自4月下旬高点回(huí)调(diào)接近13％，科(kē)创板(bǎn)再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近(jìn)一(yī)个(gè)月时间，场内资(zī)金在科创板投(tóu)资上采取“越(yuè)跌越买”的操作，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产品合(hé)计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元，其(qí)中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全市场(chǎng)股(gǔ)票ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除了科(kē)创板(bǎn)之外，半导(dǎo)体相关ETF也持(chí)续吸引场内资金的(de)目光。场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半导体及芯片指数的(de)ETF合(hé)计资金净流(liú)入(rù)超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月(yuè)全(quán)市场行业(yè)ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流入榜单前三名。

　　在业内人士看来(lái)，场内资金不(bù)断借道ETF基金加速(sù)布局科创板、半导体(tǐ)板块，体(tǐ)现出市(shì)场(chǎng)对(duì)上述板块投资价值的认可。经过前期调整，这两大板块(kuài)性价比(bǐ)也在逐(zhú)渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近(jìn)一(yī)个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配(pèi)置的工具(jù)性产(chǎn)品，ETF市场一直(zhí)有着逆势投资的特征，最近一个(gè)月，随着科创板的回(huí)调，相关ETF也成为资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一个月时间，主要(yào)跟踪(zōng)科(kē)创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿(yì)元，位居全市场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除(chú)此之外(wài)，易方达科(kē)创50ETF资金净流入也超过30亿元(yuán)，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只(zhǐ)基(jī)金资金净(jìng)流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来，场内资金持(chí)续(xù)流入科创板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年初(chū)仅500亿元出头涨(zhǎng)至目(mù)前(qián)的606.24亿(yì)元(yuán)，规模位居股票ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金看来，电(diàn)子、计算机(jī)等科创板的(de)核心权重行(xíng)业持续获得资金(jīn)青(qīng)睐，一方(fāng)面(miàn)源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点(diǎn)，另一方(fāng)面随着半导体下行(xíng)周期(qī)拐(guǎi)点临(lín)近，业绩边(biān)际改善(shàn)的预期吸引资(zī)金切换赛道。

　　从科(kē)创板的核心板块业绩(jì)变化来看，电子(zi)、计(jì)算机和通信板块(kuài)的2023年(nián)盈利和收(shōu)入预(yù)期增速保持在较高水(shuǐ)平，相比过(guò)去明显改善，与此同时新能源板(bǎn)块的增速依然稳健，凸显出科创板室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过(bǎn)整体(tǐ)较高的盈利质(zhì)量。

　　易方达基金进一步分析指出(chū)，整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，科(kē)创50作为(wèi)成长性宽基，今(jīn)年一季(jì)度的利润增速相(xiāng)对较高，配置吸引力显现。从未来(lái)的一致预期净(jìng)利润增速(sù)来看，科创50相比(bǐ)其他宽基(jī)指数仍有优势，配置性价(jià)比较(jiào)高，反(fǎn)映出(chū)较好的(de)基本面。

　　从估值水平(píng)来看，科(kē)创50仍处于历史较(jiào)低水平，同时盈利估(gū)值(zhí)匹配度依(yī)然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板(bǎn)基金经理(lǐ)姜英也(yě)看好今(jīn)年以来科(kē)创板走势。“从(cóng)板(bǎn)块(kuài)整体估值性价比以及(jí)对未来产业的反应程度，都是优于主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好(hǎo)科创(chuàng)板(bǎn)的(de)表现，经过了三年的估值回归，很多公司的估值(zhí)与成长匹(pǐ)配(pèi)，买入(rù)并持有可以享(xiǎng)受(shòu)行业和(hé)公司的长期成长。”华(huá)南一位基金经理更是直(zhí)言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居(jū)行业ETF资金净流入前三名

　　最(zuì)近(jìn)一段时间，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省公布外(wài)汇法法令修正案(àn)，将先进芯片制造设(shè)备等23个(gè)品类追加列入出口(kǒu)管理的管制(zhì)对(duì)象，上述修正案在(zài)经过2个月的公告期后，并将于(yú)7月开始实(shí)施。受(shòu)益于国产替代加(jiā)速(sù)的(de)预期(qī)，半导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块成为5月24日A股(gǔ)市场(chǎng)少(shǎo)数逆势飘(piāo)红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上(shàng)，随着前段时间半(bàn)导体(tǐ)板块(kuài)回调，资金也在加(jiā)速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数(shù)据(jù)统计显示，场(chǎng)内11只跟踪半导体(tǐ)或是芯片指数(shù)的ETF合计资金净流入超(chāo)过(guò)202亿元。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金(jīn)净流(liú)入也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一个月行(xíng)业(yè)ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展望未来半(bàn)导体行业走势，国泰基金认为(wèi)，存储芯(xīn)片自2022年四季度至2023年一季(jì)度价(jià)格持续下探之后，当前(qián)阶段或已接近行业(yè)底部。

　　存储(chǔ)芯(xīn)片行(xíng)业周(zhōu)期相(xiāng)较于其他半导(dǎo)体产业链环节，具备较强的大宗(zōng)商品属(shǔ)性，国(guó)际龙头会在下(xià)游新兴需求(qiú)诞生时，提升自身产能。而当扩产落地(dì)时，行(xíng)业进入供过于求(qiú)周期，各厂商室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过则会通过降价(jià)进(jìn)行库(kù)存去化。供(gōng)给与需求(qiú)的(de)错配使得存储(chǔ)行(xíng)业具有较强的周期性。

　　国泰基室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过金称，回(huí)顾历(lì)史(shǐ)上存储芯片的周期走势，结合2022年四(sì)季度行业龙头(tóu)营(yíng)收数据，营(yíng)收(shōu)增(zēng)速为-44％。存储芯片(piàn)当前处于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片行业(yè)周期的反弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为代表的人工智(zhì)能(néng)新(xīn)兴需求爆发，对于(yú)算力以(yǐ)及(jí)存储的爆发性(xìng)需(xū)求由产业链下游传导到上游，促进上游芯片厂商(shāng)提升自身产量。叠加(jiā)近两个季(jì)度量价持续下探的周(zhōu)期性磨底，芯片板块有望在今年下半年迎(yíng)来(lái)反弹。

　　不(bù)过，国泰基金(jīn)提(tí)醒，投资者(zhě)需(xū)要警惕国际局势以及通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业(yè)基金经理(lǐ)刘扬则表示，硬科(kē)技(jì)的投资机会需要(yào)看(kàn)到真正(zhèng)的业绩触(chù)底(dǐ)、拐点出现，以及一些真正(zhèng)的创(chuàng)新落(luò)地。预计半导体和消(xiāo)费(fèi)电子大(dà)概率在二季度及二季度(dù)以后触(chù)底，当行业周期触底(dǐ)，科技创新蓄能(néng)才(cái)能真正地释放(fàng)出来，下半年硬科技的(de)投资机会(huì)更多(duō)。

　　鹏华国(guó)证半导体芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇(yǔ)也倾向判断(duàn)，半导(dǎo)体产业(yè)链正处于供给侧收缩匹配需求端，进(jìn)一步压缩产业链库(kù)存的(de)时期，价(jià)格下(xià)行压力逐(zhú)步(bù)减轻，行业有(yǒu)望迎来(lái)库存加速出清，营收和利润(rùn)迎来拐点。

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