个人养老金业务试(shì)点(diǎn)落地半年(nián)，你参与了吗？

　　自去年11月27日开(kāi)始，个人养老金开(kāi)始进入为期一(yī)年的(de)试点，在(zài)全(quán)国选(xuǎn)取(qǔ)了(le)36个试点城市(shì)和(hé)地区进行(xíng)推进。据人力资源(yuán)和社会(huì)保障部数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)今(jīn)年(nián)3月末，个人养老金开户数量达到3324万，市(shì)场空间初步打开。

　　作为个人养老金(jīn)业务的代销(xiāo)主渠道之(zhī)一(yī)，证券公司凭借其与权益(yì)产品(pǐn)的(de)紧密联系和(hé)与投资者的深度(dù)了解，在养老基(jī)金销(xiāo)售方面已有多方实践(jiàn)。时值(zhí)个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务试(shì)点(diǎn)推(tuī)行半年之际(jì)，中国基金报记者(zhě)深入(rù)多家券商，了解个人养老金代销中的(de)“苦(kǔ)与乐”。

　　发(fā)挥(huī)财富管(guǎn)理优势

　　券商深(shēn)耕个人养(yǎng)老金(jīn)市场(chǎng)

　　中(zhōng)国基金报记者 闫晶滢

　　试点半(bàn)年以来，个人(rén)养老金业务正在(zài)获得更多证券公(gōng)司的重(zhòng)视(shì)。

　　早(zǎo)在去年11月个人养老金(jīn)试点落地，14家券(quàn)商获得代销资格。截至今年3月31日，证(zhèng)监会更新(xīn)名(míng)录中(zhōng)个(gè)人养老金基金数量增加至143只，券商数量扩容至(zhì)18家，平安证券、安信证(zhèng)券及(jí)中信(xìn)证券(quàn)（山东）、中(zhōng)信证券华南新增获批。

　　作为(wèi)公募基金最主要的代销方(fāng)之(zhī)一，证券(quàn)公司在个人养老金业务试点的(de)铺开和推广中持(chí)续发力，个人(rén)养老金(jīn)业务也成为(wèi)大(dà)型(xíng)券商(shāng)们财(cái)富管理转型的(de)重(zhòng)要抓(zhuā)手(shǒu)。通过精心(xīn)布(bù)局产(chǎn)品及渠(qú)道，与基金投顾服务结合，试点(diǎn)券商充分(fēn)发挥财富管理优势(shì)，做“精(jīng)”养老基金(jīn)销售。

　　产品布局：要(yào)全更(gèng)要精

　　投顾大有(yǒu)可为

　　目前，个人养老金可投资的产品主要有四(sì)类：银(yín)行理财(cái)、储蓄存款(kuǎn)、养老保险、公(gōng)募基金。据人社部个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金产品名录(lù)显示，当前上线(xiàn)个人养老金产品共有652只，其中储蓄类(lèi)产品、理财(cái)类产品、基金(jīn)类产品、保险类产品(pǐn)分别为(wèi)465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个人养老(lǎo)金产品资格受(shòu)到明显限制，仅(jǐn)部(bù)分具备保险兼业代(dài)理牌照的证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)可销(xiāo)售养老(lǎo)保(bǎo)险，大多数试点券(quàn)商将视(shì)线聚焦于(yú)公募基金上(shàng)进行重(zhòng)点开拓，发力“全(quán)布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表示(shì)，其顺利获得首(shǒu)批(pī)个人养老金基金销售资格，完(wán)成全(quán)部40家基金管理公司(sī)共计(jì)126只个(gè)人养老(lǎo)金基金产品的上线，基本实现(xiàn)个人养老金(jīn)公募基金产品全覆(fù)盖。

　　中信建投个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)负责人向中国基金报记者介绍称(chēng)，中(zhōng)信建投已引进华(huá)夏基金等(děng)发行(xíng)养老基金管理(lǐ)人的137只Y份额产品，后(hòu)续将不断完善(shàn)产品池。东方证券(quàn)亦表示，目前已基本实现(xiàn)了养老公募基金的全(quán)覆盖。

　　银河证券相关业务负责人指出，从客户服务办理的(de)角度看(kàn)，大部分客户更愿意在(zài)产品(pǐn)货架(jià)丰富的(de)机构办理个(gè)人养老金业务。因此在服务体系的基础架构(gòu)上(shàng)，风格多(duō)样、风险(xiǎn)收益(yì)多元的产品货架能够带给客户更好的(de)服(fú)务办理体验，产品布局的“全面”是个人养老金业务的基(jī)础。

　　与此同时，从客(kè)户投资(zī)选(xuǎn)择的角(jiǎo)度讲，大部分客户(hù)对(duì)于金(jīn)融产(chǎn)品的特征和策(cè)略的认知、对自身投资能力、投资(zī)意(yì)愿、投(tóu)资目的的(de)认知较为模(mó)糊。帮助客户(hù)做好“养老规划(huà)”、协助(zhù)客户筛选“合适的产品”，就成(chéng)为服务机构的“核心竞争力(lì)”。在全面引入个人养老金可投(tóu)资的产品类型的基础上，各家机(jī)构需要深入、充分(fēn)、严谨地研(yán)究每类产(chǎn)品(pǐn)的特性；结合(hé)存量客户的个(gè)性化画像和客户(hù)特点，为客户(hù)提供切实可行的产品评估体系(xì)和养(yǎng)老规划(huà)方案。

　　实际上，对于个人投资者来(lái)说(shuō)，当(dāng)前阶段(duàn)认可(kě)并开(kāi)通(tōng)个人养老金账户的理由，一是来自(zì)开户渠道(dào)的多(duō)重福利动员，二是个人养老金带来(lái)的个税抵扣优(yōu)惠。但不可否认(rèn)的是(shì)，虽(suī)然开户数量众(zhòng)多，但缴存比率仍不(bù)理想(xiǎng)。

