5月12日晚间，根据美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景(jǐng)林资产递交了截至2023年(nián)3月(yuè)31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超千亿元人民币的对冲基(jī)金机构，亦(yì)是内地(dì)少有的(de)进行大手(shǒu)笔持有(yǒu)美股的买方机构之一，景(jǐng)林的动向受(shòu)到了市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景林资产持(chí)仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林(lín)资(zī)产整(zhěng)体(tǐ)持仓(cāng)规模(mó)小幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合人民币120.2亿(yì)元(yuán)，相(xiāng)较于2022年四(sì)季度的16.29亿(yì)美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截(jié)止2023年一季度末，景林(lín)资产在美股市场持(chí)有34家上市公司(sī)的股票。其中，前十(shí)大持仓标(biāo)的(de)在总市值中的(de)占比(bǐ)下降(jiàng)到77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度(dù)，景林共建(jiàn)仓5只股(gǔ)票，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容。清仓和减(jiǎn)持方面，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)一季度前五大卖出(chū)标的包括：京东(dōng)、满帮、贝(bèi)壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美股持仓(cāng)前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)分(fēn)别为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美(měi)股头号重仓(cāng)股依旧(jiù)是拼多多，与上季度对(duì)比，景林资产(chǎn)减(jiǎn)仓(cāng)了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续(xù)三(sān)个季(jì)度增持(chí)拼多(duō)多。2022年(nián)二季度增持拼多(duō)多24.02万股，三(sān)季(jì)度(dù)增持123.39万(wàn)股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负(fù)众望(wàng)，从(cóng)股价表(biǎo)现看，拼多多(duō)去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上(shàng)涨(zhǎng)势头在今(jīn)年(nián)2月初便戛然而止了，景林资产在此前(qián)“越跌越买”的策略奏效(xiào)后，或(huò)许在股价“掉头”之际进(jìn)行了止盈(yíng)操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓的英伟(wěi)达，空降前(qián)十大重仓(cāng)股第七(qī)位，一口气买入32.53万股，一季(jì)度(dù)末持仓(cāng)市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日(rì)，今年以来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产在美(měi)股的操作(zuò)中(zhōng)，最为亮眼的当属重点加(jiā)仓教育(yù)股。

　　数据(jù)显示，截至今年(nián)一季度(dù)末，景林(lín)资产(chǎn)持有新(xīn)东方430万(wàn)股，环比去(qù)年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第(dì)二大重仓股。与此同时，景林资产一季度还(hái)建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上(shàng)述两只教育个股股价均(jūn)处于(yú)震荡态势，并无(wú)太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资(zī)产认为，从全行业来看，不同年龄层的用户对(duì)“教育”的需(xū)求(qiú)依然旺盛(shèng)，除(chú)了应(yīng)对(duì)考试(shì)，还包括开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力(lì)挖掘、提(tí)升(shēng)综(zōng)合能力等。双减政策推行之后，目(mù)前行业政策环境趋于稳定(dìng)，但过程中很多公司退出(chū)离开(kāi)，使得(dé)行业竞争格局(jú)趋缓(huǎn)，对(duì)于存量公(gōng)司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身(shēn)来(lái)说，凭借多年积累的(de)口碑和公信力(lì)，品牌的护城河依然(rán)很深。个(gè)别头部(bù)企业在K9学科(kē)之外(wài)的教(jiào)育领(lǐng)域业务(wù)基础扎实，原有的留学等业务(wù)恢复增长，同时素质(zhì)教育(yù)、直播(bō)电商(shāng)业务等(děng)新业务(wù)成(chéng)为(wèi)新(xīn)的增长驱动力。且公司的(de)利润(rùn)和现金流稳中(zhōng)转好，同时(shí)账上资金(jīn)充足，当(dāng)时的估(gū)值下有足(zú)够的安(ān)全边际。在过去几(jǐ)个季度的财报中，我们看到了相(xiāng)关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得(dé)一提的是，高(gāo)毅资产对(duì)于教育(yù)领域也颇为看(kàn)好，但是标的选择似乎与景林资产存在(zài)分歧(qí)。

