总市值超6万(wàn)亿的科创板市场，增添风险管(guǎn)理新工具！

　　5月12日，中国证监会(huì)官网消息，为健全(quán)多层(céng)次资(zī)本市场产品体系，丰富资(zī)本市(shì)场风险管理工具，证监会启动(dòng)科(kē)创50ETF期权上市工(gōng)作。同一天，上交所也发布消息(xī)，将在中国证(zhèng)监会指(zhǐ)导下认(rèn)真做好科创50ETF期权上市相关工作(zuò)。

　　多位业内(nèi)人士(shì)表示，科(kē)创50ETF期权上市工(gōng)作的(de)启动，将为科创板(bǎn)市(shì)场(chǎng)的(de)科技创(chuàng)新投资带来风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理工(gōng)具，进一步丰富ETF期权品种，满足投资者多(duō)元化的交易和风险管理(lǐ)需求。而相关合约标的纳入ETF期权，也将对ETF龙头产(chǎn)品的规模、流动性和(hé)交投活跃度产(chǎn)生积极(jí)影响，同时为科创板(bǎn)市场(chǎng)投(tóu)资带来(lái)中长(zhǎng)期资金(jīn)，增强市场的关注度和吸引(yǐn)力。

　　科创板新增风险管理工具

　　科创50ETF期权上(shàng)市工作启动

　　5月12日，中国证监会(huì)消息显示，为健(jiàn)全(quán)多(duō)层(céng)次资本市(shì)场产品(pǐn)体系(xì)，丰富资本市场风险管理(lǐ)工(gōng)具，证监会启动科创50ETF期权上市(shì)工作(zuò)。

　　科创50ETF期(qī)权是(shì)我国首只基于科创(chuàng)50指数的(de)场内期(qī)权品(pǐn)种，科技创新特色鲜明(míng)，与现有ETF期权品(pǐn)种形成良(liáng)好(hǎo)互(hù)补。上(shàng)市科创(chuàng)50ETF期权，是贯彻落(luò)实(shí)党(dǎng)的二十大精神(shén)、“十四五(wǔ)”规划(huà)《纲要》的(de)重(zhòng)大(dà)举(jǔ)措，是贯彻落实党(dǎng)中央、国务院关(guān)于推进上海国(guó)际金融(róng)中心(xīn)建设、支持浦东(dōng)新(xīn)区高水平(píng)改革开放决策部(bù)署的(de)重(zhòng)要安排。

　　证监会表示(shì)，上市科创50ETF期权，有利于吸引长期资(zī)金配(pèi)置(zhì)科创板，激发科(kē)创板创新活(huó)力，满足多元化(huà)的交易(yì)和风(fēng)险管理需求，有助于(yú)继(jì)续发挥好科创板(bǎn)改(gǎi)革先行先试的(de)示范引(yǐn)领作用，不断提(tí)升服务(wù)实体经济(jì)质效。

　　同期，上海(hǎi)证券交易所官网也发(fā)布消息，上(shàng)交所将在(zài)中国证(zhèng)监会指导下认真做好科创50ETF期权上市(shì)相关工作。

　　上交所(suǒ)表示，推进科(kē)创50ETF期权新产品上市，是上交所贯彻落实(shí)党的二(èr)十大(dà)精(jīng)神(shén)、“十四五”规划《纲要》提出(chū)的“完善(shàn)金融(róng)支持创新体系”、支持(chí)浦东新区高(gāo)水平改革开放、支持创新驱动(dòng)发展战略(lüè)的重要举措，对促进科创(chuàng)板企业(yè)进(jìn)一步发(fā)挥科创能(néng)效、支持科创(chuàng)板建设具有积极(jí)意义。

　　据统计(jì)，2019年设立以来，科创板建设稳步推(tuī)进(jìn)，市场运行平稳有序，支(zhī)持和鼓励“硬科技”企业上市的(de)集聚示范效应日(rì)益(yì)显现。截至2023年(nián)4月底，科创板已(yǐ)有上市(shì)公(gōng)司519家(jiā)，总(zǒng)市值达6.65万亿元(yuán)，板块的科(kē)技创新属性持续强化。

