美国银行业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银行(xíng)大跌(diē)

　　美(měi)东时间5月(yuè)4日(rì)，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其(qí)中(zhōng)包(bāo)括(kuò)资产出售，可能出(chū)售所有(yǒu)业(yè)务或部分业务(wù)。该行(xíng)已经为(wèi)此聘(pìn)请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平(píng)洋合(hé)众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银(yín)行(xíng)传(chuán)出(chū)农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的考虑可(kě)能出售(shòu)的消息。本周三美股盘后(hòu)，因媒体(tǐ)称该(gāi)行考虑包括(kuò)出售在内(nèi)的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买家，此后(hòu)收跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行发布声明确(què)认(rèn)了周三(sān)的(de)媒体(tǐ)消息，称在和(hé)多(duō)位潜在的投(tóu)资者商谈，还(hái)表示，其核心存款3月以(yǐ)来已经(jīng)增长，在(zài)第一共(gòng)和银行被出售后，该(gāi)行并未(wèi)经历超出正(zhèng)常(cháng)水平(píng)的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银行股价(jià)继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行此后表示，关于(yú)该行磋商出(chū)售资产等战略选项的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后，该行(xíng)股(gǔ)价(jià)跌幅(fú)收窄到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银(yín)行(xíng)危(wēi)机火上浇(jiāo)油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克(kè)综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参(cān)议(yì)院银(yín)行委员会就(jiù)近期大型银(yín)行倒闭事件举行听证会。会(huì)上，银行监管专家表示，管理不善是导(dǎo)致(zhì)破产(chǎn)的主(zhǔ)要原因。美国商会(huì)副主席托(tuō)马斯(sī)·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听(tīng)证会上表(biǎo)示，硅谷银行(xíng)、签名(míng)银行(xíng)和(hé)第(dì)一共和银行有非常独特的(de)商业模(mó)式，硅谷银行专注于资本密集(jí)型的科(kē)技以及(jí)生物医(yī)学初创(chuàng)企(qǐ)业；第一共(gòng)和银行集中于(yú)财富管(guǎn)理；而(ér)签名银行则(zé)有大量的数字资产风险。在(zài)听(tīng)证会上，专家们明确将最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行(xíng)政管理不善，同时他(tā)们(men)担(dān)心银(yín)行倒闭会(huì)将美国经济(jì)拖入衰退。专家和议(yì)员们(men)也表示，美联储存在监管失(shī)误。

　　据外(wài)媒援引知(zhī)情人士周四报道(dào)，美(měi)国联邦和州政府官员正(zhèng)在(zài)评估近几(jǐ)天银行股大幅波动背后存在“市场操纵(zòng)”的可能(néng)性，白宫方面(miàn)也表示将监控“健康银(yín)行面临的做(zuò)空压(yā)力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根(gēn)据分析(xī)公司(sī)Ortex的数据，做空者(zhě)仅(jǐn)在周(zhōu)四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士(shì)称，鉴(jiàn)于地区银行基本面强(qiáng)劲且资(zī)本(běn)充(chōng)足(zú)，近几日，做空活动增(zēng)加和(hé)股市波动(dòng)已(yǐ)引起官员及监管机构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示(shì)，在美(měi)国银行(xíng)体系动荡之(zhī)际，近一半的美国(guó)人担心(xīn)他们在(zài)银行或(huò)其他金融机(jī)构账户(hù)上的钱的安全。总共有48％的(de)美国(guó)成年(nián)人表示他们担心自己的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这(zhè)些最新数据与2008年(nián)雷(léi)曼兄(xiōng)弟破产(chǎn)后不久的数据相似。当(dāng)时有45％的美国成年(nián)人表示，他们非常或中度担心自己(jǐ)资(zī)金的(de)安全。尽管盖(gài)洛普并未在银行业(yè)较为平静的(de)时期测量过(guò)这(zhè)一(yī)数据，但2008年12月的数据显示，在危机(jī)得到解决后，人们(men)对存款安全的担忧略(lüè)有减少，这(zhè)表明(míng)对存款安全的高度担忧可能(néng)并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间5月4日凌(líng)晨(chén)，位于(yú)俄罗斯罗斯(sī)托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架无人机(jī)袭(xí)击，并引发(fā)了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在(zài)建(jiàn)厂房(fáng)间连(lián)廊，随(suí)后发生爆炸并(bìng)引发(fā)火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道(dào)称，另一(yī)处位(wèi)于俄(é)罗斯克(kè)拉斯(sī)诺达尔边疆区(qū)的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油(yóu)罐发生火(huǒ)灾，总过火面积(jī)为400平(píng)方(fāng)米。

