AI板块成为(wèi)2023年最火(huǒ)爆(bào)的板块，吸引人全市(shì)场的目(mù)光。

　　随之而(ér)来的(de)是(shì)，不(bù)仅(jǐn)不少上市公司宣布试水(shuǐ)人工智能、基金经理开始布局(jú)AI概念，也有基(jī)金(jīn)公司尝试以AI试水投(tóu)资(zī)者关(guān)系管理，更(gèng)有基(jī)金经(jīng)理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关(guān)注的(de)是，此次公募基金2023年一(yī)季度(dù)报中，无论是成(chéng)长派、还是价值(zhí)派，众多基(jī)金经理均谈及对AI投资机(jī)遇。各大派别(bié)基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期(qī)投(tóu)资价值，但(dàn)是对于短期人工智能(néng)极(jí)致(zhì)行情演绎下，也(yě)有(yǒu)基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年(nián)一季报(bào)，引人关注(zhù)的是(shì)乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法，季报(bào)中(zhōng)部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生成(chéng)的内(nèi)容(róng)阐述了人工智(zhì)能对各个行业的改(gǎi)变，比如(rú)医疗、教育、工业(yè)生产、环境保护(hù)和可持续发展，以及新(xīn)能(néng)源开发和利用等领域。文中表(biǎo)示，人工智能领(lǐng)域的快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我(wǒ)们的(de)生活方(fāng)式和(hé)社会(huì)发(fā)展(zhǎn)，为确保AI技术(shù)的健康、可持续发展，需要建立(lì)完善的(de)法律法(fǎ)规(guī)和(hé)伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数(shù)据(jù)安(ān)全(quán)并防止滥(làn)用。在(zài)应对挑战的同(tóng)时，也(yě)应抓住人工智(zhì)能带(dài)来(lái)的机遇(yù)，共(gòng)同推动这一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐基金经理王(wáng)贵(guì)重在季报(bào)中也明(míng)确(què)表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看好人工智(zhì)能(néng)对各个行业的改变(biàn)。他(tā)还专门(mén)谈及，一(yī)季度进(jìn)行了一定比例的(de)调仓，方(fāng)向上主要是受益(yì)于(yú)人工(gōng)智能的(de)计算机和传媒互联网行业(yè)。数(shù)字化的核心逻辑是提高(gāo)效(xiào)率，而(ér)高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业(yè)的观(guān)点(diǎn)时，他针对半导体、数字(zì)化、互联网平台等提(tí)出自己(jǐ)想法(fǎ)。说到数字化时，表示其本质(zhì)是利用(yòng)技术的手(shǒu)段，提升(shēng)组织信息计算、存储、传(chuán)播(bō)的效率，这是一(yī)个长期向上的(de)类(lèi)消费行(xíng)业，在美国是一个和互联网行业一样大规模的(de)产(chǎn)业(yè)。在中(zhōng)国，依然处(chù)于(yú)产业(yè)的(de)早期，但是我(wǒ)们可以(yǐ)看到(dào)疫情背景下，大家越(yuè)来越意识到数字(zì)化的(de)重要性。而(ér)此轮(lún)数字化将会(huì)和人工智(zhì)能深度融合，也(yě)会给(gěi)中国公(gōng)司带来发展的机会。目(mù)前整个(gè)板块的(de)估值都到了(le)历(lì)史最低的水平。

