今年1月，美(měi)国政府债务余额又一(yī)次(cì)触及法定上限(xiàn)，这(zhè)标志着美国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财政部长耶(yé)伦已经多(duō)次警告称，如(rú)果国会不尽早采取行动暂停或提高债务上限，美(měi)国政府最早可能(néng)6月1日(rì)出现债务违(wéi)约——而这将(jiāng)对全球经济和金融产(chǎn)生“灾难性影响”。

　　美国面(miàn)临(lín)债务违约风险、两(liǎng)党就提高债务上限进行争(zhēng)斗，这些画面在近些(xiē)年似乎频频(pín)上演。那么，引发这一危(wēi)机的根本——美国债务(wù)和债务上限究(jiū)竟(jìng)是(shì)怎么回事？美(měi)国债务(wù)为何(hé)不断滚雪球般(bān)扩大？美国又为何(hé)要人(rén)为地给债务(wù)设定上(shàng)限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论(lùn)债务(wù)上限，我们需要先了解(jiě)美国政府的债务(wù)从(cóng)何而来，以及其为何(hé)频频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政府(fǔ)在(zài)绝大部分时期(qī)都处于财(cái)政赤字状态，即政(zhèng)府支出在多数(shù)总统任(rèn)期内都高于其财(cái)政收入(rù)。因此(cǐ)，美国政府举债成了惯(guàn)例，而政府债务(wù)规(guī)模也一直随着政府赤字的规模而增长。

　　美国政府(fǔ)债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务(wù)规(guī)模(mó)更是大幅增长(zhǎng)。这一方(fāng)面是由于新冠疫情(qíng)以及(jí)阿富汗、伊拉克战争使(shǐ)得(dé)美国政府背负了庞大支出压力，另一(yī)方(fāng)面，还因为美国(guó)人口老龄化导致政府医疗(liáo)支出(chū)不断上(shàng)升，拜(bài)登政府推出(chū)的大规模(mó)基建政策(cè)导(dǎo)致财政支(zhī)出大增等。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，美(měi)国政(zhèng)府的税收收入并没(méi)有(yǒu)跟上支出的步伐，尤其是在小布什政(zhèng)府(fǔ)和特朗普政(zhèng)府批(pī)准了减税政策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收(shōu)入和支出此消(xiāo)彼长的双重压力(lì)下，美国的赤字规(guī)模近年来如滚雪球一般扩大，债务规模也就因此不(bù)断攀升，在(zài)近年(nián)来频(pín)频逼近债务上(shàng)限(xiàn)也就不(bù)足(zú)为奇(qí)了。

　　美(měi)国政(zhèng)府债务(wù)占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何会(huì)有上限？

　　而美国政府(fǔ)债务上限的出现，则(zé)最早可以追溯到上世纪初的(de)第(dì)一次世界大战(zhàn)。

　　在一战(zhàn)之前(qián)，美国并没有明(míng)确的“债务上限”，那时(shí)候(hòu)只要白宫(gōng)要发(fā)债借钱，美国国会基本照单(dān)全批(pī)。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得美国政府开支愈繁，债务规模越来(lái)越大，引发部(bù)分美国议员提出的(de)反对（也有一(yī)些议员是(shì)为(wèi)了反对美国参战），美国国(guó)会便通(tōng)过(guò)《第二自(zì)由(yóu)债券(quàn)法(fǎ)案》，首(shǒu)次对联邦(bāng)债务进行限额规定，以(yǐ)此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预(yù)计(jì)美国将加(jiā)入第二(èr)次世(shì)界大战(zhàn)，美(měi)国国会(huì)通过《公(gōng)共(gòng)债(zhài)务法案》，实质(zhì)上正式确立了(le)对美国政府债务总额的限制。随后，美(měi)国国会又对其(qí)进行了(le)修(xiū)订，以更改上限金额(é)。从此(cǐ)，提高债务上限就或多或少地(dì)成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务(wù)上限总共(gòng)提高了100多次。尤其是(shì)自1960年(nián)以来，美国两党已经提高了78次债务上限，平均每9个月(yuè)就会(huì)提高一次——其(qí)中共和党(dǎng)总统执政期(qī)间曾提高49次，民(mín)主党总统执政期间共提(tí)高29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美国债(zhài)务上限的上调幅度进一步加(jiā)大，在最近几届总统任(rèn)期内更(gèng)是如(rú)此：在奥巴(bā)马(mǎ)任期内，美国最(zuì)新债务上限为(wèi)18万亿美元（2015年），到了(le)特(tè)朗普任(rèn)内(nèi)，这(zhè)个数字提高至22万亿美元（2019年(nián)3月(yuè)）。此后在新冠(guān)疫情期间(jiān)，美国国会暂停了(le)债务上限，以暂(zàn)时取(qǔ)消美国政府的支出限制(zhì)，这导致(zhì)美国政府债务疯狂飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届政府大(dà)幅上(shàng)调债务上(shàng)限

