美国银行(xíng)业危(wēi)机持(chí)续！

　　危(wēi)机升级，美地(dì)区银(yín)行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）在(zài)考(kǎo)虑若干选项，其(qí)中包括资产出售，可能出(chū)售所有业务或部分业务。该行(xíng)已经为此(cǐ)聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋(yáng)合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区(qū)银行传(chuán)出考虑(lǜ)可(kě)能出售的(de)消息(xī)。本周三美(měi)股盘后，因媒体称该行考虑包括出(chū)售在(zài)内(nèi)的战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行发布声明确认了周三的媒体消息，称(chēng)在和多位潜在的投资者商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在(zài)第一共和银(yín)行(xíng)被出售(shòu)后，该行并未经历(lì)超出正(zhèng)常水(shuǐ)平的(de)存款流失。

　　但(dàn)西太平洋(yáng)合众银行股价继(jì)续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯(sī)西部银行此后表示(shì)，关于该行磋商出售(shòu)浙k是浙江哪个城市的资产等战略选项的媒体报道“绝(jué)对(duì)失实”。此后，该行(xíng)股(gǔ)价跌(diē)幅收窄到(dào)40％以内。西太(tài)平洋合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区(qū)银行(xíng)危机火(huǒ)上浇油(yóu)的第一地(dì)平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯(sī)指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达克综(zōng)合指数(shù)下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收(shōu)跌38％，第一地(dì)平(píng)线(xiàn)银行收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，美(měi)国(guó)参议(yì)院(yuàn)银行委员会就近期大型银行(xíng)倒闭事件举行听证(zhèng)会(huì)。会上，银行监管专(zhuān)家(jiā)表示(shì)，管(guǎn)理(lǐ)不善是导致破(pò)产的主要(yào)原因。美国商会副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听(tīng)证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银(yín)行(xíng)和(hé)第一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银(yín)行专注(zhù)于资本密集型的科(kē)技以及(jí)生物(wù)医学初创企业；第一(yī)共和银行集中于财富管理；而签名银(yín)行(xíng)则有大(dà)量的数(shù)字资产风险(xiǎn)。在(zài)听证会上，专家们明(míng)确将最近银行(xíng)倒(dào)闭(bì)潮归咎于行政(zhèng)管(guǎn)理不善，同时他(tā)们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议(yì)员(yuán)们也表示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒(méi)援引知情人士周四报道，美国联(lián)邦和州政府官员正在评估近几(jǐ)天银(yín)行(xíng)股大(dà)幅波动背(bèi)后存在“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫方面也表示将监控(kòng)“健(jiàn)康银行面(miàn)临的做空压力”。美股地区(qū)银行股本周(zhōu)大(dà)幅下跌，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周(zhōu)四(sì)就通过做(zuò)空某些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴(jiàn)于地区银行基(jī)本面(miàn)强劲且(qiě)资本(běn)充(chōng)足，近几日，做空活动增(zēng)加(jiā)和(hé)股(gǔ)市波动已引起官员及监管机构越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在(zài)美国银行体系动荡(dàng)之(zhī)际，近一半的(de)美(měi)国(guó)人担(dān)心他们在银行或其他金(jīn)融机构账户(hù)上的(de)钱的安全。总共有48％的美国成(chéng)年人表示他们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人(rén)为“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担心(xīn)。这(zhè)些最新数(shù)据(jù)与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久的数据相似(shì)。当时有45％的美(měi)国成(chéng)年人表(biǎo)示，他们(men)非(fēi)常或中(zhōng)度担(dān)心(xīn)自己(jǐ)资(zī)金的安全(quán)。尽(jǐn)管盖洛(luò)普并未在银行业较为平静(jìng)的时期(qī)测(cè)量过这(zhè)一数(shù)据，但2008年12月(yuè)的(de)数(shù)据显示，在危机得到解决后(hòu)，人们(men)对(duì)存款安全的担忧(yōu)略有减少，这表明对存款安全的(de)高度担(dān)忧可(kě)能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔(tǎ)斯(sī)社(shè)报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯(sī)罗斯(sī)托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一(yī)架无人(rén)机(jī)袭击，并引发了火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞(zhuàng)击了该工厂(chǎng)的在建厂房间连(lián)廊，随后发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当天还报道(dào)称，另一处位于俄(é)罗斯克(kè)拉(lā)斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里(lǐ)斯(sī)基炼油(yóu)厂也遭无人(rén)机(jī)袭击，导致一储油罐(guàn)发生火灾，总过火(huǒ)面(miàn)积为400平方米。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件中均没有造(zào)成人员伤亡，火灾目前(qián)都已被扑(pū)灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息(xī)25个(gè)基(jī)点(diǎn)

