本轮新(xīn)股中，有不少风口的(de)企(qǐ)业，但基(jī)本面都(dōu)非常垃圾，虽然(rán)表面(miàn)看看似乎(hū)都有(yǒu)亮点(diǎn)，但仔(zǎi)细看看就发现大(dà)都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导体晶圆生产代工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不(bù)同制程(chéng)工(gōng)艺，成立5年就成长为中国大陆收入(rù)第三大、12英寸(cùn)晶(jīng)圆代工产能第三大的纯晶圆(yuán)代工企(qǐ)业(yè)。2015年，合肥(féi)市政府根(gēn)据集成电路产业发展规划及“芯屏器合”的(de)产(chǎn)业发展战略，拟引进国际知名企业合作设立晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)厂，此后，晶合集(jí)成正(zhèng)式筹划建设。成立至今，晶合(hé)集成已成为(wèi)国(guó)内面板显(xiǎn)示驱动(dòng)芯(xīn)片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆(bào)发(fā)，利润此前一(yī)直(zhí)大幅亏损，22年依靠(kào)收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大幅下(xià)滑，公(gōng)司(sī)选择了业绩最好的时候上(shàng)市，此后走下坡(pō)路是必然的(de)，23Q1公司首(shǒu)付大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学(xué)科为龙头，强专科(kē)、小综合(hé)的发展(zhǎn)模式，形(xíng)成(chéng)覆(fù)盖(gài)全国核(hé)心(xīn)区域的医疗服务网。服务病种涵盖(gài)神(shén)经学科各类(lèi)脑肿(zhǒng)瘤、脑血(xuè)管、功能神经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾(jí)病，也包括妇(fù)科、儿科、内科、外科、疼痛、全科(kē)等(děng)疾(jí)病。

　　专科医院，业(yè)绩一般(bān)般(bān)，民营医院里毛利(lì)率算比较低的那(nà)一档，未来主要(yào)看扩张，也要小心政策的影(yǐng)响，个人感觉比如(rú)几(jǐ)个(gè)国(guó)企医院(yuàn)（不论是(shì)收入增(zēng)速还是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是(shì)一家拥有高精(jīng)密狭缝式涂(tú)布模头产品的设计、研(yán)发和(hé)生(shēng)产及涂布技术产业化(huà)整体解决(jué)方案能(néng)力的高新技(jì)术企业。高(gāo)精密狭缝式涂(tú)布模头(tóu)为锂电池生产(chǎn)涂布机的核心部件，涂布是继制备正负极浆料完成后的下一道工(gōng)序，是锂电池(chí)生产前段工序的(de)核(hé)心环节，目的是将正负极浆料均匀地涂覆(fù)在铝铜箔(bó)上(shàng)。目前，曼恩斯特(tè)产品(pǐn)广泛应用于锂(lǐ)离(lí)子电池(chí)涂(tú)布、半导体先(xiān)进封(fēng)装涂布(bù)、钙(gài)钛矿太阳能(néng)电池(chí)涂(tú)布(bù)、氢(qīng)燃料电池电极涂(tú)布、液晶显示中的薄膜晶(jīng)体管(guǎn)涂(tú)布等。

　　锂电(diàn)池产(chǎn)业链公(gōng)司，业(yè)绩(jì)在21年(nián)爆(bào)发，22年业绩(jì)更进一步，但行(xíng)业基本见顶，下(xià)游需求(qiú)大幅(fú)放(fàng)缓，上游(yóu)锂矿价格大幅下滑，且公(gōng)司只是生产过(guò)程中很(hěn)小的(de)一块市场，天花板非常(cháng)低(dī)，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍兴，是一家专注于(yú)功率、传感和传输应用领域，提供(gōng)模拟芯(xīn)片及模块封装的(de)代工服务(wù)的制造商。中(zhōng)芯集(jí)成以晶圆(yuán)代工为起点，向下延伸到模(mó)组(zǔ)封装，为(wèi)国内外(wài)客户提供一站(zhàn)式代工(gōng)解(jiě)决(jué)方案，为功率、传(chuán)感和传输等领(lǐng)域的半导体产品公司提(tí)供完整生(shēng)产制造平台(tái)，支(zhī)持(chí)客户研发以及大规模(mó)量产。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国(guó)际关(guān)联企业(yè)，处于规模扩张阶段，但由(yóu)于规模扩大(dà)太快，折旧研发投入(rù)初期非常(cháng)高，因此利(lì)润大幅亏(kuī)损，好不容(róng)易快(kuài)熬(áo)出头了（资本支出高峰在(zài)22年结束），公司也预期23年底会(huì)转为盈利(lì)，但下游需求在23年大幅放(fàng)缓，公司面(miàn)对(duì)的压力显然是(shì)要(yào)比(bǐ)那(nà)些已(yǐ)经规模化完(wán)成有利润的(de)公(gōng)司大(dà)得多，且公司过(guò)于依赖中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际(jì)，未(wèi)来(lái)还有(yǒu)可能面临同(tóng)业竞争而收(shōu)回(huí)许可(kě)的风险(xiǎn)。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大(dà)的IPO了(le)，不太乐观(guān)未来的走势。