　　上交所表示，目前科创板尚缺少(shǎo)相应的风险管理(lǐ)工具，上(shàng)交所根(gēn)据(jù)市场需求积极推动科(kē)创50ETF期权(quán)新产品研(yán)发(fā)，将其作为(wèi)完善科创板配(pèi)套(tào)产品体(tǐ)系、提升(shēng)科创板(bǎn)吸引力和流(liú)动性、推进科创板做(zuò)市(shì)商制度功(gōng)能发(fā)挥、持续发挥科创板改革(gé)先(xiān)行(xíng)先(x昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县iān)试示范引领作(zuò)用的重要举措。

　　“上市科创50ETF期(qī)权，可有(yǒu)效满足科创板(bǎn)投资者(zhě)风险(xiǎn)管理需(xū)要，有助于科(kē)创板更好发(fā)挥资本(běn)市场改(gǎi)革试验田作用，对(duì)于促进科创板和股票期(qī)权(quán)市(shì)场长期(qī)持(chí)续健康发展(zhǎn)意义重大。”上交所相关负责人(rén)称。

　　同(tóng)时(shí)，监管机构还积极关注(zhù)ETF期权市(shì)场(chǎng)的稳健(jiàn)运行和风险防控工(gōng)作，多举措确保新产品平(píng)稳上市(shì)。

　　证监会表示，证监会(huì)一直(zhí)高度(dù)重视ETF期权市场稳健运行和风险(xiǎn)防控工作，持(chí)续完善制度规则体系，加强运行管(guǎn)理和风险(xiǎn)监测。科创50ETF期(qī)权上市后，证监会将进一(yī)步完善风险防控机制，并根据(jù)市(shì)场运行情况改(gǎi)进(jìn)优化，确保科创50ETF期权稳健运行。

　　上交(jiāo)所也(yě)表示，上交所高度重视ETF期权市场(chǎng)风险防控工作，基(jī)于我国(guó)ETF期权(quán)市场发展特点，实施(shī)了投(tóu)资者适当性管(guǎn)理制度、保证金(jīn)制度、持(chí)仓限额制度等一系列风控(kòng)安(ān)排，保障了期(qī)权市场平(píng)稳运行(xíng)。

　　针对科创(chuàng)50ETF期(qī)权，作(zuò)为宽基(jī)类ETF期权产品，上交所将总(zǒng)体沿用前(qián)期的风控(kòng)措施，并(bìng)根据科创板股票涨跌幅(fú)设置对科创50ETF期(qī)权(quán)涨跌(diē)幅参数适应性调整为20％，相关措施在(zài)创业(yè)板ETF期权已(yǐ)有实践。后续，上交所将在目前(qián)行之有效(xiào)的风险防控和市场监管措施的基础上，进一(yī)步(bù)做好(hǎo)风(fēng)险研判，全面加(jiā)强市场监(jiān)管，确保新产品(pǐn)平稳上市。

　　“下一(yī)步，将在中(zhōng)国(guó)证监会的指(zhǐ)导下，会同市场各方扎实做好各项业务和技术准(zhǔn)备工作，保障科创50ETF期权平稳上市。”上交所相(xiāng)关负责人称(chēng)。

　　国内ETF期权产品将增至8只(zhǐ)

　　龙头产品规模(mó)和流(liú)动性受益

　　ETF期权(quán)作为全球资(zī)本市场(chǎng)基础、成(chéng)熟、普遍的金融衍生工具，在价格发现、风险管理、完(wán)善市场(chǎng)多(duō)空平衡机制等(děng)方面发挥了重要作用。

　　自2015年2月(yuè)开展股票期(qī)权试(shì)点(diǎn)以(yǐ)来(lái)，证监会组织沪深交易所(suǒ)先后上(shàng)市(shì)了7只(zhǐ)ETF期权，市场运行平稳有序，有效发挥(huī)了引入增量资金、稳定(dìng)现货市场的(de)作用，为(wèi)进一步丰(fēng)富(fù)ETF期权品种夯实了基(jī)础。

