射频(pín)芯片领域面临变局，下游(yóu)市场增速放缓叠加进入竞争红(hóng)海，海外巨头已开始寻求业务转(zhuǎn)型(xíng)。

　　今日，射频芯片厂商慧智微(wēi)正(zhèng)式在科创板上市。公司股价开(kāi)盘破发，跌9.75％。截至(zhì)收(shōu)盘，慧智微报19.05元/股，较发行价跌去(qù)8.94％，目前(qián)总市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智(zhì)微在一级市场受到资本(běn)热捧。据公司(sī)上市文件，慧(huì)智(zhì)微于(yú)2018年末开始进入融(róng)资快车道，先后引入了华兴资本、元禾璞(pú)华、大基金二期(qī)、红杉(shān)中国、IDG资本、光速中国以及金沙(shā)江创投等一(yī)系列外部(bù)机构(gòu)股东。截至上市前，大基金(jīn)二期、广发信(xìn)德以及金沙江(jiāng)创投为持(chí)股(gǔ)达5％以(yǐ)上的(de)外(wài)部机构股(gǔ)东，持股比例分别为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一(yī)提的是，与(yǔ)慧智微产品结(jié)构相(xiāng)似的唯捷创芯，上市(shì)首日也走出了破(pò)发(fā)的行情，该公司股(gǔ)价于去(qù)年下半年触底回(huí)升，但(dàn)截至今(jīn)日收盘(pán)股价(jià)仍略低(dī)于发行价。

　　二级市场遇冷(lěng)背后(hòu)，是射频(pín)领域正(zhèng)面临变局。目前，正(zhèng)射(shè)频(pín)需求走向疲软。Yole数据显示，由(yóu)于(yú)智(zhì)能手(shǒu)机增速放(fàng)缓以及5G普及潜力有限等因素影响，预计到2028年(nián)射频前端市(shì)场年复合增长率约为5.8％。博通(tōng)、Skyworksi以(yǐ)及Qorvo等多家全球射频芯片巨头(tóu)，近年来也在响(xiǎng)应(yīng)市场变化谋(móu)求射频芯(xīn)片业务以(yǐ)外(wài)的(de)转型。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报》记者注意到，当前，射频领(lǐng)域仍有飞骧科技、康希通信等公司正排队(duì)IPO。

　　▌引入大基金二期等多(duō)个知名(míng)资方

　　公开资料显示，慧(huì)智微成立于2011年，主营业务为射频前端芯片及模组(zǔ)的研发、设(shè)计(jì)和销售，下游应用领域主要包括智能手机以及物(wù)联网，客(kè)户包括(kuò)三星、OPPO等智(zhì)能手机品牌(pái)，闻泰(tài)科技等(děng)移动(dòng)终(zhōng)端设(shè)备ODM厂商(shāng)，以及移(yí)远通信等无线通信模组(zǔ)厂(chǎng)商。

　　据招股书，2020-2022年，公司分别实现营业收入(rù)2.07亿(yì)元、5.14亿元以及3.57亿元；公司当前(qián)仍处于亏(kuī)损状态，净亏损额(é)分(fēn)别为9619.15万元、3.18亿元以及3.05亿元(yuán)。

　　对于公司亏损(sǔn)持续的原因，慧智(zhì)微在招(zhāo)股文件(jiàn)中称，是由于(yú)持续进行高(gāo)额研发投入；下游(yóu)客户集中且具(jù)有产(chǎn)品验(yàn)证周(zhōu)期(qī)，尚未形成规模效应(yīng)；市场竞争激烈，叠加下(xià)游去库存周期影响(xiǎng)，公(gōng)司产品(pǐn)毛利空间受挤压(yā)。

　　研发(fā)投入(rù)方面，近三(sān)年的总额(é)分别为(wèi)7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿(yì)元(yuán)，占营收比例(lì)分别(bié)为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利(大使相当于什么级别的干部 大使的级别是部级吗lì)方(fāng)面，近三年公司(sī)的(de)综合(hé)毛(máo)利率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于(yú)同(tóng)行业头(tóu)部卓胜微50％左(zuǒ)右(yòu)的毛利率水平，也不及和慧(huì)智微产品结构更接(jiē)近的唯捷(jié)创芯，后者毛利率为30％上下(xià)。

　　在(zài)自身造(zào)血(xuè)能力不足，但(dàn)仍(réng)要抓紧扩大(dà)规模的情况下，慧智(zhì)微(wēi)开(kāi)启(qǐ)了对外融资之(zhī)路。公(gōng)开信(xìn)息(xī)显(xiǎn)示，公司于2018年末(mò)开始(shǐ)进入(rù)融资快车道，尤其(qí)是冲刺IPO前的2021年，其(qí)在(zài)一年(nián)内(nèi)完成了三轮融资，众多知名资方，包括(kuò)大基(jī)金二期、元禾璞华、红杉中国、IDG等也是在(zài)这(zhè)一阶段(duàn)对慧智(zhì)微(wēi)进入(rù)了慧智微的股东序列。

