芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响青年失(shī)业率的因素(sù)拆解为三方面(miàn)：①青年失(shī)业人口，②青年总人口，③劳动参与率，失(shī)业率=失业人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参与率(lǜ)）。通过三因素框架(jià)，我们发现(xiàn)16-24岁失(shī)业人口的增加不能完(wán)全(quán)解释青年失业率(lǜ)的上升，更重(zhòng)要却被忽视的因(yīn)素是青年(nián)人口(kǒu)和劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率下降(jiàng)，带来16-24岁(suì)劳动(dòng)力(lì)减少，从(cóng)分母端大幅(fú)推(tuī)高青年(nián)失(shī)业率。假如今(jīn)年3月分母端的青年劳动(dòng)力与2020年持平，新(xīn)增(zēng)约132万青年(nián)失业人口只能将失业率(lǜ)拉升至(zhì)16.2％，但实际青年失业率(lǜ)却高达(dá)19.6％。我们认为(wèi)，失业人口会随着经济复苏而减少(shǎo)，但青年劳动力(lì)的(de)下降可能成为(wèi)就业(yè)“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年失业(yè)率中枢(shū)。

　　·青年失业(yè)率的(de)三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参与率），据此可将青年失业率拆解为青年失业人口、总(zǒng)人口、劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必(bì)来自(zì)失业增(zēng)加，不要忽略分(fēn)母，劳(láo)动力的下降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万，青年(nián)劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业(yè)率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人数(shù)约(yuē)为2587万人(rén)，失业(yè)人(rén)数632万人，比去(qù)年4月增加(jiā)约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因(yīn)方(fāng)面，近(jìn)7成(chéng)青(qīng)年(nián)失业者是(shì)主动辞职，被(bèi)裁员比例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度来看，三(sān)分之二的(de)青年(nián)失业人员(yuán)接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构(gòu)变(biàn)化较大，呈现出从制造到(dào)服务、知识密集程度由低到高两个特点。2010年(nián)农业和工(gōng)业吸(xī)纳了50.3％的(de)青年就业(yè)人口，2020年大(dà)幅(fú)降至25.4％，流出(chū)的(de)青年就业主要(yào)转向服务业。以受教育年限作为维度，青(qīng)年就业从(cóng)知(zhī)识密集(jí)程度较低的(de)行业流向较高行(xíng)业，但(dàn)是知识(shí)密集型(xíng)行业的青(qīng)年失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化或是一季度青年失业人口仍(réng)增加的原(yuán)因。经济(jì)复苏的主力是知识密(mì)集(jí)程度(dù)较低的餐(cān)饮、零售等(děng)服(fú)务业，而知识(shí)密(mì)集程度较高的生(shēng)产性服务(wù)业复苏较慢，服务业(yè)就业复苏结构的分化，带(dài)来(lái)青年就业和25-59岁就业的分(fēn)化。

　　·分母端的(de)青年(nián)劳(láo)动力：（1）青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年青年(nián)劳(láo)动力对应(yīng)的出生(shēng)人口(kǒu)减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城(chéng)镇的人口转移也(yě)在减速436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡，新(xīn)增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至(zhì)2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参(cān)与率出现超(chāo)预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个(gè)点(diǎn)，但疫情(qíng)以来(lái)仅仅三年(nián)，已经下降7.1个(gè)点。近三年青(qīng)年劳动参与率(lǜ)的下降主要有三方面原因：一是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万；二是(shì)部分群体因(yīn)就业形(xíng)势恶化(huà)而退出劳动市(shì)场；三是(shì)就业(yè)观念的变(biàn)化(huà)导致初次(cì)进入劳动市场时(shí)间(jiān)推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的(de)增(zēng)加不能(néng)完全(quán)解释青年失业率的上升。假如(rú)当前(qián)青年(nián)劳(láo)动力与2020年(nián)相同，在失业人口增加132万至632万人(rén)的情况(kuàng)下，对应青年(nián)失(shī)业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到(dào)19.6％，如图19。失(shī)业(yè)人口的增加只能解释当前(qián)青年失业率(lǜ)的一部分，另一部分(fēn)则来(lái)自分(fēn)母端，城镇(zhèn)青年(nián)劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来青年失(shī)业率的变动可能(néng)出现以下三种情况：①青年失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)增(zēng)加，同(tóng)时劳动力减(jiǎn)少，青年失业(yè)率(lǜ)上升；②青年失业(yè)人口(kǒu)与(yǔ)劳(láo)动力均在减少(shǎo)，但(dàn)失业人口降幅不及劳动力(lì)降幅，青年失(shī)业(yè)率上(shàng)升；③青(qīng)年失业(yè)人口与劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少，失(shī)业人口降幅(fú)大于(yú)劳动力(lì)降幅(fú)，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情后经济复(fù)苏(sū)而减少，但青(qīng)年劳动力的下降可(kě)能成为就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期(qī)来源(yuán)，抬高(gāo)青年(nián)失业率的(de)长期中枢。未来失业率的分(fēn)母端越来(lái)越(yuè)重要。