　　由于(yú)个人养老金退休(xiū)后才(cái)能取出，这每年12000元自然是需要在账户内充(chōng)分利(lì)用长期投资，但如何投(tóu)资也令不少投资者犯难：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选择越(yuè)多(duō)，困难(nán)越多。现有(yǒu)养老产(chǎn)品(pǐn)的选(xuǎn)择已令投(tóu)资者目不暇接，如何让投资者选择到适合自己的产品，证(zhèng)券公司(sī)的投顾力(lì)量大有可为(wèi)。

　　“中信建投拥有近万名(míng)高素(sù)质(zhì)的投资(zī)顾问，帮助客户甄选(xuǎn)适合(hé)自身(shēn)的(de)养老产品，做好养老规划和资(zī)产配(pèi)置，做到客户的‘好医(yī)生’。”前述负(fù)责(zé)人称，中信建投采取线上线下相结(jié)合的(de)方(fāng)式，注重交流和体验，为客户提(tí)供(gōng)有温度的专业服(fú)务。

　　国泰君安(ān)在(zài)推广个人养老(lǎo)金业务时曾介绍，其结(jié)合个人(rén)养老金(jīn)基金特点，细化形成“甄选(xuǎn)100个人(rén)养老金(jīn)基金评价标准”，综合基金公司治理水平、投研(yán)能力、业绩(jì)评价、风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理、声(shēng)誉(yù)口碑(bēi)量化评(píng)价(jià)，优(yōu)选值得信赖的养老金基(jī)金；选出“综合优(yōu)选”、“养老(lǎo)专家”、“投研大咖”、“风险收益(yì)性价比”、“聚(jù)焦股息(xī)”等(děng)特色养老金基金产(chǎn)品清单，满足养老金(jīn)客户个性化养老需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一(yī)站式”养老

　　拓展“上(shàng)门服务”企业员工

　　不得不承(chéng)认的(de)是(shì)，虽然(rán)证券公司营业网点数量在(zài)“金融圈”内并不算少，但远难以与(yǔ)大(dà)型商业银行(xíng)的优(yōu)势相匹敌(dí)。

　　此(cǐ)前兴业(yè)银(yín)行召开的2022年(nián)报发布会上，该行高管透露，截至(zhì)2022年末，该行已经累计开(kāi)立(lì)个人(rén)养老金账户229.16万户，位列全(quán)行业第三位，市(shì)场(chǎng)占有率(lǜ)超(chāo)10％，仅次(cì)于建设银行和工商银行。相比之下，鲜(xiān)有券(quàn)商(shāng)愿意(yì)公布投资者通(tōng)过其渠道开通(tōng)个(gè)人(rén)养老金账户(hù)的(de)情况。

　　产品方面，国家社会保(bǎo)险公共服(fú)务平台(tái)上仅可查询商(shāng)业银行个人(rén)养老金业务开办情况。其中(zhōng)显示，23家获准开办个人养老金业务的银行中，有22家开(kāi)设了资(zī)金账户和储蓄交易业(yè)务，8家(jiā)同时开展了基金交易业(yè)务、保险交(jiāo)易业(yè)务和理财(cái)交易(yì)业务。

　　与大型商(shāng)业(yè)银行所拥(yōng)有的(de)产品和渠(qú)道优势相比，证券公(gōng)司个人养老金业(yè)务的(de)规模相对(duì)有限，仍(réng)处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难以比拼(pīn)，但券(quàn)商发力个(gè)人养(yǎng)老金业务，自有(yǒu)其(qí)独特(tè)“打法(fǎ)”。记者注意到(dào)，多家(jiā)券商在推广个人(rén)养老金业务(wù)时，将(jiāng)“一(yī)站式”服务作为宣(xuān)传重点。

　　例(lì)如，国泰(tài)君安(ān)此前表示(shì)，其个人养(yǎng)老(lǎo)金业务从引导客户(hù)形成科学养(yǎng)老(lǎo)理财观念的长(zhǎng)远视角(jiǎo)出发，为(wèi)客户提供从产品(pǐn)策略、到产品优选、再到(dào)组合(hé)配置的全周期(qī)专(zhuān)业资(zī)配服(fú)务和(hé)一(yī)站式的产品选(xuǎn)择。中信证券(quàn)亦(yì)推出个(gè)人养老金投资一站式(shì)解决(jué)方(fāng)案“信养计(jì)划”，为客户提(tí)供(gōng)含(hán)账户管理、资产(chǎn)配(pèi)置、服(fú)务(wù)陪伴于一体(tǐ)的(de)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)投资综(zōng)合服务。

　　除了“引进来”并(bìng)全方(fāng)位(wèi)服务投(tóu)资者外，“走(zǒu)出(chū)去”也是部分券(quàn)商开拓个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)的(de)解决(jué)方(fāng)案(àn)。东方证券(quàn)副(fù)总裁徐海宁向(xiàng)记者介绍(shào)，东方证券(quàn)基于对个人养老金目标(biāo)客(kè)群的深入研究，将开发(fā)大(dà)中型企(qǐ)业作为个人养(yǎng)老金(jīn)客户(hù)拓展的重点方向，制(zhì)定了“上海深度、全国(guó)广度”的推广计划。

　　具体而言，东方证(zhèng)券协同系(xì)统内(nèi)成员公(gōng)司开展走进企业推广个人(rén)养老金活动，为企业单位(wèi)员工提(tí)供个(gè)人(rén)养(yǎng)老金上门(mén)服务，免去客(kè)户前往营业厅办理业务路上花费的时间，提高(gāo)服务(wù)效率，节(jié)约(yuē)客户时间(jiān)。展业初期组织了(le)超过100场的个人(rén)养老(lǎo)金走(zǒu)进企业服(fú)务(wù)活动，覆(fù)盖企业员工近万人(rén)。