　　两起事(shì)件中均(jūn)没有造(zào)成人(rén)员(yuán)伤亡(wáng)，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息(xī)25个基点

　　当(dāng)地(dì)时间(jiān)5月4日，欧洲央(yāng)行召开货币(bì)政策(cè)会议(yì)，决(jué)定将欧元区三大关键(jiàn)利率均(jūn)上调25个基点。主要再融资利率、边际(jì)借(jiè)贷利率和存(cún)款机(jī)制利率从本月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)自去年7月(yuè)以来(lái)已连续7次(cì)上(shàng)调关键利率，以期阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要将(jiāng)通(tōng)胀率降至2％的目标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰(shuāi)退担忧压制(zhì)，外盘原油大幅下(xià)跌(diē)。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期(qī)后跳空低开，较假(jiǎ)期前低(dī)开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌(líng)晨，美联储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加(jiā)息，本轮已累计加(jiā)息500个基(jī)点，这一区间仅(jǐn)略低于(yú)2008年大衰退(tuì)前(qián)的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日(rì)低，为(wèi)2021年12月(yuè)以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特(tè)原(yuán)油(yóu)7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示(shì)，近期原油暴跌主要受到(dào)宏观避(bì)险情绪的影响，原油市场(chǎng)自(zì)身基(jī)本面变(biàn)化(huà)不大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现的是金融(róng)属性。一方面，美联储如期(qī)加息25个基点，市场对连续加(jiā)息(xī)对经(jīng)济造成影响的担忧加剧；另一方面(miàn)，近期(qī)美(měi)国(guó)再度出现破产(chǎn)银行，造(zào)成美国(guó)股市下滑，原油(yóu)作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期(qī)货能源化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原(yuán)油分(fēn)析师高(gāo)健(jiàn)告诉期货日(rì)报记者(zhě)，近期海外宏观集中避险，主要还是与美(měi)国银行(xíng)危机事(shì)件(jiàn)有关。另外，美(měi)国债务(wù)上限(xiàn)问题仍未解(jiě)决，市场担心该问(wèn)题是另一个(gè)“雷”。美国白宫对此(cǐ)发(fā)布的一份评(píng)估文件(jiàn)警告称(chēng)，如果不提高债务上限，美国经济将面临严(yán)重后果(guǒ)，在(zài)三种预期情形(xíng)下，美(měi)国经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中避险(xiǎn)状态，对股市(shì)和商品(pǐn)等风险资产带(dài)来短期情绪冲击。”高健分析称，目前(qián)美(měi)国银(yín)行问(wèn)题(tí)再次出现，叠(dié)加债务上限临期风(fēng)险，宏(hóng)观层面的不(bù)确定性(xìng)较大(dà)，主要风(fēng)险(xiǎn)在于当前的宏观避险(xiǎn)情绪是否有可(kě)能演化(huà)成(chéng)趋势，即VIX指数是否会(huì)由日(rì)度(dù)级别演变成周度级别的拉(lā)升行(xíng)情。如果这(zhè)种情(qíng)况出(chū)现，风(fēng)险(xiǎn)资产将会出现类似于2008年和(hé)2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪指标(biāo)的跟踪(zōng)上，重点(diǎn)观(guān)察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓(màn)延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证期货(huò)能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美(měi)国制造业、服务业(yè)以(yǐ)及综合PMI均低于(yú)预期，显示在利率上升和(hé)通(tōng)胀居高不下的情(qíng)况下，美国经(jīng)济难以获得动(dòng)能。叠加(jiā)美国就业市(shì)场招聘步伐放缓(huǎn)，劳(láo)动力市(shì)场逐(zhú)渐(jiàn)降温，经济面临的风(fēng)险正在(zài)上(shàng)升。而在此(cǐ)次美(měi)联储议息会(huì)议(yì)上(shàng)，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致力于(yú)实现2％的通胀目标，是(shì)否(fǒu)停止加息取决于数据。美联储(chǔ)将从通(tōng)胀、就(jiù)业、市(shì)场风险(xiǎn)三方(fāng)面探索货币政(zhèng)策路径，如果6月初(chū)之前(qián)高利率带(dài)来的风险事件进一步扩大，美联储或将终止当(dāng)前(qián)紧缩政策(cè)，回归宽松(sōng)。目(mù)前市场的(de)关注点在于(yú)美联储是(shì)否会(huì)在接(jiē)下来的议(yì)息(xī)会议(yì)中(zhōng)暂停加息，以及(jí)降(jiàng)息开启的(de)时间和节奏(zòu)。

