金融界(jiè)5月12日消息(xī) 国内(nèi)期货市场收(shōu)盘(pán)，商(shāng)品期货多数下(xià)跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石油气跌(diē)超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等(děng)跌(diē)超2％。豆(dòu)系品种大(dà)幅(fú)反(fǎn)弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆(dòu)粕(pò)涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银深跌(diē)，贵金属做多逻辑(jí)变了？

　　白银(yín)跟随大宗商品跌(diē)势(shì)，价格(gé)深跌5％以上。根据(jù)昨夜(yè)公布的数据，美国4月生产者价格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出(chū)生(shēng)产物资通(tōng)胀压力进一步趋缓。结合此(cǐ)前发布的美国4月(yuè)CPI数据(jù)，6月美联储大(dà)概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面(miàn)，此前加(jiā)息结束乃至降息已然(rán)成为一种共识，因(yīn)此本周在美(měi)联储越(yuè)来越多官员为鹰派站台(tái)的情况(kuàng)下(xià)，预计从加息结束到降息周期开启(qǐ)，仍有近一个季度的时间，在此期(qī)间(jiān)将面临经济(jì)和(hé)政策的不确(què)定性，贵金属部分回吐(tǔ)前期超涨的幅度(dù)。另一方面(miàn)，上(shàng)周初请失业(yè)金人数升至2021年以(yǐ)来的最(z一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十uì)高(gāo)水平，劳(láo)动(dòng)力市场正在降温。同时国内社融超预期下滑，白银因(yīn)工业属性偏(piān)强(qiáng)大幅下跌，在情绪修(xiū)复之前难(nán)言企稳，后续还(hái)需关注海外衰退预(yù)期(qī)的发酵情(qíng)况。

　　方正中期期(qī)货：经济衰退预(yù)期与有色金属走势(shì)拖累 白(bái)银如期大幅调(diào)整

　　前期强调从(cóng)宏观经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期角度出发(fā)，有色金属将会走弱(ruò)，白银(yín)连续上涨后会面临(lín)调整行情，当前逐步兑现(xiàn)；宏(hóng)观经济衰退预期将会继续影响有(yǒu)色(sè)金属与贵金属行(xíng)情。

　　尽(jǐn)管美(měi)国(guó)经济数据(jù)疲软增加美联储政策转向宽(kuān)松(sōng)预期以及经(jīng)济风(fēng)险依然利好贵(guì)金(jīn)属，但(dàn)是美元(yuán)指数(shù)大幅上升使得贵(guì)金属(shǔ)承压回落，而(ér)铜铝(lǚ)等有色金属大(dà)幅下行，拖(tuō)累工业属性较强的白银走势，白银表现弱(ruò)于黄金。

　　经济(jì)衰退预期(qī)与有色(sè)金(jīn)属(shǔ)大幅(fú)回落等因素(sù)综(zōng)合影(yǐng)响下，白(bái)银高(gāo)位回落(luò)，下(xià)方仍有一定的空间，首(shǒu)先关注24美元/盎司(sī)整数关(guān)口（5400元/千克）支撑；若有效跌(diē)破该位置将会(huì)测试23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关(guān)键支(zhī)撑；上方关注继续26美(měi)元(yuán)/一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十盎司（5800元/千克(kè)）阻力位。当前偏弱行情仍未(wèi)走完，建议继续(xù)等一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十白银(yín)行情企稳再低位做多。美欧银行(xíng)业危机(jī)引发避险需(xū)求，美(měi)联储(chǔ)政策收紧(jǐn)预期迅(xùn)速转(zhuǎn)向，美(měi)元美债走(zǒu)势偏弱，贵金属(shǔ)持续走(zǒu)强，当前继续关注调整(zhěng)行情；后续政策宽松转向(xiàng)、经(jīng)济下行风险、银行业风险与债务上限风险、央(yāng)行(xíng)购金持续(xù)等宏观因素下，黄金(jīn)将会不断刷新(xīn)历史新高，贵金属逢低做多(duō)配置依(yī)然(rán)是核心建议。

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