　　·风险(xiǎn)提(tí)示(shì)：服务业(yè)分化未收(shōu)窄；青(qīng)年劳动参与率出(chū)现明显(xiǎn)下降；外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业率的三因素框架

　　2.分子端(duān)：新(xīn)增青(qīng)年失业人员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)：主动辞职(zhí)居多；三(sān)分之二接受过(guò)大学教(jiào)育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服(fú)务，知识密度从(cóng)低到高

　　2.3.服务业(yè)复苏分(fēn)化或是一(yī)季度青年(nián)失业(yè)人口仍增加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳(láo)动参与率均下降，带来(lái)劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与(yǔ)乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率(lǜ)：超预(yù)期下降

　　4. 结论：未来失(shī)业率的分母(mǔ)端可能会越来越(yuè)重要

　　5. 附录(lù)：概念和(hé)数据(jù)说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据(jù)以来(lái)最高值。在疫情影(yǐng)响退散、经(jīng)济逐步复(fù)苏的情况下，城(chéng)镇调查失业(yè)率(lǜ)较去(qù)年同期大(dà)幅下(xià)降0.9个点，但青年(nián)失业率(lǜ)却较去年4月逆势攀升2.2个(gè)点。本篇报告将重点研究疫情后留下的“疤痕效应”如何推高青(qīng)年失业率。

　　1.青年(nián)失(shī)业率的三因素(sù)框(kuāng)架

　　失(shī)业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失(shī)业人口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳(láo)动参与(yǔ)率）

　　据此可见，影响青年失业率的主(zhǔ)要是三个因素：①青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)；②青年总人口；③劳动参(cān)与率(lǜ)，其中(zhōng)②③决定着青年劳动力的变化(huà)。这三(sān)个(gè)因(yīn)素均为城(chéng)镇口径。

　　三(sān)个(gè)因素的变化都不能忽视(shì)。当我们讨论失业率时，经常认为失业率上升一定是失(shī)业(yè)增加的结果，这个(gè)判断对于全(quán)年(nián)龄(líng)段失业(yè)率来说并没(méi)有问题(tí)，因(yīn)为(wèi)我国的劳(láo)动力总(zǒng)量（也称经济活动(dòng)人口）在2015年之前一直(zhí)在(zài)上升，2015年后略有下降，到2021年末下(xià)降了2.6％，年均降(jiàng)幅约(yuē)0.4％。但(dàn)青(qīng)年失业率则不能(néng)忽视(shì)分(fēn)母的(de)变(biàn)动(dòng)，因(yīn)为青年劳动力波(bō)动幅(fú)度(dù)更(gèng)大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年(nián)失业人(rén)口只增加(jiā)4万，青(qīng)年(nián)劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人(rén)口(kǒu)失业率大幅(fú)提高3.8个(gè)点。两次人口普查(chá)期间（2010-2020年），青(qīng)年失业人口从(cóng)496万增加(jiā)到500万，仅(jǐn)增加(jiā)了4万左右，约为2020年青年(nián)劳动力的0.1％，但青(qīng)年失业率却从(cóng)六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高(gāo)3.8个点。主要原因就是失业率的分(fēn)母在下降，16-24岁青年劳动力人(rén)口在(zài)此期间从5481万(wàn)人大幅(fú)减至3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力(lì)数量基本稳定在7.8亿，整(zhěng)体失业率的(de)分母基本不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决(jué)定整(zhěng)体失业(yè)率变(biàn)动的(de)是失(shī)业(yè)人口数量（分子），但决定青(qīng)年失业率变动的(de)却是青年劳动(dòng)力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人员(yuán)缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二(èr)接受(shòu)过大学(xué)教育(yù)

