财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波(bō)久违的(de)反弹，据上海钢联(lián)发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池(chí)级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四(sì)个(gè)交易日后价(jià)格连(lián)续两日上(shàng)涨。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强(qiáng)势，融捷(jié)股份一度(dù)涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源(yuán)和(hé)盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一是上海车展有望(wàng)带动购车需求预期的提振。乘联(lián)会秘书长崔东(dōng)树表(biǎo)示，上海车展将让消(xiāo)费者感(gǎn)受(shòu)到汽车消(xiāo)费的(de)火热，提升消费信心，也提振(zhèn)士气。国(guó)泰君(jūn)安表示(shì)，此前车(chē)企大幅降价导致消(xiāo)费者(zhě)对电动车的观(guān)望心(xīn)态有望逐渐改善，市(shì)场(chǎng)开始预(yù)期5月(yuè)需(xū)求回暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池企业人士(shì)提到(dào)，目前磷(lín)酸铁(tiě)锂电池的价格已经逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且在(zài)谈价策略上以企稳(wěn)为(wèi)主，不太(tài)可能进行降价。但未来，止跌(diē)信号(hào)能否持续稳定，受多(duō)方因素影(yǐng)响(xiǎng)。有产业人(rén)士分析称(chēng)，乐观来看，国内动力(lì)电(diàn)池厂商清库存工作(zuò)或到5月完(wán)结，届时电池厂商库存水平有望逐步(bù)恢(huī)复至健康水平(píng)，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到(dào)支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调(diào)查的情(qíng)况看，一些电池龙(lóng)头(tóu)企(qǐ)业5月份的排产预(yù)计将(jiāng)环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于(yú)前(qián)期基数较低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上。其(qí)中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明会(huì)上表示，5月(yuè)份开始会全面恢复(fù)生产，排产相比一季(jì)度(dù)会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反(fǎn)弹还是底(dǐ)部反转，目(mù)前仍难以判断(duàn)。“一方面需(xū)要(yào)观(guān)察(chá)下游库存状况(kuàng)，另一方(fāng)面还需要看终端需(xū)求是否真正回暖(nuǎn)，”华南(nán)一(yī)家主流锂盐厂商内部人(rén)士此前(qián)对财联社记者表示。该人(rén)士(shì)表示，电池厂商实(shí)际(jì)上从(cóng)去年四季度开(kāi)始便启动大规模去库存举措，这一举措在一季度(dù)实际(jì)上已经有所(suǒ)反映。

　　不过(guò)进(jìn)入4月(yuè)中旬以(yǐ)后(hòu)，相(xiāng)关电池厂商(shāng)提(tí)到，目前2l是多少毫升 2l是多少升库存已(yǐ)恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，此前暂(zàn)停的(de)产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸(suān)铁(tiě)锂电(diàn)池库存(cún)，有业内人士直言，相关(guān)库存(cún)基本出清，后续将(jiāng)根据(jù)公司(sī)规划，逐(zhú)步进行补货(huò)。作为(wèi)锂电产业的(de)风向标，宁德时代一季(jì)度报告显(xiǎn)示，其(qí)库(kù)存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已(yǐ)经(jīng)退(tuì)回到(dào)2022年(nián)第一季度的水(shuǐ)平(píng)。材料(liào)价格和(hé)库(kù)存水(shuǐ)平，两项关键的(de)指标也(yě)构成锂电产业走向的关(guān)键，随价格企稳以(yǐ)及库(kù)存水平恢复健康，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激(jī)辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐观者预(yù)判涨(zhǎng)回(huí)25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年时间(jiān)跌去(qù)超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在26日(rì)召开的(de)中国汽车动(dòng)力电池产业创新联(lián)盟2023年度大会上(shàng)，中国(guó)汽车工(gōng)业协会常务副会(huì)长付炳锋指出，国内动力电池行(xíng)业(yè)仍然存(cún)在(zài)一(yī)些(xiē)问题(tí)，包括(kuò)电池产(chǎn)业链分工，价(jià)值链分配问题。“原材(cái)料短(duǎn)期大幅下降也(yě)不是正常的现象，”他直言(yán)。在(zài)他看来，原材料适当(dāng)涨价是正常现象(xiàng)，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值链的合(hé)理(lǐ)分(fēn)配，避(bì)免大起大(dà)落。

　　据(jù)财联社(shè)不(bù)完全梳理，这些业内人士(shì)和(hé)分析师(shī)近期对(duì)锂盐价格未来走(zǒu)势进行预判并(bìng)阐(chǎn)述具(jù)体(tǐ)逻辑(jí)，汇(huì)总如下：