　　个人养老金(jīn)制度试(shì)点半年(nián)

　　持(chí)有体验成(chéng)产品胜(shèng)负手(shǒu)

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)曹(cáo)雯璟(jǐng)

　　去年11月(yuè)下(xià)旬，券商代销个(gè)人养老金(jīn)业务“开闸”，多家获(huò)资质的机构(gòu)正式(shì)展业，逐鹿个人养老金市(shì)场。如今，个人养(yǎng)老金制(zhì)度实施已(yǐ)有半(bàn)年，相关产品(pǐn)的收(shōu)益率和(hé)回(huí)撤情况、产品能(néng)否真正满足养老(lǎo)诉求等问题，持续成为市场关注焦点。

　　多位券商业内人士(shì)表示，由(yóu)于资金“只进不出”，认购的(de)产品又是(shì)为了满足养(yǎng)老需求，投资者更希(xī)望(wàng)能(néng)实现低波动(dòng)、低回撤(chè)。如何做到从中长期保值(zhí)增值(zhí)同(tóng)时又让客(kè)户体验(yàn)良(liáng)好是个人(rén)养老产品成败(bài)的(de)关(guān)键。

　　提供(gōng)更(gèng)匹配的(de)养老产(chǎn)品(pǐn)

　　同时服务(wù)上寻求创新突破

　　眼下，个(gè)人(rén)养老金业务已(yǐ)然成为(wèi)券商财(cái)富(fù)管理转型的核心方向之一。通过(guò)不断(duàn)完(wán)善客户服务体系(xì)，满足(zú)客户(hù)多层次金融需求，促进财富管(guǎn)理业(yè)务(wù)高质(zhì)量发(fā)展，券商在业务内涵(hán)上正不(bù)断挖(wā)潜。

　　多名券(quàn)商(shāng)业内人士表示，在客户(hù)分类服务(wù)方面，会根(gēn)据(jù)国家政策选择社(shè)保关系在先(xiān)行(xíng)城市（地(dì)区）、能享受税优且对税优(yōu)敏感(gǎn)、对理财有初(chū)步认知的客户进(jìn)行第一阶段的重点服务，对其(qí)他客(kè)户会随(suí)着试(shì)点扩(kuò)大和(hé)客户画像的覆盖进行后(hòu)续服务。

　　东方证券(quàn)副总(zǒng)裁(cái)徐海宁表示，证(zhèng)券公司可重点关(guān)注企事业单位员工(gōng)，特别(bié)是(shì)大中型城市具有一定经(jīng)营规模(mó)的企业员工，他们能够享(xiǎng)受个税抵扣(kòu)的优势，具备一定投资意识和财(cái)务(wù)认知；这类人群对未来退(tuì)休有一定的规划和(hé)想法。

　　同时，由于(yú)个人养(yǎng)老金是一个增(zēng)量市场，对证券公司而(ér)言，针对潜在客群(qún)可以全(quán)市场覆盖(gài)。证(zhèng)券公司可以(yǐ)通过(guò)投研优(yōu)势(shì)和专业投顾队伍，创(chuàng)造更多养老投(tóu)资场景，跟踪了解客(kè)户的风险偏(piān)好，结合稳健、平衡、积极等不同(tóng)风险类(lèi)型的养老基金，帮助(zhù)客户(hù)建立个人养老(lǎo)金投(tóu)资计(jì)划。此外，证券公司可(kě)以通(tōng)过加强顾问(wèn)服务(wù)，帮助客户有效应对(duì)投(tóu)资组合净值的(de)波动，引导客户持续参(cān)与养老(lǎo)金投资，提升客户养老投资的获得感、体(tǐ)验感。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人(rén)表示(shì)，会针对(duì)不同风(fēng)险承受能力(lì)、不同年龄(líng)结(jié)构和不同资(zī)金体量制定个性化养老策(cè)略。比如对每年(nián)享(xiǎng)税优的1.2万(wàn)个人养老(lǎo)金，为(wèi)居(jū)民（无需开户(hù)）提供(gōng)符合监管部门要求(qiú)的金融机构和金融产(chǎn)品(pǐn)清单、通俗(sú)易懂的(de)“养老(lǎo)看隔壁(bì)”理(lǐ)财案例、养老讲堂等信息(xī)和交易服务；对(duì)1.2万之(zhī)外的资金，提(tí)供更丰富(fù)的“安养计划plus”养老金融服(fú)务，包括养老计算器、个(gè)性化的补充养老解决方案、定期(qī)的养老方案跟踪报告以及养老直播服务，做好“老百姓身边的养老专家”。

　　在服(fú)务(wù)创新方面(miàn)，徐(xú)海宁(níng)认为(wèi)，证(zhèng)券公(gōng)司需要有(yǒu)长远眼(yǎn)光，打造增(zēng)量市场，承(chéng)担起(qǐ)构建(jiàn)养(yǎng)老金(jīn)第三支柱的重要使命。辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向>

　　第一，在获客及投教方面，应加大(dà)资源投入，通过(guò)教育和陪(péi)伴，提高客户对个人(rén)养老金的认知。走(zǒu)进企(qǐ)事业(yè)单位(wèi)，通过上门(mén)服务的方式触达企业和(hé)客户，举办专题讲座、在线研讨会和投资教育活动，帮助客(kè)户了解(jiě)个人(rén)养(yǎng)老金的重要性(xìng)、投资策略(lüè)和(hé)长期(qī)规(guī)划，激发客户对个人养老金产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立内容(róng)丰(fēng)富的(de)一站式个人养老金专区(qū)，既包括产品(pǐn)购买、定投、持仓查询等基础功(gōng)能(néng)，提供(gōng)丰富的养老资(zī)讯和实用养老工具(jù)（如节税计算器(qì)），加(jiā)强与客户(hù)的深度互动。