　　美国证券交(jiāo)易委员会公开资料显示，截至今年一季(jì)度末，高毅资产(chǎn)持有新东(dōng)方24.4万股，相(xiāng)比于去年底(dǐ)减仓(cāng)超10万(wàn)股，减仓比例(lì)接近三成。而一季度高毅资产大(dà)举买入近(jìn)156万股好未(wèi)来(lái)，相比于去(qù)年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰市(shì)场投机(jī)之(zhī)风

　　自(zì)五一节(jié)过后，传媒、游戏板块成(chéng)为(wèi)资(zī)金炒作AI的(de)重点方向，中特估支线也由暗转明，晋(jìn)升市场第二大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中特(tè)估(gū)仅热(rè)闹了一两天，随后便开始持(chí)续下跌(diē)，传媒、游戏板块更是大(dà)幅(fú)杀(shā)跌，高位(wèi)股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为(wèi)客观数据信(xìn)息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连(lián)续24个交(jiāo)易日成交额超万亿元阶段纪(jì)录(lù)，在本周遭遇终结(jié)。周三时，市(shì)场成交量尚且保持在1.2万亿(yì)水平，周四便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市场的急剧降温，市(shì)场(chǎng)观点认(rèn)为，主(zhǔ)要原因是5月(yuè)11日晚(wǎn)间发布(bù)的金融(róng)数据大(dà)幅低于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增(zēng)734亿元，但是考虑(lǜ)到(dào)去(qù)年4月基数的(de)异(yì)常，因而与往年相比，今年4月(yuè)信贷则(zé)是明(míng)显跌落(luò)，而(ér)今年4月(yuè)信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款回落(luò)再度成为(wèi)信贷回落的(de)主要原因。而企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)继续保持同(tóng)比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑(huá)带动社融增(zēng)速(sù)回(huí)落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月(yuè)同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大(dà)证券的点评(píng)称，4月下旬票据利率(lǜ)先下后上，并不意(yì)味着(zhe)贷款好转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要因为(wèi)今年国股行NIM和营(yíng)收压(yā)力很大(dà)，一直在压降票据等低效资产，对分(fēn)行收票额度控制很严(yán)。4月前两旬(xún)已经收了很多票，后(hòu)面改用(yòng)其他贷款来冲。5月(yuè)上旬票据(jù)已(yǐ)经(jīng)快要接(jiē)近零利(lì)率了，信贷(dài)再度出现深度负增(zēng)长(zhǎng)，这是4月信贷(dài)斜率过(guò)于(yú)陡峭化产生的(de)后果，5月份的贷款可能仍然(rán)不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要(yào)想好起来，必然(rán)要让大(dà)家看(kàn)到宽信用的信号出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前(qián)市(shì)场存(cún)量资金(jīn)博弈的背景不改，而两大主线人工智能和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特(tè)估(gū)这(zhè)边，本(běn)月还有多只(zhǐ)央企ETF等待(dài)进场，而人工智能这边，在未有(yǒu)增量资金进场的(de)情况(kuàng)之(zhī)下(xià)，再想(xiǎng)继续向上(shàng)，压(yā)力不小。

　　本周大跌(diē)之后(hòu)，但(dàn)斌更是罕见(jiàn)的在(zài)深夜(yè)抒发感想(xiǎng)。大谈公募(mù)基金经(jīng)理的难处(chù)，在业绩和投(tóu)资(zī)信仰(yǎng)之间无法两全(quán)。紧接着，炮(pào)轰当下市(shì)场(chǎng)投机之风(fēng)大盛，认为当下市场(chǎng)交易(yì)机制应要(yào)有所(suǒ)改变。

　　相信(xìn)，这(zhè)不(bù)仅仅只(zhǐ)是但总一个人的心声。

　　今年(nián)以来，市场看着红(hóng)红火火(huǒ)，但很多(duō)投资者都是(shì)“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募(mù)基金经理更是有苦(kǔ)难言，市场(chǎng)上大热的人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的机构审美。直白点(diǎn)说，市场根本(běn)就是绕着公募持仓在涨。

　　大(dà)家(jiā)都(dōu)是有(yǒu)苦难言.......

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