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日(rì)，欧(ōu)洲央(yāng)行召开货币政策会(huì)议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基(jī)点。主要再融资(zī)利率、边际借贷(dài)利率和存款机制利(lì)率从本月(yuè)10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的(de)目标还需(xū)要(yào)数年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外(wài)盘原油(yóu)大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开(kāi)，较假(jiǎ)期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息(xī)25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本(běn)轮已累计加息500个(gè)基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘(pán)，WTI原油期货6月合(hé)约(yuē)微跌(diē)0.04美(měi)元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷(fēn)纷表(biǎo)示，近期(qī)原油暴跌主要受(shòu)到宏观避(bì)险情绪的影响，原油市场(chǎng)自(zì)身基(jī)本面变化不大(dà)。

　　“近期(qī)原油的走(zǒu)势更多(duō)体现的(de)是(shì)金融属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场(chǎng)对连续(xù)加息对浙k是浙江哪个城市的(duì)经济造(zào)成影响的担忧加剧；另(lìng)一方面，近期美国再度(dù)出(chū)现破产银行，造成美国股(gǔ)市下(xià)滑，原(yuán)油作为大(dà)宗商品代表(biǎo)受到一定(dìng)冲(chōng)击。”齐盛期货能源化工(gōng)组(zǔ)组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货(huò)原(yuán)油分析师高健告诉期货日报(bào)记者，近期海(hǎi)外宏观集中避险，主要(yào)还(hái)是与美国银行危机(jī)事件有(yǒu)关。另外(wài)，美国债务(wù)上限问(wèn)题仍未解决，市场担心该问(wèn)题是另(lìng)一个(gè)“雷(léi)”。美(měi)国白宫对此发布的(de)一份(fèn)评估(gū)文(wén)件(jiàn)警告称，如(rú)果(guǒ)不提高债务上(shàng)限，美国经济将面临(lín)严重后果，在三种预(yù)期情(qíng)形下(xià)，美国(guó)经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中避险状态，对股(gǔ)市和(hé)商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前美国银行问(wèn)题(tí)再次出现(xiàn)，叠加债务(wù)上限临期风(fēng)险，宏观(guān)层面的不确定性较大，主要风险在(zài)于(yú)当(dāng)前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日(rì)度级别(bié)演变成周度级别的拉升行情(qíng)。如果这种情(qíng)况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势(shì)。近期(qī)市场的关注点(diǎn)集中(zhōng)在(zài)宏观(guān)情绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察美(měi)股和VIX指数(shù)的进(jìn)一步(bù)动(dòng)向，侧重留(liú)意避(bì)险情绪(xù)蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分(fēn)析师郑梦琦(qí)表示，美(měi)国制(zhì)造业(yè)、服(fú)务业以及综合(hé)PMI均低(dī)于预期，显示(shì)在(zài)利率上(shàng)升和通胀居高不下(xià)的情(qíng)况下(xià)，美国经济难以获得动(dòng)能。叠加美国(guó)就业市(shì)场招聘步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面(miàn)临(lín)的(de)风险正在上升。而在此次美联储议息(xī)会议上(shàng)，鲍威(wēi)尔发言(yán)偏鹰派(pài)，称美(měi)联储致力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加息取(qǔ)决于数据。美联(lián)储将从通胀、就业(yè)、市(shì)场(chǎng)风险(xiǎn)三方面探索货币政策路径，如(rú)果6月(yuè)初之前(qián)高利率带来的(de)风(fēng)险(xiǎn)事件进一步扩大，美(měi)联储或将终止当前(qián)紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前市场的关(guān)注点在于(yú)美联(lián)储是否会在接下来的(de)议息会议中(zhōng)暂停加息，以及降息(xī)开启的(de)时间和节奏。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是(shì)，近期原油盘面连续大跌的情况与(yǔ)3月中旬的(de)走势类似，甚至驱动上也有较高的相似性。高(gāo)健表示，共同点(diǎn)是在银行(xíng)业危机的背(bèi)景下，宏观避险情绪升温(wēn)引发盘面快速下跌。不同(tóng)点有(yǒu)两个：一是此次(cì)宏观避险还有一部分债(zhài)务上限的加成；二是(shì)当前(qián)原油(yóu)基本面(miàn)状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮(lún)原油大跌有(yǒu)较高的(de)参考性(xìng)。