　　值得注意(yì)的是，近期原油盘面连续大(dà)跌的情况与3月中旬的走势(shì)类似，甚(shèn)至(zhì)驱(qū)动上也有较高的相似性。高健(jiàn)表示，共同点是在银(yín)行业危机的背景(jǐng)下，宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪升(shēng)温引发盘(pán)面(miàn)快速下跌。不同点有两个：一是(shì)此次宏观(guān)避险还有一部分债务上限的加成；二(èr)是当前原油基本面状态(tài)要好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油(yóu)盘面的走(zǒu)势，对此(cǐ)轮(lún)原油(yóu)大跌有(yǒu)较高的(de)参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘(pán)面上的表(biǎo)现(xiàn)是连续收出长下影线。因(yīn)此，近期原油盘面也(yě)要(yào)重点留意是否会重(zhòng)现以上两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面看，短期原油尚不(bù)具备持续大(dà)幅下滑的基(jī)础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已(yǐ)经连续(xù)五周(zhōu)出现(xiàn)大幅减少，而美(měi)国即(jí)将(jiāng)进入夏季用油高峰，市(shì)场预(yù)期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的中东产油(yóu)国为稳定油价进(jìn)行(xíng)着(zhe)各种努(nǔ)力，虽然实际落地情况仍需观察，但整(zhěng)体上(shàng)市(shì)场(chǎng)再(zài)度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超(chāo)卖(mài)情绪的逐步释(shì)放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以(yǐ)弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突(tū)破上行仍需其他利(lì)多(duō)因素指引。

　　高健也认(rèn)为(wèi)，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线(xiàn)观察前低的支撑力度(dù)。未来能(néng)否驱动原油(yóu)破(pò)位向下，主(zhǔ)要看避险情绪的(de)持续蔓延情(qíng)况(kuàng)，特(tè)别是VIX指数能否(fǒu)出现周线(xiàn)级别的行情。除此之(zhī)外，原油(yóu)暂时(shí)看不到实质性(农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的xìng)大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联(lián)储(chǔ)年内加息基本(běn)全(quán)部落地，后期将不再(zài)存(cún)在(zài)加(jiā)息(xī)对大宗商品压制的预期，情(qíng)绪上(shàng)将有一定缓和(hé)。但美联储连(lián)续大幅加息后对市场的影(yǐng)响仍需一段(duàn)时间观察，情绪的底部可(kě)能(néng)已经出现，但(dàn)市场(chǎng)的底部(bù)仍需要观察。基本面上，市场对经济(jì)衰退的担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少(shǎo)也(yě)尚未有明确的定论，但用油旺季即将到(dào)来，短期内将会(huì)支撑(chēng)油价(jià)。“综合来看，目前原(yuán)油阶段(duàn)性底部或已出现，将进入一段时间(jiān)的(de)振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大(dà)幅下行(xíng)

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅下(xià)行(xíng)，BU2307合约最(zuì)大跌(diē)幅(fú)超(chāo)4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦介绍，相(xiāng)较原(yuán)油而言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油(yóu)有关(guān)的交易(yì)许可证延长至7月(yuè)20日(rì)，稀释沥青分(fēn)流至(zhì)欧洲和美国的问题依然存在(zài)，沥青原(yuán)料供应减少，稀(xī)释沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓了成本端(duān)原油价格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应(yīng)持(chí)续高位，对比往(wǎng)年同期数据，供应提前(qián)发力，叠加终(zhōng)端需求未有明显回暖，沥青基(jī)本(běn)面(miàn)有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能化分析师(shī)董丹(dān)丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端(duān)总计(jì)划排产量为285.0万(wàn)吨，环(huán)比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料通关情况(kuàng)对沥青生产(chǎn)供(gōng)应造成阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本(běn)装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元(yuán)和广西东(dōng)油(yóu)恢复沥青生产，华北部分(fēn)地炼(liàn)维(wéi)持停产(chǎn)状态。

