体现了在第二(èr)、三支(zhī)柱上的积极筹划。

　　“我(wǒ)们高度重视三大支柱养老金业务，目前(qián)公司已初(chū)步建(jiàn)立了个(gè)人养老(lǎo)金及个人养老(lǎo)金(jīn)融服务(wù)体系，充分利(lì)用金融产品代(dài)理销售牌(pái)照和保险兼业代理牌照，为百姓提供(gōng)更加(jiā)有温度(dù)、有(yǒu)态度的个人养(yǎng)老金(jīn)融服务。”罗黎(lí)明说(shuō)道(dào)。

　　记(jì)者观察｜“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓(nóng)厚

　　中(zhōng)国基金报记者赵(zhào)心怡

　　“现在个人养(yǎng)老金(jīn)账户开(kāi)通(tōng)过程非常‘丝(sī)滑’，并且(qiě)有不(bù)少开户人在(zài)我们介绍之前(qián)都已有所了解，感觉这项制度(dù)的普及(jí)度和客户认识(shí)程(chéng)度在不断提(tí)升。”某(mǒu)大型银行(xíng)的客户(hù)经理林(lín)漪（化名）向记者表(biǎo)示。

　　“但也有很多人只是开了账户并没有存钱，或存了钱(qián)没(méi)有(yǒu)开(kāi)始投资(zī)，主要因(yīn)为不知道(dào)如何选择产品(pǐn)或者有其(qí)他顾虑。”林(lín)漪还告诉记者，“这种(zhǒng)情况下我们就会再用PPT或者是纸(zhǐ)质资料向客户进行详细介(jiè)绍和对(duì)比分析。”

　　去年11月，个(gè)人养老金制度正式落地，在北(běi)京、上海、青岛(dǎo)等36个先行城市（地区）启动实施。距离个人养老金制(zhì)度落地已经过去(qù)半年，民众接受度和业务进展情况(kuàng)如(rú)何(hé)？从业人员在具(jù)体实操过程中又遇到了哪些困难(nán)？不同年龄段的群体会怎样理解这项制度？

　　近(jìn)日，本报记者实(shí)地探访上海地区几家银(yín)行(xíng)网点(diǎn)和券商营业部，了解个人养(yǎng)老金制度近半年的落地(dì)情况。

　　年轻人(rén)更关注税(shuì)收优惠

　　中老年(nián)人更(gèng)在(zài)意(yì)退(tuì)休后多一份保障1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米trong>

　　根据(jù)人社(shè)部和国家社会保(bǎo)险公(gōng)共服务平台数(shù)据可(kě)知，个人养老金制度经过半(bàn)年时(shí)间的发展(zhǎn)，在产(chǎn)品种(zhǒng)类、数量和参(cān)与人数方面都(dōu)有所增(zēng)加。

　　某券商营业部财(cái)富管理相关(guān)岗位的(de)黄宁(níng)（化(huà)名）告诉记者：“很多客户都(dōu)对个人养老金(jīn)业务(wù)热情高(gāo)涨，有直接到营业部咨询的，还有很(hěn)多是打(dǎ)电话过(guò)来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人(rén)养老金业务(wù)的(de)热情和(hé)关注度比“90后”更高，并且除(chú)了个(gè)人咨(zī)询和开户外，还(hái)有不少企业(yè)员(yuán)工、学(xué)校教师、退伍(wǔ)军人等通过企业和单位组织(zhī)来(lái)了(le)解、参与个人养老金投资。

　　记者了(le)解了身边两位不同年龄(líng)段、均已(yǐ)购买个人养老金产品的朋(péng)友后(hòu)发现(xiàn)，两(liǎng)人所关注的问(wèn)题“焦点”的确有所不同。

　　一位(wèi)在(zài)上海地区金(jīn)融机(jī)构工(gōng)作的“80后(hòu)”告诉记者，自从(cóng)工作以来，她每年(nián)都将收入的一部分(fēn)拿(ná)来(lái)强(qiáng)制储蓄(xù)，有了个人(rén)养老(lǎo)金制度后，就分一部(bù)分在个人养老金账户中，这(zhè)部分(fēn)强制储蓄的钱即使(shǐ)存长(zhǎng)期也不会影响她未来的(de)生活质量，并且放进(jìn)个人养(yǎng)老金账户是在基本(běn)养老(lǎo)保险(xiǎn)之(zhī)外(wài)多一份积累。

　　而另一位工(gōng)作不久的“90后”表示，他现(xiàn)阶段最在意的(de)就是(shì)买个人养老金可以享受税(shuì)收(shōu)优惠(huì)，直(zhí)接考虑到退休(xiū)后的生活(huó)质量还(hái)有点遥远(yuǎn)。

　　针对上述两种不同的(de)想(xiǎng)法，黄宁也向记(jì)者坦言，他们在日常介绍个(gè)人养(yǎng)老金业务的过程中确实会考虑到不同年龄(líng)群体的不同需求和想法，进(jìn)而更好(hǎo)地“对症下药(yào)”，比如给刚工作不久的年(nián)轻人着重介绍“退休后多一份保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金(jīn)业(yè)务取得(dé)进展的同(tóng)时(shí)，还有不少已(yǐ)经了解个人养老金业务的(de)民众(zhòng)仍在(zài)“观望”。从现有(yǒu)数据可知，截至(zhì)2023年(nián)3月底，虽然有(yǒu)3000多万(wàn)人开通了个人(rén)养老金账户，但(dàn)完(wán)成资(zī)金存储的(de)只(zhǐ)有900多万人。

　　林漪在银行(xíng)端个人养老(lǎo)金业务的开展中感受到，一些客户开了户但(dàn)没存储的主要顾虑是锁定时间太长，担心(xīn)之后如(rú)果要大(dà)笔(bǐ)用(yòng)钱时会(huì)很“棘手”；另外(wài)一些客户则是认为在个人(rén)养老金产品(pǐn)并非专门设计且收益(yì)优势不(bù)明显(xiǎn)，目前(qián)个人(rén)养老(lǎo)金可以购买的养(yǎng)老(lǎo)储蓄、银行养老理财、养(yǎng)老保险产品(pǐn)、养老目(mù)标(biāo)基金(jīn)四类产(chǎn)品，即使不通过个人养老金账(zhàng)户也可以直接(jiē)买，且收益差距不大。

　　黄宁(níng)则从券商从业(yè)人员的(de)角度谈到(dào)了推(tuī)广个人养老金业务过程(chéng)中的“困境(jìng)”。他(tā)表示：“券商端(duān)个人养(yǎng)老(lǎo)金只支持代销公募基金，无法代销存款(kuǎn)、银行(xíng)理财、商业(yè)养老保险，有些(xiē)客(kè)户风险(xiǎn)承受能力较低，想寻求更低风险(xiǎn)等级的产品(pǐn)，纯(chún)公(gōng)募基金难以达(dá)到(dào)资产配置(zhì)的需求(qiú)。”

　　此外(wài)，还(hái)有一部(bù)分年轻人向记(jì)者直言(yán)，对于离退休还较(jiào)遥远的群体来说，养老(lǎo)需求当然也需要(yào)考虑，但眼(yǎn)下的生活(huó)和经(jīng)济状况才是更重要的。