今年以(yǐ)来，港股走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒生(shēng)指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。目(mù)前(qián)基金一季报披露渐落(luò)帷幕，整(zhěng)体来看，陆港(gǎng)通基(jī)金(jīn)整体港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位(wèi)港(gǎng)股基金基金经理(lǐ)表示(shì)，预计港股市(shì)场(chǎng)已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，未来(lái)港股市场将在波(bō)动中上行，板块方面，看好政策优化下的(de)消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高(gāo)景气的制造业等。

　　一季度(dù)港股(gǔ)基金(jīn)仓位略有上升，大(dà)幅(fú)加仓(cāng)AI、油气(qì)、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不(bù)同份额分开统(tǒng)计，下同）中含(hán)“港(gǎng)”字(zì)的主动权益基金(jīn)近400只，这(zhè)些都是(shì)“高纯度(dù)”以(yǐ)港股为投资方向(xiàng)的基金。截至(zhì)一季度(dù)末(mò)，这些基金的(de)港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分(fēn)点，其(qí)中有(yǒu)83只基(jī)金港(gǎng)股持仓在90阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢％以(yǐ)上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指(zhǐ)数(shù)为代表的港股(gǔ)数字(zì)经济呈现(xiàn)了上涨、调整(zhěng)、反(fǎn)弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名基金经理在一季度加(jiā)大(dà)了对港股的投资力度(dù)，提升港股配置(zhì)在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前(qián)海开(kāi)源沪港深新机遇A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至今年一季度(dù)末(mò)的39.13％；史博管理的南(nán)方港(gǎng)股(gǔ)创新视野一年持有A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至(zhì)今年(nián)一季(jì)度末的(de)81.82％；赵宪成(chéng)管(guǎn)理的博时港股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港(gǎng)股通价值发现A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的(de)中(zhōng)欧港股数字经(jīng)济(jì)A，港股仓位由去年(nián)底的(de)83.22％提(tí)升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前(qián)十大港股(gǔ)分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数字媒体、生物制品、多元金融、服(fú)装家纺、视(shì)频(pín)饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控(kòng)股、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份获不同程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排(pái)序(xù)，加仓幅度最(zuì)大(阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢dà)的前十只港股为中国海(hǎi)洋(yáng)石油、新天(tiān)绿色能(néng)源(yuán)、中远(yuǎn)海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢股(gǔ)份、中国南(nán)方航(háng)空股份、华(huá)电国际电力股份(fèn)、越秀地(dì)产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航(háng)运港口(kǒu)、IT服(fú)务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机(jī)场、房地产(chǎn)开(kāi)发(fā)等领域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基(jī)金在一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中上(shàng)行(xíng)，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港股后市(shì)，南方港股创新视野一年持(chí)有基金基金(jīn)经理(lǐ)史博在一(yī)季度中表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来(lái)，仍然看好(hǎo)港股(gǔ)市场投资机(jī)会：中国经济方面，宏(hóng)观(guān)经济仍在企稳回升，3月(yuè)中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制(zhì)造(zào)业生产(chǎn)活动和市场(chǎng)需求继续增(zēng)加，非制造业恢复速度加快；海外无(wú)风险利率(lǜ)方面(miàn)，3月初非农和通胀数(shù)据以及突发的银行风险事件已经让美联储(chǔ)过(guò)于强(qiáng)硬(yìng)的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着了加息进(jìn)入尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业风险事件对(duì)市场冲(chōng)击可控(kòng)，国内政策积极(jí)信号(hào)涌现。