　　“整(zhěng)体来看(kàn)，一季度受沥青生产利(lì)润较好影响，国(guó)内沥青装置开工率(lǜ)持续回(huí)升，尽管近期随着(zhe)利润的压缩，沥青装(zhuāng)置(zhì)检修增(zēng)加(jiā)，但(dàn)当(dāng)前沥青供应仍处于相(xiāng)对偏高水平(píng)。”金信(xìn)期(qī)货能化分(fēn)析(xī)师汤剑(jiàn)林称，由于沥(lì)青利润(rùn)压缩(suō)限制生产积极性，叠加原料稀(xī)释沥青短缺的(de)问(wèn)题持续，5月份(fèn)国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍(réng)处于季(jì)节性(xìng)淡(农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的dàn)季，南方(fāng)开始进入雨季，需求回升偏慢(màn)，北方需(xū)求(qiú)仍(réng)没(méi)有较好的(de)表(biǎo)现。从下游(yóu)行业的开工(gōng)率(lǜ)看，道路需(xū)求表现偏(piān)弱，防(fáng)水需(xū)求表现稍好但占比较(jiào)小，整体需求(qiú)一般(bān)。5月份基(jī)建(jiàn)乐观预(yù)期仍在(zài)，且(qiě)随(suí)着气温的回升，道路施工(gōng)项(xiàng)目逐渐启动，预计需求(qiú)会继(jì)续回升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期(qī)沥青价格波动的主要逻(luó)辑在于成本端原油，短期供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵(dǐ)海外(wài)风(fēng)险事件(jiàn)以及衰退预(yù)期的压力，预计原(yuán)油(yóu)仍维(wéi)持(chí)弱势(shì)运行。在(zài)此背景下，沥(lì)青价格也难有较强的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于(yú)偏低位(wèi)，炼(liàn)厂(chǎng)生产(chǎn)成本下移，沥青综合加工利(lì)润或将有所(suǒ)增长。另外，沥青总体库(kù)存持续累积，但仍处历史偏低(dī)水平，加(jiā)之天气转暖，下游(yóu)终端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期(qī)沥(lì)青期(qī)价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解价差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供应政策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个交易日(rì)，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下(xià)挫，主力(lì)合约收(shōu)盘(pán)大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨(dūn)，较假期前(qián)降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价(jià)格下(xià)跌(diē)是PX调油需求不及预(yù)期(qī)、PX海外开工率上升以及聚酯开工(gōng)率(lǜ)下降(jiàng)对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期间宏观(guān)事(shì)件的(de)扰动(dòng)加大了成本端的跌幅，从(cóng)而(ér)拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究(jiū)院能化(huà)组组长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货(huò)市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金流明显回升，聚(jù)酯开(kāi)工率改善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需偏紧的(de)格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑油价差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重启，全亚(yà)洲(zhōu)PX的开(kāi)工率(lǜ)将(jiāng)从4月(yuè)中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升10个(gè)百分点。同时(shí)，全球汽(qì)油裂解价差开始回落，芳烃调油(yóu)需求(qiú)也不再(zài)有增(zēng)量。PX与石(shí)脑(nǎo)油价(jià)差在4月时高(gāo)达470美元/吨(dūn)，盈亏(kuī)平(píng)衡线为(wèi)250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共计820万吨新装置（产能占(zhàn)国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新(xīn)疆中泰(tài)、恒力(lì)石化(huà)等有检修计(jì)划(huà)，但由于高加工(gōng)差下装(zhuāng)置开工较(jiào)为积极，实(shí)际检修(xiū)力度有待观察。而且，亚东石化(huà)和英力士重启提负，桐昆新产(chǎn)能(néng)释放，供应有小幅增加(jiā)预期，叠(dié)加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依然偏(piān)松。”福(fú)能期货能化分(fēn)析(xī)师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化(huà)力(lì)度放缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而且从年初(chū)开(kāi)始，韩(hán)国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水平，有助于带动部分(fēn)装置开工，且随着集中(zhōng)检修将进入尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称(chēng)，由(yóu)于亚洲多(duō)套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内(nèi)部分PX装置负(fù)荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于(yú)宽松。同(tóng)时，调油需求不及预期，当(dāng)前美(měi)湾芳烃库存较高，需(xū)求饱(bǎo)和，抑(yì)制(zhì)芳烃(tīng)美亚价差进一步扩大，PX价格或(huò)有所(suǒ)承(chéng)压。PTA在成本(běn)拖累下价格走势偏弱。后续需关注(zhù)原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生(shēng)。若原油价(jià)格企稳、调油需求(qiú)再(zài)起，在聚酯开工率有改善预期(qī)的前提下，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端(duān)开工下滑的利空可(kě)能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘(pán)后油(yóu)价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚(jù)酯下(xià)游的织造、加弹(dàn)开工率也出现了周度回升(shēng)的态势(shì)。最大的利(lì)空因素在于(yú)PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差的压缩，目前(qián)两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋(qū)势延续。从价格走势看(kàn)，也很可能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合(hé)约跌(diē)势减缓的走势。

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