本(běn)轮新(xīn)股(gǔ)中，有不(bù)少风口(kǒu)的企业，但(dàn)基本面都(dōu)非常垃圾，虽然(rán)表面看看似(shì)乎都有亮(liàng)点，但仔细看看就发(fā)现(xiàn)大都是垃(lā)圾股(gǔ)。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从(cóng)事半导(dǎo)体晶圆生产代(dài)工服务(wù)，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年就成长为中国(guó)大(dà)陆收入第三大、12英(yīng)寸晶(jīng)圆代工产能第三(sān)大(dà)的纯晶(jīng)圆代工企(qǐ)业。2015年(nián)，合肥市政府根据集成电(diàn)路产业发展(zhǎn)规划及(jí)“芯屏器合(hé)”的产业发展战略(lüè)，拟引进国际知名(míng)企(qǐ)业合作设立晶圆代(dài)工(gōng)厂(chǎng)，此后，晶(jīng)合集成正(zhèng)式筹划建设。成立(lì)至今，晶合集成已(yǐ)成为国内面板显示驱(qū)动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发(fā)，利(lì)润此前一直(zhí)大幅亏(kuī)损，22年依靠收(shōu)入和(hé)产品价格上涨利润来到(dào)了(le)31.6亿，但23年开(kāi)始(shǐ)下(xià)游面(miàn)板行业需求大幅(fú)下滑(huá)，公(gōng)司选择了业(yè)绩最(zuì)好的(de)时(shí)候上市，此后走(zǒu)下坡(pō)路(lù)是必(bì)然的，23Q1公司首(shǒu)付(fù)大(dà)幅(fú)下滑60％，产能大幅(fú)闲置后利(lì)润重回(huí)亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科为龙头(tóu)，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国(guó)核(hé)心区域的医(yī)疗服务网。服(fú)务病种涵盖神经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科(kē)、脊(jí)髓脊(jí)柱巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么、小儿(ér)颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科、儿(ér)科(kē)、内科、外科、疼(téng)痛、全科等(děng)疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般(bān)般，民营医院里毛(máo)利率(lǜ)算比(bǐ)较低的那一档，未来主要看扩张，也(yě)要小(xiǎo)心政策(cè)的影响，个(gè)人感觉比如(rú)几个国企医院（不论是收入增速还是估(gū)值），不(bù)关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有(yǒu)高精密狭缝式涂布模(mó)头产品的设计、研发和(hé)生(shēng)产(chǎn)及涂布技术产业化整体(tǐ)解(jiě)决方(fāng)案能力的高新技术企业。高精密(mì)狭(xiá)缝式涂布模头为(wèi)锂电池(chí)生产涂布机的核(hé)心(xīn)部件，涂布(bù)是继(jì)制备正(zhèng)负极浆(jiāng)料完成后的下一(yī)道工序，是锂电池生产前段工序的核心环(huán)节，目(mù)的是将正负(fù)极浆料均匀地涂覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼(màn)恩(ēn)斯特产品广泛应用于锂离子电(diàn)池(chí)涂布、半导(dǎo)体(tǐ)先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃(rán)料电池电极涂(tú)布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆(bào)发，22年(nián)业绩更(gèng)进(jìn)一步，但行业基本见(jiàn)顶(dǐng)，下游需求大幅放缓，上游锂矿价(jià)格大幅下(xià)滑，且公司(sī)只是生产过程中很小的一块(kuài)市场，天花板非常(cháng)低，公(gōng)司未(wèi)来业绩压(yā)力巨大(dà)。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年(nián)3月，总(zǒng)部位(wèi)于浙江绍兴，是(shì)一家专注于功(gōng)率、传感(gǎn)和传输(shū)应用领域，提(tí)供模(mó)拟(nǐ)芯片及模块封装(zhuāng)的代(dài)工服务的制造商。中(zhōng)芯集成以晶圆代工(gōng)为起点，向下延伸到(dào)模(mó)组封装，为国内外客户提供一(yī)站式代工解决方案，为功(gōng)率、传感和传输等领(lǐng)域的(de)半导体产品公司提供完整生产制(zhì)造平台(tái)，支持客户研发以及大(dà)规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯(xīn)国际关联(lián)企业，处(chù)于规(guī)模扩张(zhāng)阶(jiē)段，但由于(yú)规(guī)模扩(kuò)大太快(kuài)，折旧研发(fā)投(tóu)入初期非常高(gāo)，因此(cǐ)利(lì)润大幅亏损(sǔn)，好不容(róng)易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底(dǐ)会转为(wèi)盈(yíng)利，但下游需求在23年(nián)大幅放(fàng)缓，公司面(miàn)对(duì)的(de)压力显然(rán)是要比那些已经规模化完成有利(lì)润的公司(sī)大(dà)得(dé)多(duō)，且公司过(guò)于依赖中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际，未来还有可能面临同(tóng)业竞(jìng)争而收(shōu)回许可的风(fēng)险。IPO募资(zī)高(gāo)达(dá)219亿(yì)，非常(cháng)大的IPO了，不(bù)太乐观未来(lái)的走(zǒu)势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散(sàn)染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品(pǐn)以中高端分(fēn)散染料(liào)为主，主要用于涤纶及其(qí)混纺织物的染色和印花，经分散染料印染加工的化(huà)纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度(dù)优良，用(yòng)途广泛。其中部分终端应(yīng)用品(pǐn)牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达(dá)斯(sī)、耐克、优(yōu)衣(yī)库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫(háo)无亮点，业绩(jì)在19年后一路(lù)下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游服装(zhuāng)行业景气(qì)度也一般，不关注了。