　　此次是(shì)基金(jīn)经理首次利用人工智(zhì)能(néng)完成季报，也(yě)显示出人工智(zhì)能确实开始方(fāng)方(fāng)面面(miàn)开始影响我们的生活、工作等，是(shì)一个(gè)历史性大浪潮(cháo)。此前，也有(yǒu)基金(jīn)公(gōng)司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基地宣布成为(wèi)百度文心一言首批(pī)生态合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏(péng)华基金投(tóu)教基地也(yě)将通(tōng)过百度智能(néng)云接入(rù)文(wén)心一言能力，致力于创新(xīn)投资者关系(xì)管理新模式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一(yī)季度市场热点(diǎn)，不少基(jī)金(jīn)经理选(xuǎn)择了积(jī)极参(cān)与布(bù)局，其中，除了(le)科技(jì)成长(zhǎng)派基金(jīn)经(jīng)理，也不乏价(jià)值(zhí)投资派基金(jīn)经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季报可以看(kàn)出，该(gāi)基金一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能(néng)的(de)计(jì)算机和(hé)传媒互联网行业(yè)。前十大重(zhòng)仓股中(zhōng)，除了海康威视、金山(shān)办(bàn)公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个股均(jūn)为一(yī)季度(dù)新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技(jì)研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求就是(shì)能源、信息、生(shēng)命。从而衍(yǎn)生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联(lián)网平台、创新药。我(wǒ)们认为，各个细分(fēn)行(xíng)业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会(huì)重新成(chéng)为最重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明(míng)的(de)看好港股的机会，特(tè)别是软(ruǎn)件和互(hù)联网领域(yù)的机(jī)会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实(shí)际上(shàng)，除(chú)了(le)王贵重(zhòng)，在嘉实(shí)基金科技成长团(tuán)队中，有不少基金经理明确(què)看好(hǎo)人工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强(qiáng)基(jī)金经理(lǐ)陈涛(tāo)在去(qù)年下半年开始增持软(ruǎn)件，当时基本处于估(gū)值、机(jī)构(gòu)持仓的历史底部的(de)位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求刺(cì)激下将迎来(lái)3年(nián)以(yǐ)上的景气周(zhōu)期(qī)，也是为数不多处于成长前期(qī)、对标国(guó)际也(yě)还(hái)有巨大成(chéng)长空(kōng)间的板(bǎn)块，长(zhǎng)期坚定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮(lún)科技创新周期的序幕，带来以十年为(wèi)维度(dù)的产业变革机会，同时(shí)配合2023年一季度的复(fù)苏和(hé)业绩修复(fù)，以软件计(jì)算机为(wèi)代表(biǎo)的科技板块内(nèi)会持(chí)续(xù)有个股投资机会(huì)。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金经理(lǐ)姚志(zhì)鹏等也表(biǎo)示(shì)，未(wèi)来，毫无疑问人工(gōng)智能和可再生能(néng)源(yuán)将构成(chéng)未(wèi)来社会的基石(shí)。在(zài)当(dāng)下，随(suí)着经济的企(qǐ)稳和新人工智能浪潮的进入，未(wèi)来(lái)新的产业机(jī)会将进入新一(yī)轮的爆(bào)发(fā)期。

　　谢治宇也(yě)是积(jī)极(jí)的一派。他在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块带动的(de)人(rén)工智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏(xì)、影视等板块也(yě)实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的基金维(wéi)持了(le)较高仓位，对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选和(hé)布局。海(hǎi)康威视、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润前十(shí)大重(zhòng)仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛(luò)药(yào)业退出。其(qí)中，澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买到了十(shí)大(dà)重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也(yě)体(tǐ)现了对人工智能(néng)相关产(chǎn)业(yè)链(liàn)的挖掘。澜(lán)起科(kē)技、晶晨(chén)股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　莫(mò)海波(bō)的(de)万(wàn)家品质生活在一(yī)季度(dù)也(yě)进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前(qián)三大持(chí)仓，产品(pǐn)总仓(cāng)位90％以(yǐ)上。