　　据记者(zhě)统计(jì)，作为股票(piào)市场的基(jī)础性(xìng)风(fēng)险管理工具，早在2015年2月9日，上交所就上市交易(yì)上证50ETF期权。

　　2019年(nián)12月23日，上交所、深交所上市交易沪(hù)深300ETF期权(quán)。

　　2022年9月19日，上交所上市中证(zhèng)500ETF期权，同期深交所上(shàng)市创业板ETF期权、中证500ETF期(qī)权。

　　2022年12月(yuè)12日，深(shēn)证100ETF期权在深交所(suǒ)上市交(jiāo)易。

　　随(suí)着科(kē)创50ETF期权启动上市(shì)，国内ETF期权产(chǎn)品将(jiāng)增(zēng)至8只，投资者的风险管理工具将(jiāng)更加丰富和多元化。

　　一位公募投资人士对(duì)此表示(shì)，目前我国已经推出了不同类型的期权品种，不同品(pǐn)种(zhǒng)对应市场不同的(de)市值的(de)公(gōng)司和投资(zī)风(fēng)格，科创50ETF期权的推出，将对科创板市场的宽基指数形成覆盖，科(k昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县ē)技创新风格投资有了风(fēng)险管理工具，这将有利于投资者做好风险管理，满足不同投资者的投资交(jiāo)易(yì)需(xū)求(qiú)。

　　同时(shí)，按照记者观察，目前ETF期权的合约标的都是ETF市场的(de)龙头产品，目(mù)前包括华夏上(shàng)证(zhèng)50ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF、嘉实沪(hù)深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方(fāng)达创业板ETF、易方达深证100ETF等龙头产品，都是(shì)期权合约标的。

　　而从目前全市(shì)场跟踪科(kē)创50指数的ETF产品看，华夏科(kē)创50ETF规模最大，达(dá)到583亿元，目(mù)前(qián)管(guǎn)理(lǐ)规(guī)模仅(jǐn)次于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF，位居(jū)国内股票ETF市(shì)场(chǎng)管理规模第(dì)二名(míng)。另外，易方达、工银瑞(ruì)信基金旗下(xià)科创(chuàng)50ETF规(guī)模分别为199.96亿元，55.36亿元(yuán)，在同类型指数(shù)跟踪产品中，规模也位居(jū)前列。

　　“根(gēn)据以往(wǎng)ETF期权的合约(yuē)标的，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF成为合约标的的可能性较(jiào)大，管理规模和产(chǎn)品流动性都具备突出优(yōu)势。”上述公募投资人士(shì)称。

　　而根据业(yè)内人士分析，相关合约标的纳入ETF期权，将对该ETF龙(lóng)头产(chǎn)品的规模、流动性(xìng)和交(jiāo)投活跃度产生积极影响。

　　华(huá)南一(yī)位股票ETF基金经理表示，相(xiāng)关的ETF期权上(shàng)市后，投资者可以(yǐ)借助相应的风险管理工具(jù)进行方向性投资、波动率(lǜ)投(tóu)资等(děng)，在投资(zī)层面的配套策略也会丰富起来。充分发挥上述作用，可以(yǐ)提升ETF期(qī)权产(chǎn)品交易(yì)需求，流动性进一步提(tí)高，进(jìn)而促(cù)进规模的提升。

　　“长期来(lái)看(kàn)，有了(le)风险管理(lǐ)工具，有(yǒu)利于吸引中长资资(zī)金，增强(qiáng)股票ETF产(chǎn)品(pǐn)关注度，这也会让(ràng)相应(yīng)的(de)龙头ETF产品的(de)规(guī)模和流动性进一步巩固，市(shì)场吸(xī)引力也会(huì)不(bù)断增强。”该股票ETF基金经理称。

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