　　从总量来看，当前城镇(zhèn)青年就(jiù)业人数约为2587万人，失(shī)业人数632万人，比(bǐ)去年4月(yuè)增加约70万，较(jiào)七普增加约132万。国家统计局在(zài)3月就业数据解读(dú)时，披露了当前青年就业和(hé)失业(yè)人数(shù)的基本情况：“初步(bù)测算3月份城镇青年9637万人，没(méi)有参与(yǔ)劳动(dòng)力市场的青年6418万人，主体为在校学生；参与劳动力市场的(de)青年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳(láo)动力(lì)人数与(yǔ)去(qù)年基本(běn)持平(píng)，今年4月青年失(shī)业率比去年同(tóng)期高2.2个(gè)点，青年失业人(rén)员(yuán)比去年同(tóng)期多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量(liàng)看(kàn)，今年(nián)前四个月青年失业形势好于去(qù)年同(tóng)期(qī)。假设2022年以来(lái)青(qīng)年劳动力总量维持在3219万，青(qīng)年失业率每提高(gāo)1个(gè)点，带来32万左右的新增失业(yè)人口。尽管今(jīn)年4月青年失业(yè)率比去(qù)年同期高(gāo)2.2个点，但(dàn)从新增青年失业人口来(lái)看，今年1-4月约为119万，去年同(tóng)期(qī)为125.5万。从增量来看，今年前(qián)四个(gè)月青(qīng)年失业形(xíng)势要好于(yú)去年，这(zhè)与(yǔ)当前经济逐渐(jiàn)恢复也有关系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季毕业影(yǐng)响，我国(guó)青年(nián)失业率一(yī)般在上半(bàn)年(nián)逐(zhú)渐提(tí)高，7月(yuè)达到峰(fēng)值，8月开(kāi)始逐步回(huí)落(luò)，预计5-7月青年(nián)失业率或(huò)将继(jì)续小幅(fú)攀升。

　　失业原因方面(miàn)，近7成青年(nián)失业(yè)者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群(qún)体。一种观点认(rèn)为(wèi)，青年(nián)群(qún)体由于工作经验和(hé)技(jì)能相对(duì)不熟(shú)练，往往(wǎng)在企业(yè)裁员时首当其冲(chōng)。但根据月度劳动(dòng)力(lì)调(diào)查数据，青年失业(yè)主要原因是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁员的比例(lì)明显低于(yú)35岁以上群体。根据《2021年中(zhōng)国(guó)劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》，有(yǒu)工作意愿但从未工(gōng)作过的失(shī)业群体在16-24岁(suì)失(shī)业人口(kǒu)中占比59％，其(qí)他年龄(líng)群体中这一比(bǐ)例最高(gāo)是(shì)14.4％。我们剔除(chú)这部分失业人群(qún)后，剩下(xià)的青年(nián)失业人口中，第(dì)一大失业(yè)原因(yīn)是主动辞职，占(zhàn)比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例(lì)从高到低(dī)依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度来看，三分之二(èr)的青(qīng)年失业人(rén)员接受过(guò)大学教育。各年龄段失(shī)业人群中，年龄越低，平(píng)均受教育程度越高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接受过大学教育的，这一(yī)比例在(zài)其他三个(gè)年(nián)龄(líng)阶段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度(dù)也大致类似，青年人(rén)由于年龄限(xiàn)制，接受大学教育比例略(lüè)低于25-34岁，整体来看35岁以(yǐ)下就业人员(yuán)的受教育程度大(dà)幅高于35岁以上(shàng)。按(àn)照接受过大(dà)学教育(yù)的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务(wù)，知识密度从(cóng)低到高