　　具体来看(kàn)，科大(dà)讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科(kē)曙光等4个(gè)TMT股票进入前(qián)十大重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原(yuán)因，莫海(hǎi)波表示，主(zhǔ)要是基于对未(wèi)来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与经济发展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变，数据成为(wèi)新的生产要(yào)素(sù)，高(gāo)质量发(fā)展的核(hé)心在于全要素生产率的提升，充分利用(yòng)好云计算(suàn)、大数据、人(rén)工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能(néng)传统行业，从(cóng)生产和服务(wù)端全(quán)面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通信网络(luò)、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行业应用等，这是一个(gè)系统性工程，产业空间较大、持续时(shí)间(jiān)较长，是(shì)未来(lái)具(jù)有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部总经理陶灿管理的基金也(yě)重点布局了TMT或人工(gōng)智(zhì)能相关板块。比如，建信智(zhì)能生活在一季度继续调整了行业配置，降低(dī)了制造业、大(dà)金(jīn)融地产行业的配置(zhì)，增(zēng)加了消费(fèi)、TMT 板块的(de)配(pèi)置，特别是(shì)重点布局了人工智(zhì)能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极(jí)致行情演绎(yì)下(xià)，也有基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻远回报基金(jīn)经(jīng)理秦毅虽然在一季报中表达了对人(rén)工智(zhì)能的重视，但一季度并未(wèi)加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去(qù)一个(gè)季(jì)度中(zhōng)，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了轰(hōng)轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的(de)人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线(xiàn)的成(chéng)功，这一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具(jù)现实意义，因(yīn)为本次的人工智能的应用领域(yù)得到了极大的(de)拓展(zhǎn)，模型具备了(le)强大的通用性。这属于科技史上的一次重大创新，未(wèi)来多个行业将极大受益于这一技术的应用和普及。未来(lái)我们应该更加重视这一领域(yù)的研究和投(tóu)资(zī)。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念的丘栋荣(róng)在(zài)一(yī)季报中也提到(dào)了对(duì)AI的看好，但(dàn)他(tā)的基金持仓中也鲜(xiān)少见到对相(xiāng)关(guān)板块(kuài)的布局。他表(biǎo)示，除复(fù)合国家安全(quán)自主(zhǔ)可(kě)控和产业(yè)趋(qū)势(shì)外(wài)，今年市场高度关(guān)注的(de)以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有望(wàng)开(kāi)启新一轮的科技创新周期，深入(rù)和(hé)广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更(gèng)大、更持久的需求拉动，因此，计算机(jī)、电子(zi)等偏成长行业的部分成长(zhǎng)股是未来(lái)关(guān)注的方(fāng)向之(zhī)一。

　　中庚价(jià)值领航(háng)一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞(chéng)丰表示，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃(qì)了新能源板块的非理性行为，就如同去年三(sān)季度半导体及医药板块(kuài)的(de)抛(pāo)售，反(fǎn)而(ér)造就了(le)难得(dé)的机会。“我们这时反而应该加大对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联网(wǎng)级别的技术要(yào)素革命(mìng)，或许我们(men)已经站在(zài)新(xīn)一轮科技浪(làng)潮(cháo)带来的(de)全球繁荣的(de)开端。作为成长投资(zī)者，会积极(jí)学习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年(nián)能看到AGI通用(yòng)人工智能(néng)的雏形(xíng)。但她同(tóng)时表(biǎo)示，也会(huì)努(nǔ)力在火热的行情面前保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小心(xīn)求(qiú)证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩(jì)的投资机(jī)会(huì)。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。正(zhèng)因为此(cǐ)，他在(zài)去年三四季度布局了不少人工智能相关的标的，在一(yī)季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置大概率(lǜ)少于市(shì)场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占(zhàn)比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中有(yǒu)不少声音(yīn)说这(zhè)次不一(yī)样，交(jiāo)易占(zhàn)比创新高代表了主(zhǔ)线行情的确立(lì)，但(dàn)我们还是(shì)认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季(jì)度的市(shì)场走势再次佐证了一个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄(qì)今为(wèi)止，表(biǎo)现最好的(de)是AI相(xiāng)关板块，这在今年初(chū)是想象不到的。就好比去年初我们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或(huò)许是科技发展(zhǎn)进(jìn)程(chéng)中(zhōng)最重(zhòng)要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在(zài)产业链不同环(huán)节之间将如何(hé)分配？市场当前认为的(de)受益环节是否(fǒu)能如愿受(shòu)益？它(tā)的(de)“智能”水平达到了什么(me)程(chéng)度，以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就里的难题。谈(tán)资和投资之间(jiān)，隔着(zhe)一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们(men)还没有足(zú)够的(de)把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资产(chǎn)，是(shì)我们的投资目标。

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