“一带一路(lù)”对冲欧(ōu)美拖(tuō)累(lèi)无疑是2023年出口(kǒu)最大的看点(diǎn)。即使考(kǎo)虑去年的低基数，4月的出口增速也(yě)不(bù)赖，与韩国、越南等邻(lín)国形(xíng)成鲜明对比(bǐ)；拉(lā)动(dòng)方面(miàn)，“一带一路”国(guó)家成为主(zhǔ)角，欧美发(fā)达经济体整体偏(piān)弱。今年1-4硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写月“一带一路(lù)”国家在(zài)中国出(chū)口的份额约为36.0％超(chāo)过美(měi)欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年“一带一(yī)路(lù)”出口增速保持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧日出口(kǒu)的下(xià)滑，使得全(quán)年2023年(nián)全年的出口增速(sù)转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数(shù)据(jù)再(zài)次验(yàn)证，当前观察(chá)的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国(guó)、越南出口通(tōng)胀作为传统观察中国出口增速的重(zhòng)要指标，但随着中国出口(kǒu)结构向“一(yī)带一路(lù)”国(guó)家转移(yí)，其对中国出口的(de)指示作用(yòng)逐渐(jiàn)下降。一方(fāng)面，由(yóu)于多数“一带一(yī)路(lù)”国家偏(piān)向内陆(lù)，汽(qì)车(chē)、火车等陆路运(yùn)输占(zhàn)比和(hé)增速快速上(shàng)升，导致港口数(shù)据(jù)与实际出口增(zēng)速持续(xù)偏离，另一方面，以往韩国、越南(nán)出口增速与中国出口基本保(bǎo)持统(tǒng)一(yī)趋势(shì)，但(dàn)由于产品结构差异，2023年(nián)以(yǐ)来两者产生(shēng)较大背离。出口结构性(xìng)变化背(bèi)景下，传统(tǒng)观察框架适用性(xìng)减弱，信息(xī)的噪音和预(yù)期的波(bō)动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸(mào)蓝图的突(tū)破口仍在(zài)于“一(yī)带一路(lù)”国家。除低基数影响之(zhī)外，4月对俄出(chū)口的高增反映(yìng)“一带一路”贸易持续活(huó)跃，沿(yán)路(lù)经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速(sù)暂时(shí)回落，不(bù)过整体来看，自(zì)2022年初以来(lái)“俄(é)+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速(sù)，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构(gòu)继(jì)续延续“扬长(zhǎng)避短(duǎn)”的属(shǔ)性。中国4月汽(qì)车及(jí)机电(diàn)出口金额(é)维持强势，增速较3月(yuè)进一步加快部(bù)分源(yuán)于去年低(dī)基数原因，不过对同比的拉动仍明显(xiǎn)好(hǎo)于韩(hán)国，半导体出(chū)口跌幅则(zé)相较韩(hán)国(guó)更加(jiā)“温和(hé)”。从散(sàn)点(diǎn)图(tú)看，量价齐升(shēng)的(de)汽车出(chū)口反(fǎn)映海外车市较(jiào)高(gāo)景气度与产业链韧性仍可在一段时间内支撑出口，而受全球半导体(tǐ)周期影响(xiǎng)，集成电路4月出口量(liàng)与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变数：“一带一路”的空(kōng)间有多大？站(zhàn)在(zài)2022年年底，市场大(dà)多聚焦(jiāo)欧美经济衰(shuāi)退的拖(tuō)累，而(ér)聚光灯之(zhī)外“一带一路”却在稳定外贸上(shàng)发挥了越(yuè)来越重要的作(zuò)用，那么如何去(qù)评(pí硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写ng)估这一空间有多(duō)大(dà)？

　　一(yī)带一路(lù)出(chū)口背后存量博(bó)弈(yì)。在全球经(jīng)济和贸易放缓的背景下，我(wǒ)国(guó)出口的韧性可(kě)能主要来自于存量(liàng)的竞争——我们认为很(hěn)有可能是抢占欧美日韩在这些(xiē)国家的进(jìn)口份额，2018年至(zhì)2022年，中国(guó)在一带(dài)一(yī)路沿线10国的(de)进口份额(é)上(shàng)涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日(rì)韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多(duō)大(dà)？保守估(gū)计拉动2023年中国出(chū)口1个百分点。我们选取“一(yī)带(dài)一路”沿线(xiàn)65国中(zhōng)，中国出口(kǒu)规模最大的10个国家(jiā)（约占中国对“一带一路”沿线国(guó)家总出(chū)口的70％，以(yǐ)下简称(chēng)10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年(nián)的进口(kǒu)情(qíng)景来对(duì)标2023年10国在(zài)悲(bēi)观、中性、乐(lè)观三种情形下的进口(kǒu)增速情(qíng)况，同(tóng)时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年均下跌(diē)份(fèn)额(é)，假设(shè)2023年10国(guó)对美欧(ōu)日韩减少的进口份(fèn)额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中国(guó)出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一(yī)路”沿(yán)线65国拉(lā)动(dòng)我(wǒ)国出(chū)口增速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在全(quán)球放缓的(de)背(bèi)景下，1个百分(fēn)点并不(bù)少，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧美(měi)日等发达经(jīng)济体出口增速(sù)预测，思路为(wèi)在中国加入世界贸易组织后、历次全球经济陷入(rù)衰退或是经济(jì)增速(sù)大幅下行（downturn）的(de)时间段(duàn)中，选出具有参考意(yì)义(yì)的三年(nián)，分别作为中性、乐(lè)观和(hé)悲(bēi)观情(qíng)景作为参(cān)考(kǎo)。我(wǒ)们对于2023年的基(jī)准假设为美欧(ōu)有可能在(zài)下半年陷入温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经济温(wēn)和放缓）分别作为悲观、中(zhōng)性和乐观(guān)情景。根据(jù)预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国出口(kǒu)增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设(shè)对(duì)其余国家(jiā)（在我国出口中(zhōng)约占(zhàn)26％）出口增(zēng)速预测(cè)按照IMF对2023年世(shì)界商品贸易(yì)数量增速预测(cè)即1.5％计算，并(bìng)考虑(lǜ)价格(gé)因(yīn)素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比预测(cè)（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口(kǒu)增速约(yuē)0.64个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。因此，中(zhōng)性假设下2023年(nián)我(wǒ)国出(chū)口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主(zhǔ)要来自(zì)于(yú)两(liǎng)个方面：数据口径(jìng)差(chà)异和欧美(měi)经济(jì)体的“韧性”。数据方面(miàn)，各(gè)国自中国进口(kǒu)的(de)数据(jù)和中国向(xiàng)各国出口(kǒu)的数据存在差异（无论是(shì)绝(jué)对(duì)量还是增速），有(yǒu)时这一(yī)差异还(hái)较(jiào)大，一般而言中国出口端的增速会更高(gāo)，这意味(wèi)着我(wǒ)们(men)基于“一带一路”国家进口数据(jù)的测算是低估的；外(wài)需方面，欧(ōu)美经济(jì)陷入衰退(tuì)的时点存在较大的不确定性(xìng)，可能在今年下半年(nián)、也(yě)可能在明(míng)年，若后(hòu)者出(chū)现，那(nà)么(me)2023年发达经(jīng)济体对于(yú)中国出口的(de)拖累可能没有那么大。

　　风险提(tí)示(shì)：东盟、俄罗斯及其他(tā)新兴经济体经济(jì)增长不及(jí)预期，对外需拉动(dòng)不(bù)足。疫情(qíng)二次(cì)冲击风险对出口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国出口的(de)拖(tuō)累不(bù)足。

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