近(jìn)日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发(fā)舆论地震。曝光的网友称(chēng)，使用大家(jiā)广泛知晓(xiǎo)的(de)“强军口号”来进行(xíng)调侃式(shì)的比喻，让(ràng)其感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布(bù)通报，决定没收(shōu)笑果(guǒ)文化违法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当(dāng)言(yán)论引发(fā)的风波中，《科创板日(rì)报》记者(zhě)发现，随(suí)着脱(tuō)口秀(xiù)不断破圈，笑(xiào)果(guǒ)文化也成(chéng)为(wèi)了(le)备受资本青睐(lài)的宠儿，在(zài)6年中获得众多(duō)资本8轮融(róng)资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万(wàn)元(yuán)，经(jīng)营范围包括文(wén)化(huà)艺术交流策划、演(yǎn)出经纪(jì)、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可(kě)谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可(kě)热的(de)行业，笑果文化也成为中国(guó)最成功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉(jué)到商机并押宝这一赛(sài)道，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者整理公开信(xìn)息发现，笑果文化于(yú)2016年(nián)至2021年(nián)共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股(gǔ)笑(xiào)果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社(shè)创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网(wǎng)络天使轮投资。同年(nián)9月，得到游族网(wǎng)络、普思(sī)资本数千万的(de)pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本(běn)、普思(sī)资本(běn)1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山(shān)资本、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本(běn)、华人文化集团、泽时投资(zī)的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南(nán)山(shān)资(zī)本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本(běn)和游族网络对笑(xiào)果(guǒ)文化最为青(qīng)睐，8轮融(róng)资中一共投了4次(cì)，游族网络更是笑果文(wén)化的天(tiān)使投资人。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线下是笑果文化(huà)走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东(dōng)城区隆(lóng)福寺的笑果文(wén)化线下喜剧空间(jiān)“笑(xiào)果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂继上海、南京(jīng蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译)、苏州之(zhī)后的第四(sì)个演艺空间。此(cǐ)外，近年(nián)来(lái)对外投资也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业(yè)共有9家，其中有6家已经注销。如今(jīn)存续的(de)企业有：笑果(guǒ)挺棒文化(huà)传(chuán)媒（上海）有限公(gōng)司、上海青豆(dòu)结冰(bīng)文化传播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果(guǒ)演艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同时企业类型变更为有限责任(rèn)公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果文(wén)化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化的(de)A轮投资过(guò)程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，他也是(shì)刚(gāng)从网(wǎng)上看到本次出事，此前脱口秀行(xíng)业在国内(nèi)处于快速发展(zhǎn)阶段(duàn)，表现形式(shì)丰富(fù)多样，而在该领域笑果文化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛(tòng)点(diǎn)，让观(guān)众一边大(dà)笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于节(jié)目效果可能(né蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译ng)需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀(xiù)中的开(kāi)玩笑(xiào)也要(yào)注意把(bǎ)握(wò)分寸，尤其涉(shè)及到国(guó)家政治和(hé)解(jiě)放军形象等严肃(sù)话题，确实(shí)不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯(kěn)定(dìng)是(shì)不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风(fēng)控方面，可(kě)能没有(yǒu)进行非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意到(dào)，笑(xiào)果文化(huà)的业务和(hé)腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业(yè)投资(zī)有(yǒu)限公司为第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果文化打(dǎ)造了(le)《吐槽大会》，该节目(mù)让(ràng)担任吐(tǔ)槽(cáo)团成员、策(cè)划人(rén)及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和(hé)笑果文(wén)化(huà)联合(hé)出品(pǐn)的《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会(huì)》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受(shòu)众面最广的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作的长视(shì)频节(jié)目，可以(yǐ)占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资(zī)本却后(hòu)劲不足(zú)？

　　相较(jiào)于西方脱(tuō)口秀(xiù)百年以上(shàng)的发展历(lì)史，脱口秀(xiù)这个(gè)舶来品(pǐn)在国内(nèi)的发展历程要(yào)短得多也快得多(duō)。近10年内，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺(yì)频频占据收视榜与网络热议(yì)话题榜首，由此带(dài)来一波迅猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财(cái)联(lián)社(shè)创(chuàng)投(tóu)通(tōng)数据显(xiǎn)示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家(jiā)脱口秀(xiù)企业获得融资(zī)。其中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗(luó)永浩旗(qí)下的思维(wéi)造物，乐游(yóu)资本投了鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧，原(yuán)子创投、合一集(jí)团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业(yè)也明显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一家(jiā)独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化(huà)外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次(cì)都仅(jǐn)有一两轮，且集(jí)中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对(duì)脱口(kǒu)秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场的反应(yīng)与高速(sù)增(zēng)长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发(fā)展趋势分析与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年商业(yè)演(yǎn)出(chū)场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复(fù)合增(zēng)速将保持20.18％的高(gāo)速度(dù)。

　　市场仍(réng)在上升(shēng)期(qī)，资本为何却逐渐远离了这一(yī)赛(sài)道？眺远营销咨询创始人高承远(yuǎn)对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然(rán)发(fā)展迅猛，深(shēn)受观众喜爱(ài)，但在(zài)资本(běn)市场并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资本的投资逻(luó)辑(jí)天然是确定性(xìng)和可复制(zhì)性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大(dà)的(de)不确定性和不可复制性(xìng)。演员的不确定性、创作的不确定(dìng)性(xìng)、观众审(shěn)美的不确定(dìng)性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可(kě)能(néng)让经营面临巨大(dà)的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱口秀行(xíng)业未来想要可(kě)持续发展，就(jiù)需要拥抱(bào)监(jiān)管，在合法合规的(de)底线之(zhī)上，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带动整个行业(yè)的(de)上(shàng)线，这才是这个行业(yè)可持(chí)续(xù)、良性发展(zhǎn)的(de)可(kě)靠路(lù)径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹然(rán)亦对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作为(wèi)大(dà)文娱行业中(zhōng)的一员，和这个行(xíng)业(yè)中的(de)其余行业一(yī)样(yàng)（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身而(ér)非平台，行业本(běn)身(shēn)的(de)“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事(shì)起(qǐ)家(jiā)的(de)，但这个行业的“故(gù)事”却很难讲述，这也是(shì)备受资本(běn)市场冷遇的原因。

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