　　基于此，预(yù)判港股(gǔ)市场将在(zài)波(bō)动中(zhōng)上行，在板块配置方面，我们将(jiāng)加大对政策优化下(xià)的消(xiāo)费(fèi)和地(dì)产、预期反转修复的互联网和医(yī)药(yào)、高景气的制造(zào)业等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金(jīn)经理曲径表示，港(gǎng)股数(shù)字经济的代表行业(yè)为互联网和先(xiān)进制造，在经(jīng)历了过(guò)去(qù)2年(nián)的合规整治及(jí)业(yè)务梳理后(hòu)，股(gǔ)价均处(chù)在价(jià)值投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联(lián)网相关公司，也更(gèng)具有数据、平台和(hé)算法(fǎ)的整合能力，通过推出人工智能相关模型及应(yīng)用(yòng)，提升自身(shēn)运营效率，以及对外(wài)输出算(suàn)法和算力(lì)。作为人工智能(néng)赋能各个行业的(de)元年，我们中长期看好(hǎo)港(gǎng)股数字经济板(bǎn)块(kuài)的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金(jīn)经理周(zhōu)欣(xīn)表(biǎo)示，港股市场方(fāng)面(miàn)，港股(gǔ)市(shì)场大(dà)部分的(de)企业(yè)盈(yíng)利来源于(yú)中国内(nèi)地，中(zhōng)国(guó)内地经(jīng)济的(de)环比上行将会支撑港股公司盈利的(de)环(huán)比增(zēng)长，从而支撑下港股公司下半年的市场表现(xiàn)。然(rán)而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有一定的增长，但是由于基(jī)数(shù)效应，下半年(nián)港(gǎng)股盈(yíng)利(lì)同比增速(sù)会(huì)较上半年有所回(huí)落。对于估值相对较高的行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙头公司的(de)估(gū)值(zhí)仍将受到一定程度的压制(zhì)，但是(shì)当行业(yè)龙头公(gōng)司受情绪影响(xiǎng)出现超跌(diē)时，将(jiāng)会有较好的买入机会出现。生(shēng)物医(yī)药行业仍将处在(zài)行业快速增长的红利中，但(dàn)是随着中报业绩的(de)释放和四(sì)季度集采的(de)预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会出现一(yī)定的调整，但是通过自(zì)下(xià)而上(shàng)的方式生(shēng)物(wù)医药行业仍(réng)将有机(jī)会选出有(yǒu)较好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深(shēn)基(jī)金(jīn)经理付(fù)倍佳表示，展望未(wèi)来，我们预计(jì)港股(gǔ)市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市场也(yě)即将进入企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点，这是(shì)推(tuī)动两地(dì)市场向上的决(jué)定性因素。

　　在(zài)盈利周期(qī)“内强(qiáng)外(wài)弱(ruò)”及(jí)加息周期临近尾声流(liú)动性(xìng)逐步宽松背(bèi)景下，中国(guó)资产的(de)吸引力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估(gū)值均在低位、风险溢价均在高位(wèi)的背景下，有望开启(qǐ)盈(yíng)利与(yǔ)估值修(xiū)复的戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利(lì)增长高弹性的(de)机会：由于中国经济修复有望成为全(quán)球投(tóu)资的主线，因此经营(yíng)杠杆弹(dàn)性(xìng)大、前(qián)期降本增效优的行(xíng)业和(hé)板块更有望(wàng)受益(yì)于经济复(fù)苏，盈利预测有较大上修空间(jiān)；同时部分龙头公司有(yǒu)长期的前沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下一(yī)轮的收(shōu)入(rù)扩张机(jī)会，有望(wàng)开启二次增长(zhǎng)曲线，如(rú)互(hù)联网、部分可(kě)选消(xiāo)费、部分医(yī)药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右偏的(de)机会：关注(zhù)在未来经济周(zhōu)期(qī)中上行风(fēng)险显(xiǎn)著大(dà)于(yú)下行风险的行业(yè)。市(shì)场预期在低位、景气(qì)度(dù)有(yǒu)拐(guǎi)点(diǎn)或持续性超预期的(de)行(xíng)业。供需格(gé)局(jú)佳，价(jià)格(gé)弹性贡献盈(yíng)利超预期的行业，如电子、新能(néng)源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关(guān)注高股(gǔ)息资产的(de)机会：关注(zhù)基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升(shēng)，以及分(fēn)红(hóng)意(yì)愿提升的高股息资产(chǎn)的(de)投资机(jī)会，如通信、石油石化等。

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