3月下旬(xún)原(yuán)油(yóu)止(zhǐ)跌回(huí)升(shēng)，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此，近期(qī)原油盘面也要重(zhòng)点留(liú)意是否(fǒu)会重现以上两点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从(cóng)基本面看，短期原油尚(shàng)不具备(bèi)持续大幅(fú)下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原油(yóu)库存减(jiǎn)少(shǎo)约505万桶(tǒng)，已经(jīng)连续五(wǔ)周出现大(dà)幅(fú)减少，而美国即将进(jìn)入夏季用油高峰(fēng)，市场预期需(xū)求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以沙特为首(shǒu)的中东(dōng)产(chǎn)油(yóu)国为稳定油价进行着(zhe)各(gè)种(zhǒng)努力，虽然实(shí)际落地情况仍需观察，但整体上市场再度(dù)进入供小于需(xū)状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随(suí)着超卖情绪(xù)的逐步(bù)释放(fàng)，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为主，价(jià)格的突破上行仍(réng)需其(qí)他(tā)利(lì)多因素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还(hái)是(shì)振(zhèn)荡格局，价(jià)格(gé)向(xiàng)下逼近年内低点，短(duǎn)线观(guān)察前低的(de)支撑力度。未(wèi)来能否驱(qū)动原油(yóu)破位(wèi)向下，主要看(kàn)避险情绪的(de)持续(xù)蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能(néng)否(fǒu)出现(xiàn)周(zhōu)线级别(bié)的行情。除此之(zhī)外，原(yuán)油暂时(shí)看不到实(shí)质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年(nián)内加(jiā)息基本全部落地，后期将(jiāng)不(bù)再存(cún)在加息对大宗商(shāng)品压制的(de)预期(qī)，情绪(xù)上(shàng)将有(yǒu)一定缓和(hé)。但美联储连续大幅加息后对市场的影响仍需(xū)一段时(shí)间观察，情(qíng)绪的底(dǐ)部可能已经出现(xiàn)，但市场(chǎng)的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会(huì)下降多少也尚未有明确的定(dìng)论，但用油(yóu)旺(wàng)季即将(jiāng)到来，短期内将会(huì)支(zhī)撑(chēng)油(yóu)价(jià)。“综(zōng)合来看，目前(qián)原油阶段性底部或(huò)已出现(xiàn)，将进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油(yóu)下跌拖累，沥青期(qī)货假期后首个交(jiāo)易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油而言，沥(lì)青(qīng)走势偏强。美国将与委内瑞(ruì)拉石油有关(guān)的交易许可证延长至7月20日，稀(xī)释沥青分流(liú)至欧洲和美(měi)国的问题(tí)依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青(qīng)贴水上(shàng)涨，从而减(jiǎn)缓了(le)成(chéng)本端原油(yóu)价(jià)格下(xià)跌带(dài)来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供(gōng)应持(chí)续高(gāo)位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需求未(wèi)有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期(qī)货能化(huà)分析(xī)师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青(qīng)供应端总计划(huà)排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生产供(gōng)应造成阶段性(xìng)扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青(qīng)生(shēng)产或(huò)受影(yǐng)响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥青(qīng)产能利(lì)用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广(guǎng)西东油(yóu)恢(huī)复沥(lì)青生产，华(huá)北(běi)部分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整(zhěng)体来看，一季(jì)度受沥(lì)青生产利润较好影响(xiǎng)，国内沥青装置开(kāi)工率持续回升，尽管近(jìn)期随着利(lì)润的压缩(suō)，沥青(qīng)装置检修增加，但当(dāng)前沥青(qīng)供应仍处于(yú)相对偏(piān)高水(shuǐ)平。”金信期货能(néng)化分(fēn)析师汤剑林称，由于沥青利(lì)润压缩限(xiàn)制生产积极性，叠(dié)加(jiā)原料稀释(shì)沥青短缺(quē)的(de)问题持续，5月(yuè)份国内沥青供(gōng)应存在收缩(suō)预期，后续关注国内炼厂排(pái)产计划(huà)。

　　需求(qiú)方面(miàn)，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处于季(jì)节性淡季，南(nán)方开始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较好(hǎo)的(de)表现(xiàn)。从下游行(xíng)业(yè)的(de)开工率看(kàn)，道路需求表现偏弱(ruò)，防水需(xū)求表(biǎo)现稍(shāo)好但(dàn)占比较(jiào)小，整体需(xū)求一般。5月份(fèn)基建(jiàn)乐观预期仍(réng)在，且随着气温的回升(shēng)，道路施工项目逐(zhú)渐启动(dòng)，预计需求会继续回升。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认(rèn)为(wèi)，近期沥青(qīng)价(jià)格波动的主要逻辑(jí)在于成本(běn)端原(yuán)油，短期供(gōng)需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外(wài)风险事件以及衰退预期的压力(lì)，预计原油(yóu)仍维持弱势运行(xíng)。