　　第三，在金融(róng)科技应用方面，引入智(zhì)能科(kē)技和人工智能(néng)技(jì)术(shù)，通过数据分(fēn)析和算(suàn)法(fǎ)模型，根据客户的风险(xiǎn)承受能(néng)力、资产状(zhuàng)况和目标退休年限，定制(zhì)化推荐(jiàn)养(yǎng)老(lǎo)金产品组(zǔ)合，并提供实时投资组合跟踪和风险(xiǎn)管理工具，帮助(zhù)客户(hù)更好地实现养老投资保(bǎo)值(zhí)增值。

　　中(zhōng)信建投个人养老(lǎo)金相关业务(wù)负(fù)责(zé)人则(zé)表示，可(kě)以通过(guò)“人+科技”，在大数(shù)据智能客户分析系统的(de)基础上，可以针对不同养老诉求的客户达成“千(qiān)人千面”的(de)个性化服务，人是“1”，科技（线上(shàng)与线下结合）是后面的(de)“0”，二者有机(jī)结合(hé)，为(wèi)不同生(shēng)命周期和(hé)年龄阶段的客(kè)户提供专(zhuān)业的、一对一的养老配置服(fú)务。

　　运行半年七成(chéng)收益告负(fù)

　　客户体验(yàn)成产品胜负(fù)手

　　个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度实施已有(yǒu)半(bàn)年，产品收益(yì)和回(huí)撤率(lǜ)大(dà)不大？产品能不能满(mǎn)足真正的养老诉求？这些(xiē)问题都(dōu)是投(tóu)资者的重要关注点。

　　记者(zhě)注意到，目前(qián)养老目标基金(jīn)的整(zhěng)体收益水平并不乐观。Wind数(shù)据显(xiǎn)示，全市场149只公募养老基金产(chǎn)品，近七成收益(yì)告负(fù)。其中，业绩垫(diàn)底的一只个人(rén)养老目标基金自成立以来回报为-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只(zhǐ)产(chǎn)品收益在(zài)-3％左右。

　　而业绩(jì)表现较(jiào)好的有平安(ān)稳健养(yǎng)老一年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去(qù)年11月(yuè)成立以来回报(bào)均为3.15％，紧(jǐn)随其(qí)后的是(shì)兴全安泰稳健养老一年持有Y，自成立(lì)以来回报为(wèi)2％，另有(yǒu)富(fù)国(guó)、万(wàn)家、华(huá)宝、景顺(shùn)长城(chéng)、南方、华夏(xià)等旗下超10只养老目标基金收益在1％以上。

　　多位券商业内人士表示(shì)，由于(yú)资金“只进不出”，认购的产品又是为了(le)满(mǎn)足养老需(xū)求，投资者更(gèng)希望能实现(xiàn)低波动、低回撤。如何做到(dào)从中长期保值增值同时又让客户体验良好(hǎo)是个人养老(lǎo)产品(pǐn)成败的(de)核心(xīn)。

　　“养(yǎng)老属(shǔ)性的(de)产品应(yīng)力争为客户保值增值，否(fǒu)则将违(wéi)背(bèi)客户通过投(tóu)资达到(dào)‘养老目的’的(de)初(chū)衷。”银河证(zhèng)券(quàn)相关(guān)业务负责(zé)人介绍(shào)，目前个人养老金可投资(zī)的4类(lèi)产品风险收益(yì)特点(diǎn)明显，有(yǒu)的(de)类(lèi)别更侧重本金安全、有的(de)类别更侧(cè)重资(zī)产增值；但同时，每个类别很难做(zuò)到(dào)在保证其(qí)特点达到(dào)的同时又规避掉该类(lèi)产品的风险或缺陷(xiàn)。“从不同客(kè)群情况来看，低波低回撤对于离退休时点较近的(de)投资(zī)者(zhě)比(bǐ)较合适，性价(jià)比高的中波动(dòng)中(zhōng)回(huí)撤、高波(bō)动高回撤(chè)特征产(chǎn)品对(duì)于还有20-30年(nián)才退休的(de)投资者(zhě)也是可以选择的，拉长(zhǎng)周期看也能满(mǎn)足客户(hù)养老类资(zī)金的保值增值效果。”

　　为(wèi)达到上述两个目(mù)的，前提是有一套完(wán)整、自洽、适用、有效且(qiě)动态适(shì)配的(de)产(chǎn)品评(píng)价体系，通过该体系的评价，能(néng)较为清晰地区分出产品的(de)“性价比”（如风险收益比等）、能公平、公正地对同类或者同策略产品进行综合评判。如(rú)此，才能真正将好的产品、合适的产品(pǐn)推荐给合适的客户(hù)群(qún)体。

　　“养老组合基金分为(wèi)目标(biāo)风(fēng)险型和目标日期型(xíng)两大类，投(tóu)资者可以根据自身投资(zī)目(mù)标和风险承受(shòu)能(néng)力(lì)选择具体的产品。比(bǐ)如低风险(xiǎn)偏好的客户可选择目(mù)标日期型(xíng)中的稳(wěn)健类产品(pǐn)，通过(guò)严格控制股票资产仓位降(jiàng)低产品波动(dòng)，带给客(kè)户相(xiāng)对稳健的收益(yì)。”徐海(hǎi)宁表(biǎo)示，目前我国城(chéng)镇职工养老(lǎo)金替(tì)代率尚有不足，根据国际经验，如果退休后的养(yǎng)老金替代率大于(yú)70％，即可维持退休(xiū)前的生活(huó)水平，养老(lǎo)金投资的增值功能也是(shì)一个重要考量(liàng)。由于个人养老金取用需要(yào)达到年(nián)龄等条件(jiàn)，投资资金具有长期性，可以(yǐ)达到(dào)几(jǐ)十年(nián)，能够(gòu)承受(shòu)一定的短期波动(dòng)，对(duì)于追求长期投资收益的客(kè)户，可以配(pèi)置(zhì)一定高比例资金在权益型资(zī)产上，实现养老(lǎo)投资的保值增(zēng)值目标。

