随着公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基金经(jīng)理调(diào)仓(cāng)换(huàn)股以及对后市(shì)看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看好半导体(tǐ)、电动车、风光电储(chǔ)、军工(gōng)等领域投资机(jī)会。他(tā)认为(wèi)AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬(yìng)件先行的算力产业链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用场景值(zhí)得(dé)关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远一(yī)季报中表示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公司加入 AI 或(huò)数(shù)字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定(dìng)正(zhèng)面效应。会继续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实(shí)的(de)优质个(gè)股，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今(jīn)日(rì)，中泰(tài)资管(guǎn)姜(jiāng)诚、中信保(bǎo)诚(chéng)基(jī)金王睿(ruì)等(děng)人(rén)也发布了一季(jì)报，均(jūn)谈到(dào)了(le)自己(jǐ)对AI领域的(de)密切关注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入(rù)AI相脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思关概念股(gǔ)

　　一季报(bào)数(shù)据显示，从银华基金(jīn)李晓星在管的10只基金来(lái)看，整体基金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精选、银华(huá)盛世(shì)精选A、银华大(dà)盘定(dìng)开、银华(huá)丰享一年持有、银华心选一年持有A 在今年一季度小幅(fú)减仓，其中，减仓(cāng)幅(fú)度最(zuì)大的是银华(huá)心选一年持有(yǒu)A，较(jiào)去年底下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华(huá)心怡A、银(yín)华心(xīn)佳两年持(chí)有期(qī)、银华心享一年持有、银华(huá)心兴三年持有A 则在一(yī)季(jì)度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三年持有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下(xià)基金产品大幅提高(gāo)了(le)港股仓位，比如银(yín)华心佳两年持有期港股仓位(wèi)从去年(nián)底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银(yín)华心(xīn)兴三年持有A港股仓位从去年(nián)底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓(xiǎo)星代表作(zuò)银华中小盘(pán)为例(lì)，前十大(dà)重仓(cāng)股变动较(jiào)大。今年一(yī)季(jì)度，立(lì)讯精密、金山办公、用友网络(luò)、中科(kē)创达、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精密成为第一大(dà)重仓股，截至一季报，该基(jī)金持(chí)有立(lì)讯(xùn)精密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测(cè)电子(zi)，较(jiào)去年底增加(jiā)了(le)16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元(yuán)，新晋(jìn)成为第7大重仓股(gǔ)。值得注意的是，上述“进(jìn)新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科(kē)技、德业股份(fèn)、晶科能源、海光信息(xī)、复旦(dàn)微(wēi)电、锦浪科技则(zé)退出前十大。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该基金(jīn)减持紫光国微、华(huá)海清科，分别较(jiào)去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国微、华海清(qīng)科189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二(èr)、四大重仓股。

　　在一(yī)季(jì)报中，李晓星再次用“千字小作(zuò)文”表达了自(zì)己(jǐ)对市场的看法(fǎ)，基金君为大家做了些重点摘要(yào)。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表示，对于今年国(guó)内的宏观判断依然是经(jīng)济整体稳健复苏(sū)，产业结(jié)构调整继(jì)续升(shēng)级，居(jū)民(mín)消费(fèi)信心逐渐恢(huī)复(fù)；我们判断由于国家(jiā)自身实(shí)力的不(bù)断增强，国际伙伴(bàn)跟(gēn)我(wǒ)们的利益共同(tóng)点(diǎn)变(biàn)多，国际形势相(xiāng)对之前(qián)会(huì)趋(qū)暖，国际贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季度市场最(zuì)火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联(lián)网之后又一(yī)革命性的技术，现象级应用(yòng)推出(chū)后(hòu)，国内外各巨(jù)头加(jiā)速入(rù)局。需(xū)要关注的(de)是，AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的(de)垂(chuí)直类应(yīng)用场景(jǐng)值得关注。

　　半导体方面，我们维持(chí)看好国产(chǎn)替代方向，集中在半导体设备、材料、零部(bù)件环节，中长期 看(kàn)，伴随国产供应商(shāng)积极验证导入，国(guó)内晶圆产(chǎn)线建设(shè)将(jiāng)再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际(jì)转向(xiàng)积(jī)极，全球(qiú)半导体(tǐ)下行(xíng)周期接近尾声，经(jīng)历了过去几(jǐ)个季度的去库存(cún)，有望在今年下 半年重启上行周期，向上弹性取(qǔ)决于下游需求恢复的力度，数(shù)据中心有(yǒu)望率先回暖(nuǎn)，其(qí)次是汽车、 消费电子，关注(zhù)相关左侧布局机会。

