金融界5月22日(rì)消息 日本(běn)股(gǔ)市走出了泡沫(mò)经济崩溃以来(lái)的(de)阴霾，再创新高(gāo)。

　　22日收盘，日本股(gǔ)市主要(yào)股指日经(jīng)225指数收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月以(yǐ)来(lái)近33年的新高，同时也是自(zì)日本(běn)泡沫经济崩溃以来的最高收盘价。今年以来(lái)，日经225指数涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高盛表示(shì)日(rì)本可能(néng)正接近十年(nián)一遇的(de)牛市。

　　海外资金是不可或缺力(lì)量

　　对(duì)于(yú)日本股市爆发，海(hǎi)外资金(jīn)是不可(kě)或缺(quē)的力量。数据显示，海外投资(zī)者对日本(běn)股票(piào)需求(qiú)稳健。根(gēn)据(jù)日本交易所集团，4月海外投资者净买(mǎi)入价(jià)值2.15 万(wàn)亿日元（约合157亿美元）的日本股票，为2017年10月以来(lái)最大规模的(de)外国人净购买量。

　　不过，日本企业(yè)部门仍然是日本(běn)股票的最(zuì)大净(jìng)买家，年(nián)初至今(jīn)的买入量为1.1万(wàn)亿日元(yuán)。

　　股神巴菲特成为日(rì)本股市(shì)爆发(fā)导(dǎo)火索(suǒ)

　　尤其是股(gǔ)神巴菲特的(de)出手，成(chéng)为日本股市爆发的导(dǎo)火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲(fēi)特掌管的(de)伯克希尔·哈(hā)撒韦公司（下称“伯克希(xī)尔”）首次披(pī)露，其收购了日(rì)本前五大贸易(yì)公司每家(jiā)略高(gāo)于(yú)5%的股份。这五大贸易(yì)公司分别是伊(yī)藤忠商事(shì)、三菱(líng)商事、三井物产、住(zhù)友商事(shì)和丸红。自首次披露之(zhī)后，巴菲特(tè)已3次(cì)购买并扩(kuò)大了对(duì)日(rì)本五大商社的股份持有量。

　　从(cóng)近期数据(jù)披露可以看出，伯克(kè)希尔哈(hā)撒韦目(mù)前在日本持有的股票比在(zài)美国以外(wài)任何(hé)其他国家都多。今年早些时候，巴(bā)菲(fēi)特增持了日本五大商社，并暗示将进(jìn)一步投资日本股票。现年92岁(suì)的他还在上个月罕见地访问(wèn)日本。

　　在5月初巴菲特股东大会上，巴菲(fēi)特就这样说到：

　　投资日本商社(shè)的决定其实非常简单，也非常容(róng)易理(lǐ)解，我(wǒ)们可能和这五家公司都有过业务来往。从整体(tǐ)来看，这些(xiē)公(gōng)司能够支付不错的分红，在某些(xiē)情况下也(yě)会回(huí)购股票，我们也(yě)能很好地(dì)理(lǐ)解他们所拥(yōng)有的一大堆业(yè)务，同时我们还能通过融资(zī)解决(jué)汇(huì)率(lǜ)风险问(wèn)题(tí)。所以我们就开始购买了，甚至这(zhè)件事(shì)情一开始(shǐ)我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行(xíng)的(de)部分(fēn)原因(yīn)是为了(le)向(xiàng)这些公司介绍(shào)阿贝尔（伯克希尔非保险业务副(fù)董事长格雷格·阿贝尔，被视(shì)为巴菲(fēi)特(tè)的接(jiē)班人），因为接(jiē)下来双方(fāng)可能要共事20、30、40或(huò)50年。

　　如(rú)今看，提前三(sān)年布局的巴菲特已经赚麻(má)了(le)，巴(bā)菲特再次用行动告诉大(dà)家姜还(hái)是老(lǎo)的辣。

　　除了巴菲特(tè)，还(hái)有其他大佬也在(zài)紧锣密(mì)鼓(gǔ)的(de)行动中。4月(yuè)初造访日本(běn)东京的(de)还有美国对冲基金Point72创始人(rén)史蒂(dì)夫(fū)·科恩；对冲基(jī)金Citadel在今(jīn)年早些时候决定重新在东京开设办事处(chù)，据(jù)《金融时报》报(bào)道，Citadel正在申请在日本市(shì)场的运营牌(pái)照(zhào)。