　　中信建投个(gè)人(rén)养老金(jīn)相(xiāng)关(guān)业(yè)务负责人也认为，个人养老金产(chǎn)品具有一定(dìng)的普惠金融属性，需(xū)要(yào)关注老百姓长期(qī)保值增值的养(yǎng)老需(xū)求。站在(zài)资产角度，想要(yào)实现长期资金的稳(wěn)健投资回(huí)报(bào)，资产配置不可或缺。通过(guò)投资不同品种(zhǒng)、不同(tóng)收益特征、低(dī)相关性的金融资产(chǎn)，有助(zhù)于实现(xiàn)风险分散、降低总体波动(dòng)，从而更好地满(mǎn)足(zú)投(tóu)资者的(de)养老投资目标(biāo)。

　　推动个人(rén)养(yǎng)老金业务高质量(liàng)发(fā)展

　　道阻且长

　　在(zài)个人养(yǎng)老金业(yè)务积极发(fā)展的同时，与(yǔ)渠道(dào)网(wǎng)点和(hé)客户众多的银行等机构相(xiāng)比，券(quàn)商如何突破自身瓶颈，实现(xiàn)差异化(huà)的(de)发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券相关业务负责人(rén)表示(shì)，银行、券商、基金独立销售机构都可(kě)参与到为客户提供个人(rén)养老基(jī)金服务，几类机构优势互补，严格(gé)意义上说是竞合而非竞争更(gèng)非(fēi)“相杀(shā)”关(guān)系，每类(lèi)机构或者每(měi)家机(jī)构可以根据自己的(de)资源禀(bǐng)赋(fù)，充(chōng)分(fēn)发挥自身优势，服务好有养老投资需求(qiú)的投(tóu)资者。

　　“在政策(cè)上，未来还有以下三方(fāng)面诉(sù)求：一是(shì)增强基础设施建设，能在服务时效性上与(yǔ)银行拉平，提(tí)供(gōng)7×24小时的开户(hù)、下单服务；二(èr)是(shì)增加产品销售范围，在养(yǎng)老品(pǐn)类上(shàng)更加(jiā)丰富，除特殊(shū)产品外，增(zēng)加可(kě)为客(kè)户提供的(de)养老产品（如(rú)养老理财）；三是明确养老规划(huà)业务合规(guī)性，为不同(tóng)的客户(hù)提供基于客户(hù)需求(qiú)和画像的养老(lǎo)规划方案(àn)。”上述负(fù)责人提到。

　　中(zhōng)信建投个人养老(lǎo)金相关业务负责人(rén)提出，当前的(de)政策要(yào)求下，客(kè)户如果想在(zài)券商端(duān)参(cān)与个(gè)人(rén)养老金投资，需要分别在(zài)银行端、个税端(duān)进行一(yī)系列前序操作步骤，对于尚不(bù)熟悉业务流程的投(tóu)资者(zhě)来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政策对(duì)代销个人(rén)养老金产品的管理要求(qiú)，券商(shāng)暂(zàn)时(shí)无法上线储蓄类、理财(cái)类(lèi)、保(bǎo)险类(lèi)产品，可供投资者选择的产(chǎn)品种类较为单一(yī)，难以进一步为投资者提供更丰(fēng)富的个人养(yǎng)老金配(pèi)置方(fāng)案。未(wèi)来期待能够从政策端(duān)进一步(bù)简化投资(zī)者(zhě)的(de)办理流程(chéng)，提升客(kè)户体验；给予券商在多样化个人养老金(jīn)品种的引入和研发上的政策支持，丰(fēng)富客户多元化的(de)投资(zī)选(xuǎn)择。辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向”该负责人称(chēng)。

　　开户热投资冷

　　券商发力个人养老第二曲线

　　中(zhōng)国基金报记者 莫琳

　　随着个人(rén)所得(dé)税(shuì)退(tuì)税(shuì)的开始，不少人(rén)发现自己(jǐ)的退(tuì)税(shuì)比(bǐ)去(qù)年多了不少，仔(zǎi)细(xì)询(xún)问(wèn)之下才(cái)发现，是因为去年底(dǐ)开通了个(gè)人养老金业务，并入了金。这(zhè)一消息大大刺激了不少本(běn)来不想开(kāi)户的年轻(qīng)人。

　　根(gēn)据人社(shè)部(bù)披露的数(shù)据，截至(zhì)今(jīn)年(nián)3月底，个人养老金(jīn)参加(jiā)人数(shù)达3324万人。与3月初(chū)的2817万(wàn)人相比，短(duǎn)短的一个月(yuè)的时间里，增加了500万户(hù)，开户速度明显(xiǎn)提升。

　　虽然开户数快速(sù)攀升，但(dàn)是个人养老金累计(jì)缴费约200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据中国保险资管业协会执行副(fù)会长兼秘书长曹德云透露，在截至2023年3月(yuè)开立个人养老金账户的三千多万(wàn)人中，仅900多万人完(wán)成(chéng)了资金储存。