　　青年失业(yè)人口的行业(yè)与青年就(jiù)业分布基(jī)本一致。青年失(shī)业人(rén)口呈现出行业聚集(jí)的(de)特(tè)点，主要集中在5个大(dà)类行业(yè)，2020年占比分别(bié)为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修理和其他服务业(yè)（6.7％），这(zhè)5个行(xíng)业占全部(bù)青年失业人口的(de)65％左右。同时，这5个行业也(yě)是青年就(jiù)业集中的(de)行业，吸(xī)纳了(le)60.7％的青(qīng)年就业。从(cóng)行业来看，青(qīng)年(nián)失(shī)业人口(kǒu)的行业分布是由就业分布决定的，吸纳就业(yè)占比较大的行业，往往也(yě)贡献了较大规模的(de)失(shī)业。因此，在挖掘青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)来自何处之(zhī)前，需(xū)要研究青年就(jiù)业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结构(gòu)变化较大，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密集程度由低到高两个特点。

　　青年就业从工农业大量流(liú)入(rù)服务业。农林牧渔(yú)、采矿业(yè)、制造(zào)业和电(diàn)热燃水的生(shēng)产供应业，这(zhè)四个行(xíng)业是国民经(jīng)济分类的农(nóng)业和工业。2010年这四(sì)个行(xíng)业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业(yè)人口，到(dào)2020年该比(bǐ)例大幅降至25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业(yè)比例增加超2个点，其中(zhōng)，教(jiào)育业(yè)为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生和社工为2.0％。另(lìng)外，建筑业和(hé)房地产等其(qí)他6个服务(wù)行(xíng)业吸纳青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以(yǐ)受(shòu)教育年限(xiàn)作为维度，青年(nián)就业从知识密(mì)集程度较(jiào)低的行业(yè)流向较高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业人员的受(shòu)教育(yù)年限，来计(jì)算各行业的知识密集程度。有5个行业的平均(jūn)受教育年限在14年以(yǐ)上，依次(cì)是(shì)：科(kē)学(xué)研(yán)究与技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和(hé)信息(xī)技术服(fú)务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除金融业外(wài)，其他四个行业(yè)是过去十(shí)年青年就业流(liú)入(rù)的主要行业(yè)，吸纳(nà)青年(nián)就业比例的增幅均居(jū)前(qián)列。如图10，各行(xíng)业(yè)所(suǒ)吸纳的(de)青年(nián)就业比(bǐ)例变(biàn)动与行业(yè)平均(jūn)受教(jiào)育年限基本一(yī)致，即青年就业从知识密集程(chéng)度较低(dī)的行业(yè)流向较高行(xíng)业。

　　但是知识密集型(xíng)行业的青年失业(yè)情(qíng)况比整(zhěng)体失业更严峻。我们用《2021年中国劳(láo)动(dòng)统计年鉴》中(zhōng)各行业的(de)青年失业比例（该行(xíng)业的青年(nián)失(shī)业人数/青年失业总人(rén)数），除以各行业(yè)的青年(nián)就业比例（该行业的青(qīng)年就业人数/青年就业总人数(shù)），来作为(wèi)各行业失(shī)业率的近似替代指标。以这个指(zhǐ)标来看，知识密(mì)集(jí)型行业(yè)的青年失业率大多高于(yú)全(quán)年龄段失业率，如信息(xī)技术、教育、科(kē)研服务、公共管(guǎn)理等行业(yè)，体现在图(tú)11中，都位于右下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化(huà)或是一季度青年(nián)失业人(rén)口仍(réng)增加的(de)原因(yīn)

