本周，56只首发基(jī)金中（份额分开(kāi)计算），博(bó)时(shí)北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列其中。目(mù)前，第2批4只北证50指数基金产(chǎn)品已有3只成立，分别(bié)为(wèi)鹏扬北证50成份(fèn)指数基金、工银瑞信(xìn)北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)和万家北(běi)证50成份指数(shù)基金。

　　多(duō)位业(yè)内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，流动性问题是制约(yuē)北交所(suǒ)发展(zhǎn)的首要因素，不过随(suí)着公(gōng)募基金加速布局(jú)，增量资金不(bù)断涌(yǒng)入(rù)下(xià)，流动性问题有望(wàng)持续改善；同时，当前北交(jiāo)所优质公司被(bèi)显(xiǎn)著(zhù100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两)低估(gū)，正是(shì)长(zhǎng)线资金布局的(de)良好机遇。

　　第二批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基金中（份额(é)分开计(jì)算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中，根据(jù)招募说明书，该基金主(zhǔ)要(yào)跟踪北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数(shù)，由于是发起式(shì)基金，认(rèn)购金额满1000万元(yuán)即可(kě)成立，认(rèn)购期为5月(yuè)8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证(zhèng)50指数基金产品成功获批，工银瑞信基金、万家(jiā)基(jī)金、鹏扬基金、博时基金四家公募基(jī)金公司拿到批文。除博时基金(jīn)外(wài)，万(wàn)家基金的北证50指数产品也是以发起式的形式设立。

　　截至目前(qián)，除博(bó)时基金旗下(xià)产品正在发行外(wài)，其余3只(zhǐ)产品均已成立。其(qí)中(zhōng)，鹏扬北证50成(chéng)份指数基金于4月25日成立，获2225户(hù)有效认(rèn)购，募集(jí)规模(mó)3.89亿元；工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金于4月27日正式成立(lì)，获1496户有效认购，募集(jí)规模2.39亿(yì)元；万(wàn)家北证50成份指数基金于(yú)5月5日正式成(chéng)立，获1717户(hù)有(yǒu)效认购，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指数的投资(zī)价值，万家北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数基(jī)金经(jīng)理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普(pǔ)遍显著低于其他(tā)上市板(bǎn)块(kuài)中业务相关度较高的同(tóng)类股票，具(jù)有(yǒu)较大估值(zhí)提升(shēng)空间。随着市场(chǎng)流(liú)动(dòng)性(xìng)的增强(qiáng)和创新型(xíng)中(zhōng)小企业的高速成(chéng)长，有望实现(xiàn)业绩(jì)和估值双(shuāng)升，长(zhǎng)期投资价(jià)值(zhí)显著。

　　首批北(běi)证(zhèng)50指数基金月内加(jiā)速“回血”

　　去年(nián)12月，首(shǒu)批(pī)8只北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基(jī)金相继成立。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)12日(rì)，这(zhè)8只产品年内(nèi)回(huí)报、成立(lì)以(yǐ)来回报悉数(shù)为(wèi)负(fù)，其中年内平均(jūn)收益率为-4.36％，成立以来收(shōu)益率中位数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产品开始加(jiā)速“回(huí)血”，月(yuè)内(nèi)产(chǎn)品均获(huò)正收益，平均(jūn)回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月(yuè)发布以来，该指数经历(lì)小幅下滑后，今(jīn)年一季度(dù)上涨1.76％。二季(jì)度以来虽有震荡(dàng)下跌，但(dàn)5月以来又开始持续上涨，且市场表现居前。截至5月12日(rì)，该(gāi)指数月(yuè)内涨幅达(dá)2.98％，对(duì)比沪深市场(chǎng)核心指(zhǐ)数表现，除红(hóng)利(lì)指数月内涨1.91％外(wài)，包括上证指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数月内(nèi)均下跌。

　　“北(běi)证50指数推出后，多个(gè)指数(shù)基金(jīn)相继成立，这(zhè)使得北交所整(zhěng)体(tǐ)流动性有(yǒu)所改(gǎi)善。从(cóng)中观维度(dù)来看(kàn)，北交(jiāo)所很多优质企业的估值(zhí)仍然偏低，预计随着流动性逐步改善，以及(jí)公司业绩持(chí)续释(shì)放，北交所板块整体走势有望持续向好(hǎo)。”北京一大型公(gōng)募基金人士表示。

　　北(běi)交所官(guān)网显示，截(jié)至5月12日(rì)，北交(jiāo)所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交所上市公司业绩表现来看，2021年北交所上市公司盈利(lì)面达99％，净利(lì)润总额增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以上；2022年北交所上市(shì)公司全年(nián)共(gòng)实现净利润138.11亿(yì)元，平均实现净利润7230.81万(wàn)元(yuán)，同比增长12.17％，盈(yíng)利面达(dá)92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超(chāo)过1亿元，42家(jiā)公司连续三年实现利润正增长。北交所上市(shì)公司业绩正(zhèng)持续(xù)释(shì)放。

　　此外，10只北交所主题权益(yì)基(jī)金(jīn)年(nián)内表现上(shàng)，Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日(rì)，除大成北交所两(liǎng)年定开年内收益(yì)为负外(wài)，其余9只北(běi)交所主(zhǔ)题权益(yì)基金年内均斩获正收益。其(qí)中，华(huá)夏北交所创新中(zhōng)小企业精选(xuǎn)两年定(dìng)开年内回报最(zuì)高，达(dá)18.46％，万(wàn)家北交所慧(huì)选两年定开(kāi)、嘉实北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排(pái)在二(èr)三(sān)位。