　　从记者走访的结果来看，个人养(yǎng)老金产品的收(shōu)益率远低于预期(qī)，是大多(duō)人不愿(yuàn)意入(rù)金的主要原因。而选择开户(hù)的原因主要是为了“薅(hāo)羊毛(máo)”（金融机构出台了不少吸引客(kè)户开户的(de)优(yōu)惠政策(cè)）。

　　如何解(jiě)决(jué)“开(kāi)户热投资冷(lěng)”的问(wèn)题？银河证券相(xiāng)关业务负(fù)责(zé)人认为，这(zhè)是一个专业活，既(jì)需要了(le)解客户的经济状况(kuàng)、风(fēng)险偏好和养老规划，也(yě)需要(yào)业务人员及其所在机构有比较专业(yè)且综合的(de)服(fú)务(wù)能力。

　　也有部分投资者(zhě)认为，个人(rén)养老(lǎo)金产品(pǐn)每年封顶(dǐng)12000元，难以充分满足个人或家庭养老的全面(miàn)需求，还需要结(jié)合(hé)其(qí)他商业产品等综合(hé)考(kǎo)虑；大多数(shù)产品流动(dòng)性差，难以预防到退休(xiū)前的(de)应急资(zī)金需求。

　　从(cóng)产品端(duān)改(gǎi)善“开户热投资冷”

　　虽然近(jìn)半年来，个人(rén)养老(lǎo)金产(chǎn)品正在(zài)逐渐丰(fēng)富(fù)，但是“开户热投资(zī)冷(lěng)”的(de)现象没有随之发生改变。

　　中国保险资管业协会执行(xíng)副会长兼秘书长曹(cáo)德云在(zài)近期举(jǔ)办的2023清(qīng)华五道口全球金融(róng)论坛上(shàng)表示，目前个人(rén)养老金试(shì)点效果呈“两低(dī)三不”漏(lòu)斗(dòu)状，即(jí)建立(lì)账户人(rén)数(shù)占基(jī)本养老保(bǎo)险参保人(rén)数比例低、已(yǐ)缴费人(rén)数占建立(lì)账户人数(shù)比例(lì)低；产(chǎn)品(pǐn)供(gōng)应不均衡、选购渠道不畅、民(mín)众参保意愿(yuàn)不强。

　　针对产品供应不均(jūn)衡的(de)问(wèn)题(tí)，国家金(jīn)融监督(dū)管理总(zǒng)局出手，率先增加养老保险(xiǎn)产品的供(gōng)给。近日(rì)，国家(jiā)金(jīn)融监督管(guǎn)理总(zǒng)局已向业(yè)内就关于促进专(zhuān)属商业养老保险发展有关事(shì)项(xiàng)征(zhēng)求(qiú)意见。根据(jù)征(zhēng)求意见稿，专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险拟由试点业务转为常态化业务。

　　业(yè)内人士表示，随着专属商(shāng)业(yè)养老保险转为(wèi)常态化(huà)业务(wù)，参与该项业务的(de)险企数量将增加不(bù)少。此(cǐ)外(wài)，专属商业(yè)养(yǎng)老保(bǎo)险是对接个人养老金制(zhì)度的主要保险产品(pǐn)，这意味着个人(rén)养(yǎng)老金保险产品名单也将扩(kuò)容。

　　据了解，专属商(shāng)业养老保(bǎo)险采取“保证+浮动(dòng)”的收(shōu)益模式，提供稳健型、进取型两种风格账(zhàng)户供客户选择。据各家保险(xiǎn)公司披露(lù)的专(zhuān)属商业养老保险产品2022年结算利(lì)率，稳健(jiàn)账(zhàng)户结(jié)算利(lì)率(lǜ)约4.0％至(zhì)5.15％，进(jìn)取(qǔ)账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个(gè)人养老(lǎo)保险(xiǎn)的收(shōu)益率。

　　在(zài)增加产(chǎn)品供给的(de)同(tóng)时，多家金(jīn)融机构呼吁(xū)从产(chǎn)品设(shè)计端解(jiě)决“开户热投(tóu)资(zī)冷”的问题。

　　在银河证(zhèng)券相关业(yè)务负责人(rén)看来(lái)，“老龄风(fēng)险”与其他(tā)投(tóu)资风(fēng)险相(xiāng)比，有其更加突(tū)出(chū)的特点，包括为退休人群(qún)提供稳(wěn)定安全(quán)有(yǒu)保(bǎo)障且抗通胀(zhàng)的收入补(bǔ)充来源(yuán)、对(duì)冲长寿风险、为高龄(líng)人(rén)群(qún)储(chǔ)备失能养护和医疗应急资(zī)产、为退休人群(qún)规(guī)划遗(yí)产、将养老投资(zī)与(yǔ)养老保障/养老(lǎo)生活无(wú)缝(fèng)对接(jiē)等。

　　养老金融产(chǎn)品的设计初心，必须切(qiè)实从客户需求出发；养(yǎng)老金融产品的(de)设计理念，必须紧(jǐn)密围绕承担、减少或转移(yí)上述“老龄风险”主旨；养老金(jīn)融产品(pǐn)的设计成果，应该更(gèng)多的让(ràng)利于民、普惠百(bǎi)姓，运(yùn)用好专(zhuān)业的金融工具、做艰(jiān)难但长期(qī)正确的事。

　　因(yīn)此(cǐ)，能否设计出充分(fēn)利(lì)用(yòng)资(zī)本(běn)市场具有良好增(zēng)值能力资产的养老产品取决于发行人（或管理(lǐ)人）的产品设计能力和资(zī)产管理能力(lì)。“证券(quàn)公司(sī)作(zuò)为财富管理(lǐ)服(fú)务提供商，可以(yǐ)与产品(pǐn)发(fā)行人（或管理人）合作，根据客户需求设(shè)计出(chū)在养老功(gōng)能(néng)方面更有(yǒu)竞争力(lì)的(de)产品”，上述(shù)负责人表示。