　　一季度(dù)服务业复苏(sū)出现分化。今年一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值有2.2个(gè)点的增速缺口(kǒu)。分行业来(lái)看，批发零售(shòu)业缺(quē)口为1.5个点，而建筑业、住(zhù)宿餐饮业增速均高于(yú)疫情(qíng)前三(sān)年均值，这(zhè)三个行业一季度复苏情况(kuàng)较好；知识密集程度更(gèng)高的(de)房地产业、租赁和商务服务业、信息技术服(fú)务业(yè)的缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分(fēn)子端来看，当前青年(nián)失业(yè)人员增长的(de)症结(jié)在(zài)于服务业就业(yè)复苏的结(jié)构(gòu)不均衡。一方面，随(suí)着受教(jiào)育水平的整体提高，青年就业大量(liàng)流向(xiàng)知识密集(jí)型(xíng)服务业，如教育、信息技术(shù)等(děng)行业。另一方面，年初疫情影响减弱后，经济复苏(sū)的主力是知识密集程度(dù)较低的生活(huó)性服务业，而知识密集(jí)程(chéng)度较高(gāo)的生产性(xìng)服(fú)务业复(fù)苏较慢。所以服务业就业(yè)复苏结(jié)构分化(huà)，带(dài)来的青年失(shī)业(yè)人口和(hé)25-59岁失业人(rén)口的分(fēn)化。房地产、互联网、教育[1]等行业(yè)的一季度就业尚未出现明显改善，应届生就业压力大；而住宿餐(cān)饮等行业(yè)就(jiù)业已经出现回(huí)暖(nuǎn)，但对于三分之(zhī)二(èr)接(jiē)受过(guò)大(dà)学教(jiào)育的青年失业人口而(ér)言，这些行(xíng)业的就(jiù)业(yè)吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母端：人(rén)口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率均下降，带(dài)来(lái)劳动力减少

　　青年失业率的分母端是(shì)城镇(zhèn)青年劳动力，主(zhǔ)要由(yóu)青年人口和(hé)劳动参与率(lǜ)决定。2022年我国(guó)开始步入人口负增长(zhǎng)时代，城镇青年劳动(dòng)力可能将步入长期下降通道，这将从分母端推(tuī)升青年失业率，或成为疫情后就业“疤痕效应”的(de)长期来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入均在减(jiǎn)少(shǎo)

　　城镇青年劳(láo)动(dòng)力(lì)首先取决(jué)于(yú)城镇青年(nián)人口(kǒu)数(shù)量，而后者来(lái)自于两部分，一是16-24年前的(de)出生人口，二是(shì)乡(xiāng)村到(dào)城镇的(de)迁移人口，这两部分增量未来(lái)都(dōu)趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动力对(duì)应(yīng)的出生人口减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年(nián)减少1762万(wàn)。2010年和2020年的(de)16-24岁人(rén)口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好(hǎo)是建国以来的一(yī)轮(lún)“小婴(yīng)儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出(chū)生(shēng)人(rén)口(kǒu)最高超过2500万，到(dào)90年(nián)代开始明显步(bù)入下(xià)降通道。1986-1994年合计(jì)出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少(shǎo)约(yuē)4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时(shí)期分(fēn)别为(wèi)1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我国(guó)农村向城(chéng)镇的人口转移(yí)也在(zài)减(jiǎn)速。新增城镇人口从2016年(nián)开(kāi)始逐年减少，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万(wàn)人(rén)，但2022年只有(yǒu)650万人(rén)。预(yù)计(jì)今年(nián)随着疫(yì)情影响(xiǎng)减弱，人员流动恢复(fù)，新(xīn)增城镇人口数量(liàng)会较(jiào)去年有明显增长，但可能仍然较难回到十(shí)三(sān)五期间(jiān)超(chāo)2000万的规(guī)模。当(dāng)前我(wǒ)国城镇(zhèn)化率已经(jīng)达到65％以(yǐ)上，继续高速增长(zhǎng)空间有限，从乡村到城镇的(de)迁移人口数量(liàng)整体将(jiāng)呈现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青(qīng)年(nián)劳动参与(yǔ)率：超预期下降

