金融界4月28日消息 为规范开展内地与(yǔ)香港(gǎng)利率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)互联(lián)互通合(hé)作相(xiāng)关业务，保护(hù)境内外投资(zī)者合法权益，维护利(lì)率互换(huàn)市场秩序，中国人民银行制定了《内(nèi)地与香港利率互换市场互联(lián)互通合(hé)作管理(lǐ)暂行办法》，现予以公布(bù)，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门负责(zé)人表示，未(wèi)来中(zhōng)国(guó)人民银行将根据市场发展情况(kuàng)，适时增加(jiā)投资品种，调整交易和清算额度，优化交易(yì)清算安排(pái)，为境外(wài)投资者(zhě)提供(gōng)更(gèng)加便利高效的风(fēng)险管(guǎn)理工(gōng)具。另外，两地(dì)监管当局(jú)将(jiāng)结(jié)合(hé)各方(fāng)面情(qíng)况，在风险可控、对(duì)等互利(lì)的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)有(yǒu)关(guān)部门负责人就《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国人民银行(xíng)要(yào)求的(de)境外投资者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民银行关(guān)于(yú)境外央行、国际(jì)金融组(zǔ)织、主权财富基金运用人民(mín)币投资银行间市场有关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于进一步(bù)做好境外(wài)机构投资者(zhě)投资(zī)银行(xíng)间债券市场有(yǒu)关事宜(yí)的(de)公告》（中国人民(mín)银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债券市场互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办(bàn)法(fǎ)》（中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银(yín)行间债券市场准入备案的境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)等，可根(gēn)据《内地与香港利率互换市场互(hù)联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行(xíng)办(bàn)法(fǎ)》（以下简称(chēng)《办法》）相关规(guī)定参与“北向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境(jìng)内外投资者可以签署的协(xié)议范围是什么(me)？

　　答(dá)：根(gēn)据《办法》，境内外投资者开(kāi)展“北向互(hù)换(huàn)通”交易前可以与交(jiāo)易对手方签署经中(zhōng)国人民银行认可的衍生品主协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协(xié)议以(yǐ)及中央(yāng)清算(suàn)衍生品执行(xíng)协(xié)议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境内投(tóu)资者应当(dāng)将是否签署(shǔ)协议、签署协议类型等事(shì)项(xiàng)向(xiàng)中国外汇交(jiāo)易中心备案。目前(qián)，中国银行间市场交易商(shāng)协会正在(zài)研究(jiū)制定“互换通(tōng)”衍生品协(xié)议，待其正式发(fā)布后也可供(gōng)境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投资者的投资范围是什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境(jìng)外投资者现(xiàn)阶段(duàn)可在银行间(jiān)市场开展(zhǎn)符合集中清算要求的人民币利率(lǜ)互(hù)换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台、境内(nèi)电子交易平台包括哪(nǎ)些？境外投资者的(de)对手方、交(jiāo)易模(mó)式有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下受认可的(de)境外电子(zi)交易(yì)平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加(jiā)入(rù)其他受认可(kě)的电子交易平台，受(shòu)认(rèn)可的境内(nèi)电子交易平(píng)台(tái)为中(zhōng)国外汇交易(yì)中心(xīn)。

　　为便利境外投资者开展人民币利率互换(huàn)交易，“北向互换通(tōng)”参照“债券通”相关安(ān)排，由境(jìng)内投资者（即(jí)“互换通”报价商）与境外投资者(zhě)进行交易，“互(hù)换通”报价商(shāng)名单可在中国(guó)外汇交(jiāo)易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境(jìng)内电(diàn)子(zi)交易平台达成，交(jiāo)易一经达(dá)成即视为交易已(yǐ)确认。境外投资者可通过中国人民银行(xíng)认可的境(jìng)外电(diàn)子交易平台与境内电子(zi)交易(yì)平(píng)台(tái)的连接，向(xiàng)境内(nèi)电子交易平台发送交易指令，与“互(hù)换通(tōng)”报(bào)价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民(mín)银(yín)行认(rèn)可的境内清(qīng)算机构和香港证监会认(rèn)可(kě)的境外清算(suàn)机构包(bāo)括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中(zhōng)国(guó)人民银行认可的境内清算机构为银行(xíng)间(jiān)市场清(qīng)算所(suǒ)股份有(yǒu)限公司（以下简称上海清算所），香港证(zhèng)监会(huì)认可的境(jìng)外清算(suàn)机(jī)构为香港交易所旗(qí)下香港场外(wài)结(jié)算有限公司（以下简称场外(wài)结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集(jí)中清算的主要(yào)流(liú)程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要申请获得场外结算公(gōng)司(sī)清算会(huì)员资格或作为(wèi)清算客户(hù)委托(tuō)场外(wài)结算公司综合清算会员代理清(qīng)算，并(bìng)与场外结(jié)算公司综合(hé)清(qīng)算(suàn)会员签订客户清算协议。交易达成后，境(jìng)内(nèi)外清算机构对交易进(jìn)行风控(kòng)检查，对于符(fú)合集(jí)中(zhōng)清算要(yào)求的(de)交易及时纳入(rù)集中(zhōng)清(qīng)算。境外(wài)机构通过(guò)场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司(sī)或其(qí)综合清(qīng)算会员完(wán)成保证金(jīn)及资(zī)金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算机构如何进行衍生品交易(yì)的合约替代？