　　新能源板块(kuài)是一季度(dù)被市场抛弃较多的板块，交易占比和估值已(yǐ)经(jīng)处于历史偏低的位置。只是(shì)市(shì)场对于上涨的标的更(gèng)多地关注(zhù)利好(hǎo)，对于下(xià)跌的板块更多(duō)地关(guān)注利空(kōng)。我们(men)总体认为(wèi)现在(zài)市场对于(yú)新能源板块(kuài)的担(dān)忧讨论，更(gèng)多是(shì)对于一个下跌板块的应激式反(fǎn)应。在(zài)去年(nián)的中报中，我们(men)曾经(jīng)提到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这(zhè)些风(fēng)险点在(zài)经过大半年的消化后，在(zài)这个估(gū)值分位以及股(gǔ)价位置下，我们(men)认为新能源板块的风(fēng)险因素已(yǐ)经充分(fēn)释放(fàng)，目前这个时(shí)间段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李(lǐ)晓(xiǎo)星还看好(hǎo)电(diàn)动车、风(fēng)光(guāng)电储、军工等领域投资机会。

　　璞(pú)泰(tài)来仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继(jì)续加仓新能源相关个股

　　一季报数据(jù)显示(shì)，信达澳亚基(jī)金(jīn)冯明远在管(guǎn)的6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究(jiū)优选A的股票仓位从去年底75.82％上(shàng)升(shēng)到今年一季(jì)度(dù)末(mò)87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳(ào)科(kē)技(jì)创新一(yī)年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况来(lái)看(kàn)，以(yǐ)冯明(míng)远(yuǎn)的代表(biǎo)作脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思(zuò)信澳新能源(yuán)产业(yè)为例，该基金(jīn)一季度增(zēng)持璞泰(tài)来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股(gǔ)，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了(le)科达(dá)利(lì)、中伟股份、宁德时代、东阳光(guāng)、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅度最(zuì)大的是中伟股(gǔ)份(fèn)，今年一季度较去年底(dǐ)增持了(le)129.40％，目(mù)前持有(yǒu)市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱(lái)克(kè)、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出前十大之列(liè)。

　　一(yī)季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行不同程度(dù)减持，其(qí)中，减持幅(fú)度最大的是(shì)天齐(qí)锂业，今年一季度(dù)较(jiào)去(qù)年底减持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年(nián)一季(jì)度 A 股(gǔ)市场经历了疫情(qíng)复苏(sū)后的调整修复，经济先是在大(dà)家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于明(míng)显的回暖(nuǎn)，但基于“强预(yù)期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的(de)回调，从而总体呈 现出震(zhèn)荡趋(qū)势。本基金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技(jì)、高端制造(zào)等新兴(xīng)产业(yè)领域(yù)，细分板块的整(zhěng)体走(zǒu)势与市场趋同，导致(zhì)本(běn)基金的净值也出(chū)现(xiàn)小幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司(sī)加入 AI 或数字(zì)经济等热(rè)门概念的(de)创新，以(yǐ)及半(bàn)导体 和制造业正经历(lì)触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一定正面(miàn)效(xiào)应。我们会继续在新 能源、科技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实的(de)优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。