　　直到(dào)2021年，美国(guó)国会最新一次提高债务上限，美国债(zhài)务上限(xiàn)已经提高至(zhì)现在的31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年(nián)最初的债务上限115亿美元，已经足足增长了(le)超过2700倍(bèi)。

　　为什么美(měi)国不能(néng)取消债务上(shàng)限？

　　本质上来(lái)说，“债务上限”是(shì)美国国会为联邦政(zhèng)府设定的举债的(de)最高额度，一旦触及这条“红(hóng)线”，意味(wèi)着美国(guó)财政部借(jiè)款(kuǎn)授权用(yòng)尽，除非国会调高债务上限(xiàn)，否(fǒu)则白(bái)宫无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美(měi)国政府为什么要(yào)“自(zì)我(wǒ)限制(zhì)”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债(zhài)务上(shàng)限会对美国(guó)政(zhèng)府造成限(xiàn)制，使其不能(néng)随心所以的举债，但(dàn)从理(lǐ)论上来(lái)说(shuō)，这一限(xiàn)制也同时对其美国政府的债务信用提供(gōng)了保证。

　　这是因为，美国(guó)作为手握美元霸权(quán)的(de)超(chāo)级大国，本身并不受(shòu)到发行美钞的外在约束。如果(guǒ)美国政府开支无度、过(guò)度举债(zhài)，将会导致美元贬(biǎn)值、通(tōng)胀失控，那么(me)其债权信用将(jiāng)受到损(sǔn)害(hài)，原有(yǒu)债权人权益也(yě)会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务(wù)上限”这一内(nèi)控举措(cuò)，才(cái)能维持美国政府的偿付信用，保证美(měi)元霸权(quán)地位。换句话来说(shuō)，“债务(wù)上限”理论上也(yě)相当于是美方对债权人的(de)一(yī)种信用宣示。

　　中国(guó)和日本(běn)是(shì)美国债券(quàn)的最大海(hǎi)外“债(zhài)主”

　　为(wèi)什么(me)这次债务上限难(nán)以(yǐ)提高了？

　　那么，在过去被频频(pín)上调的(de)美国债务上限，为(wèi)什么在现在会陷入无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照规定，美国(guó)政府想要提(tí)高美(měi)国债务上(shàng)限(xiàn)，往往需要美国国会两院(yuàn)的通过。在(zài)此前的(de)历(lì)史(shǐ)中，提(tí)高债务上限在国会中(zhōng)绝大多数时候类似于(yú)一个“走过场”的(de)周(zhōu)期性任务，两党并不会对(duì)此(cǐ)进(jìn)行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派(pài)分歧不断扩大，债务(wù)上(shàng)限问题逐步(bù)沦为两党的政治武(wǔ)器，被在野党用作了(le)与(yǔ)执政党讨价还价的(de)砝(fá)码。尤其是在当下美(měi)国两党分别占据两院多数席位(wèi)的分裂背景(jǐng)下，这一斗争就显得尤(yóu)为激烈(liè)。

　　目前，美国(guó)民主党占据(jù)参(cān)议院多数(shù)，而共和党占据众(zhòng)议院多(duō)数。拜登要(yào)想提高债务(wù)上限(xiàn)，就需要和国会共和党人(rén)达成一致。