　　中信(xìn)建投也希(xī)望能参与到具体的产品设计之中。其个人养老业务负责人建议(yì)，参考部分发达国家的(de)经验，未来除了(le)股、债(zhài)配置，或在未(wèi)来可(kě)以(yǐ)考虑增加底层可投(tóu)标的类型，如(rú)REITS、衍(yǎn)生品(pǐn)、雪球等另(lìng)类资产，丰(fēng)富投资者(zhě)的(de)可(kě)选标的，更好地分散投资(zī)风(fēng)险。

　　励正集团(tuán)中国(guó)区总裁张雨萌建议，应该避免“开空账”。也就是说，参与者可以(yǐ)直接在开户的时候做投资选择。这样在(zài)开(kāi)户的时(shí)候就可以形(xíng)成闭环体(tǐ)验。

　　针对参与个人养老金(jīn)可能面(miàn)临的流动性问(wèn)题，长(zhǎng)城人寿保险(xiǎn)股份有限公(gōng)司总(zǒng)经理王玉改(gǎi)近日(rì)表(biǎo)示，保险(xiǎn)公司可以通过“保单质押贷款”等多种金融工(gōng)具(jù)来解决客(kè)户对短期(qī)资金(jīn)的需求。

　　券商发(fā)力个人补充养老金融方案

　　此外(wài)，针对1.2万难以满(mǎn)足个人或家庭养老的全面需求(qiú)，多家券商还发力(lì)个人养老金账户以外的个人补(bǔ)充养老金融(róng)方案，例如银河证(zhèng)券的“安养计划plus”、中信证券的(de)“信养(yǎng)计划”等(děng)。

　　银河(hé)证券产品(pǐn)中(zhōng)心副总经理鹿(lù)宁(níng)告(gào)诉记者，目(mù)前，银河(hé)证(zhèng)券已根据在职(zhí)群体养(yǎng)老规(guī)划的(de)长期性、稳健性、安全性等特(tè)点，已退(tuì)休(xiū)人群(qún)养老需(xū)求的流(liú)动性、安全性、稳健性等特点，设计出多(duō)层次、多元(yuán)化、个(gè)性化的(de)养老配置(zhì)方案，积(jī)极履(lǚ)行(xíng)养老保障社(shè)会责任(rèn)，力(lì)争为居民(mín)提供持续卓越(yuè)的养(yǎng)老规划与(yǔ)满足不同养老需求的(de)资产(chǎn)配置服务。

　　中(zhōng)信证(zhèng)券的(de)“信养计(jì)划”则基于个人养(yǎng)老场(chǎng)景，引入更丰富(fù)的养老型年(nián)金、增额(é)终身寿等不同品(pǐn)类产品，覆盖养老收益(yì)性资产和保障性资产，满足客户多样化、多层级的养老(lǎo)资产配置需求。

　　针对三大支(zhī)柱养老(lǎo)金业(yè)务中的(de)企业(yè)年金(jīn)业务，银河(hé)证(zhèng)券还上线了(le)自(zì)研的(de)年金综合(hé)评价系(xì)统。该系统可以通过客户提供的(de)“脱敏(mǐn)”后年金组合净值与持股(gǔ)比(bǐ)例等数(shù)据，结合公募(mù)基金(jīn)、股市债市数据(jù)，展示(shì)客户委托年(nián)金组合的评(píng)价结(jié)果。此外(wài)，也可以利用年(nián)金机制间接服务背后的企业员工(gōng)和机构事业单位职工。

　　截至目前，银(yín)河证券基金研究中心已为部(bù)分(fēn)省(shěng)市提供职业年金的组合评价与(yǔ)管理咨询(xún)服务(wù)，也计划结合机构(gòu)条线(xiàn)业务规划(huà)为央企与国企提(tí)供企业年金组合评价等综(zōng)合金融服务。

　　银河证券(quàn)副总裁(cái)罗黎明告诉记者(zhě)，公司自主开(kāi)发建设部署(shǔ)的年金(jīn)综合评价系统及(jí)研(yán)究咨询(xún)服(fú)务，具有养老属性的综合金(jīn)融服(fú)务体(tǐ)系均(jūn)是(shì)公司积(jī)极响应(yīng)国家(jiā)养老发展战(zhàn)略而推出的新服务(wù)，体现了在第二(èr)、三支柱上的(de)积(jī)极筹划。

　　“我(wǒ)们高度(dù)重视(shì)三(sān)大(dà)支柱(zhù)养(yǎng)老金业务，目前公司(sī)已初步(bù)建立了个人(rén)养老金及个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)融服务体系(xì)，充分利用(yòng)金(jīn)融(róng)产品(pǐn)代理(lǐ)销售(shòu)牌照和保险兼业(yè)代理牌照，为百姓提供更加有温度、有态度(dù)的个(gè)人养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记(jì)者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓厚

　　中国基金报记(jì)者赵心(xīn)怡

　　“现在个人养(yǎng)老金账户开通过程非(fēi)常‘丝滑’，并且有不少开户人在我们介绍之(zhī)前都已有所了解，感觉这项制度的普及(jí)度和(hé)客户认识程度在不断提升(shēng)。”某大型银行(xíng)的(de)客户经理(lǐ)林漪（化名）向(xiàng)记者(zhě)表示。

　　“但也有很(hěn)多人(rén)只是开了账户并没有(yǒu)存钱，或(huò)存了钱没有开始投资，主要因为不知道如何选择产品或(huò)者有(yǒu)其他顾虑。”林漪还告(gào)诉记(jì)者，“这种(zhǒng)情况下(xià)我们就会再用PPT或者(zhě)是(shì)纸(zhǐ)质资料向(xiàng)客户进行(xíng)详(xiáng)细介绍(shào)和对比分析。”