　　巴(bā)菲(fēi)特看好(hǎo)日本股市的什(shén)么？

　　1、基本面的变化

　　据日(rì)经中(zhōng)文网(wǎng)，日(rì)本综(zōng)合商社(shè)的(de)2022财年（截(jié)至2023年3月(yuè)）合并财报(bào)（国(guó)际会计准则）于5月9日全部出炉。日本(běn)5大商社的合(hé)计净利(lì)润超过约4.2万(wàn)亿(yì)日元，增至(zhì)美(měi)国(guó)著名投资家沃伦·巴菲特开(kāi)始大量持股(gǔ)的(de)2020财年（截至(zhì)2021年3月）的4倍以上。

　　日(rì)本5大(dà)商(shāng)社(shè)的(de)合计净(jìng)利润在短(duǎn)短2年时间里增加(jiā)到了4.3倍。股价也上涨到了巴菲特宣布持有股(gǔ)票的(de)2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的美国(guó)苹果和美(měi)国可口可乐股票的(de)上涨率。

　　2、地缘(yuán)政治格局(jú)的变化

　　国泰君安(ān)国际(jì)宏观在研(yán)报中指出在过(guò)去的(de)三(sān)十年中，日本经历(lì)了漫长而(ér)痛(tòng)苦(kǔ)的通缩，也(yě)被(bèi)认为将(jiāng)会撤(chè)离世界舞台的中心。但其(qí)并没有完全失(shī)去(qù)竞争优势，与此同(tóng)时，在国际格局大变(biàn)化的背(bèi)景(jǐng)下，日(rì)本(běn)经济的边际(jì)变化(huà)值(zhí)得研究并重(zhòng)视。

　　国泰(tài)君安(ān)表示在新的地缘政治格局下，日本在亚太(tài)格局中扮演了(le)更加重要的角色，同时(shí)日本在芯片等(děng)产业发展中野心勃(bó)勃，这都成(chéng)为(wèi)了边际上的重要变(biàn)量。仔细观(guān)察(chá)日(rì)本的经济脉络(l什么是等量关系式，什么是等量关系四年级uò)，我们也会发现日本的设备(bèi)投资(zī)开始进入加速期，这(zhè)背后有产业自(zì)身发展的原因，也(yě)暗合地缘变迁(qiān)的逻辑。

　　值得一(yī)提的是(shì)，日本相对稳定甚至略显僵化的政(zhèng)治(zhì)格局(jú)，在全球(qiú)动荡(dàng)的大(dà)背景下反而成为了“避风港(gǎng)”。与(yǔ)此(cǐ)同时，劳动力的下滑趋势固(gù)然不可避免(miǎn)，但(dàn)良好的(de)医(yī)疗体系以及人工智能的(de)发展，也意味着劳(láo)动力萎缩的风险在一(yī)定程度上出现了下降。

　　3、日本(běn)监管层的推动

　　近年(nián)来，日(rì)本监管层持(chí)续推动企业经营能力的(de)改善和价值(zhí)的修复，其中敦促(cù)企业对投资者提高回报、鼓(gǔ)励企业公开回购(gòu)成为改革重要抓手。尤其是在今年3月底，东(dōng)京证(zhèng)券交易所为了什么是等量关系式，什么是等量关系四年级(le)改(gǎi)变大量个股股(gǔ)价跌破净(jìng)值的情况，发布《关于(yú)实(shí)现关注资金成本和股价经营要(yào)求》要求上市公(gōng)司提高(gāo)企业(yè)价值和(hé)资本效(xiào)率(lǜ)从而(ér)提升股(gǔ)价后，日本(běn)股市开始掀(xiān)起一波回(huí)购(gòu)热潮。

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