　　青年劳动参(cān)与率(lǜ)有两个特点，一是低于其他年(nián)龄段群(qún)体，大部分(fēn)青年在校，并未进入(rù)劳动(dòng)市场。二是近年(nián)来呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳(láo)动参与率出现超预期下降。根(gēn)据今年3月统(tǒng)计局披露的青年就业和失业人数，当前16-24岁青年的(de)劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)人口中(zhōng)，有(yǒu)3219万进入或有(yǒu)意愿进(jìn)入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两次人口普查(chá)时(shí)，青年劳动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年(nián)劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年，该指标(biāo)已经下降7.1个点。

　　近(jìn)三年青年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率的下降主要有三方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生增(zēng)加了706万，年(nián)均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年(nián)的时间里，该年龄段的在校生增加(jiā)了(le)493万，年均增(zēng)长246.5万，远(yuǎn)远快于(yú)此前十(shí)年增速。

　　二是部分群体因(yīn)就业(yè)形势恶化(huà)而退出(chū)劳动(dòng)市场，在未来经济和就业好转后会回到劳动市场。2020年3月，国家统(tǒng)计局(jú)曾(céng)在发(fā)布会指(zhǐ)出当月“就(jiù)业人员(yuán)规模比(bǐ)1月份下降6％以上(shàng)”，说明(míng)就业形势(shì)恶化时(shí)，也会影(yǐng)响劳动参与(yǔ)率。

　　三(sān)是就业观(guān)念(niàn)的变化导致初(chū)次(cì)进入劳(láo)动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。从社(shè)会风气来看，对学历的(de)推(tuī)崇导(dǎo)致本科毕业即进入就业市场的年轻人减少，加上(shàng)考研、考公竞(jìng)争(zhēng)激烈(liè)，发展(zhǎn)至“二(èr)战”“三战”，客(kè)观上会将部(bù)分青年(nián)人初(chū)次(cì)就(jiù)业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从(cóng)而导致16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率出现下降。

　　4.结论(lùn)：未(wèi)来失业率的分母端可能会越来越(yuè)重要

　　失业人口的增加不(bù)能完全解释青(qīng)年失业率的(de)上升。假如(rú)当前青年劳(láo)动力(lì)与(yǔ)2020年(nián)相同，在(zài)失业(yè)人口增加132万至632万(wàn)人的情况下，对应青年(nián)失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人(rén)口的增加只能解释(shì)当前青年失业率(lǜ)的(de)一部分，另(lìng)一(yī)部(bù)分则来自分母端，城(chéng)镇青年(nián)劳动力的(de)减少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人口已经开始负增长，未(wèi)来青年(nián)失业(yè)率的变(biàn)动可能出现以下(xià)三(sān)种情况：

　　①青年失业人(rén)口增加，同(tóng)时劳动力减少，青年失业率上(shàng)升；

　　②青年失业人口与劳动力均在减少，但失业(yè)人口降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青(qīng)年(nián)失(shī)业人(rén)口(kǒu)与劳动力(lì)均在减少，失业(yè)人口降幅大于劳动(dòng)力(lì)降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　我们认为，未来失(shī)业人口会随着经济复苏而减少，但经济复(fù)苏(sū)难(nán)以改变(biàn)失业率的(de)分母下降趋势。青年劳(láo)动力的下(xià)降(jiàng)可能成(chéng)为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬(tái)高青(qīng)年失业率的长期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端(duān)可能会(huì)越来(lái)越重要(yào)，这也是人口长周期变化的影(yǐng)响之一(yī)。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业率的两个前(qián)置概(gài)念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失业(yè)率时(shí)，有必要明晰(xī)这一(yī)概念的(de)两个要(yào)点：一(yī)是调查失(shī)业率(lǜ)是城镇就(jiù)业范围，并非针对全部就业人(rén)口，不(bù)包括乡村(cūn)就业，2022年底我国城乡就业大约分别(bié)占63％、37％，近四成的就业人(rén)口并(bìng)未(wèi)包(bāo)含在(zài)内。因此，许多针(zhēn)对青年失业率的讨(tǎo)论以(yǐ)全(quán)国青(qīng)年(nián)人口(kǒu)数量为出(chū)发点(diǎn)，未区(qū)分人口总(zǒng)量(liàng)与城乡结构的问题，有失(shī)偏颇。本篇报(bào)告(gào)如无(wú)特别说(shuō)明(míng)，各概念均是指城(chéng)镇就(jiù)业口径。