　　五、万(wàn)丰(fēng)股份（603172）

　　万丰(fēng)股份(fèn)主要(yào)从事分散染料(liào)及其滤饼的研(yán)发、生产及销售，产品以中高端分散染料(liào)为主(zhǔ)，主要(yào)用于涤纶及其混纺织(zhī)物的(de)染色和印(yìn)花，经分散(sàn)染(rǎn)料印染加工(gōng)的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途广(guǎng)泛。其中部分终端(duān)应用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫(háo)无亮(liàng)点，业(yè)绩在19年后一路下滑(huá)，22年利润只有19年(nián)的一半都不到，下游服装行业景气度也一般(bān)，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽车成立(lì)于(yú)2003年(nián)，自设(shè)立以(yǐ)来，公(gōng)司(sī)主营业务一直聚(jù)焦于汽车行业营销(xiāo)与后市场服务领域(yù)，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)相关软件产(chǎn)品及服务(wù)。2010年被用友网络(luò)收购后(hòu)，公司(sī)继续(xù)独立经(jīng)营上(shàng)述(shù)业(yè)务。用友汽(qì)车主要面向汽车行业(yè)的整车厂、经销商、服(fú)务站(zhàn)等客(kè)户，提(tí)供营销与(yǔ)后(hòu)市场服务领(lǐng)域的数智化解(jiě)决方案(àn)、云服务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友集团旗下(xià)子公司分拆上市(shì)，汽车(chē)软件(jiàn)服务，汽车(chē)数(shù)字化是(shì)趋势，且随着人均保有量的(de)增(zēng)长(zhǎng)，公司行业前景不算很(hěn)差，但公司自身(shēn)技术含量较低，产品(pǐn)以(yǐ)车企营销系统为主，基本没(méi)什么研发，都靠销售，且汽车行(xíng)业(yè)有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月(yuè)的(de)经纬股(gǔ)份(fèn)主(zhǔ)要从事电力工程技术服务及地理信(xìn)息(xī)技(jì)术服务。电力工程技术服(fú)务占主(zhǔ)营业(yè)务收入比重超(chāo)过80％，是公司主要(yào)收入和利(lì)润来源。电力工(gōng)程(chéng)技术服务主要系为电网(wǎng)企业、工(gōng)商业企业电力相1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米关工(gōng)程提供规划(huà)咨(zī)询、设(shè)计、工(gōng)程建设等(děng)服务。

　　电网和(hé)地理信息设计咨询公1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米司，主要是电(diàn)力(lì)工程技术服务收入为主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江(jiāng)地(dì)区的(de)国家(jiā)电网，本质上是工(gōng)程类(lèi)企业，设备施工业务，所以(yǐ)应收(shōu)款高，坏(huài)账多(duō)，现金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智能手机、物联(lián)网(wǎng)等领(lǐng)域提供射频前端的芯片设计公司，主(zhǔ)营业务为射频(pín)前(qián)端芯片及模组的研发、设计和销售。慧(huì)智微具备全(quán)套射频前端芯片设计能力和集成化模组研发能力，技术体系(xì)以功率放(fàng)大(dà)器(qì)（PA）的(de)设计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计能力(lì)，产(chǎn)品系列覆(fù)盖(gài)的(de)通(tōng)信频段(duàn)需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户提供无线通信(xìn)射(shè)频前端发(fā)射模组(zǔ)、接收(shōu)模组等。

　　射频(pín)前(qián)端芯片模组公司(sī)，下游主要是消费(fèi)电(diàn)子，22年(nián)业绩大(dà)幅放缓，下游砍单存(cún)货(huò)大(dà)幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发投入(rù)，但高(gāo)研发(fā)下，公司毛利率极低(dī)，远低于同行业公司，但即(jí)便(biàn)这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构(gòu)（近40家）参股（未来解禁后都会成(chéng)为抛售的主(zhǔ)力）。搞(gǎo)不(bù)懂这公司的(de)价值(zhí)在哪里，但现(xiàn)在风(fēng)口，很可(kě)能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要从事防空预警(jǐng)雷达研(yán)发、生产、销售和服务的国(guó)家级高(gāo)新(xīn)技术(shù)和专精特新(xīn)“小(xiǎo)巨(jù)人”企业(yè)。公司产品主要(yào)包括(kuò)雷(léi)达及配套装备，重点(diǎn)供(gōng)应国内军方客户和军工(gōng)集团(tuán)。成立(lì)至(zhì)今，航(háng)天南湖已成为我国防(fáng)空预警雷达主要生产单位(wèi)之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业绩大幅(fú)下滑(huá)，22年虽然收入增长(zhǎng)较快，但(dàn)利润远没有回到20年(nián)，且关联交易占比越来越高(gāo)，对于(yú)这种客户不(bù)透明度极(jí)高的军工企业，实(shí)在无法(fǎ)判断(duàn)未来的价(jià)值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互(hù)联(lián)网数(shù)字(zì)化虚(xū)拟商品(pǐn)综合服(fú)务(wù)提供商，主(zhǔ)要为移动(dòng)互联网相(xiāng)关(guān)场(chǎng)景客户(hù)提(tí)供移动互联(lián)网数字化虚拟商品聚合运(yùn)营、融合运营、分发运营等(děng)综合运(yùn)营服务，为物联(lián)网相关(guān)场景提供物联网流量接入、硬件(jiàn)方案(àn)、场景应用等(děng)综(zōng)合解决方案及(jí)云终端解决方案，并(bìng)根据客户(hù)需求提供定(dìng)制化的运(yùn)营支撑服务及技术服务(wù)。一(yī)家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商(shāng)品的综合型中间(jiān)商(shāng)，其主要盈利(lì)模式是获得购(gòu)销(xiāo)差价(jià)或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网(wǎng)卖流量的公司，主要是卖(mài)视频会员和其(qí)他(tā)通用(yòng)流量，业绩(jì)过去(qù)几年(nián)看(kàn)起(qǐ)来不错，但公司现金流越来(lái)越差，且互联(lián)网(wǎng)流(liú)量已经(jīng)见顶(dǐng)，大互联网(wǎng)公司越来越不依(yī)赖买量来拓广业务，感觉上市(shì)就是业绩顶峰。

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