上市公司退市在(zài)A股早(zǎo)已不稀奇，但(dàn)连带着(zhe)可转债一起退市却是个新鲜事。5月22日，*ST搜特因股价连续20个(gè)交易日低(dī)于1元，触(chù)及退(tuì)市指标，公司(sī)股票及其可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)被(bèi)终止(zhǐ)上市(shì)，搜特转债或成为首只(zhǐ)因正股(gǔ)退市(shì)而强制退市的可转债。此外，*ST蓝盾也因触及(jí)退(tuì)市指(zhǐ)标被终止上市(shì)，其可转债(zhài)已进入退市(shì)整(zhěng)理期，引发投资者对可转债信用(yòng)风险的担忧。

　　可转债兼(jiān)具债(zhài)券和股(gǔ)票(piào)双(shuāng)重(zhòng)属性，自诞生以来(lái)颇受市场欢迎(yíng)。一个(gè)广为流传(chuán)的说(shuō)法是，可(kě)转(zhuǎn)债“下有保底，上不封顶(dǐng)”，即上(shàng)涨时有“股性”加油(yóu)，下(xià)跌时有(yǒu)“债(zhài)性”托底，投资(zī)者“进可攻(gōng)退可守(shǒu)”，几乎稳赚不(bù)赔。在可转(zhuǎn)债30多年发展中，此(cǐ)前一直(zhí)未出现因正(zhèng)股退市而(ér)退市的情(qíng)况(kuàng)，也(yě)未发(fā)生过实质性(xìng)违约事件。

　　随(suí)着搜(sōu)特转(zhuǎn)债等的退(tuì)市，零违约(yuē)胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗历史(shǐ)或将被打破(pò)，可转债(zhài)信(xìn)用风险(xiǎn)浮(fú)出水面。虽说可转(zhuǎn)债退(tuì)市(shì)后，依然可以执行赎回和回(huí)售(shòu)等条(tiáo)款，但由于大多(duō)数上市公司是因(yīn)经(jīng)营不(bù)善导(dǎo)致退(tuì)市，财务(wù)状况(kuàng)并不乐观，资不(bù)抵(dǐ)债、拿不(bù)出钱进(jìn)行赎回胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗的可能性(xìng)较大。而如果启(qǐ)动破产重整(zhěng)，公(gōng)司发(fā)行的可转债划(huà)归为普通债权，清(qīng)偿顺序相对靠后，刚(gāng)性兑付(fù)亦存在很大不确定(dìng)性。

　　接连2只(zhǐ)可转(zhuǎn)债退市，投资(zī)者蓦然发现，“长期稳定(dìng)的羊(yáng)毛”不稳定了。事实(shí)上(shàng)，可转债(zhài)退市(shì)并非(fēi)完全出乎意料，早已在相(xiāng)关(guān)规(guī)则中埋下了“伏(fú)笔”。根据(jù)交易所(suǒ)上市规则，上(shàng)市公司(sī)股票被(bèi)终止上(shàng)市的，其发行的(de)可转债(zhài)及其他衍生品种应(yīng)当终止上市(shì)。过去A股退市难、退市少，成(chéng)就了可(胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗kě)转债(zhài)30多年零(líng)退市、零违约的“神话”。随着全面注(zhù)册制改革的持续(xù)推进，市场优胜劣汰(tài)加快，常态化退市机制正在(zài)形成(chéng)，以上市股为锚的可转债也跟着出清，违约风险随之上升(shēng)。退市，或将成(chéng)为可转债(zhài)市场新常态。

　　市场在发展，生态在改(gǎi)变(biàn)，投资者没有理由一成不变，是时候重塑对可转债的认知了(le)。投(tóu)资者要改变(biàn)“闭眼买(mǎi)债”的路(lù)径依(yī)赖，学(xué)会优择品(pǐn)种，规避风险。在选择债券时，要理(lǐ)性评估正(zhèng)股基本面(miàn)、成长性、估值水平以及(jí)发债公司(sī)偿债能力等(děng)，防(fáng)范债券退(tuì)市(shì)、违约风险(xiǎn)；在取舍(shě)标的时，应远离正股业绩(jì)表(biǎo)现不(bù)佳、估值较低、退市风(fēng)险(xiǎn)较高的标(biāo)的，而选择正(zhèng)股经营效(xiào)益良好、估值合理且随(suí)市场(chǎng)下跌估(gū)值(zhí)出(chū)现压缩(suō)的标的。并密切关(guān)注可转债市(shì)场(chǎng)风(fēng)格变化，及(jí)时调(diào)整(zhěng)配置比例(lì)和结构，学会在(zài)市场(chǎng)波动中“游泳”。

　　监管也应(yīng)当跟上形(xíng)势变化。目前关于可转债的(de)退(tuì)市处(chù)理还有不少空白和(hé)盲点，监(jiān)管部(bù)门应尽(jǐn)快打齐补丁，给予市场明确预(yù)期。比如，可进一步明确可转(zhuǎn)债在退(tuì)市后是(shì)否仍存在交(jiāo)易可能、是否还拥(yōng)有转股(gǔ)功能等(děng)。同时，应(yīng)加强对可(kě)转债的风险防(fáng)控(kòng)，强化(huà)发行前的信用评级，对于(yú)信用资质较弱的公司，可考虑(lǜ)提高担(dān)保资产与回售条(tiáo)款(kuǎn)等相关要求(qiú)，适当提(tí)升准入门槛，以更好保护投(tóu)资者利益。

　　全(quán)面注册制下，证券市场将迎来全方(fāng)位、根本性的(de)变化(huà)。过去(qù)一些“无(wú)脑(nǎo)买入”“跟风(fēng)买(mǎi)入(rù)”的(de)简单套(tào)路(lù)行不通(tōng)了，一些规则制度上的短板不能视而(ér)不见了。各(gè)市场(chǎng)参(cān)与主体还(hái)需顺时应势，调整包括可转债在内(nèi)的投(tóu)资方(fāng)法，完善配套制度，提升风险(xiǎn)意识，共促A股市场健康稳定发展。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