在此背景下，沥青价(jià)格也难(nán)有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，当下沥(lì)青估值处于(yú)偏低位(wèi)，炼厂生产成(chéng)本下移(yí)，沥青综(zōng)合加工利(lì)润或将(jiāng)有(yǒu)所增长。另外(wài)，沥青总体库存持续累积，但仍处(chù)历史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终端具(jù)备施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青(qīng)期价弱势振(zhèn)荡，建议逢低(dī)做多裂(liè)解价差(chà)，中(zhōng)长(zhǎng)期需(xū)关注沥青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交(jiāo)易(yì)日(rì)，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫(cuò)，主力合约收盘大幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至(zhì)5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处(chù)于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是(shì)PX调油(yóu)需求不及(jí)预(yù)期(qī)、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的(de)负反馈(kuì)造成的(de)。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物(wù)产中大期(qī)货(huò)研究院能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流(liú)明显(xiǎn)回升，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率改善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢(màn)发(fā)生改变，PX与(yǔ)石(shí)脑油价差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰(fēng)，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步(bù)重(zhòng)启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全(quán)球汽油(yóu)裂解(jiě)价差开始回落，芳烃调油需(xū)求也(yě)不再有(yǒu)增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差(chà)在(zài)4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线(xiàn)为250美元(yuán)/吨(dūn)，考虑(lǜ)到年内有三套(tào)共计820万吨新装(zhuāng)置（产能(néng)占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得(dé)注意的(de)是，虽然5月新疆(jiāng)中泰(tài)、恒力(lì)石化等有检(jiǎn)修计划，但(dàn)由于高加工差下装(zhuāng)置开工较为积极，实际检修(xiū)力度有待观察(chá)。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产(chǎn)能(néng)释(shì)放，供应(yīng)有小幅增加(jiā)预期(qī)，叠(dié)加聚酯负(fù)荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存(cún)从180万吨回(huí)升至198万(wàn)吨附(fù)近(jìn)，预(yù)计5月(yuè)供需依然偏松。”福能期(qī)货能(néng)化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前(qián)来看(kàn)调油驱(qū)动稍(shāo)显不足(zú)，美国汽油库存进(jìn)入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩国(guó)就(jiù)有(yǒu)甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装(zhuāng)置开工，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置(zhì)检修(xiū)期结束(shù)，PX开工率回(huí)升(shēng)明显，而国(guó)内部分(fēn)PX装(zhuāng)置负荷(hé)处于上升(shēng)状(zhuàng)态，5月PX货(huò)源可能趋(qū)于宽(kuān)松(sōng)。同时，调油需求不及预期(qī)，当前美湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃(tīng)美亚价差(chà)进一步扩(kuò)大，PX价格或(huò)有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走(zǒu)势偏(piān)弱。后续需关注原油价(jià)格企稳(wěn)情况(kuàng)及调油(yóu)逻辑在汽(qì)油需求旺季是否实质(zhì)发生。若原油价格(gé)企稳、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开(kāi)工率有改善预期的前提下(xià)，PTA有望出(chū)现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原(yuán)油下跌和(hé)聚酯端开工下滑的利(lì)空可能会慢(màn)慢发生改变，例如(rú)5月4日(rì)国(guó)内开(kāi)盘后(hòu)油价(jià)已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织造、加(jiā)弹开工率也(yě)出(chū)现(xiàn)了周度回(huí)升的态势。最(zuì)大(dà)的(de)利(lì)空(kōng)因素(sù)在于(yú)PX与石脑油价差的压缩(suō)，目前两(liǎng)者(zhě)价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将(jiāng)导致趋势延续。从价格(gé)走势看(kàn)，也很(hěn)可(kě)能(néng)演(yǎn)绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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