　　中信保诚(chéng)基金王(wáng)睿：

　　谨(jǐn)慎(shèn)乐观(guān)看待人(rén)工智(zhì)能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗(qí)下多位基(jī)金经理也(yě)发(fā)布了一季报。其中，中信保诚基金权(quán)益(yì)投资部总监王睿在一季报中表(biǎo)示，宏观经(jīng)济目前处在一个温和复(fù)苏的通道，在海外(wài)加息进(jìn)入(rù)尾声后，社会流动(dòng)性将(jiāng)相对宽松(sōng)，宏观及货(huò)币环(huán)境(jìng)有利于权(quán)益市场行情的开展，二季(jì)度(dù)指数仍有可(kě)能会是震(zhèn)荡上行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持了(le)部分(fēn)短期达到(dào)目标价的相关品种，并根据收益率预期(qī)的(de)变化调(diào)整了一部分科技持(chí)仓。具体来看，以其代(dài)表作中(zhōng)信保(bǎo)诚创新成(chéng)长为(wèi)例，该基(jī)金在一(yī)季度(dù)增持了晶(jīng)盛机电、TCL中(zhōng)环、当(dāng)升科技、中(zhōng)航光电等个股，人福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季报中表示(shì)，对于人工智能这一非常宏大(dà)的命题(tí)，他目前持谨慎乐(lè)观的态度。首先(xiān)我们相信这是一项会对(duì)目(mù)前的生产(chǎn)和生活方(fāng)式带来重大变化的(de)技术变革，值得我们投(tóu)入非常(cháng)多的精(jīng)力(lì)去跟踪和(hé)研究。但另一方面(miàn)，我们目前还无法相对准确的评估这项技术革命给(gěi)具体公(gōng)司和行业(yè)格局带来的影(yǐng)响，也不能给出大(dà)部分(fēn)公司一个相对清晰的(de)定(dìng)价，因此(cǐ)我(wǒ)们一季(jì)度暂(zàn)时还没有明显增加相关(guān)的(de)持(chí)仓。后续我们会紧密跟(gēn)踪(zōng)。一季度我(wǒ)们(men)持仓较多的电(diàn)动车和光伏表现不佳，受到了(le)一些短期(qī)因素(sù)的(de)干扰，投(tóu)资(zī)者的信心出现(xiàn)了波动(dòng)。投资者预(yù)期变化导致部分(fēn)个股出现了较大(dà)回调，目前行业整体估值水(shuǐ)平处于历(lì)史较(jiào)低位置，而这两个行业(yè)未(wèi)来的发展方向(xiàng)还是(shì)相对比较(jiào)确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没(méi)有躺平(píng)的一(yī)天

　　今日，中(zhōng)泰资(zī)管基金(jīn)经理(lǐ)姜诚也发布(bù)了一季报在一季报中，姜(jiāng)诚(chéng)表(biǎo)示(shì)，一(yī)季度的(de)市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市(shì)场是难以预(yù)测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，AI或许是科技发展进(jìn)程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资(zī)有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利润在产(chǎn)业(yè)链(liàn)不同环节之间(jiān)将如何(hé)分配(pèi)？ 市场当前认为的受益环(huán)节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平达到了什么程(chéng)度以及(jí)渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说起来(lái)又让人不明就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的(de)基(jī)本原理告诉我们(men)，价值(zhí)会随着时间增长，而非随着利润波动。所以在海量信息中(zhōng)，我们(men)需(xū)要重点关(guān)注(zhù)长期因素(sù)，淡化短期因(yīn)素。人工智(zhì)能(néng)的发展是(shì)一(yī)个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价(jià)格买尽可(kě)能好的(de)资产，是我们(men)的(de)投资(zī)目(mù)标。好资产的标准是活(huó)得久、 站得(dé)牢、竞(jìng)争优势维(wéi)持得(dé)长、平均净资产收益率高，以及在(zài)好的(de)公司治理加持下能够把(bǎ)长(zhǎng)期(qī)利润(rùn)转(zhuǎn)化为(wèi)诱人分(fēn)红(hóng)。所(suǒ)以，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具(jù)体持(chí)仓方面，以姜诚代表作(zuò)中(zhōng)泰星元价值优选(xuǎn)A代(dài)表作为例(lì)，该基金在一(yī)季度减持(chí)了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥、美的集(jí)团，增持(chí)了(le)工(gōng)商银(yín)行、建发股份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，自己的组合没(méi)有大的变化(huà)，是因为长期观点没有大的变(biàn)化。对中国经济的长期乐(lè)观，结合(hé)当(dāng)前(qián)市(shì)场提供(gōng)的较低估值水平(píng)，让我(wǒ)们可以(yǐ)在热点(diǎn)不断切换的市场中保持平和。但投资是(shì)一项苦差事(shì)，需要随时准备证(zhèng)伪自己的观点，需要(yào)保(bǎo)持学习(xí)，永远没有(yǒu)躺平的一天。

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