用友网(wǎng)络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服(fú)务(wù)转型第二阶段进(jìn)展明显不佳。

　　2023年(nián)一(yī)季度，用友网(wǎng)络净亏损3.97亿(yì)元(yuán)，创(chuàng)公司2001年5月上市以(yǐ)来单季最大亏(kuī)损(sǔn)；2022年(nián)净利(lì)润2.19亿(yì)元，同比下(xià)降69％，是2020年以(yǐ)来连(lián)续第(dì)三(sān)年(nián)净利下滑。与此对应的(de)是，2020年(nián)以来公司股价(jià)持续大跌。

　　这与(yǔ)用友网(wǎng)络3.0-I转(zhuǎn)型阶段(duàn)营(yíng)收、净利同步大(dà)增、股价大涨的同向共(gòng)振，大相迥异(yì)。

　　目前，用友网络(luò)股价为(wèi)2500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两1.61元(yuán)，市值741.9亿(yì)元。

　　上市23年来单季最大亏(kuī)损

　　净利连续三年下(xià)滑(huá)

　　用友(yǒu)网络4月28日晚间发布2023年第一季度报告，一季(jì)度实现营业(yè)收入(rù)14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司股东(dōng)的净亏损3.97亿元，创(chuàng)该(gāi)公司(sī)2001年5月上市以来单季最大亏损。

　　此前，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络(luò)发布的年(nián)报显示，2022年公(gōng)司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％。这是(shì)在2019年创下净利11.8亿元的历史(shǐ)最高点之后，用友网(wǎng)络连续(xù)第(dì)三年净利下滑(huá)。

　　从股价来(lái)看(kàn)，在2020年7月创下历史新高之(zhī)后，用友网络股(gǔ)价就总体上(shàng)呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫(wèi)东等投资者(zhě)被套

　　在2022年(nián)股价(jià)大跌前(qián)，用友网络在股(gǔ)价相对高点(diǎn)进(jìn)行了定(dìng)增融资。此次定(dìng)增吸引了不少(shǎo)机(jī)构参与(yǔ)，包括高(gāo)毅(yì)、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络披露(lù)定增(zēng)结果，增发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定(dìng)增募资约53亿元。当时(shí)，在定(dìng)增(zēng)市场颇为活跃的私(sī)募大(dà)佬葛卫东，也(yě)参与(yǔ)了定(dìng)增，投(tóu)入(rù)资金约(yuē)2亿元。

　　但在定增结束之后，用(yòng)友(yǒu)网络发(fā)布的2021年业绩明显不(bù)及市(shì)场预期，2021年净利润为7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络的2022年各季度业绩更是连续爆雷：一季报净利润(rùn)-3.932亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)2931.14％；半年报净利润-2.558亿元(yuán)，同比下降218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在此背景下，用友(yǒu)网络的股价(jià)从2022年2月37元(yuán)的高点(diǎn)，最(zuì)低跌至(zhì)2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅近六成。而葛卫东的总持股(gǔ)数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三季(jì)度(dù)末退出前十大股东，在此(cǐ)期间，其减持数量至(zhì)少有4100万股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价(jià)大(dà)跌。

　　云(yún)服务转型第二阶(jiē)段道阻且长

　　在用友网络的发展历史(shǐ)上(shàng)，其1.0阶(jiē)段是通过财务软件(jiàn)服务企业的(de)会计电算化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件服务企业的信息化，现在(zài)的3.0阶(jiē)段是服务企业的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的(de)3.0-I战略是转型云(yún)服务业务，引领(lǐng)中国企业(yè)级服(fú)务市场(chǎng)。在(zài)此基(jī)础上，公司2020年进入新(xīn)的战略(lüè)发展阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是(shì)构建和运营(yíng)全球(qiú)领先(xiān)的(de)企业云服务平(píng)台。

　　2015年，用友网络正式发布了(le)完(wán)全基于(yú)互联网(wǎng)架(jià)构的企业互联网(wǎng)开(kāi)发平台(tái)。2017年以来，其云平台、财务云、人力(lì)云(yún)等云(yún)产品得到逐步发展，各(gè)领域(yù)云上线(xiàn)运营、逐步融合。

　　从(cóng)2017年开始，用友BIP经历了第(dì)一个(gè)阶段的”用友(yǒu)云”面世、云平台及领(lǐng)域服务快速发展，第二(èr)个阶段的(de)统(tǒng)一(yī)底座和服务融合。2022年8月，经过6年(nián)的规模(mó)研发和持续(xù)迭代(dài)，用友500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两='color: #ff0000; line-height: 24px;'>500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两的BIP 3正式发布，用友云进入新的发(fā)展阶(jiē)段。

　　从公司业务占比(bǐ)来看，用友网络(luò)云服(fú)务(wù)转型(xíng)取得了较大(dà)成功(gōng)。

　　2022年，其云服务业务实(shí)现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重(zhòng)为68.6％，较(jiào)2021年(nián)提升(shēng)9个百(bǎi)分点，已成为(wèi)公(gōng)司主要收入(rù)来(lái)源并(bìng)继续扩大收(shōu)入占比。

　　但从(cóng)高端市场份额来看，用友却还是没有多(duō)大突破。《2021年中国工业软件发展(zhǎn)白皮书》显示，国产ERP软件整(zhěng)体市(shì)占(zhàn)率超(chāo)过70％，其(qí)中用(yòng)友市占率达到40％。但在(zài)高端ERP市(shì)场，国产ERP软件占有率仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出华为(wèi)将在4月启用(yòng)自己(jǐ)研发的MetaERP软(ruǎn)件之后，用友网络股价(jià)直接(jiē)跌停。尽管华(huá)为(wèi)目前仅为自用，并不(bù)一定会面向外部市(shì)场提(tí)供高端(duān)ERP软件，但股价的跌停，反(fǎn)应(yīng)出市场对用(yòng)友(yǒu)在(zài)高端ERP软件(jiàn)市场竞争力(lì)信心(xīn)的严(yán)重不足，也反应了其(qí)在高端(duān)市(shì)场的进展不佳(jiā)。

　　具体到财务(wù)和股价上，在(zài)用友网络3.0转型(xíng)第一阶段(duàn)，即(jí)2016年-2019年(nián)，在其营收逐渐(jiàn)增长的同时，净(jìng)利润也在同时(shí)逐年增长，且增(zēng)幅远高于营收增幅(fú)。对应到(dào)股价上，在此(cǐ)期(qī)间(jiān)，用(yòng)友网络股价大(dà)涨约8倍(bèi)。

　　但在(zài)用友网络(luò)3.0转型的第二阶段，即2020年至今(jīn)，其营收仅(jǐn)仅小幅(fú)增长，几乎可以说是踏步不(bù)前(qián)，净利润却大(dà)幅(fú)下跌，股价也因此大跌，公司市值严(yán)重缩水。

　　用友网络董事长王文京在2022年(nián)曾表(biǎo)示，3.0阶段，用友的(de)市(shì)值还是有很大的提(tí)升空间。但从目前的情况来(lái)看(kàn)，用友3.0的第二阶(jiē)段，道(dào)阻且(qiě)长。

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