　　去年11月(yuè)，个人养(yǎng)老金制度正式落(luò)地，在北京、上海、青岛等36个(gè)先行城市(shì)（地区）启动实施。距离个人养老金(jīn)制度落地已(yǐ)经过(guò)去半年，民众接受度和业务进展情况如何(hé)？从业人员在具体实操过程中又遇到了哪些困难？不同年龄(líng)段(duàn)的群体会怎样理解这项制度？

　　近日(rì)，本报(bào)记(jì)者实地探访上海地区几家(jiā)银行(xíng)网点(diǎn)和券(quàn)商营(yíng)业(yè)部，了解个人养老金(jīn)制(zhì)度近半年的落地(dì)情况。

　　年轻人更关(guān)注(zhù)税收优(yōu)惠

　　中老年人更在(zài)意退(tuì)休后(hòu)多一份保障

　　根据人社(shè)部和国家社会保险公共服务平台数据可(kě)知，个人养老金制度(dù)经过半年(nián)时间(jiān)的(de)发展，在产品种类、数量和参与人数方面都有所增加(jiā)。

　　某(mǒu)券(quàn)商营(yíng)业(yè)部财富管理相(xiāng)关岗位的黄(huáng)宁（化(huà)名）告(gào)诉记者：“很(hěn)多客户都对个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)热情高涨，有直接(jiē)到营业(yè)部咨询(xún)的，还有很多是打电话过(guò)来问。”

　　黄宁还观察(chá)到，“70后”“80后”普遍对(duì)个人养老金业务的热情和关注度比“90后”更高，并且(qiě)除了个人咨询和开(kāi)户外，还有不(bù)少(shǎo)企业(yè)员工、学校教师、退(tuì)伍军人(rén)等通过企业和(hé)单位组织来了解、参与个(gè)人养老金投资。

　　记者(zhě)了解(jiě)了身边(biān)两(liǎng)位不同年龄段、均已购买个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)产品的朋友后发现，两人所关注的(de)问题“焦(jiāo)点”的确(què)有所不同。

　　一(yī)位在上海地区金融机构工作的“80后(hòu)”告(gào)诉记者(zhě)，自从(cóng)工作(zuò)以来(lái)，她每年都将收入的一(yī)部分拿来(lái)强制储蓄，有了个人养老金制(zhì)度后，就分一部(bù)分(fēn)在个人养老(lǎo)金账户中，这(zhè)部分强(qiáng)制储蓄的(de)钱即使存长期也不(bù)会影响她(tā)未来的(de)生(shēng)活质量，并且放进个(gè)人养老金账(zhàng)户(hù)是在基(jī)本(běn)养(yǎng)老保险之外多一份积累。

　　而另一位(wèi)工(gōng)作不久的“90后”表示，他(tā)现阶段最(zuì)在意的就是买个人养(yǎng)老金可(kě)以(yǐ)享受税收优惠，直接考虑到退休后的(de)生(shēng)活质量还有点遥远。

　　针对上(shàng)述两种不同的想(xiǎng)法，黄宁(níng)也(yě)向记者坦言，他们在(zài)日常介绍(shào)个人养(yǎng)老金业务的过程中(zhōng)确实会考虑到不同年龄群体的不同需求和想法，进而更好地“对症下药”，比如给刚(gāng)工(gōng)作不久的年(nián)轻(qīng)人着重(zhòng)介绍“退休后多一份保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业(yè)务取得进(jìn)展(zhǎn)的同时，还有(yǒu)不(bù)少已经了解(jiě)个人养老金业务的民众(zhòng)仍在“观望(wàng)”。从现有数据可知(zhī)，截至2023年3月底(dǐ)，虽然有3000多(duō)万人开(kāi)通了个人养老金账户，但完成(chéng)资金存储的只(zhǐ)有900多万人。

　　林漪(yī)在银行(xíng)端个人养老(lǎo)金业务(wù)的(de)开展中(zhōng)感受到，一些(xiē)客(kè)户开了户但没(méi)存储的主要(yào)顾虑(lǜ)是锁定时(shí)间太长，担(dān)心(xīn)之(zhī)后如果(guǒ)要(yào)大笔用钱时会很“棘手”；另外一(yī)些客户(hù)则(zé)是认(rèn)为在个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金产品并非(fēi)专(zhuān)门设计且收益优(yōu)势(shì)不明显，目前个人(rén)养老(lǎo)金可以(yǐ)购买(mǎi)的(de)养老储蓄、银行养老理财、养老保险(xiǎn)产品、养老(lǎo)目标基金四类产(chǎn)品，即使不通(tōng)过个(gè)人(rén)养(yǎng)老金账户也(yě)可以直接买，且收益差距不大。

　　黄宁(níng)则从券商(shāng)从(cóng)业人员的角(jiǎo)度谈到了(le)推广个人养(yǎng)老金业务过程中的“困境”。他表(biǎo)示(shì)：“券商端个人养(yǎng)老金(jīn)只支持代销公募基金，无法代销存(cún)款、银(yín)行理财(cái)、商(shāng)业养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)，有些客户风(fēng)险承受(shòu)能力(lì)较低，想寻求更低风险(xiǎn)等级的产(chǎn)品(pǐn)，纯公(gōng)募基金难以达到资产配置(zhì)的需求。”

　　此外(wài)，还(hái)有一部(bù)分年轻(qīng)人向记(jì)者(zhě)直言，对于离退休还较(jiào)遥远的群体来说，养老(lǎo)需求当然(rán)也需要考虑，但眼下的生(shēng)活和(hé)经济状况才是(shì)更重要的。

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