“一带一路”对冲欧(ōu)美拖累无疑(yí)是2023年出口最大的(de)看点。即使考(kǎo)虑去年的低基(jī)数，4月的出口增速也不赖(lài)，与(yǔ)韩国(guó)、越南等邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一(yī)带一路”国家(jiā)成为主(zhǔ)角，欧美发达经济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国家在中国出口的(de)份额约为(wèi)36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗(cū)略计算，如果(guǒ)今年(nián)“一(yī)带一路”出口增速(sù)保持(chí)在6％以上(shàng)，那么(me)在增量(liàng)上就可能(néng)对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的出口增速(sù)转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份(fèn)的数据再次验(yàn)证，当前观察的中国的出口“不看港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数(shù)据(jù)和韩国、越南出口通胀作(zuò)为传统观察中国出口增速的重(zhòng)要指(zhǐ)标，但随着中国出口(kǒu)结构向“一带一路(lù)”国(guó)家转移，其对中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)的指示作(zuò)用逐渐下降。一方面(miàn)，由于多数“一带一路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等(děng)陆路(lù)运输(shū)占比(bǐ)和增速快(kuài)速上升，导致港口数(shù)据与(yǔ)实际出口(kǒu)增速持(chí)续偏离，另一方面，以往韩国、越南(nán)出口增速与中国出口基本(běn)保持(chí)统一趋(qū)势，但由于(yú)产(chǎn)品(pǐn)结构差异，2023年以(yǐ)来(lái)两(liǎng)者产生较大背离。出口(kǒu)结构性变(biàn)化背(bèi)景下，传统观察框架适用性(xìng)减弱(ruò)，信息的噪音(yīn)和预期的(de)波动可能加大。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家。除低基数影(yǐng)响之外，4月对俄出口的高增(zēng)反映(yìng)“一带一路(lù)”贸易持(chí)续(xù)活跃，沿(钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量yán)路(lù)经(jīng)济带仍是(shì)我(wǒ)国稳外贸(mào)的“抓手”。4月对东盟(méng)出口(kǒu)增(zēng)速暂时回(huí)落，不过(guò)整体来看，自2022年初以来“俄(é)+东(dōng)盟升、欧美(měi)降”的趋势(shì)加(jiā)速，日(rì)韩份额保持稳定(dìng)。

　　产(chǎn)品(pǐn)方(fāng)面，4月出口(kǒu)结(jié)构(gòu)继续延钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量续“扬长避(bì)短”的属性。中(zhōng)国(guó)4月汽车(chē)及(jí)机(jī)电出口金额(é)维持强势，增速(sù)较(jiào)3月(yuè)进一步加快部(bù)分源(yuán)于去年低基数(shù)原(yuán)因，不过对(duì)同比(bǐ)的拉(lā)动(dòng)仍明显(xiǎn)好于韩(hán)国，半(bàn)导体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价(jià)齐升的汽(qì)车出口反映海外车市较高景气度与产业链韧(rèn)性仍可在一段时间内支(zhī)撑出(chū)口，而受全球半导体周期影响，集(jí)成电路4月(yuè)出口量与价(jià)格(gé)均偏萎(wēi)缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空(kōng)间(jiān)有多(duō)大？站在(zài)2022年(nián)年底(dǐ)，市(shì)场大多(duō)聚(jù)焦欧(ōu)美经济衰退的拖累，而(ér)聚光灯(dēng)之外“一(yī)带一路(lù)”却(què)在稳(wěn)定外贸上发(fā)挥(huī)了(le)越来越重要的作用，那么如何去评估这一(yī)空间有多(duō)大(dà)？

　　一带一路(lù)出口背后存量博弈。在全球经济(jì)和贸易(yì)放缓的背(bèi)景下，我国(guó)出(chū)口(kǒu)的韧性可能主(zhǔ)要来自于存量的竞争——我(wǒ)们认为很有可能是抢占欧美(měi)日韩(hán)在这些国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带一(yī)路沿线10国的进(jìn)口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉(lā)动2023年中(zhōng)国(guó)出口1个百(bǎi)分点。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿(yán)线(xiàn)65国(guó)中，中国出口规模最大的10个国家（约占中国对“一带一(yī)路”沿(yán)线国家总出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进(jìn)口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均(jūn)下跌份额，假设(shè)2023年10国对美欧(ōu)日韩减少(shǎo)的进(jìn)口份额中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中性条件下(xià)，“一带一路(lù)”10国2023年拉(lā)动中国出口增速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国(guó)的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出(chū)口增速约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全(quán)球(qiú)放缓(huǎn)的背(bèi)景下，1个百分点(diǎn)并不(bù)少(shǎo)，我(wǒ)国全(quán)年出口增速可能略高于0％。对欧美日(rì)等(děng)发达经济体(tǐ)出口增速预(yù)测(cè)，思路为在中(zhōng)国加(jiā)入世界贸易组织后、历次全(quán)球经(jīng)济陷入(rù)衰退或(huò)是经(jīng)济增速大(dà)幅下(xià)行(xíng)（downturn）的时(shí)间(jiān)段中，选出(chū)具有参考意义(yì)的三年，分别作(zuò)为中性(xìng)、乐观和悲观情景作为参考。我(wǒ)们对于2023年的(de)基(jī)准(zhǔn)假设为美欧有可(kě)能在下半年陷入温和(hé)衰退，我们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩(suō)后(hòu)的(de)全球(qiú)经济放(fàng)缓）、2001（科(kē)网(wǎng)泡沫破裂，全球经济温和(hé)放缓）分别作为(wèi)悲观、中性(xìng)和乐观情景。根据预测，中(zhōng)性假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国(guó)出口中约占26％）出口增(zēng)速(sù)预测按照IMF对2023年世(shì)界商(shāng)品贸易(yì)数量(liàng)增速预测(cè)即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国(guó)2023年(nián)GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算(suàn)得(dé)出其(qí)余国家拉动我国出口增(zēng)速约0.64个百分点。因(yīn)此，中性假设下2023年我国出(chū)口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的风(fēng)险，主要来自于两个方面：数(shù)据口径差(chà)异(yì)和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据(jù)方面，各国自中国进(jìn)口的(de)数据和中国向各(gè)国出口的数据存在差异（无论(lùn)是绝对(duì)量还(hái)是增速(sù)），有时这一差异还较大，一般而言中(zhōng)国出(chū)口端(duān)的(de)增速(sù)会更高，这意味(wèi)着我们基(jī)于“一(yī)带一(yī)路”国家进口数(shù)据的测算是低估的；外需方(fāng)面，欧(ōu)美经济陷入(rù)衰退的时点存在(zài)较大的不(bù)确定(dìng)性，可能在今年下半年、也可能(néng)在(zài)明年，若后(hòu)者(zhě)出现，那么2023年发(fā)达(dá)经济体对于中国出口的(de)拖累可能没有那(nà)么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴经济(jì)体经济增(zēng)长不及预期(qī)，对外需拉(lā)动不足。疫情二次冲(chōng)击风险对(duì)出口造成拖累。欧美(měi)经(jīng)济韧性(xìng)超(chāo)预期，对于中国出口的(de)拖累不足。

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