　　然(rán)而，共和党(dǎng)人正试图利用(yòng)债务上(shàng)限的最后期限(xiàn)，向拜登总统(tǒng)施压，要求(qiú)他(tā)先(xiān)同(tóng)意削减开支，再谈提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)。而民主(zhǔ)党人坚持不愿让步，认(rèn)为应无条件提高债务(wù)上(shàng)限，这就(jiù)导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东时间周二（5月16日）再(zài)度与国会(huì)领导人会面，讨论提高美(měi)国债务(wù)上(shàng)限的(de)计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会领(lǐng)袖们(men)在周二仍(réng)无法取得突破性进展(zhǎn)，这场危机恐怕(pà)真就要无(wú)限逼(bī)近债务违约的“X日”了——因为(wèi)拜登(dēng)已经计划于本周(zhōu)三前往日本参(cān)加G7领导(dǎo)人峰会，并(bìng)将在周末访问(wèn)巴布亚新几内亚，并举行美国(guó)-大(dà)洋洲国(guó)家峰会，这意味着接(jiē)下(xià)来留(liú)给拜登和两党领袖谈(tán)判的时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机将(jiāng)再(zài)次上演

　　事实(shí)上(shàng)，十多年前，美(měi)国也曾上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似严峻的违约风险(xiǎn)：时任(rèn)美(měi)国总统(tǒng)奥巴马(mǎ)和众议院(yuàn)共和党人在谈判(pàn)最(zuì)后一刻(kè)，才就债务上限达成协议，勉强避免了一(yī)场债务(wù)违约(yuē)灾难。奥(ào)巴马及民主(zhǔ)党在最后(hòu)关头妥(tuǒ)协(xié)，同意(yì)在十(shí)年内削减9000亿美(měi)元的财政(zhèng)支(zhī)出。

　　但(dàn)在当时，即便没(méi)有真正违约而仅仅是逼近违约(yuē)，这一(yī)紧张局势也引发了全球(qiú)资(zī)本市场剧(jù)烈(liè)波动，美股(gǔ)一度大跌，并直接(jiē)导(dǎo)致标准普尔首次下(xià)调美国的(de)主权信用夏朝距今多少年，夏朝距今多少年2022评级。这(zhè)使得美国面临更高的借贷成本——美国(guó)第(dì)二(èr)年的借贷成本上升了13亿美元，并在之(zhī)后数(shù)年继续上涨，基(jī)本上抵(dǐ)消(xiāo)了(le)当时两(liǎng)党谈判中的一些成本削减(jiǎn)措施。

　　对(duì)一些经济学家(jiā)来说(shuō)，上(shàng)述的市场动荡(dàng)也只是短期影(yǐng)响。而更重要(yào)的是，从(cóng)长期(qī)来看，财政支(zhī)出削(xuē)减意味着美国多年的预算紧(jǐn)缩，这可能会产生更严重的长期影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国(guó)左翼智库经济政策研(yán)究所首席经(jīng)济学家乔希·比文斯(sī)在回顾(gù)2011年债(zhài)务(wù)危机时表示(shì)：

　　“在(zài)实施这些削减措施时，我们仍处于相当低迷的经济中(zhōng)，并且正处于(yú)从大(dà)衰退中复苏的(de)阶段。他(tā)们只是让复苏(sū)持(chí)续的时间远(yuǎn)远(yuǎn)超(chāo)过了应(yīng)有的时间(jiān)……在(zài)接(jiē)下来的(de)六七年里，美国政府(fǔ)没(méi)有提供真正有价值的公共产品和服务，因为(wèi)它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今这(zhè)场债务(wù)上(shàng)限危机(jī)，也被(bèi)许(xǔ)多(duō)人看作2011 年债(zhài)务上(shàng)限危(wēi)机的翻版：美国国会面(miàn)临(lín)类似(shì)的分裂局面，美国经济也正处于类(lèi)似的衰退环境之(zhī)中。即便美国两党(dǎng)能够重(zhòng)演(yǎn)2011年的戏码，在最后(hòu)关(guān)头(tóu)提高债(zhài)务上限，由此带来(lái)的短期市场动(dòng)荡和长期经济损害，恐(kǒng)怕(pà)也将再(zài)次(cì)重演。

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