　　当(dāng)前估值(zhí)偏低(dī)

　　正是长线(xiàn)资金布局良机

　　对于北(běi)交所投资价值(zhí)，多位业内人士认为，当前北交(jiāo)所优质公司被显(xiǎn)著低估，不(bù)过正是(shì)长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　万(wàn)家北交所慧选两年基(jī)金经理叶勇直言，北交(jiāo)所市场上，制约(yuē)其发展的依然(rán)是市场本身较(jiào)差(chà)的流动(dòng)性问题，市场制度性(xìng)差异导致其与沪(hù)深市场相比，可(kě)比公司估值表现差异(yì)较大。除了继续降低投资者门槛、扩大优质上市企业数量(liàng)外(wài)，后续(xù)北交所市场有必要完(wán)善转板制度(dù)，畅通转板通道(dào)，从(cóng)而活跃市场(chǎng)交易，通过沪深市(shì)场的引领，提升流动(dòng)性，平抑估值鸿沟。不(bù)过，从另外(wài)一个角度上(shàng)讲(jiǎng)，目前的(de)北交所优(yōu)质公司被显著低估(gū)，也是(shì)长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　华夏北交所创(chuàng)新中小企业(yè)精选两年定(dìng)开(kāi)基金(jīn)经(jīng)理顾鑫(xīn)峰表(biǎo)示，站在当(dāng)前的位置，对于北交所的后续表现充满信心(xīn)，信(xìn)心来(lái)源于四个方面(miàn)。

　　一是(shì)北(běi)交所公司目前估(gū)值已经非常便(biàn)宜(yí)，他们测(cè)算(suàn)前几大重(zhòng)仓股的平均估值在20倍以内，切换(huàn)到2023年估值在(zài)15倍以内，这个估值水(shuǐ)平对于(yú)具备(bèi)专精特(tè)新特性的(de)中(zhōng)小成长型企业而言是非常具有吸引(yǐn)力的。

　　二是(shì)从业(yè)绩(jì)表现来看，他(tā)们发(fā)现很多北交所公司今年以来依然延续(xù)了较(jiào)快的增(zēng)长速(sù)度，发(fā)展整体是符合(hé)预期的(de)，业绩(jì)的持续(xù)增(zēng)长进(jìn)一步消化了估值。

　　三是(shì)从(cóng)政策来看，去年四季度以来北交所出(chū)了不少(shǎo)政策利好，包(bāo)括(kuò)发布(bù)《北京证券交易所(suǒ)股票(piào)做市(shì)交(jiāo)易业务细(xì)则》和《北京证券(quàn)交(ji100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两āo)易所股票做市交易业务指引》，下调部分交易费率，北交所股(gǔ)票将(jiāng)纳入中证、国证跨市场指数(shù)体系，北(běi)证50指数11月份正(zhèng)式(shì)上线(xiàn)等(děng)政策的密集发(fā)布，可(kě)以说(shuō)对这(zhè)个(gè)市(shì)场(chǎng)是(shì)加大了呵护的(de)力度(dù)，政(zhèng)策(cè)的暖风对整个市(shì)场构成中长期利(lì)好。

　　四是(shì)北交所目前新(xīn)挂(guà)牌的公(gōng)司较多，其(qí)中不乏优质的个股，供(gōng)给上来(lái)了，给他们(men)增加了筛选的范围，尽管(guǎn)短(duǎn)期可能由于供给增加(jiā)对整(zhěng)个市场的流(liú)动性造成一定(dìng)的扰动(dòng)，但(dàn)增加优质(zhì)供给是市(shì)场长期发展(zhǎn)的基石(shí)，这(zhè)使(shǐ)得他们选(xuǎn)择优(yōu)质中小专精(jīng)特新企业的难度(dù)是相对降低的。

　　景(jǐng)顺长城北交所精选两年定开(kāi)基(jī)金经理张(zhāng)靖表示，北交所(suǒ)作为(wèi)新兴的股票(piào)交易市场，目(mù)前仍(réng)处(chù)于初创期，上市股票(piào)数(shù)量还(hái)不够(gòu)多(duō)，市场(chǎng)关注度(dù)还(hái)不高，整(zhěng)体(tǐ)估值水(shuǐ)平相较于沪深交易所(suǒ)明(míng)显低估。随着宏观经济触底回升，和(hé)北交所快速(sù)发展，投资(zī)机(jī)会应会越来(lái)越(yuè)多。

　　开(kāi)源证券研报表示(shì)，“中(zhōng)特估”下，北交所作为(wèi)A股“中特估”组成部分(fēn)之一，或有望随着北交(jiāo)所改革的不断推进和投资者关注度提升逐渐(jiàn)得到估(gū)值(zhí)体系修复。从2023年一季度(dù)的公募基(jī)金持仓变化来看(kàn)，这一(yī)趋势已(yǐ)经初(chū)露端倪(ní)，部分(fēn)专精特新次新股及北证50中高权重、低100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两估值公司获增持较(jiào)多。此外，北(běi)证50成分(fēn)股中尚拥有(yǒu)多个(gè)被低(dī)估标的，未来随(suí)着北交所(suǒ)改(gǎi)革的不断推进和投资者关注度提升，北交(jiāo)所流动性随之改(gǎi)善(shàn)，这些大(dà)市(shì)值、高权重、低(dī)估值的公司获得重(zhòng)估可能性较大。

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