　　答：合约替代是(shì)指清算机构作(zuò)为(wèi)中央对手方针对已(yǐ)成交的交易充当买方(fāng)的卖(mài)方和(hé)卖方的买(mǎi)方的一(yī)种法律安(ān)排，并据此与买方和卖方建立两个新合约，以(yǐ)清偿买(mǎi)卖双方(fāng)之间(jiān)的初始债务(wù)。“北向(xiàng)互换通”业务中，境外与境内参与(yǔ)者达成的交易在经过上海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司的集中清算审核(hé)后，上海清算所与场外结算公司于当日将交易进行合约(yuē)替代，进入(rù)集中(zhōng)清算，生成为三个独立的(de)新合约，分(fēn)别为(wèi)境外参与者与(yǔ)场外(wài)结算公司、场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司与上(shàng)海清算所、上海清算(suàn)所与境内参与者(zhě)之间的合约。境外与境内(nèi)参与者之(zhī)间将不(bù)再存在合(hé)同关系(xì)。对于未纳(nà)入集中清算(suàn)的交易，依照成交双(shuāng)方(fāng)约定的处置方式(shì)进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业(yè)务场(chǎng)景(jǐng)下的跨境资金流(liú)动如(rú)何管(guǎn)理？

　　答：在“互(hù)换(huàn)通”业务场景下，上海清算所与场(chǎng)外结算公司之间的(de)跨境资金结算主(zhǔ)要(yào)通过人(rén)民币跨境支付(fù)系统办(bàn)理。同时，场(chǎng)外(wài)结(jié)算(suàn)公司可在境内银行开立人民币基本存款账户和人民(mín)币“互换(huàn)通”结算专用存款账户(hù)（NRA账户），作为(wèi)极端情况下(xià)应急结算安排。NRA账(zhàng)户收支范围(wéi)包括：“互换(huàn)通”交易结算资(zī)金、因(yīn)“互换通”交易结算需要在(zài)应急情况(kuàng)下所融入资金的本息和(hé)费用(yòng)以及符合中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行规定的其他收(shōu)入支出等。

　　此外，作为“互(hù)换通”业(yè)务风控(kòng)方案(àn)的一(yī)部分，上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结(jié)算公司将针(zhēn)对(duì)双方清算(suàn)所之间的风险(xiǎn)敞口建立(lì)“互(hù)换通”资源池(chí)安排。双方向“互换通”资(zī)源池缴纳担保品，该资源池独立于每一中央(yāng)对手方从各自清算参与者(zhě)收取和(hé)追缴的保证金(jīn)、清(qīng)算基金(jīn)之外，不(bù)用(yòng)于任何会员机(jī)构的违约损失分摊。上海清算所(suǒ)向资(zī)源池(chí)缴纳(nà)的资(zī)金(jīn)存放(fàng)在以场外结算公(gōng)司名义于境(jìng)外开立的“互换通”专用(yòng)账户，场外结算公司向(xiàng)资源池(chí)缴纳的资金存(cún)放在以上(shàng)海清算所名义于(yú)境(jìng)内开立的“互换(huàn)通”专(zhuān)用人民币/外币账户(hù)，相关账户(hù)内资金可豁(huō)免跨境债权债务登记及额度管理要求。场外结算(suàn)公司与上海(hǎi)清(qīng)算所每日基(jī)于双方清算所(suǒ)之间的(de)风险敞口计算“互换通”资源池要求，并(bìng)通过境内外存管(guǎn)银行办理人民币或外币(bì)资金的跨境划转。

　　有汇(huì)报责任的机构应当及时履行报送义务(wù)。上海清算所和境内资源(yuán)池(chí)存管银行应当(dāng)向人民币跨境收付信(xìn)息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送(sòng)跨境(jìng)人民币(bì)收支信息；被撤销的交易如(rú)涉及双(shuāng)边结算补偿金的，相关境内结算银行应当进行跨(kuà)境人(rén)民币收支信息报(bào)送。上海清算所、境(jìng)内投资者等相关主体应当按(àn)照规定履行国际收支(zhī)统(tǒng)计申报义务，原(yuán)则上“互(hù)换通(tōng)”交易和(hé)资源池业务(wù)由上海清算所集中进(jìn)行国际(jì)收支(zhī)统计(jì)申报，补偿金等不华大基因是国企吗经(jīng)由上海(hǎi)清算(suàn)所清算(suàn)的交易(yì)或资金收付，由境内投(tóu)资者等(děng)相关(guān)主体进行国际收支统计申报(bào)。