　　据招股书，截至IPO前(qián)，大基金二期、广发信德大使相当于什么级别的干部 大使的级别是部级吗以(yǐ)及金沙(shā)江创(chuàng)投为持股达5％以(yǐ)上的外部机构股东(dōng)，持股比(bǐ)例(lì)分别为(wèi)6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　财联社创(chuàng)投通-执中数据显示，从当前的股价情况看，大基金二期在投资(zī)慧智微(wēi)的近(jìn)两年时(shí)间里，实现了近2.5倍的(de)账(zhàng)面(miàn)回报，而较大基金二期晚3个月进入(rù)、并(bìng)在后一轮持续(xù)加注的红(hóng)杉中国，平(píng)均(jūn)持股(gǔ)成本增(zēng)至13.78元(yuán)/股，当前实现账面回报1.38倍(bèi)。

　　▌射频芯(xīn)片(piàn)领域面临变局

　　慧智(zhì)微(wēi)招股书显示(shì)，公司目前(qián)有超(chāo)过接近67％的收入来(lái)自于手机领域。当前，智能手机(jī)出货量的大(dà)幅(fú)下降，已经对慧智(zhì)微的业绩造成了冲击(jī)，而市场对智(zhì)能手机未来增速持(chí)续放缓(huǎn)的(de)预(yù)期(qī)，也让(ràng)资本市场对包括慧智微在内的射频(pín)芯片厂商做出了重新思考。

　　根据(jù)Yole的数据，2021年射频前(qián)端的市场为(wèi)190亿美元以上，2022年由于手(shǒu)机市场的下滑，射频前(qián)端市场(chǎng)规模(mó)与2021年(nián)的市场(chǎng)相差无几(jǐ)。而接下来，由于智(zhì)能手机(jī)的温和增(zēng)长以及5G普及的潜力有限，预计到(dào)2028年(nián)射(shè)频前(qián)端的市场年(nián)复合(hé)增长率(lǜ)约为5.8％，将达到(dào)269亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　与慧智(zhì)微有着(zhe)相似产品结构(gòu)，同样在IPO前获豪华(huá)股东(dōng)突(tū)击(jī)入股的射频(pín)龙头(tóu)唯捷创芯，在去年(nián)4月科(kē)创板上(shàng)市时，也遭(zāo)遇了破发的行情(qíng)，上市(shì)首(shǒu)日跌(diē)36％。尽管在去年10月跌至30元(yuán)每股的价格后止跌回升(shēng)，但(dàn)截至今(jīn)日收盘，唯捷创芯股价仍低于66.6元/股的发行(xíng)价，报(bào)61.19元/股(gǔ)。

　　近几年，全球多家射频芯片领域的(de)巨(jù)头厂商都在谋求转型(xíng)，拓展射频以外的业务领(lǐng)域(yù)。以Qorvo为例(lì)，除了(le)原有的(de)射频芯片外，其还增加了UWB、matter、SiC器件(jiàn)、MEMS等产品(pǐn)，下游触(chù)角延伸至(zhì)汽车、物联网、电(diàn)源(yuán)等领域。

　　国内方面，射频领域正呈现出(chū)一片红海的竞争格(gé)局，由(yóu)于入局(jú)者众，且产(chǎn)品(pǐn)仍集中在中低(dī)端市场，各射频(pín)芯片厂商只(zhǐ)能(néng)再卷价格，进一步压低了自身(shēn)的利润空(kōng)间(jiān)。

　　射频(pín)厂商三伍(wǔ)微电子创始人钟林此前曾表示，国产射频(pín)前端芯(xīn)片杀(shā)价(jià)已经无(wú)底线，而预计未来每个射频(pín)细(xì)分赛(sài)道还(hái)会有更多(duō)竞争者进入，往后(hòu)三年射频(pín)芯片厂商将面临更大的(de)生存和竞争压力(lì)。

　　目前，一(yī)级市(shì)场对射频芯(xīn)片厂(chǎng)商的关注亦有所下降，截至目前(qián)，今年共有9家射频芯(xīn)片厂商宣布完成融资，而在2021年(nián)上半(bàn)年，这个数(shù)据(jù)是近50家，且投资机构涵盖了投资机构涵盖了中金资本、红杉资本中国、小米长江产业基金、深创投等(děng)知名机构(gòu)。

　　当(dāng)前，射频(pín)领域(yù)仍有飞(fēi)骧科技、康希(xī)通信等(děng)公司正排队(duì)IPO。

　　慧智微(wēi)在招股(gǔ)书中表(biǎo)示，本次IPO募得资金将用于(yú)芯片测(cè)设中心建设、总部基地及上(shàng)海和广(guǎng)州研发(fā)中心建设以及补(bǔ)充流动资金。具体战略规划方(fāng)面，其表示将(jiāng)巩固在5G射频(pín)前端领域取得的市场(chǎng)地位，增加头部客户的市场份额；技术上跟进射频前(qián)端技术迭代(dài)，优化可重构技术框架(jià)在在(zài) 3GHz~6GHz 的 5G 新(xīn)频段的应(yīng)用；产品上加大对上(shàng)游滤波器、多工器(qì)的产业链布局(jú)，拓展(zhǎn) L-PAMiD 等更高(gāo)门槛的产(chǎn)品(pǐn)系列。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 大使相当于什么级别的干部 大使的级别是部级吗