北(běi)京时(shí)间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲(fēi)特(tè)股(gǔ)东(dōng)大会在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭(dā)档芒格在5个半(bàn)小时(shí)的提问环节中，回答(dá)了(le)投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了来(lái)自全(quán)球各地(dì)的投资者(zhě)。“来自(zì)中国的投资者(zhě)是最(zuì)多的，据说(shuō)达到1万人(rén)。”5月6日，前海(hǎi)开源基(jī)金首(shǒu)席基(jī)金学家(jiā)杨德(dé)龙(lóng)如此分享(xiǎng)自己在股东(dōng)大会的(de)现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都(dōu)会谈到中国经济，今年(nián)也不例(lì)外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发展的(de)前景(jǐng)。中(zhōng)国将(jiāng)会成为更好的国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说(shuō)道(dào)。此前，他也曾多次公开(kāi)表示十分看(kàn)好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公司(sī)进行过投(tóu)资(zī)部(bù)署(shǔ)，不(bù)过(guò)投资对象均为中国公司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会(huì)上，作为董事(shì)长的芒格也曾(céng)表示(shì)，“投资(zī)人(rén)去投资中国是没有(yǒu)问题的。相较于投(tóu)资美国而言，投资中国可以让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青(qīng)睐？

　　时代(dài)财(cái)经(jīng)根(gēn)据巴菲特(tè)提出(chū)的“净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率不低(dī)于20％而且能稳定(dìng)增长(zhǎng)”的最低标准，加上(shàng)其(qí)投资特点，对(duì)A股5167家(jiā)上市公司进行了(le)梳(shū)理，选出了相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三(sān)分之一(yī)，其中酒企表现(xiàn)尤为出色(sè)；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时(shí)代财(cái)经首先(xiān)考虑净资产收益(yì)率(lǜ)指标，且出于对公(gōng)司的价值判(pàn)断而不是价格判断，选择的是加(jiā)权(quán)平均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达(dá)到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收益率来看，排名第一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生(shēng)物行业公司。

　　其次，时(shí)代(dài)财经参考了上市公司(sī)最新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过(guò)与其所属行(xíng)业算术(shù)平均值(zhí)进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特的持仓变(biàn)动发(fā)现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱(ài)快消领域(yù)，同时也在重金(jīn)押注(zhù)能(néng)源领域，如(rú)西方石油(yóu)、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银(yín)行(xíng)股，包括2006年入(rù)手的(de)合众银(yín)行和2010年(nián)入手(shǒu)的纽约梅隆(lóng)银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持(chí)有33年的百年老行——富国(guó)银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因(yīn)而，时代财经又进(jìn)行了(le)行(xíng)业(yè)筛选，还对(duì)海天味业(yè)等这类(lèi)之前(qián)商品信誉受过(guò)不(bù)良影响的公司进行(xíng)了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉(shè)及吃、喝、穿(chuān)、用多个(gè)领(lǐng)域，其中饮料行业(yè)约(yuē)有5家，占(zhàn)比近三分之一。而在近五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利润(rùn)复合年增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净(jìng)利润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料(liào)界，明星家电潜(qián)力大

　　实(shí)际上(shàng)，在(zài)A股市(shì)场上(shàng)，有不少行业龙头股五年(nián)ROE超(chāo)20％且净资产收益率为(wèi)正，达到巴菲(fēi)特关注的最低标(biāo)准，如(rú)贵(guì)州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市(shì)盈率，所以(yǐ)或(huò)还需要(yào)等待入场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用(yòng)电(diàn)器行(xíng)业公司上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家企(qǐ)业的(de)5年净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率表现略显逊色，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之(zhī)差(chà)来看(kàn)，差距(jù)最(zuì)大的是(shì)主(zhǔ)营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍(bèi)，随后是文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句(shì)专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企(qǐ)业股(gǔ)价(jià)均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名(míng)仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两(liǎng)家公司(sī)自2018年以(yǐ)来，股价涨(zhǎng)幅分(fēn)别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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