　　九、如(rú)何(hé)理解“北向互换通”实(shí)行额度管理？

　　答：为确保市(shì)场平稳运行(xíng)，“北向(xiàng)互换通”充(chōng)分考虑境外投资者(zhě)投(tóu)资银行间(jiān)债券市场(chǎng)的情况，初期全(quán)市场每日交易净限额为200亿元(yuán)人民币（即全部(bù)境外投资者通过(guò)“北向互换通”开展利率(lǜ)互(hù)换交易在轧差后(hòu)的名义本(běn)金(jīn)净额(é)每(měi)日不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元(yuán)人(rén)民币（即(jí)上海清算所与场外结算公司之间净头寸对应的(de)“互换通(tōng)”资源池风险敞口上限(xiàn)为40亿元人民币(bì)）。未来，可根据市场发(fā)展情(qíng)况适时(shí)调整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结算行(xíng)应当遵守的人民币购售业务(wù)相关(guān)规定具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民(mín)币购售(shòu)业务的相(xiāng)关文件主要包(bāo)括：《中(zhōng)国人民银行关于明(míng)确跨境人(rén)民(mín)币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于调整人民币购售业务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)关(guān)于拓宽人民(mín)币(bì)购(gòu)售(shòu)业务(wù)范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家外汇(huì)管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅(tīng)关于加强境外金融机构进(jìn)入银行间外汇市场开展人(rén)民币购售(shòu)业务宏观审(shěn)慎(shèn)管理有(yǒu)关事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于完善人(rén)民币购(gòu)售业务管理有关(guān)问题的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业(yè)务境外参加行和境(jìng)外清算行(xíng)进入银行(xíng)间外汇(huì)市场有关事项的公告》（中(zhōng)汇交公告(gào)〔2018〕42号）等(děng)。

　　香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)在境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外(wài)清(qīng)算(suàn)行和(hé)境外参加行的(de)业务模式、产品种类和信(xìn)息报送等相(xiāng)关安排(pái)。根(gēn)据《办法(fǎ)》和(hé)人民(mín)币(bì)购售(shòu)业(yè)务管理规定，香港(gǎng)结算行(xíng)在境内银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸(cùn)时，应当确保与其相关的境(jìng)外投资者(zhě)在本机(jī)构的资金兑(duì)换是基于“北向互换通(tōng)”的(de)真(zhēn)实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外汇参(cān)与交易的，其交易到(dào)期或(huò)不再继续(xù)参与(yǔ)的，原(yuán)则上应(yīng)当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便(biàn)持有(yǒu)外(wài)汇的(de)境外投资者(zhě)通过“北向互(hù)换通”投资内地银行间(jiān)金(jīn)融衍生品市场，使用(yòng)外汇的境外投资者可在香港结算行办理外(wài)汇资(zī)金兑换，香港结算行由(yóu)此所产(chǎn)生的头寸可到境(jìng)内银(yín)行间(jiān)外汇市(shì)场平盘。初期，境外(wài)投资者可选择一家香港(gǎng)结(jié)算行办理(lǐ)业务。香港(gǎng)结算行为境外(wài)投资者办理(lǐ)外汇资金兑换时，应当做好真实性(xìng)审核(hé)相关工(gōng)作，确保所兑换的资金用于“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易。其交易到期所得(dé)华大基因是国企吗的(de)人民币资金，可继续投(tóu)资，如用于非“北(běi)向互换通”投资用(yòng)途，应当(dāng)通过香港结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内(nèi)外投资(zī)者和相关金融市(shì)场基础设施应当向中国人民(mín)银行认可的交易报告库报(bào)告“北向互换通”交(jiāo)易相关数(shù)据。中国外汇交易中心是中国人民银(yín)行(xíng)认可的“北向互换通(tōng)”数据(jù)的交易报告库，在中(zhōng)国外汇交易(yì)中心(xīn)达成的“北向(xiàng)互换通”交易，境(jìng)内外投(tóu)资者无需另行报告。此外，中国(guó)人民银行和相关监管部门可以根据需(xū)要向基础设施调(diào)取与境(jìng)外(wài)投资者投资活(huó)动相关的(de)数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会发布相(xiāng)关(guān)配套业务细(xì)则吗(ma)？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境(jìng)内电子交易(yì)平(píng)台、境内外清(qīng)算机构将(jiāng)制订配(pèi)套的业务规则等(děng)文件并对外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答(dá)：未来中国(guó)人(rén)民银行将(jiāng)根据市场发(fā)展(zhǎn)情况(kuàng)，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和(hé)清(qīng)算额度，优(yōu)化(huà)交(jiāo)易清算安排，为境外投资者(zhě)提供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局将结合(hé)各方(fāng)面情况，在风险可(kě)控、对等互(hù)利的原则(zé)下，适时研究(jiū)扩(kuò)展至“南向互换通”。

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