　　二是失(shī)业率的分母不含没(méi)有劳动意愿的劳(láo)动年龄人口。按照统计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳(láo)动能力，参(cān)加(jiā)或(huò)要求参(cān)加社会(huì)经济(jì)活动的人员(yuán)。包(bāo)括就业人员和失业人员”，因此(cǐ)没(méi)有就业(yè)意愿的(de)劳动年(nián)龄人口不计(jì)入劳动力。根据(jù)《2022年(nián)中国劳动统计年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以上的人口约为(wèi)11.5亿(yì)，其(qí)中(zhōng)只有68％属(shǔ)于劳动力，约为7.8亿(yì)，而就业人口为约(yuē)7.46亿(yì)，据此推(tuī)算城乡(xiāng)失业(yè)人口可(kě)能为3372万(wàn)人左(zuǒ)右(yòu)。

　　从(cóng)数据来看，失业率来(lái)自全国(guó)月(yuè)度劳动力调查。该项调(diào)查(chá)制度于2005年正(zhèng)式实(shí)施，每(měi)年进行(xíng)两次全(quán)国(guó)劳动力抽样调查，调查范围为(wèi)中(zhōng)国大陆的城镇和乡村，调(diào)查对象为16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为更及时(shí)准确反映劳动(dòng)力市场变化情(qíng)况，建(jiàn)立了(le)31个大城市月度劳动(dòng)力调查制度。2013年4月，又将月(yuè)度劳(láo)动力(lì)调(diào)查范(fàn)围扩(kuò)大(dà)至(zhì)65个城(chéng)市。2016年1月(yuè)，全国月度劳动力调查正(zhèng)式在全国范围内(nèi)开展(zhǎn)，调(diào)查范围(wéi)覆(fù)盖全国所(suǒ)有地级(jí)市。

　　月度(dù)劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调(diào)查(chá)的五分(fēn)之一(yī)左右。全国每月调(diào)查约12万(wàn)户(hù)，2020年全国家庭户约为49415.7万(wàn)户，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年度人口调查样本比例(lì)为1‰，五年一次的(de)人(rén)口抽样调查样本比例为1％。而每10年(nián)一次的人(rén)口普(pǔ)查则在长表部分纳入就(jiù)业调(diào)查，长表抽(chōu)样比例(lì)是10％左右，因而人口(kǒu)普查的就(jiù)业(yè)数据质(zhì)量(liàng)更高。

　　就(jiù)业(yè)人员总数(shù)会(huì)根据普查(chá)数据(jù)进行(xíng)修(xiū)正，但结构数据仍会存(cún)在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴(jiàn)》显示，2019年(nián)末全国就(jiù)业人员约(yuē)为7.75亿人(rén)；而七普后次年的年鉴将这一(yī)数据(jù)修正(zhèng)为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据的差异仍然(rán)存(cún)在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制(zhì)造业就业人(rén)员占比(bǐ)为(wèi)18.0％，而七(qī)普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等(děng)不及预(yù)期，经(jīng)济和(hé)就业恢复偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证(zhèng)券研究报(bào)告(gào)：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框架看(kàn)“疤痕效应”来自何(hé)处

　　研(yán)报(bào)撰写人(rén)员(yuán)：芦(lú)哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经(jīng)济学(xué)家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证券(quàn)股份有(yǒu)限公司

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