　　用友汽车成立于2003年，自设立(lì)以来(lái)，公司主营业务一(yī)直聚焦于汽车行业(yè)营销与后市场服务(wù)领(lǐng)域，为(wèi)客户(hù)提(tí)供相关软件产品及服务。2010年(nián)被(bèi)用友网(wǎng)络(luò)收购后，公司继续独立经营(yíng)上述业务。用(yòng)友汽(qì)车主要面向(xiàng)汽车行(xíng)业的(de)整车厂、经销商、服务站等客(kè)户，提供营销与后市(shì)场服务领域的(de)数智化解(jiě)决方(fāng)案、云服务、软件及专业(yè)服(fú)务。

　　用友集团旗下(xià)子公(gōng)司分(fēn)拆上市，汽车软(ruǎn)件(jiàn)服务，汽车数字(zì)化是趋势(shì)，且随(suí)着人均保有量的增(zēng)长，公司行(xíng)业(yè)前景不算很差，但(dàn)公司(sī)自身技术含量较低，产品(pǐn)以车企营销系统为主，基本没什么研(yán)发，都靠(kào)销售，且(qiě)汽(qì)车行业有明(míng)显周期(qī)性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股份主要从事电(diàn)力工(gōng)程(chéng)技术服务及地(dì)理信(xìn)息技术服务(wù)。电(diàn)力工程技术服务巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么占(zhàn)主(zhǔ)营业务收入比重超(chāo)过80％，是(shì)公司(sī)主要收(shōu)入和利润来源。电力工程技术(shù)服务主(zhǔ)要(yào)系为电网企业、工商业企业(yè)电(diàn)力相关工程(chéng)提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地(dì)理信息设计咨(zī)询(xún)公(gōng)司(sī)，主要是电力工程(chéng)技术服务(wù)收入为主(zhǔ)，比较依赖内(nèi)蒙和浙(zhè)江(jiāng)地区的国家电网，本质上是(shì)工程类(lèi)企(qǐ)业，设备施(shī)工业务，所以应收(shōu)款高，坏账多，现金流(liú)差，不关注了(le)。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网(wǎng)等领域提供(gōng)射(shè)频前(qián)端的芯片(piàn)设(shè)计(jì)公司，主营(yíng)业务(wù)为射频前端芯片及模(mó)组的研发、设计和(hé)销(xiāo)售。慧智(zhì)微具备全(quán)套射频前(qián)端芯片设计能力和集成(chéng)化模组研(yán)发能(néng)力，技术体(tǐ)系(xì)以功率放大器(qì)（PA）的设(shè)计(jì)能(néng)力(lì)为(wèi)核心，兼具低(dī)噪(zào)声放(fàng)大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等(děng)射频(pín)器件的设计能(néng)力，产(chǎn)品(pǐn)系列覆盖的通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信射频前端(duān)发射(shè)模组(zǔ)、接收模(mó)组等。

　　射频前端芯(xīn)片(piàn)模组公司，下游主(zhǔ)要是消费电子(zi)，22年业绩(jì)大(dà)幅放缓，下游砍单(dān)存货大幅增长(zhǎng)，亏损(sǔn)不断扩大，主(zhǔ)要是大量(liàng)研发投入，但高研发下，公司毛利率极低，远低于同行业(yè)公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大(dà)量机构(gòu)（近40家）参股(gǔ)（未来解(jiě)禁后都(dōu)会成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂这(zhè)公司(sī)的(de)价值(zhí)在哪里(lǐ)，但现在风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南(nán)湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要(yào)从事防(fáng)空预警雷(léi)达研发、生产、销售和服务的国(guó)家级高新技术和(hé)专精(jīng)特新“小巨人”企(qǐ)业。公司产品主要包括雷达及配套装备(bèi)，重点供应(yīng)国内(nèi)军方客户和军工集团(tuán)。成立(lì)至今，航天(tiān)南湖(hú)已成为(wèi)我国(guó)防(fáng)空预警(jǐng)雷达主要生产单位之一。

　　军(jūn)工雷(léi)达企(qǐ)业，21年后(hòu)业绩大(dà)幅下滑，22年(nián)虽然(rán)收(shōu)入(rù)增长较快，但利润(rùn)远没(méi)有回(huí)到20年(nián)，且关联交易占比越来越(yuè)高，对于这种客户不透明(míng)度极(jí)高的军工企(qǐ)业(yè)，实(shí)在(zài)无(wú)法判断未来的价(jià)值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联(lián)网数字(zì)化虚拟商品综合(hé)服务提供商，主(zhǔ)要为移(yí)动互联网相关场景(jǐng)客户提供移(yí)动互联网数字化虚拟商品聚合运(yùn)营、融合运营、分发运营(yíng)等综合运营服务(wù)，为物联网相关场景提供物联网流(liú)量接入、硬件方案、场(chǎng)景应用等(děng)综(zōng)合(hé)解(jiě)决方案及云终(zhōng)端解决方案，并根(gēn)据客户需求提供定制(zhì)化的运营支撑(chēng)服务及技术服务。一家售(shòu)卖移动流量(liàng)、话费(fèi)、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合型(xíng)中间商(shāng)，其主要(yào)盈利模式是获得购(gòu)销差(chà)价或服(fú)务佣(yōng)金，占(zhàn)公司总收入(rù)超过(guò)9成(chéng)。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖流量的公司(sī)，主要是卖视频会员和(hé)其他通用流量，业(yè)绩过去几年(nián)看起来不错，但公(gōng)司现金流越来越(yuè)差，且互联网流(liú)量已(yǐ)经见顶，大(dà)互联网公司越来(lái)越不依赖买量(liàng)来拓广业务，感觉上市就是(shì)业绩(jì)顶峰。

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