　　以碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格反弹为信号(hào)，一系列的数据验(yàn)证锂电产业拐点或已经到来(lái)。分(fēn)析人(rén)士指出(chū)，此(cǐ)前(qián)锂电产业(yè)进入(rù)调整阵(zhèn)痛期，主(zhǔ)要在于下游(yóu)车(chē)市短(duǎn)期(qī)需求下滑(huá)，叠加(jiā)中游扩产迅速从而(ér)在需(xū)求表现(xiàn)上提前透支碳酸锂(lǐ)的(de)未来增长(zhǎng)空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中(zhōng)游电池厂商集(jí)体(tǐ)进入清库存阶段。从上游材料(liào)价格变化来看，近期(qī)碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格率先实现反弹。更值(zhí)得(dé)注意的是，在锂电产业链(liàn)，包括(kuò)六氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等(děng)系列材料价格也出(chū)现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产业拐点的另(lìng)一关键指标(biāo)，中(zhōng)游电池厂商的库存也(yě)已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电(diàn)了解(jiě)，目前中游(yóu)电池厂商库存(cún)水位回(huí)退(tuì)，此前部分电池厂商暂(zàn)停(tíng)的生产线已经重启生产。在采购方(fāng)面，电池厂商和下游(yóu)车企已陆续重启订单(dān)，带动产业需求回暖。从终端新(xīn)能(néng)源汽车市场(chǎng)表现上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪(xù)主要(yào)来自(zì)车市的需求(qiú)腰(yāo)斩。但从整体(tǐ)一季(jì)度(dù)新能源汽车(chē)销(xiāo)量数(shù)据来看，其月销量逐步攀升并(bìng)且回暖速度(dù)超(chāo)过往(wǎng)年(nián)。随着二三季(jì)度(dù)到来，车(chē)市(shì)逐渐转入销售旺季(jì)，也将进一步带动锂(lǐ)电产业中上(shàng)游的订单需求。加上(shàng)5月份临近，企业(yè)重(zhòng)新开启月度采购谈判，行(xíng)业有望迎来需求(qiú)订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右(yòu)。业(yè)内人士表示，因为经历本(běn)轮碳(tàn)酸锂价格(gé)的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实(shí)的供给情况(kuàng)更加清晰，市场预(yù)期回(huí)调下，电池厂商在价格谈判上会更加(jiā)谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体化带来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商的议价权(quán)。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华(huá)友钴业等企业持续推进电池回(huí)收布局，来(lái)自终端材料回收(shōu)的产能(néng)也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国(guó)内(nèi)回(huí)收的废旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上(shàng)游(yóu)，电池厂商都(dōu)已完(wán)善在锂(lǐ)矿(kuàng)端的(de)布局，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提(tí)锂项目均进展顺(shùn)利，将进一(yī)步(bù)释放碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂的(de)产业调整过程之后，整个锂电产(chǎn)业的运(yùn)作模式正从“大开大合”的波(bō)浪式变得更为平滑(huá)。从原(yuán)材(cái)料到(dào)电池(chí)，再到下游车(chē)企，产业链各个环节(jié)的价格以及供需(xū)变(biàn)化也将变得更加平衡(héng)且具有(yǒu)可预(yù)测(cè)性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认(rèn)为，当前上游(yóu)库存水平依(yī)旧处于高位，虽(suī)然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不(bù)足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期(qī)下(xià)跌并不是一个下游获利、上(shàng)游承压的简单(dān)故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的(de)价(jià)格(gé)下跌过快，但(dàn)这(zhè)并不为(wèi)业(yè)内人士所乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂从(cóng)2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价格(gé)跌去(qù)近7成，最(zuì)直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业一(yī)季度(dù)数(shù)据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相(xiāng)比于(yú)2022年四季度销量(liàng)2006吨(dūn)，销量(liàng)环(huán)比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季(jì)度的(de)2461吨，削(xuē)减至今年(nián)一季度的(de)1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游(yóu)锂矿企业不断压(yā)低(dī)碳酸锂出货价(jià)格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现主动减产(chǎn)的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一(yī)季度营业(yè)收入7亿(yì)元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命(mìng)运分化，大公司如天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业(yè)有机(jī)会在(zài)价格下降周期(qī)中(zhōng)获得更多市场份额，行业将变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最(zuì)近两年追高(gāo)入局的(de)新(xīn)公司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一(yī)轮价格下(xià)降长期利好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业(yè)。它(tā)们去年的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂(lǐ)业净(jìng)利润增(zēng)长超过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更能(néng)承受价格下(xià)跌和(hé)可能的未来亏损。这(zhè)两家公司也有行业(yè)里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股(gǔ)的海(hǎi)外锂(lǐ)矿资源(yuán)开采成(chéng)本(běn)普遍在3万-5万(wàn)元/吨(dūn)，几乎是全球最低(dī)水(shuǐ)平。

　　但这并不意(yì)味着，这两(liǎng)家公(gōng)司能以低(dī)于5万(wàn)元/吨(dūn)的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在(zài)锂(lǐ)矿国际交(jiāo)易中(zhōng)，即使拥有海外矿产的(de)分(fēn)销权或开采权(quán)，交易价格也需要通过长协(xié)确定，按市(shì)价(jià)定期调整(zhěng)。但能获得上游更低成(chéng)本的(de)资源，让这(zhè)两家大企业更能容忍低价，并(bìng)能在上游因降价(jià)减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超预期(qī)下(xià)跌牵动着万亿新能(néng)源车市场(chǎng)。不(bù)过锂(lǐ)价下降(jiàng)带来的(de)连锁(suǒ)反应(yīng)，并不(bù)是一个下游获利，上游(yóu)承压的简单故事。作(zuò)为(wèi)碳酸锂的(de)下游，宁(níng)德时代理论(lùn)上2l是多少毫升 2l是多少升(shàng)会受益(yì)，但锂价的(de)超(chāo)预期下(xià)跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车(chē)企(qǐ)的三年(nián)长单。另一层影响是，宁(níng)德时代今年(nián)5月(yuè)计划投产的宜春(chūn)锂矿很有可能一(yī)开采就亏损。

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